商业产业

（原标题：中泰证券：互联网生态进入AI主导的第三阶段 建议关注两大投资主线）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯3月2日电，中泰证券研报称，2026年春节全行业AI应用流量大战正是互联网生态进入AI主导的第三阶段的标志性事件，行业竞争逻辑正在重塑。中泰证券建议关注两大投资主线：1.AI应用：AI超级入口的竞争不光是基模、Agent能力的竞争，更是已有互联网业态覆盖能力、具体消费/生活场景触达能力、用户数据资源沉淀能力的综合实力角逐，行业格局加速向头部集中，具备全域生态与全栈AI能力的头部平台，将享受渗透率提升与估值重塑的戴维斯双击。2.营销需求：流量格局变迁期必然伴随营销预算大幅扩容，AI流量争夺将从春节脉冲式投入转为全年常态化高投放，线上线下品牌媒体成为用户心智占领的核心抓手，龙头公司将充分受益。...

（原标题：南方中证港股通汽车产业主题ETF今日起发售）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 南方中证港股通汽车产业主题ETF（520683）将于2026年3月2日至2026年3月13日进行发售，首次募集规模上限为20亿元，该基金的场内简称为港股通车，基金管理人为南方基金，由朱恒红担任该基金的基金经理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 该基金的业绩比较基准为：中证港股通汽车产业主题指数（人民币）收益率。（数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。...

（原标题：天宜新材预重整 产业投资人遴选完成）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 康殷图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 天宜新材(688033)3月1日晚间公告，公司预重整产业投资人遴选已完成，确定紫光通信联合体中的北京紫光通信科技集团有限公司和全讯汇聚网络科技（北京）有限公司为正选产业投资人，泰州衡川新能源材料科技有限公司为备选产业投资人。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 天宜新材表示，后续临时管理人将组织公司与中选的预重整产业投资人或其指定主体洽谈并签署重整投资协议，并继续推进预重整相关工作。 据了解，截至公告披露日，本次预重整产业投资人虽已完成遴选，但尚未签署重整投资协议，天宜新材与中选的预重整产业投资人能否签订重整投资协议以及能否就重整投资协议具体内容达成一致尚存在不确定性。 另外，尽管北京一中院决定启动天宜新材预重整程序，但不代表公司已进入重整程序，预重整为法院正式受理重整前的程序，公司预重整能否成功存在不确定性。如果公司预重整成功，法院将依法审查是否受理重整申请，公司能否进入重整程序尚存在不确定性。天宜新材表示，无论公司是否能进入重整程序，公司都将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。 根据规定，如果天宜新材因重整失败而被法院裁定破产，则公司股票将面临被终止上市的风险。天宜新材连续两年经营业绩大额亏损，各板块业务经营持续承压。天宜新材日前披露2025年度业绩快报，2025年度实现营业收入6.83亿元，同比下降10.48%；实现净利润-22.06亿元，同比下降47.54%。 目前，天宜新材偿债能力有限，资金短缺已成为当前阶段的主要矛盾。公司及子公司因欠款问题面临多家金融机构及供应商提起的法律诉讼，部分银行账户已被法院查封冻结。截至公告披露日，公司被冻结流动资金规模较大，多数银行账户受限，对公司日常经营收支已产生较大影响。 ...

