沙河股份（000014）2025年年报简析：净利润同比下降1014.24%

据证券之星公开数据整理，近期沙河股份（000014）发布2025年年报。根据财报显示，沙河股份净利润同比下降1014.24%。截至本报告期末，公司营业总收入3.1亿元，同比下降13.35%，归母净利润-1.5亿元，同比下降1014.24%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.89亿元，同比上升782.36%，第四季度归母净利润-1.18亿元，同比下降288.17%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-1.17%，同比减102.27%，净利率-48.24%，同比减1116.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计4961.06万元，三费占营收比16.0%，同比减14.2%，每股净资产6.09元，同比减9.26%，每股经营性现金流0.31元，同比增153.46%，每股收益-0.62元，同比减985.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为46.82%,原因:房地产销售佣金随当期销售额增加。
2. 管理费用变动幅度为-44.33%,原因:管理人员薪酬等管理成本减少。
3. 财务费用变动幅度为132.8%,原因:关联方借款利息支出增加。
4. 经营活动现金流入小计变动幅度为127.06%,原因:公司房地产销售现金流入增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为153.46%,原因:公司房地产销售现金流入增加，经营现金流量净额同比转正。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-92.38%,原因:报告期未分派现金股利，相应筹资活动现金流出减少。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为135.58%,原因:公司房地产销售现金流入增加且未分派现金股利，现金净增加额同比由负转正。
8. 货币资金变动幅度为59.58%,原因:房地产销售现金流入。
9. 存货变动幅度为-13.28%,原因:房地产成本结转、计提存货跌价准备以及在建工程转入等因素叠加。
10. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:在建工程持有目的改变，相应转入存货。
11. 使用权资产变动幅度为-54.65%,原因:使用权资产摊销。
12. 合同负债变动幅度为-50.8%,原因:房地产销售结转。
13. 租赁负债变动幅度为-65.06%,原因:租赁负债偿付。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-48.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.88%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为45.4%/1.4%/--，净经营利润分别为5.24亿/1697.84万/-1.5亿元，净经营资产分别为11.55亿/11.88亿/8.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.75/3.3/3.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.38亿/11.83亿/10.11亿元，营收分别为13.89亿/3.58亿/3.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达394.94%）

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