年内最高收益超1.5倍 QDII基金业绩与规模双升

港股市场的赚钱效应，明显提升了QDII产品的吸引力。

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当前，QDII基金已成为年内全市场主动权益基金的“业绩之王”，最高收益已超1.5倍，明显领先于A股基金。虽然许多A股基金、港股通基金亦可投资港股，但仅限于港股通名单之内，这也成为QDII产品难以被替代的重要原因。规模方面，截至今年二季度末，公募QDII基金总规模约6800亿元，创下历史新高。

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业绩规模双增

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在充裕的流动性支撑下，港股估值修复行情表现凌厉，QDII基金也享受到资金驱动带来的业绩红利。截至8月19日，全市场公募QDII（主动权益）最高收益已超1.5倍，汇添富香港优势精选、易方达全球医药行业、工银新经济、南方港股医药行业分列年内收益排名四强。

虽然港股创新药基金仍是QDII超额收益的主要来源，但港股基金的获利也呈现出多样化的特征，消费QDII、数字经济类QDII以及全球类QDII均有不俗表现。例如，重仓消费的南方香港成长今年内收益率接近54%，重仓互联网的南方港股数字经济今年收益约为34%，易方达全球成长精选同期收益也达到43%。

得益于良好的赚钱效应以及港股市场的火热，QDII基金在年内迎来明显的规模增长。天相数据显示，截至今年二季度末，公募QDII基金总规模约6800亿元，较2024年末增长11.4%，从2019年末仅约930亿元，到如今规模逼近7000亿元，公募QDII规模随着海外投资能力、赚钱效应的不断提升，吸引各路投资者的关注和参与，规模也创下了历史新高。

选股优势更大

QDII产品规模增长和赚钱效应背后，还体现出产品合同上的优势条款，使其难以被港股通基金、A股基金替代。

近年来，大量A股基金经理开始南下进入港股市场，按照基金合同的有关规定，A股基金可将最高不超过50%的股票仓位配置到港股市场。此外，基金公司还大量推出港股通主题基金产品，以将足够多的仓位覆盖到港股市场。

但港股通基金、A股基金在股票选择上，均限制在港股通名单内。相比之下，QDII基金在投资范围上不受名单限制，在港股市场可以灵活布局。今年QDII赚钱效应的背后，也是QDII基金在选股上优势的体现。

例如，腾讯音乐目前尚未进入港股通名单，但该股今年以来股价上涨近1.3倍，港股通基金、A股基金无法参与该股。相比之下，腾讯音乐却可以成为QDII基金的重仓股，例如，截至今年6月末，华宝海外中国QDII将腾讯音乐列为第七大股票。此外，港股上市公司赤子城科技今年股价上涨超1.6倍，截至今年6月末，南方基金旗下多只港股QDII重仓了该股。

“港股QDII能买的港股上市公司数量和品类，远高于港股通基金，因而较港股通基金的灵活度更高，投资机会的来源也更多。”华南一位基金人士指出，港股行情当前具有机会多样化的一面，赚钱效应从港股通公司扩散到非港股通公司，这为QDII基金挖掘多样化收益提供了条件。

海外布局看好两大赛道

关于后续港股以及其它海外市场的机遇，多位QDII基金经理判断，新消费与新科技仍有较多成长机会。

南方香港成长灵活基金经理熊潇雅认为，投资应深入研究新时代下消费者的兴趣变迁，加大对高端制造、文化出海进行布局，最重要的是，十年一遇的技术变革正在发生，AI将成为未来10年社会各行各业生产效率提升的关键因素。在选择新经济公司时，注重三到五年时间维度下的业绩表现及投资回报率，在公司基本面坚实向好、估值具有吸引力的情况下，愿意承受时间成本与市场波动，尤其应该挖掘那些处于观望期，但长期逻辑通顺的优质公司，用市场上最稀缺的耐心和时间换取长期收益。

易方达全球成长精选基金经理郑希则更强调AI产业链的投资机会。他认为，AI产业逐步进入商业应用闭环，海外算力产业链景气度二季度开始提升；同时随着DeepSeek、豆包等大模型的发布，国内大模型竞争力提升，同时开源路线加速技术应用落地，国内几大云服务提供商AI资本开支加大，算力产业链景气度明显进入上行周期；同时，随着AI大模型能力提升，国内基于大模型的应用产品公司也开始体现出全球竞争力，服务创新产品表现出独立于全球科技周期的成长性。

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