A股低开低走，缩量震荡：大消费逆势走强，两市成交超2.1万亿元

　　A股三大股指2月5日集体大幅低开。早盘震荡走低，午后略有回暖跌幅收窄。

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　　从盘面上看，光伏产业链全线下挫，黄金、基本金属板块再度调整，半导体、算力硬件概念股跌幅明显。大消费逆势走强，零售、免税店、影视、白酒、旅游方向纷纷上涨。

　　至收盘，上证综指跌0.64%，报4075.92点；科创50指数跌1.44%，报1432.52点；深证成指跌1.44%，报13952.71点；创业板指跌1.55%，报3260.28点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共1616只股票上涨，3715只股票下跌，平盘有142只股票。

　　沪深两市成交总额21762亿元，较前一交易日的24809亿元减少3047亿元。其中，沪市成交9470亿元，比上一交易日10635亿元减少1165亿元，深市成交12292亿元。

　　据大智慧VIP，两市及北交所共有59只股票涨幅在9%以上，42只股票跌幅在9%以上。

　　银行股逆势大涨，贵金属重返跌势

　　在板块方面，银行股逆势大涨，厦门银行(601187)涨停，重庆银行(601963)、上海银行(601229)等涨超4%，南京银行(601009)、宁波银行(002142)、齐鲁银行(601665)、杭州银行(600926)等涨超2%。

　　美容护理震荡走高，拉芳家化(603630)涨停，登康口腔(001328)、贝泰妮(300957)、丸美生物(603983)、珀莱雅(603605)、敷尔佳(301371)、华熙生物(688363)等涨超4%。

　　食品饮料涨幅居前，海欣食品(002702)、安记食品(603696)、中信尼雅(600084)等涨停，天味食品(603317)、千叶味业(603027)、欢乐家(300997)等涨超5%。

　　国际金价的大幅下挫，导致黄金股跌幅较大，有色金属板块领跌两市，白银有色(601212)、湖南白银(002716)等跌停，湖南黄金(002155)、四川黄金(001337)、晓程科技(300139)、豫光金铅(600531)等跌超7%。

　　电力设备跌幅靠前，帝科股份(300842)、捷佳伟创(300724)、迈为股份(300751)、金辰股份(603396)、中恒电气(002364)、双良节能(60481)等超10股跌停或跌超10%。

　　煤炭股表现不佳，盘江股份(600395)跌超7%，昊华能源(601101)、山煤国际(600546)、潞安环能(601699)、安泰集团(600408)、山西焦煤(000983)、山西焦化(600740)等跌超3%。

　　A股市场仍处于修复与震荡交织的格局中

　　华龙证券认为，市场延续反弹，但成交量未能同步放大，呈现缩量态势。由于此前市场调整力度较大，叠加春节长假临近，市场短期内较难形成新的持续性主线，板块轮动仍将是主要特征。整体而言，当前，A股市场仍处于修复与震荡交织的格局中。

　　中原证券认为，稳增长政策的效果有望在一季度逐步显现。一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松的基调。美联储新任主席提名引发市场对降息节奏的重新定价，美元指数短期反弹，对全球资金流向新兴市场构成一定压力。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

　　东莞证券认为，短期来看，经历了近两个月的快速上涨后，股市热门赛道已经出现剧烈波动，资金获利了结压力相对较大；中长期来看，年初监管主动出手进行了适度的降温，在市场情绪逐步回归理性后，随着内需逐步企稳，以流动性，以及AI科技宏大叙事所推动的“估值牛”将逐步演绎为以“业绩驱动”的“慢牛”行情。

　　国盛证券表示，美元流动性急剧收紧，当前位于-60%的预警区间。在净流动性缩量情况下，上月美联储预期引导信号急速转鹰，且公告意外信号显示偏紧，价格型变量全部为负，使得美元流动性指数于1月29日触发-60%的“极度收紧”预警信号。另外，恐慌情绪指标明显恶化，放大市场波动。监控全球市场(OFR FSI)、美国市场(Citi RAI)、中国市场(中国主权CDS)的不确定性和恐慌情绪，近期指标均明显上行，表明市场恐慌情绪加剧，投资风险增加。

　　展望后市，东方证券表示，临近春节，活跃资金交投有降温迹象，板块轮动较快，给短线资金带来的体验并不太好。但本轮大跌之后的反弹力度较大，预示着未来稳市预期更加牢固。本轮“走向慢牛”的政策引导将会促使更多的活跃板块不时出现，尤其是科技赛道值得高度关注。

　　天风证券认为，不论是“十五五”开局之年的政策预期，全球流动性宽松前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，都可能强化节后市场上涨的规律，今年“春节躁动”行情或更持续。此外，今年受“史上超长九天春节假期”的影响，消费需求释放明显早于往年，出行与消费规模有望再突破，市场对“经济开门红”的预期或更稳定。