保险系私募版图再扩容！超2000亿“长钱”投向哪

备受瞩目的险资长期投资改革试点又有新动向。8月13日，北京商报记者了解到，近日，中国太平私募证券投资基金公司获批，保险系私募证券基金管理公司数量已增至6家，超2000亿元的“长钱”正加速涌向资本市场。

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在业内人士看来，险资通过设立私募证券基金管理公司，正重塑资本市场生态。短期内注入稳定性，长期助力经济转型。整体而言，长期投资有助于险企优化资产负债匹配、缓解利差损压力；对市场而言，险资的投资偏好将带来稳定性，助力科技创新、先进制造等战略领域发展。

险企积极响应长期投资试点

近日，中国太平旗下太平资产获金融监管总局批复，同意投资设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司。

对于设立该私募证券投资基金公司，太平资产表示，旨在积极响应险资长期投资改革试点，下一步将严格规范基金运作管理，建立健全长周期考核机制和符合险资特性的投资策略，充分发挥险资长期资本、耐心资本作用，进一步加大中长期资金对于资本市场的投资力度，坚定服务国家战略、服务实体经济，更好发挥险资“稳定器”和“压舱石”作用。

自开启试点以来，我国险资长期投资改革试点规模持续扩大，监管部门分批批准相关机构开展试点。据了解，险资长期投资改革试点自2023年10月启动。当年11月，新华保险公告称，为进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产、优化保险资金资产负债匹配、提高资金使用效率，公司与中国人寿分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司。新华资产与国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人，担任上述私募基金公司的管理人。

整体而言，进入2025年，试点节奏明显加快。年初，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华保险、平安人寿在内的8家公司获批参与第二批试点，资金规模合计1120亿元；后续批复的第三批试点规模为600亿元，包括太平人寿在内的多家险企在列。三批试点总规模达2220亿元，意味着为市场注入长期资金增量。

除太平资产最新获批的私募证券投资基金管理公司外，已成立的保险系私募证券基金管理公司还包括国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司、泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司、太保致远（上海）私募基金管理有限公司、恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司和阳光恒益私募基金管理有限公司。目前，已有多只保险系私募证券投资基金进入运作阶段。

“监管层通过试点引导‘长期持有’，鼓励险企发挥‘耐心资本’角色，优化资源配置。”薪火私募总经理翟丹表示，保险系私募证券基金管理公司相继获批标志着专业化运作模式成熟，险资减少依赖外部基金，而是通过自建平台直接参与市场。这可以降低信息不对称，提升投资透明度，并推动资本市场产品创新。

险资影响力将进一步提升

长期投资改革试点下，险资将投向哪些标的引人关注。

以中国人寿、新华保险出资的“鸿鹄基金”为例，在首批试点中，“鸿鹄基金”一期主要投向关系国计民生的重点行业，选择竞争优势明显、治理结构优良、具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有。

今年5月，金融监管总局批复国寿资产参与第三批险资长期投资改革试点。国寿资产表示，连同此前已获批的前两批改革试点，前后三期资金共同助力“鸿鹄基金”在稳市场稳经济中发挥更大作用。

据介绍，“鸿鹄基金”三期将一以贯之地秉持市场化、法治化和“长钱长投”原则及方案框架，坚持险资长期资本属性，坚持以高质量发展理念看待资本市场大势，投资并长期持有公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，且具备良好股息回报的大盘蓝筹公司股票，进一步减少股价短期波动对保险公司财务报表的影响，促进实现长期、稳定、可持续的投资收益。

翟丹分析认为，险资具有长期负债特性，需匹配长期资产以稳定收益。试点中，鸿鹄基金一期500亿元资金“全部落地”并实现“低风险、高于基准收益”，表明私募基金通过投资二级市场优质股票，能提供稳定回报。这帮助险企应对当前低利率环境下的利差损压力，提升整体偿付能力。例如，中国人寿、新华保险等通过基金长期持有，可平滑收益波动，避免短期市场冲击。长远看，也可以增强险企财务韧性，支持行业可持续发展。

从趋势上来看，保险系私募证券基金管理公司的设立，或将为险资自身以及市场带来更多新可能。财经评论员郭施亮表示，保险系私募基金将会成为险资新的盈利增长点，保险+私募有利于拓宽险资的业务范围、盈利模式，提升险资的竞争力与影响力。在投资策略上，险资有望突破现有发展瓶颈，增强业务创新能力、拓宽业务范围，有利于实现优势互补、强强联合。

“三批试点累计批复2220亿元，预计未来监管将支持更多险企参与试点，推动总规模突破3000亿元。”对于保险系私募基金的设立趋势，业内人士预测，下一步，可能从公司型基金向契约型基金扩展，满足不同风险偏好和投资需求。在头部险企占据主导地位、机构设立层面形成差异化布局的同时，中小险企可能通过合作等方式参与布局。

北京商报记者 胡永新