半导体相关板块全线走强 A股三大指数齐创今年以来新高

　　8月12日，A股市场三大指数全线上涨，齐创今年以来新高。整个A股市场超2000只股票上涨，60只股票涨停。CPO、稳定币、半导体等板块表现活跃，整个A股市场成交额达1.91万亿元，市场成交继续放量。

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　　近期，融资资金持续加仓，A股市场持续走强。截至8月11日，A股两融余额报20261.98亿元，融资余额报20122亿元，均创逾10年新高，融资余额时隔十年站上2万亿元。今年以来，A股融资余额增加超1500亿元。

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　　分析人士认为，当前A股市场整体表现较好，随着内外利好因素持续累积，未来有望延续强势表现，指数中枢将逐步上移。

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　　半导体板块引领市场反弹

　　8月12日，A股市场放量反弹，三大指数均创今年以来新高。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨0.50%、0.53%、1.24%、1.91%，北证50指数下跌0.62%；上证指数报收3665.92点，创业板指报收2409.40点，上证指数逼近2024年10月8日的高点——3674.40点。

　　大盘股表现强势，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.61%、0.52%，小盘股集中的中证1000指数、中证2000指数分别上涨0.28%、0.06%，微盘股集中的万得微盘股指数下跌0.27%，大盘股走势显著强于小微盘股，推动指数继续上行。

　　从对指数贡献度来看，工业富联、寒武纪-U、农业银行、中国石油、工商银行对上证指数贡献点数居前，合计达13.45点，占上证指数上涨点数的逾七成。新易盛、中际旭创、胜宏科技、阳光电源、东方财富对创业板指贡献点数居前，合计达22.51点，占创业板指上涨点数的逾七成。

　　市场成交继续放量，当日A股市场成交额达1.91万亿元，较前一个交易日增加553亿元，创8月以来新高。其中，沪市成交额为7781.61亿元，深市成交额为11033.59亿元。整个A股市场上涨股票数为2084只，60只股票涨停，3167只股票下跌，5只股票跌停。

　　从盘面上看，CPO、稳定币、半导体等板块表现活跃，稀土、PEEK材料、锂矿等板块出现调整，市场继续轮动上行。申万一级行业中，通信、电子、煤炭行业涨幅居前，分别上涨2.24%、1.88%、1.01%，科技股继续走强；国防军工、钢铁、建筑材料行业跌幅居前，分别下跌1.03%、0.83%、0.46%。

　　在8月12日的市场中，表现最为抢眼的当数半导体相关板块，从GPU、光芯片、光刻机、ASIC芯片到芯片设计，半导体相关板块全线走强，引领市场反弹。半导体板块中，上海合晶、寒武纪-U均20%涨停，盛科通信-U涨逾19%，源杰科技涨逾10%，芯原股份、富满微均涨逾9%。其中，寒武纪-U股价创历史新高，市值超3500亿元。

　　融资余额站上2万亿元

　　Wind数据显示，截至8月11日，A股两融余额报20261.98亿元，融资余额报20122亿元，均创2015年7月2日以来新高。

　　时隔十年，A股融资余额再度站上2万亿元。今年以来，A股融资余额增加1580.55亿元，其中2月、3月、5月、6月、7月、8月以来均为增加。

　　回顾A股融资余额2015年以来的变动情况，在2015年1月—2015年6月，A股融资余额快速上升，在2015年6月18日触及历史高点的22666.35亿元后快速下降。之后几经周折，在2019年2月1日触及区间低点的7109.21亿元，而后震荡上升，在2024年9月、10月、11月均增加明显，直至2025年8月11日重返2万亿元上方。

　　行业板块方面，截至8月11日，申万一级31个行业中，电子、非银金融、计算机行业融资余额居前，分别为2327.87亿元、1633.77亿元、1540.81亿元，医药生物、电力设备、机械设备、汽车行业融资余额均超1000亿元。个股方面，东方财富、中国平安、贵州茅台融资余额居前，分别为235.74亿元、221.71亿元、166.13亿元，比亚迪、中信证券、长江电力融资余额均超100亿元。

　　中金公司表示，自2024年9月以来，A股融资融券余额上升，接近2015年的高点。但是，相比于2015年，当前股市总市值已大幅增长，融资融券余额与股市自由流通市值之比仍然处于相对较低的位置。如果政策力度加大，尤其是在解决债务和改善资产负债表方面的政策力度加大，市场情绪仍有改善的空间。

　　市场有望延续上行趋势

　　Wind数据显示，截至8月12日收盘，A股总市值为107.54万亿元，创收盘历史新高。

　　明泽投资基金经理胡墨晗认为，当前上证指数正处于冲击前期关键阻力位(3674点附近)的关键阶段，历史套牢盘压力下需满足两大条件方能有效突破：一是权重板块(如金融、科技龙头)持续引领，二是量能显著放大(沪市单日成交额至少要超8000亿元)。短期来看，量能若无法持续配合可能引发技术性回踩，但这属于上升趋势中的正常调整。中长期维度下，政策托底(产业升级+流动性宽松)与经济复苏动能仍将支撑A股延续震荡上行趋势，短期调整反而是优质资产的布局良机。

　　“当前A股市场整体表现较好，随着内外利好因素持续累积，未来有望延续强势表现。”光大证券策略首席分析师张宇生表示，外部来看，美国劳动力市场疲弱，7月非农数据低于预期且前两月数据大幅下修，引发市场对其经济的担忧，使得市场对美联储9月降息的预期显著升温，海外流动性有望边际改善；内部来看，国内政策积极发力，基本面保持韧性，或将对国内资产价格形成支撑。市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等，市场有望突破2024年下半年的阶段性高点。

　　“在流动性驱动下，A股上行趋势稳固。”东吴证券首席策略分析师陈刚认为，随着国内无风险利率系统性下行，海外美元流动性外溢，增量资金将持续入市。同时随着“反内卷和大基建”政策组合拳持续发力，供需格局将持续优化，全A盈利与ROE有望企稳改善，行情将逐步过渡到业绩驱动的阶段，指数中枢将逐步上移。

　　对于市场配置，张宇生认为，短期关注前期滞涨方向和有望受益于海外流动性边际改善的方向，长期关注消费、科技及红利三条主线。前期滞涨方向包括机械设备、电力设备等行业，受益于海外流动性边际改善的方向包括医药生物、家用电器、食品饮料等行业。消费主线关注政策补贴、服务与新消费方向；科技主线关注AI、机器人、半导体、军工等方向；红利主线关注部分高质量的红利个股。