（原标题：AI投资逻辑重塑 新投资主线逐渐明晰）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 吴琦 刘艺文 谭楚丹 近期，人工智能(AI)应用端投资叙事出现明显分化。 今年以来，美股网络安全、金融科技、人力资源服务等板块个股普遍大跌，市场对AI的极端分化预期向外传导，被称作“AI鬼故事”。 受此影响，恒生科技指数大幅调整，A股资金则向AI产业链受益领域及受冲击较小的传统行业集中，呈现明显的避险与结构性抱团特征。 AI恐慌情绪向全球市场传导 不少投资者担忧，美股“AI鬼故事”对全球其他市场的冲击究竟有多大。 申万宏源研究副总经理刘洋、计算机首席分析师黄忠煌向记者表示，“AI鬼故事”对美国市场的冲击相对更大，而中国产业复杂度高，垂类、半定制、半通用场景居多，AI Agent带来的影响利大于弊。 在平安鑫安混合基金经理林清源看来，美股的恐慌对A股不仅不是利空，反而是长期的相对利好。A股科技板块的底层资产结构以“硬件制造”为主，天然契合当前资金向“重资产、硬科技”避险的宏观趋势。 兴业证券经济与金融研究院海外研究中心总经理助理、海外TMT首席分析师洪嘉骏认为，近期美股出现的“AI鬼故事”式调整，属于情绪与估值层面的再定价，并非AI产业周期的终结。这一波动对中国AI产业整体以短期情绪传导为主，中长期反而强化自主可控逻辑，对A股、H股相关板块则呈现估值分化、赛道择优的格局。 上市公司估值体系重新定义 2026年被视作全球人工智能的决战之年。开年以来，市场围绕AI的投资格局已呈现极致分化的态势。AI对商业模式的深度重塑，以及对上市公司估值体系的重新定义，正变得愈发清晰。 鼎萨投资基金经理王东升分析，部分行业的业务模式已受到AI的显著挤压，受益行业也逐渐明晰。对投资机构而言，当前核心在于聚焦高确定性方向，做出明确的布局抉择。 站在研究视角，结合AI对垂直软件护城河的差异化冲击，兴业证券经济与金融研究院传媒行业首席分析师杨尚东划分了AI受益链、脆弱链、免疫链。受益链主要包括两类企业：一是拥有独占性稀缺数据的企业，AI进一步强化其定价权；二是AI基础设施与生态搭建者、AI原生垂直工具主体，这类企业有望成为行业聚合者并获取核心利润。脆弱链则是传统垂直软件的“搜索层”企业，护城河被AI直接摧毁，核心价值商品化，定价权大幅崩塌。免疫链则是监管合规锁定、嵌入交易环节、具备强网络效应的企业，拥有AI短期无法突破的结构性护城河，AI无法替代其核心价值。 不过值得注意的是，不少机构认为，本轮AI恐慌引发的调整既有板块遭遇错杀，亦有行业面临底层逻辑颠覆。 新的投资主线逐渐明晰 经历本轮AI恐慌后，市场新的投资主线逐渐明晰，投资逻辑也随之迎来重塑。 平安科技创新混合基金经理翟森强调，AI带来的影响，并非行业消失，而是一次深刻的价值链重构。需求依然存在，但价值将从原有中介与执行环节，向上游的算力、模型、数据，以及下游真正具备场景和闭环能力的应用集中。 面对AI带来的颠覆，林清源表示，剥离对脆弱商业模式的幻想，关注真正具有高重置成本的实体护城河。AI可以瞬间重写SaaS(软件即服务)代码、替代咨询分析，但无法凭空变出变压器、发电厂或铜矿。因此，规避风险的最佳方式是减配那些护城河仅建立在“人力密集”或“浅层数字套利”上的轻资产，AI革命的红利正在向产业链的上游和底层物理支撑转移。 华创证券计算机首席分析师吴鸣远则看好以下方向：大模型企业，MaaS作为颠覆者，近期已充分证明其角色是进攻者而非防御者；扮演模型基建角色、充分受益于模型发展的领域，如AIDB(向量数据库)、数据要素本身；以及拥有行业数据的垂直AI应用，包括AI+工业、AI+Fintech(金融科技)、AI+医疗/AI4S(科学人工智能)、AI+教育、AI+ERP(企业资源计划)等领域。 ...

（原标题：珀莱雅(603605.SH)：已累计回购42.98万股股份）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇3月2日丨珀莱雅(603605.SH)公布，截至2026年2月28日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份42.98万股，占公司目前总股本的比例为0.11%，回购成交的最高价为73.00元/股，最低价为69.76元/股，支付的资金总额为人民币30,360,288.80元（不含印花税、佣金等交易费用）。...

（原标题：金马游乐(300756.SZ)：子公司通过高新技术企业认定）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇3月2日丨金马游乐(300756.SZ)公布，公司全资子公司中山市金马文旅科技有限公司（简称“金马文旅科技”）于近日收到广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，金马文旅科技通过高新技术企业认定，证书编号为GR202544008110，发证日期为2025年12月19日，有效期三年。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：豫园股份(600655.SH)：已累计回购1929.99万股股份）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇3月2日丨豫园股份(600655.SH)公布，截至2026年2月28日，公司已累计回购股份1929.99万股，占公司总股本的比例约为0.495829%，购买的最高价为5.44元/股、最低价为5.08元/股，已支付的总金额为1亿元（不含交易费用）。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：奥雅股份(300949.SZ)：公司及子公司通过高新技术企业重新认定）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 格隆汇3月2日丨奥雅股份(300949.SZ)公布，公司及全资子公司上海深圳奥雅园林设计有限公司（简称“上海奥雅”或“子公司”）于近日分别收到《高新技术企业证书》，本次高新技术企业认定系公司及子公司原《高新技术企业证书》有效期届满后的重新认定。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：豫能控股：股票交易严重异常波动）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯3月1日电，豫能控股(001896)3月1日公告，公司股票于2026年2月25日、2月26日、2月27日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%；同时，自2026年2月9日以来连续9个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到100.61%。根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，公司股票价格波动幅度严重偏离市场走势、已经严重脱离公司基本面，属于股票交易严重异常波动的情形。 截至本公告披露日，公司本次参股投资尚处于筹划阶段，先天算力对标的公司收购尚未完成。本次公司仅参股投资先天算力，不会合并先天算力财务报表，不会参与先天算力具体运营。目前公司暂无未来36个月内收购相关标的的计划，上述交易对公司的影响存在不确定性。本次收购事项尚需取得国家市场监督管理总局就先天算力收购郑州合盈涉及的关于经营者集中事宜出具批准或同意的决定或出具不予进一步审查的决定；本次增资事项待具体增资方案确定后，尚需公司召开董事会、股东会就相关关联交易事项进行审议。...

