高位科技股带动A股主要指数调整 机构乐观看待11月市场

　　10月31日，A股市场10月行情收官，三大指数均下跌，创业板指跌逾2%。整个A股市场超3700只股票上涨，小微盘股走强，成交额前20位的股票全线下跌，医药生物、传媒、商贸零售等板块领涨市场。市场成交额为2.35万亿元，已连续5个交易日成交额超2万亿元。

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　　10月，A股市场震荡分化，市场成交额合计超36万亿元，上证指数一度站上4000点。上证指数累计上涨1.85%，深证成指、创业板指分别累计下跌1.10%、1.56%。行业板块中，煤炭、钢铁、有色金属行业领涨，周期股表现亮眼。杠杆资金情绪乐观，截至10月30日，A股融资余额报24811.80亿元，10月以来A股市场融资余额增加超1000亿元。

　　分析人士认为，11月A股市场预计将在政策驱动与外部环境改善的双重支撑下呈现震荡上行格局。在市场上行的根基仍在进一步强化的背景下，对中期市场维持积极观点。

　　小微盘股走强

　　10月31日，在高位股调整的情况下，A股市场主要指数多数下跌，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别下跌0.81%、1.14%、2.31%、3.13%，北证50指数上涨1.89%。

　　小微盘股表现活跃，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别下跌1.15%、1.47%；小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.29%、1.05%、1.69%。

　　高位大盘股尤其是高位大盘科技股的调整明显拖累指数。从对上证指数贡献度来看，工业富联、农业银行、海光信息、寒武纪-U、澜起科技对上证指数贡献点数居后，合计达-13.22点，占上证指数下跌点数的逾四成；从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、宁德时代、胜宏科技、立讯精密对深证成指贡献点数居后，合计达-103.21点，占深证成指下跌点数的逾六成；从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、宁德时代、胜宏科技、阳光电源对创业板指贡献点数居后，合计达-70.86点，占创业板指下跌点数的逾九成。

　　市场成交有所缩量，当日A股市场成交额为2.35万亿元，较前一个交易日减少1145亿元。其中，沪市成交额为10311.05亿元，深市成交额为12866.88亿元。10月27日-10月31日，A股市场已连续5个交易日成交额超2万亿元。

　　个股表现活跃，整个A股市场上涨股票数为3760只，76只股票涨停，下跌股票数为1553只，17只股票跌停。值得注意的是，10月31日成交额位居前20位的股票均下跌，胜宏科技、澜起科技均跌逾10%。

　　从盘面上看，Kimi、锂电电解液、创新药等板块表现活跃，光模块、培育钻石、稀土、存储器等板块明显调整。申万一级行业中，医药生物、传媒、商贸零售行业涨幅居前，分别上涨2.42%、2.39%、2.08%；通信、电子、有色金属行业跌幅居前，分别下跌4.07%、3.06%、2.03%。

　　领涨的医药生物板块中，三生国健、舒泰神、采纳股份均20%涨停，华兰疫苗、康芝药业均涨逾17%，众生药业、联环药业、合富中国等多股涨停，其中多只股票属于创新药概念股。

　　领跌的通信板块中，德科立跌逾11%，天孚通信、中际旭创均跌逾8%，超讯通信、新易盛、光库科技、剑桥科技等均跌逾7%。

　　融智投资基金经理夏风光表示，热门赛道的回调，主要是由于短期的技术压力和四季度机构兑现盈利的诉求导致。对行情中期方向应有足够的信心，短期的震荡、充分的换手都只是市场节奏的变化。美联储如期降息创造了一个比较好的外部环境，下月初，国内重要经济数据的披露，可能会给市场带来更为明确的方向和预期。

　　10月杠杆资金情绪表现乐观

　　10月，A股市场震荡分化，市场成交额合计超36万亿元，共有10个交易日成交额超2万亿元，7个交易日成交额在2万亿元以下。上证指数一度站上4000点，创逾10年新高。10月上证指数累计上涨1.85%，深证成指、创业板指分别累计下跌1.10%、1.56%。

　　周期板块明显走强，申万一级行业中，10月有19个行业上涨，煤炭、钢铁、有色金属行业领涨，累计涨幅分别为10.02%、5.16%、5.00%；在12个下跌的行业中，传媒、美容护理、汽车行业跌幅居前，分别下跌6.04%、3.84%、3.58%。个股方面，10月超3000只股票上涨，占比超五成，669只股票涨幅在10%以上。

　　从资金面上看，10月杠杆资金情绪表现乐观，融资余额连创历史新高。Wind数据显示，截至10月30日，A股两融余额报24990.86亿元，融资余额报24811.80亿元，10月以来A股市场融资余额增加1027.90亿元。在10月29日，A股两融余额超2.5万亿元，融资余额逼近2.49万亿元，均创历史新高。

　　从行业情况来看，10月以来申万一级31个行业中有27个行业融资余额增加，电子、有色金属、电力设备行业融资净买入金额居前，分别为243.17亿元、130.16亿元、93.79亿元，科技与周期板块明显受到杠杆资金青睐。出现融资余额减少的4个行业分别为食品饮料、公用事业、轻工制造、纺织服饰，分别减少7.66亿元、0.44亿元、0.20亿元、0.10亿元。

　　个股方面，10月以来中际旭创、胜宏科技、中兴通讯获融资客加仓金额居前，分别为43.23亿元、38.30亿元、20.40亿元，均为科技股，反映了融资客对科技股的青睐。对中国平安、先导智能、立讯精密减仓金额居前，分别为12.97亿元、11.20亿元、10.45亿元。

　　有望维持震荡上行趋势

　　Wind数据显示，截至10月31日收盘，A股总市值为117.36万亿元。万得全A滚动市盈率为22.02倍，沪深300滚动市盈率为14.11倍。

　　对于A股市场，中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，本轮市场上行有两个重要的根基：宏观层面上是全球货币秩序重构，而中国经济基本面的韧性是重构的基础；产业层面上，AI科技革命驱动产业创新趋势，并且体现在上市公司业绩的兑现。当前市场估值没有出现明显泡沫化，沪深300的股权风险溢价修复至历史均值附近，并且在两大根基仍在进一步强化的背景下，对中期市场维持积极观点。短期市场预计将维持震荡上行趋势，但需要关注的是，市场存在局部过热情况，进一步上行之后难免面临资金获利了结以及热门板块过度拥挤问题。在近期美联储降息、三季报披露等积极事件密集落地后，若市场缺乏新的催化可能再次转为震荡。

　　“市场有望维持强势表现。”光大证券策略首席分析师张宇生表示，一方面，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，新一轮政策部署有望提振市场信心。另一方面，美联储10月继续降息，市场风险偏好或将抬升。

　　“11月A股市场预计将在政策驱动与外部环境改善的双重支撑下呈现震荡上行格局。”中国银河证券首席策略分析师杨超认为，日前公布的“十五五”规划建议稿为市场指明了清晰的投资方向，科技自立自强、现代化产业体系建设、国家安全能力建设等战略任务将成为贯穿11月的投资主线。11月外部压力有望进一步缓解，美联储10月降息后全球流动性环境保持宽松。

　　对于市场配置，张宇生表示，中期关注TMT和先进制造板块，如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块，包括银行、公用事业、食品饮料、美容护理等行业。