51只基金定档本月发行 被动投资与债基配置成双主线

本报记者 彭衍菘

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基金发行热度不减。Wind资讯数据显示，截至5月6日，已有51只基金定档本月发行，涵盖股票型、债券型、混合型、基金中的基金（FOF）四大品类，分别发行28只、12只、8只、3只。权益类（包括股票型和混合型）产品占比超七成，被动指数基金与主题ETF成为发行主力；中长期纯债基金密集上新，低风险资产配置需求显著升温。

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多位受访人士表示，基金公司正通过差异化布局抢占细分赛道，但投资者需警惕主题投资过热风险。

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宽基与行业主题ETF并进

本月拟发行的36只权益类产品中，被动指数基金达21只。富国基金管理有限公司（以下简称“富国基金”）、天弘基金管理有限公司、永赢基金管理有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司等基金管理人集中布局宽基产品，覆盖科创50、中证A50、科创综指、中证A500等核心指数。例如，浙商汇金中证A500指数A、天弘中证A50指数A自5月6日已启动募集，旨在捕捉头部企业长期增长红利。

行业主题ETF发行同样活跃，数字经济、航天航空、低空经济等政策扶持领域成为布局重点。嘉实基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、富国基金旗下3只中证诚通国企数字经济ETF认购期均为5天。此外，易方达中证数字经济主题ETF、天弘国证航天航空行业ETF、华夏国证通用航空产业ETF、富国恒生港股通汽车主题ETF等多只行业或主题产品同步上新，形成对新兴赛道的覆盖。

晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦在接受《证券日报》记者采访时表示，主题类ETF的爆发式增长基于三大逻辑：其一，低费率、持仓透明、交易灵活的特性契合投资者配置需求；其二，结构性行情下，主题ETF可精准锚定赛道，同时分散个股风险；其三，政策红利持续释放，数字经济、高端制造等领域获资金青睐。

“基金公司正通过缩短发行周期抢滩新兴领域。”崔悦提醒，“主题类ETF净值波动与行业表现深度绑定，需结合估值水平理性决策，避免盲目追高。”

中长期纯债基金密集上新

除了权益产品，已定档拟发行的12只债券型基金中，8只为中长期纯债型产品，包括圆信永丰兴和60天滚动持有债券A、工银稳健丰利120天滚动持有债券A、华富吉福120天滚动持有债券A、安信锦顺利率债A、汇安裕宏利率债债券A、华安众泰纯债A、嘉实汇明7个月封闭运作纯债A、鑫元优享30天持有债券A。此类基金以“低波动+稳健收益”特征，成为风险偏好下行周期中的配置优选。

深圳市前海排排网基金销售有限责任公司理财师姚旭升分析称，中长期纯债基金的吸引力源于四方面：一是收益稳定性，主要配置中长期债券，能够为投资者提供较为稳定的收益且波动较小；二是资产配置“压舱石”效应，可有效对冲权益资产波动；三是流动性管理优势，滚动持有期设计兼顾收益与赎回便利性；四是货币政策宽松周期中，降准降息预期或进一步压低长端利率，利好债市表现。

相较于其他债券品种，姚旭升强调中长期纯债基金的差异化优势：“与短期纯债基金相比，其久期更长，收益潜力更高；与混合债基相比，零权益配置使得净值曲线更平滑；与可转债基金相比，收益来源聚焦债券利息，受权益市场影响更小；与债券指数基金相比，主动管理更易捕捉超额收益。”

崔悦认为，在ETF同质化竞争加剧背景下，先发优势与运营能力将成为关键胜负手，“基金公司需通过精细化投研、做市商合作等方式提升产品流动性，避免陷入‘重发行、轻运营’的恶性循环”。

对于普通投资者，姚旭升建议构建“核心+卫星”配置组合，以中长期纯债基金为底仓，搭配行业主题ETF捕捉结构性机会，同时关注宽基ETF的长期定投价值。需警惕的是，主题类ETF需严格遵循‘左侧布局、右侧止盈’原则，避免在市场情绪过热时追高。