（原标题：额度提至10万元、中央财政贴息70%……四部门部署帮扶小额信贷新政！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月28日，金融监管总局、财政部、农业农村部、中国人民银行联合发布了《关于做好帮扶小额信贷工作的通知》（简称《通知》），将脱贫人口小额信贷调整优化为帮扶小额信贷。 新政将支持对象从建档立卡脱贫人口调整为农村地区有帮扶需求的人口，贷款金额也从5万元提高到10万元。同时，不再规定贷款利率与LPR挂钩、明确中央财政按贷款利率的70%予以贴息。此外，新政还进一步强调风险防控要求，对于逾期率偏高或增速过快的地区，金融监管部门将及时向银行提示风险；对个别逾期或不良率畸高地区，要求银行暂停发放帮扶小额信贷。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 对于过渡期内（2025年12月31日前）及《通知》印发前签订的脱贫人口小额信贷合同（含续贷、展期合同），新旧政策将做好衔接，明确在合同期内各项政策保持不变。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 利率定价更加市场化 今年中央一号文件首次系统性部署了实施常态化精准帮扶。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀日前指出，打赢脱贫攻坚战后，从2021年到2025年，党中央设立了5年过渡期，对脱贫人口和脱贫地区继续扶上马、送一程，推动巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。当前，过渡期任务已圆满完成，韩文秀指出，今后常态化帮扶的总体要求已有明确，各项配套政策也在抓紧制定出台。 与过渡期的脱贫人口小额信贷相比，帮扶小额信贷强化了金融支持特定群体的精准性，在利率定价等方面予以银行更多自主空间，进一步强调了常态化精准帮扶阶段的市场化特征。 具体来看，帮扶小额信贷的贷款金额上限已提高至10万元，担保要求更趋严格――由此前的免担保免抵押变为免担保。贷款利率也由此前“鼓励银行机构以贷款市场报价利率（LPR）放款”，调整为“鼓励银行综合考虑自身资金和管理成本、贷款户的信用评级和还款能力以及财政贴息等因素，合理确定贷款利率”，给予银行机构更大的自主定价空间。 首次明确中央财政按70%予以贴息 贴息方式层面，本次新政在延续以往“财政贴息”政策要点基础上，首次明确了中央财政贴息比例：通过常态化帮扶资金按照贷款利率的70%给予贴息（贴息上限不超过2.5个百分点）。贴息贷款额度原则上以5万元为上限，不过，对于扩大生产经营规模、购买农用设施设备、开展设施农业经营等确有大额生产经营支出需要的借款人，《通知》也予以额外规定，明确贴息贷款额度上限可适当从5万元提高到10万元。 在此之前，原银保监会等四部门在《关于深入扎实做好过渡期脱贫人口小额信贷工作的通知》对于贴息方式仅规定了“财政资金对贷款适当贴息，地方财政部门应根据需要和财力状况，合理确定贴息比例，保持过渡期内政策力度总体稳定”。 记者从业内人士处了解到，在具体执行过程中，过往脱贫人口小额信贷的贴息标准也并非完全统一，由各地来定。例如，山东2021年5月发文明确“财政资金对5万元以内的贷款全额贴息，5万元以上部分贷款不予贴息”，安徽当年则明确“对新发放的脱贫人口小额信贷财政资金对5万元（含）以内部分在2023年年底前产生的利息给予全额贴息，2024年、2025年产生的利息给予70%贴息”。 一段时间以来，中央财政与金融政策协同发力的趋势持续凸显。今年1月，财政部就会同相关部门推出了财政金融促内需一揽子政策，具体包括中小微企业贷款贴息政策、民间投资专项担保计划、支持民营企业债券风险分担机制、设备更新贷款贴息政策、服务业经营主体贷款贴息政策、个人消费贷款贴息政策。前述人士对记者表示，财政贴息对借款人非常有利，能有效降低融资成本，也有利于银行拓展客户，起到的引导作用比较明显。 截至目前，中央财政通过常态化帮扶资金用于帮扶小额信贷贴息的规模尚未有进一步明确。不过，此前韩文秀已明确，帮扶政策将保持总体稳定。在财政投入、金融支持、资源要素配置等方面，不搞急转弯、急刹车，保持中央财政常态化帮扶资金规模以及省市两级投入资金规模稳定。 各地不得以行政命令等方式对新增贷款、获贷率等指标提要求 在风险防控方面，《通知》既强调了贷前环节的“真实生产经营融资需求”“重点关注帮扶人口生产经营活动的合规性、融资需求的真实性，防范未纳入名单的群体‘搭便车’”，也强调了贷后加强金融科技应用，做好贷款资金用途监督。 《通知》强调，银行依法开展帮扶小额信贷业务，自主决策是否发放贷款，不受任何单位和个人的干涉。帮扶人口按需申贷、银行按标准放贷，各地不得以行政命令、考核、通报、排名等方式对贷款余额、新增贷款、获贷率等指标提要求。 此外，《通知》明确，对于逾期率偏高或增速过快的地区，金融监管部门要会同相关部门加强分析研判，及时向银行提示风险，...