未来材料IPO：产品技术先进性、质量稳定性等被问询

　　中国网财经10月22日讯 近日，山东东岳未来氢能材料股份有限公司(简称“未来材料”)回复上交所首轮审核问询函。在问询函中，上交所共向未来材料提问了17个问题，涉及实控人认定、资产来源和独立性、研发技术先进性、募投项目、收入、退换货等方面。

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　　资料显示，未来材料主要从事高性能含氟功能膜及其关键材料、衍生材料的研发、生产和销售。此次IPO，未来材料计划登陆科创板，预计募资金额为24.46亿元，其中2亿元补充流动资金，其余分别投向300万㎡/a全氟质子膜及配套化学品项目、3000万㎡/a乙烯-四氟乙烯(ETFE)特种薄膜项目、1000万㎡/a微孔膜项目、5000t/a可熔性聚四氟乙烯(PFA)项目和工程技术研发中心项目。

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　　股权方面，未来材料的实际控制人为张建宏，张建宏之子张珂为其一致行动人。张建宏控制的淄博岳润为北京旭日兴隆、齐鲁基石、淄博晓望的执行事务合伙人，通过上述3个合伙企业合计控制35.5%的表决权；张珂直接持有北京旭日兴隆35.94%的财产份额、齐鲁基石1.15%的财产份额、淄博景氢硕37.06%的财产份额；东岳集团下属东岳氟硅直接持有未来材料8.33%股权，东岳硅材直接持有发行人5.14%股权，张建宏任东岳集团董事会主席、行政总裁及执行董事，张珂间接持有东岳集团14.94%股权；未来材料董事张哲峰在东岳集团担任执行董事、首席财务官、副总裁，在东岳氟硅、东岳高分子、东岳硅材等担任董事；东岳集团下属企业东岳高分子和华夏神舟与未来材料同属氟化工行业，生产并销售含氟聚合物，主要产品包括PTFE、FEP和PVDF等。

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　　对此，上交所要求未来材料说明张建宏及其一致行动人，是否能够通过淄博岳润控制相关合伙企业以及其所持有的未来材料股份，并分析控制权稳定性；结合东岳集团控制权问题、业务情况等，分析未来材料与东岳集团下属企业是否构成同业竞争。

　　2022-2024年及2025年1-6月，未来材料实现营业收入分别为5.24亿元、7.21亿元、6.4亿元和3.49亿元，归属于发行人股东净利润分别为1.43亿元、2.3亿元、1.65亿元和0.93亿元。

　　报告期内，未来材料存在产品销售退回和换货情形。其中，退货金额分别为62.4万元、651.88万元、808.46万元和186.98万元，换货金额分别为669.50万元、2,010.62万元、2,988.44万元和1104.59万元，合计占各期主营业务收入比重分别为1.41%、3.71%、6.18%和3.75%，主要退换货产品为ETFE、液流电池膜、PPVE和燃料电池膜等。

　　对此，未来材料称，公司上述产品尚处于研发和市场应用推广阶段，质量标准未完全定型，生产技术和工艺未完全成熟，导致产品品质难以稳定，同时，公司产品的主要下游行业为新兴行业，行业发展迅速，对原材料的技术指标、品质要求持续迭代，从而导致发行人过往销售的产品不能完全满足客户需求，虽然产品按照合同已实现销售，但为了维持客户关系和开拓市场，公司接受了下游客户对部分已销售商品的退换货。报告期后，上述退换货情形仍有发生。未来，未来材料产品销售仍可能存在继续发生退换货的风险，并对公司业绩造成不利影响。

　　上交所要求未来材料说明主要退换货产品技术和质量问题解决进展，是否对公司产品技术先进性、质量稳定性的认定以及公司业务经营产生重大不利影响。

　　此外，未来材料还需说明(1)退换货的权利与义务如何规定，产品的控制权转移时点，实际执行与合同约定是否一致，如不一致请分析不一致的原因；(2)报告期内退换货涉及的具体产品、退换货原因、退换货所对应的销售收入确认时间，实现销售后出现的退换货如何处理，是否影响已确认的收入，退换货的会计处理，退换货是否符合行业惯例；(3)对于由于公司产品质量问题的退货，请说明具体质量问题，公司的应对措施，是否发生额外的加工处理成本，后续是否再次实现销售；(4)结合期后退换货情况，分析报告期内已确认的收入是否存在期后退换货风险，收入确认时点的准确性，发行人针对退换货预计负债计提的充分性，对期末库存是否需要计提存货跌价准备。