八方股份（603489）2025年中报简析：净利润同比下降36.44%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期八方股份（603489）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.43亿元，同比下降5.68%，归母净利润3219.27万元，同比下降36.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.43亿元，同比下降11.32%，第二季度归母净利润1034.81万元，同比下降69.67%。本报告期八方股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达552.96%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.85%，同比减14.47%，净利率5.0%，同比减32.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计7140.29万元，三费占营收比11.1%，同比增6.46%，每股净资产11.33元，同比增1.13%，每股经营性现金流0.38元，同比增76.87%，每股收益0.14元，同比减36.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:荷兰的厂房项目本期已转固。
2. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:期末无已贴现未终止确认的应收票据。
3. 财务费用变动幅度为88.37%,原因:上年同期定期存款产生的利息较多，而本期结构性存款产生的理财收益计入投资收益科目。
4. 研发费用变动幅度为-36.9%,原因:电摩事业部转让后，电摩项目的研发支出减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为76.87%,原因:本期支付的员工薪酬和各项费用支出减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.58%,原因:当期收回的到期理财产品较多。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-369.17%,原因:当期分配股利支付的现金较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.63%，资本回报率不强。去年的净利率为4.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.68%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.63%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达552.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.11亿元，每股收益均值在0.47元。

持有八方股份最多的基金为华商乐享互联灵活配置混合A，目前规模为6.12亿元，最新净值2.362（8月29日），较上一交易日上涨0.3%，近一年上涨88.66%。该基金现任基金经理为余懿。

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