天津港（600717）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天津港（600717）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入61.78亿元，同比上升4.33%，归母净利润5.03亿元，同比下降18.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入31.64亿元，同比上升0.96%，第二季度归母净利润2.28亿元，同比下降26.58%。本报告期天津港公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达192.32%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.83%，同比减4.85%，净利率12.02%，同比减21.02%，每股净资产6.79元，同比增3.53%，每股经营性现金流0.38元，同比减11.25%，每股收益0.17元，同比减19.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:所属公司应收票据到期承兑。
2. 其他应收款变动幅度为1221.97%,原因:所属公司应收资产处置款及应收联合营股利增加。
3. 应付票据变动幅度为-49.06%,原因:所属公司应付票据减少。
4. 其他应付款变动幅度为86.38%,原因:应付控股股东及少数股东股利增加。
5. 租赁负债变动幅度为-36.31%,原因:所属公司支付本期租金。
6. 营业收入变动幅度为4.33%,原因:本期装卸、港口物流业务等行业收入增加。
7. 营业成本变动幅度为6.42%,原因:本期装卸、港口物流业务等行业成本增加。
8. 管理费用变动幅度为-2.06%,原因:本期职工薪酬等项目费用同比减少。
9. 财务费用变动幅度为-25.95%,原因:利息支出减少。
10. 研发费用变动幅度为3.35%,原因:所属子公司研发费用增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.25%,原因:支付的各种税费及支付其他与经营活动有关的现金增加。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.73%,原因:收回投资所收到的现金增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.9%,原因:取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.3%，资本回报率一般。去年的净利率为12.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.1%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为4.03%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达192.32%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司货种结构
答：公司货类分为集装箱、干散货、液体散货、滚装汽车、件杂货等。干散货涵盖金属矿石、煤、焦炭、非金属矿石、粮食、化肥、饲料、铝矾土等，液体散货包含原油、成品油、食用油等，件杂货主要为钢材、大型机器设备等。

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