东南网架（002135）2024年年报简析：净利润减42.17%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期东南网架（002135）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入112.42亿元，同比下降13.52%，归母净利润1.9亿元，同比下降42.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入21.52亿元，同比下降32.18%，第四季度归母净利润2710.32万元，同比下降51.6%。本报告期东南网架公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2379.59%。
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该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.61亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.33%，同比减8.6%，净利率1.72%，同比减32.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.13亿元，三费占营收比3.67%，同比增8.98%，每股净资产5.67元，同比增1.83%，每股经营性现金流0.97元，同比增158.92%，每股收益0.17元，同比减39.29%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为157.17%,原因:本期工程和海外业务收款较好。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.61%,原因:去年同期支付固定资产款项较多。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.07%,原因:本期偿还借款较多。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为318.02%,原因:本期工程和海外业务收款较好。
- 货币资金变动幅度为33.59%,原因:本期发行可转债募集资金。
- 合同资产变动幅度为13.80%,原因:本期新增项目结算较慢，已完工未结算增加较多。
- 存货变动幅度为-29.74%,原因:本期采购原材料减少。
- 短期借款变动幅度为-23.57%,原因:本期归还了部分短期借款。
- 合同负债变动幅度为225.33%,原因:本期签订的订单预收款增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.81%，资本回报率不强。去年的净利率为1.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额41.76亿元，累计分红总额5.30亿元，分红融资比为0.13。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.1%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.86%、近3年经营性现金流均值为负）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2379.59%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：介绍公司的基本情况
答：公司是一家集设计、制造、施工于一体的大型专业建筑钢结构企业，其业务专注于大跨度空间钢结构、高层重钢结构、轻钢结构和装配式钢结构领域，是空间钢结构领域中的龙头企业。公司一直坚持“高、精、尖、难”的市场定位，紧跟国家发展战略，主要做国家的重点工程、地方标志性建筑，像机场、体育场馆、高铁站房、会展中心等工程。近年来公司先后成功实施了 500米射电望远镜“天眼”、地下 700 米江门中微子探测器项目、全球首创的空间多面体网格结构国家游泳中心“水立方”、北京首都机场 T3 航站楼、广州新电视塔、世博会中国馆、杭州火车东站、2022 年杭州亚运会新建场馆―杭州奥体中心主体育场、网球中心及主体育馆、游泳馆和综合训练馆等享誉中外的标志性建筑。
公司自 2019 年获得建筑工程总承包壹级资质以后，公司的发展理念和盈利模式发生转变，公司从专业分包商向总承包商转型，凭借公司的技术优势、品牌优势、业绩优势、团队优势，发展装配式 EPC 总承包模式，提供项目的设计、采购及制作、施工全过程服务，做建筑业的全产业链，这样我们营业收入增加了，我们的效益、附加值也大幅度提高。
此外，公司紧跟国家“双碳”政策，积极布局光伏建筑一体化业务。公司以“装配式+EPC+BIPV”的建设模式及“投资、建设、运维一体化”的运营模式来拓展光伏建筑一体化市场。公司业务主要涵盖于公共建筑、工商业厂房领域内的光伏屋顶、光伏幕墙、光伏车库上。
未来，公司将紧紧围绕“EPC 总承包+1 号工程”的双引擎发展战略，打造差异化、特色化品牌项目，进一步聚焦资源、做大品牌。同时积极把握能源转型与低碳经济的新机遇，大力发展绿色低碳产业，稳步推进光伏建筑一体化业务，不断打造新的业绩增长点，助推企业走上高质量发展之路。
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