致尚科技上市两年三次跨界并购 资本运作频繁与资金效率争议并存

　　中国网财经4月23日讯 上市未满两年的创业板企业致尚科技(301486.SZ)再度开启资本运作。4月21日，公司发布公告称，拟以“股份+现金”方式收购深圳市恒扬数据股份有限公司(以下简称“恒扬数据”)99.8583%股权，跨界进军智能计算领域，这是致尚科技自2023年7月上市以来发起的第三次并购。

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　　公告显示，此次并购标的恒扬数据专注于智能计算及数据处理领域，曾于2014年挂牌新三板，2018年摘牌。致尚科技称此举旨在实现从“数据传输”向“数据智能传输与处理”的战略升级。

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　　值得关注的是，自2023年上市后，致尚科技资本运作节奏明显加快。2023年下半年，致尚科技先后收购通讯技术公司福可喜玛、西可实业部分股权，而后于2024年上半年及2025年1月，又分别转让子公司We Sum Technology Co.Limited及福可喜玛部分股权。其中，福可喜玛在被收购仅一年后即遭出售，被疑有资产腾挪之嫌。

　　从财务基本面来看，2024年致尚科技呈现出盈利质量与资金配置的双重矛盾。年报显示，2024年致尚科技实现净利润1.15亿元，同比增幅达52.78%，扣非净利仅微增0.21%，且第四季度净利润同比骤降30.71%，盈利增长的可持续性面临考验。当期公司研发投入占营收比重仅6.3%，与其科技型企业身份形成反差。

　　此外，根据4月18日披露的2024年度募集资金使用专项报告，截至2024年末，IPO募投项目仅游戏机核心零部件扩产项目和补流项目投入进度过半，原定今年7月完成的募投项目存在延期风险。

　　值得注意的是，致尚科技2023年IPO实际募资净额为16.89亿元，比原计划超募了3.87亿元。2024年度公司累计使用募集资金7.02亿元，累计获得的理财收益、利息收入扣除手续费支出等的净额为3148.54万元，扣除累计已使用募集资金后，截至2024年末，公司募集资金余额还剩10.19亿元，其中购买大额存单及结构性存款尚未到期的余额9.89亿元，募集资金专户余额合计为2985.94万元。

　　巨额理财资金配置与募投项目推进迟滞形成反差，且在账面留存超10亿元募集资金的情况下，致尚科技选择“股份+现金”的收购方式，也引发了关于资金使用优先级与股东权益稀释的讨论。

　　尽管致尚科技强调此次并购将加速技术升级，但近两年三次资本运作中资产“快进快出”的操作特性，以及研发投入与理财规模的比例倒挂，公司跨界的实质成效仍需时间验证。