中巨芯（688549）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中巨芯（688549）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.3亿元，同比上升15.16%，归母净利润1001.52万元，同比下降26.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.8亿元，同比上升14.33%，第四季度归母净利润-1971.97万元，同比下降35.64%。本报告期中巨芯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2628.17%。

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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4400万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.26%，同比减28.49%，净利率1.09%，同比减33.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计4411.2万元，三费占营收比4.28%，同比减50.71%，每股净资产2.05元，同比减0.03%，每股经营性现金流0.04元，同比减40.91%，每股收益0.01元，同比减36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为8.35%,原因:公司加大市场开拓，对应的销售费用也有所增加。
2. 管理费用变动幅度为-15.88%,原因:股份支付分摊到期，股份支付计入管理费用的金额相较上期金额减少。
3. 财务费用变动幅度为-355.61%,原因:本期部分闲置募集资金进行现金管理产生的利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为14.9%,原因:本期研发投入增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.91%,原因:本期经营性应付票据下降，期初应付票据到期解付导致采购商品及劳务的现金流出增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为121.76%,原因:本期闲置募集资金及自有资金现金管理到期后继续进行现金管理的额度减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.71%,原因:上期收到了首次公开发行股票募集资金。
8. 交易性金融资产变动幅度为-97.78%,原因:本期部分交易性金融资产到期赎回。
9. 长期股权投资变动幅度为568.11%,原因:本期投资晶恒希道（上海）科技有限公司。
10. 使用权资产变动幅度为-80.53%,原因:使用权资产累计折旧增加。
11. 短期借款变动幅度为160.89%,原因:本期增加短期借款。
12. 合同负债变动幅度为-77.93%,原因:本期预收货款减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-41.73%,原因:本期一年内到期的长期借款及利息减少。
14. 其他流动负债变动幅度为14851.83%,原因:本期已背书无法终止确认的票据余额增加。
15. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:本期不存在大于一年的租赁负债额。
16. 营业收入变动幅度为15.16%,原因:公司加大市场开拓，营收增长。
17. 营业成本变动幅度为23.33%,原因:营业收入增长，且部分产品受市场竞争的影响产品价格出现了一定的下降，营业成本的增长幅度高出了营业收入的增长幅度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为1.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额19.13亿元，累计分红总额1477.28万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2628.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3300.0万元，每股收益均值在0.02元。

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