航天宏图（688066）2025年三季报简析：净利润同比下降65.23%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期航天宏图（688066）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.03亿元，同比下降70.06%，归母净利润-3.66亿元，同比下降65.23%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.13亿元，同比下降77.51%，第三季度归母净利润-1.19亿元，同比下降220.54%。本报告期航天宏图三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达106.38%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.08%，同比减15.36%，净利率-91.52%，同比减453.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.61亿元，三费占营收比64.85%，同比增106.38%，每股净资产1.6元，同比减78.78%，每股经营性现金流-0.56元，同比增64.13%，每股收益-1.4元，同比减64.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-88.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.59%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为-35.51%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为6.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-32.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.95%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8800.0万元，每股收益均值在0.34元。

持有航天宏图最多的基金为金鹰主题优势混合，目前规模为1.82亿元，最新净值2.164（10月31日），较上一交易日上涨0.28%，近一年上涨17.03%。该基金现任基金经理为杨刚。

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