雷电微力（301050）2025年中报简析：净利润同比下降44.22%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期雷电微力（301050）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.62亿元，同比下降34.05%，归母净利润1.16亿元，同比下降44.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.27亿元，同比下降33.21%，第二季度归母净利润4736.57万元，同比下降56.84%。本报告期雷电微力应收账款上升，应收账款同比增幅达555.89%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率48.96%，同比增27.3%，净利率25.15%，同比减15.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计2408.79万元，三费占营收比5.21%，同比增5.17%，每股净资产12.56元，同比减19.58%，每股经营性现金流0.87元，同比增211.7%，每股收益0.48元，同比减44.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为86.21%,原因:本期验收确认收入的订单未到结算期。
2. 存货变动幅度为-5.86%,原因:前期的发出商品逐步完成验收，使发出商品减少。
3. 合同负债变动幅度为116.77%,原因:预收合同款项增加。
4. 应收票据变动幅度为72.42%,原因:本期收到票据增加。
5. 递延所得税资产变动幅度为45.93%,原因:坏账准备及股份支付费用税前扣除额上升，导致可抵扣暂时性差异增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为-74.84%,原因:本期设备到货验收，期末预付款余额减少。
7. 应付票据变动幅度为-89.68%,原因:期初商业承兑汇票到期兑付，本期新开具的商业承兑汇票小于到期兑付的汇票金额。
8. 应付账款变动幅度为61.94%,原因:本期材料采购量增加未到结算期余额增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-31.02%,原因:本期支付上年年终奖。
10. 应交税费变动幅度为867.17%,原因:期末计提应交企业所得税增加。
11. 其他流动负债变动幅度为86.58%,原因:预收合同款项增加，根据会计准则进行价税分离，相应的增值税增加。
12. 营业收入变动幅度为-34.05%,原因:2024年度产品生产交付较少，使本期产品验收量下降。
13. 营业成本变动幅度为-45.3%,原因:本期营业收入下降，对应需结转至当期损益的主营业务成本同步下降。
14. 销售费用变动幅度为-8.47%,原因:本期股权激励产生的股份支付金额减少。
15. 管理费用变动幅度为-37.91%,原因:本期股权激励产生的股份支付金额减少。
16. 财务费用变动幅度为37.74%,原因:本期银行活期存款余额下降，结息收入减少。
17. 所得税费用变动幅度为-53.21%,原因:本期利润总额减少。
18. 研发投入变动幅度为4.96%,原因:本期股权激励产生的股份支付费用减少，但研发消耗和人力投入增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为256.28%,原因:本期收到预收款及销售回款较上年同期增加，回款金额高于采购支付金额。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-314.41%,原因:本期投入现金管理资金高于到期收回的现金管理资金。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.56%,原因:上年同期展开股票回购及股利分配，本期未开展股票回购资金支出减少。
22. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为93.44%,原因:本报告期经营活动产生的净现金流入较上年同期显著增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.19%，资本回报率一般。去年的净利率为29.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2017年的ROIC为-12.84%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达161.98%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达105%）

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