重阳问答�蛉绾慰创�今年以来港股IPO爆发

（原标题：重阳问答�蛉绾慰创�今年以来港股IPO爆发）

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Q：请问重阳投资，如何看待今年以来港股IPO爆发？

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A：今年以来，港股IPO规模明显上升。根据Wind统计，截止5月28日，港股已有27家企业成功上市，首次招股募资总额已超770亿港元，接近去年全年。现象级IPO频发，蜜雪集团上市融资认购金额达1.77万亿港元，宁德时代赴港上市成功融资超350亿港元成为全球范围内仅次于沙特阿美的第二大IPO。目前港股仍有157家公司等待上市，募资超50亿港币的待上市项目有18家。根据德勤的预测，年内港股IPO募资规模有望冲击1500亿港元，重返全球前三。

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港股IPO爆发，背后是政策红利、市场环境和企业战略共同作用的结果：

政策支持是港股IPO爆发的基础。港交所近年持续优化上市制度，例如引入《主板上市规则》第18A和18C章，今年5月推出“科企专线”允许特专科技和生物科技公司以保密形式提交上市申请，显著降低了早期科技企业的上市门槛；中国证监会出台五项资本市场对港合作措施，支持内地企业赴港上市，审核时间从100天缩短至60天内，加速企业上市进程；港交所推出FINI结算平台提升新股发行效率，增强了市场承载能力。

港股流动性改善是IPO持续的支撑。去年四季度以来，港股市场表现强劲。截止目前南向资金2025年净流入超6000亿元，其中机构资金占比过半；同时，对美国财政可持续性的担忧推动全球资金回流新兴市场，港元存款规模激增促使金管局被动投放流动性，形成“外资回流+南向加码”的双重支撑。今年以来港股日均成交金额超过2400亿港币，较去年增加近一倍。目前港股已经成为中国稀缺性科技和消费股的聚集地，考虑到MSCI指数中港股占比超过80%，外资回流和南向加码的趋势有望延续。

中国优质企业国际化布局加速，港股成为其构建全球融资平台的关键枢纽。在国内市场竞争加剧，国际逆全球化升温的背景下，中国企业走出去就成为了企业发展和提高对外影响力的必由之路，政策高层多次会议和讲话中也提到要支持中国企业走出去。国内融资面临境内资金跨境使用限制，企业通过港股平台募集离岸资金，可以支持海外产能扩张、品牌收购及供应链建设，例如宁德时代赴港上市募集资金90%用于匈牙利工厂建设。

受益于IPO环境改善，港股正经历优质资产供给的结构性升级。以蜜雪集团为代表的全球消费企业，以宁德时代为代表的中国核心制造企业，以及以恒瑞医药为代表的中国优质创新药企等纷纷赴港上市。这些优质核心资产港股IPO基石投资者认购比例高，上市后股价平均涨幅优秀，带动港股优质资产占比进一步提升，行业结构的优化有望进一步吸引中长期资金对港股的配置。港股当前兼具估值安全边际、产业升级动能与流动性支撑，中长期配置价值凸显，我们坚定看好港股的中长期表现。

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