威海广泰（002111）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期威海广泰（002111）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.88亿元，同比上升20.09%，归母净利润7462.46万元，同比下降40.62%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.14亿元，同比上升2.22%，第四季度归母净利润-5425.17万元，同比下降194.28%。本报告期威海广泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2009.1%。

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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.08亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.38%，同比减9.29%，净利率2.56%，同比减50.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.58亿元，三费占营收比12.41%，同比减9.01%，每股净资产5.68元，同比减1.03%，每股经营性现金流0.15元，同比增140.98%，每股收益0.14元，同比减41.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为26.91%,原因:本报告期由于销售合同和销售收入增加，导致投标费、薪酬、出口费用及代理费等增加。
2. 管理费用变动幅度为5.91%,原因:本报告期建筑设施修理费、职工薪酬、中介机构咨询费增加。
3. 财务费用变动幅度为-23.43%,原因:本报告期汇兑收益、利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为8.54%,原因:1、本报告期研发直接材料投入增加。2、本报告期研发设计费增加。3、本报告期委外研发费增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为139.94%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较多。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-89.79%,原因:上年同期发行可转换公司债券。
7. 货币资金变动幅度为5.11%,原因:1、本报告期货款回收情况较好。2、本报告期短期借款增加。
8. 应收款项变动幅度为8.71%,原因:本报告期销售收入增长。
9. 存货变动幅度为10.53%,原因:国际市场增长迅速、国内市场回暖，增加备货。
10. 长期股权投资变动幅度为10.16%,原因:本报告期权益法核算下长期股权投资投资收益确认。
11. 固定资产变动幅度为1.17%,原因:本报告期自动化喷粉线、羊亭光伏发电工程项目转入固定资产。
12. 短期借款变动幅度为54.89%,原因:本报告期业务增长，补充流动资金。
13. 合同负债变动幅度为21.01%,原因:本报告期销售业务量增长，预收销售款增加。
14. 长期借款变动幅度为-23.41%,原因:本报告期偿还部分长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.32%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额18.68亿元，累计分红总额10.36亿元，分红融资比为0.55。公司预估股息率4.16%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.38%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.86%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2009.1%）

持有威海广泰最多的基金为华夏卓信一年定开债券发起式，目前规模为44.32亿元，最新净值1.1057（4月22日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨4.06%。该基金现任基金经理为张海静 刘明宇。

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