结构性行情持续演绎 基金年内业绩首尾相差近150个百分点

作者：赵明超  

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在今年以来的震荡分化行情中，公募基金业绩呈现分化，主动权益类基金年内业绩首尾相差近150个百分点。领跑者收益接近130%，落后者跌幅超过18%。从业绩归因看，领涨基金大多把握住了创新药、科技、新消费等领域的投资机会。从资金面看，绩优基金限购潮起，新发基金吸睛又吸金。

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年内平均收益超15%

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今年以来主动权益类基金业绩显著回暖。Choice数据显示，截至8月6日，主动权益类基金今年以来平均收益为15.1%，超500只主动权益类基金的复权单位净值创历史新高。

其中，127只基金今年以来收益超过50%，23只基金收益超过80%，更有6只基金年内净值翻倍。具体来看，长城医药产业精选混合基金今年以来收益为129.97%，中银港股通医药混合基金收益为117.54%，永赢医药创新智选混合基金、华安医药生物股票基金、诺安精选价值混合基金收益均在106%以上。

梳理基金持仓发现，业绩领先的基金主要抓住了创新药、科技、新消费、机器人等领域的投资机会。年内净值实现翻倍的6只主动权益类基金均重仓创新药板块。此外，重仓光模块、PCB（印制电路板）的永赢科技智选混合基金今年以来收益超过90%；随着机器人板块反弹，鹏华碳中和混合基金今年以来收益在70%以上。

多只基金凭借均衡的持仓长期业绩表现十分抢眼。截至8月6日，华商润丰混合基金今年以来收益为43.75%，基金复权单位净值创下历史新高。拉长期限来看，该基金自2017年1月成立以来，年化回报超过16%。类似的还有金元顺安元启混合基金，自2017年11月成立以来，截至今年8月6日，该基金成立以来年化回报超过26%。

不过，少数主动权益类基金业绩表现依然欠佳。据统计，截至8月6日，今年以来50多只权益类基金净值跌幅逾5%。其中，领跌基金净值下跌18.38%。这意味着，基金首尾业绩相差高达148.35个百分点。从业绩落后的基金来看，多数采取押注打法，并且重仓股频频更换。

绩优基金频频限购

随着主动权益类基金业绩强势反弹，投资者对其关注度显著提升。由于资金持续涌入，近期绩优基金批量限购。8月6日，中欧基金公告称，为进一步保证基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，即日起，中欧数字经济混合基金暂停100万元以上的大额申购。

7月以来，已有永赢睿信混合基金、广发成长领航一年持有混合基金、诺安多策略混合基金、中信保诚多策略混合基金等近30只基金宣布限制大额申购。随着资金持续涌入，部分基金限购更是不断升级。此外，汇添富香港优势精选混合基金目前已暂停申购。

除了绩优基金受追捧以外，主动权益类基金发行市场热度也有所回升。7月以来，已有7只主动权益类基金发行规模超过10亿元。其中，大成洞察优势混合基金发行规模为24.61亿元，华商致远回报混合基金发行规模为20.82亿元，鹏扬研究精选混合基金发行规模为18.07亿元。

华泰证券近期发布的研报显示，权益类基金是居民存款搬家的重要途径之一，也是过往市场突破平台期、走出趋势的重要推手。7月中下旬以来，基金管理人上报的股票型、混合型基金数量逐周增多，后续将成为增量资金的重要来源。另外，据测算，近期普通股票型、偏股混合型基金仓位持续提升。

在汇丰晋信基金看来，政策对于资本市场的呵护将持续提振投资者风险偏好。随着上市公司半年度业绩陆续披露，景气投资有效性有望显著提升，行情催化预计仍将延续。结构上，催化因素密集的科技领域与高端制造领域、潜在政策加码刺激的内需消费板块、防御属性突出的高股息板块等均蕴藏丰富的投资机遇。