华东重机（002685）2025年三季报简析：净利润同比增长18.25%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期华东重机（002685）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.05亿元，同比下降35.0%，归母净利润4000.78万元，同比上升18.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.41亿元，同比下降35.46%，第三季度归母净利润1385.21万元，同比上升107.77%。本报告期华东重机存货明显上升，存货同比增幅达126.84%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.6%，同比增242.77%，净利率3.78%，同比增116.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计8644.03万元，三费占营收比14.28%，同比减3.0%，每股净资产1.56元，同比增7.29%，每股经营性现金流-0.13元，同比减170.07%，每股收益0.04元，同比增18.15%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-35.0%,原因:报告期合并范围减少、主业结构变化。
2. 营业成本变动幅度为-46.67%,原因:营业收入下降同步影响。
3. 税金及附加变动幅度为-34.42%,原因:营业收入下降同步影响。
4. 销售费用变动幅度为-42.72%,原因:营业收入下降同步影响。
5. 管理费用变动幅度为-37.66%,原因:营业收入下降同步影响。
6. 其他收益变动幅度为-89.86%,原因:报告期政府补助减少。
7. 公允价值变动收益的变动原因:报告期持有理财产品的公允价值波动收益影响。
8. 信用减值损失变动幅度为-103.18%,原因:上年出售子公司股权，本报告期合并报表范围减少。
9. 资产减值损失变动幅度为-114.16%,原因:上年出售子公司股权，本报告期合并报表范围减少。
10. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:报告期无处置固定资产影响。
11. 营业外收入变动幅度为160.39%,原因:报告期核销往来款影响。
12. 营业外支出变动幅度为298.24%,原因:报告期核销往来款影响。
13. 所得税费用变动幅度为86.11%,原因:递延所得税波动影响。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-170.07%,原因:报告期履行在手订单支付供应商货款增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为243.15%,原因:购买银行理财到期赎回、收回股权转让款。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.93%,原因:报告期偿还银行借款影响。
17. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:上年购买银行理财报告期赎回。
18. 应收票据变动幅度为-95.31%,原因:报告期支付货款、承兑汇票减少。
19. 应收款项变动幅度为48.93%,原因:报告期港机业务收入增长。
20. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:报告期支付货款、承兑汇票减少。
21. 预付款项变动幅度为-80.72%,原因:年初支付款项报告期到货，核销预付款。
22. 其他应收款变动幅度为43.24%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
23. 存货变动幅度为52.65%,原因:报告期在手订单生产投入增加。
24. 合同资产变动幅度为114.42%,原因:报告期港机业务收入增长。
25. 其他流动资产变动幅度为-81.15%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
26. 长期应收款变动幅度为-47.41%,原因:报告期收回货款。
27. 长期股权投资变动幅度为131.37%,原因:报告期支付投资款。
28. 固定资产变动幅度为-59.7%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
29. 在建工程变动幅度为-97.05%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
30. 使用权资产变动幅度为-90.2%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
31. 无形资产变动幅度为40.09%,原因:报告期购买土地使用权。
32. 长期待摊费用变动幅度为-100.0%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
33. 应付票据变动幅度为-70.54%,原因:报告期票据到期兑付。
34. 应付账款变动幅度为-40.01%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
35. 预收款项变动幅度为150.0%,原因:报告期收到不动产租赁款。
36. 应付职工薪酬变动幅度为-42.95%,原因:上年度末奖金在报告期发放。
37. 其他应付款变动幅度为33.71%,原因:报告期收到保证金增加。
38. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-98.14%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
39. 其他流动负债变动幅度为-99.01%,原因:上年度末已背书、未到期承兑，报告期到期减少。
40. 租赁负债变动幅度为-91.3%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
41. 递延收益变动幅度为-100.0%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。
42. 递延所得税负债变动幅度为-47.33%,原因:收购子公司公允价值增值部分，报告期摊销。
43. 其他综合收益变动幅度为-101.76%,原因:报告期外币报表汇率波动影响。
44. 少数股东权益变动幅度为164.82%,原因:报告期子公司破产重整出表影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.93%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-37.17%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达104.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.02亿元，每股收益均值在0.1元。

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