近日，国际黄金、白银价格再次出现大幅上涨。截至5月17日收盘，纽约商品交易所COMEX黄金主力合约报2419.8美元/盎司，当日上涨1.44%，逼近4月中旬创下的历史高点2448.8美元/盎司;COMEX白银主力合约当日上涨6.36%，报31.775美元/盎司，创自2013年2月份以来新高。

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据解，5月19日，国内黄金珠宝品牌火速调高了黄金零售价，不少品牌价格已站上新高。周生生当日足金饰品挂牌价为740元/克，周大福、周大生、老凤祥、潮宏基为739元/克。

1.市场规模与增长

金价上涨对黄金珠宝行业的影响受到关注。东吴证券5月19日发布研报称，2022年底至今，金价已经累计涨幅超40%，黄金类产品兼具消费和投资属性，也为消费者提供了较好的消费需求支撑。金价持续上涨虽然对消费量会有一定的扰动，但对于黄金珠宝公司的利润率会有正面的拉动。整体来看，金价上涨对于黄金珠宝企业业绩增长利大于弊。

黄金、白银等贵金属价格的上涨，分别来自多重因素的影响。黄金方面，供需基本面是推动黄金价格上涨的根本原因。根据中国黄金协会数据，今年第一季度，全国黄金消费量308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。宏观层面上，东吴证券研报表示，受到海外降息预期上升影响，以及中东地缘政治风险再起的影响，海内外黄金价格走势良好。

今年4月，津巴布韦推出以黄金支持的新货币“津巴布韦金币(ZiG)”，以应对通货膨胀和本币的急速贬值。这足以说明在布雷顿森林体系早已解体的今天，黄金仍然可以充当“货币之锚”的重任。不过，由于津巴布韦黄金储备只有2.5吨，并不足以支撑其金融体系，ZiG推出数日，津巴布韦证券交易所的全股指数就暴跌99.95%，可见充足的黄金储备的重要性。

这些真实事例说明，只有“手里有粮”，才能“心中不慌”;只有加紧开采黄金资源，才能保障我国经济社会稳定，同时也有助于推进人民币国际化进程。

从2022年11月以来，我国央行连续18个月增持黄金储备，共增持1016万盎司(约316.01吨)。不仅是我国央行，全球多国央行的“购金热”也在延续。世界黄金协会近日发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球官方黄金储备增加了290吨。

白银方面，分析师表示，供需基本面上，白银持续3年出现供应缺口。宏观层面上，美国年内降息预期得到巩固。技术面交易情绪上，白银技术指标转牛，当前投机资金流入加速。

2.区域分布与竞争格局

我国黄金资源禀赋较差，低品位、难采选资源较多，尽管黄金产量世界第一，但是缺乏大型矿山，单体矿山黄金产量较低，这在较大程度上限制了我国的黄金生产。

因此，一方面，要利用当前的金价“红利”，加快推进黄金矿山建设，充分开发利用低品位资源，加强智能矿山建设，做大做强做优，打造世界一流黄金矿山企业，提升黄金产量;另一方面，要通过团结协作，加强科技创新，发展黄金矿业新质生产力，实现低品位资源高效利用、深部开采、绿色开发等制约我国黄金产业发展的关键技术突破，为黄金增产奠定技术基础。

在高金价的大背景下，价格竞争不可避免，但品牌差异化仍然是吸引消费者进店购买的敲门砖之一。在众多业者看来，要妥善应对高金价对零售市场的冲击，零售品牌可以从产品差异化、创新营销、品牌服务方面下功夫。

2023年，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司(以下简称“中金珠宝”)延续研发创新思路，着力探索产品亮点，从产品迭代、IP跨界联名、新项目孵化等方面着手，丰富中国黄金产品线。如今，中国黄金承福金、国宝金、贺岁金等各大类别产品在终端消费市场具有较强的品牌号召力，已逐渐成为消费者认知中国黄金品牌新形象的重要“符号”

“从中长期来看，黄金的上涨行情尚未结束。从结构性因素看，美国债务问题积重难返，地缘政治事件频发，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，推动全球央行继续增持黄金，为金价提供强有力的支撑。”卢品先说。

值得注意的是，在黄金价格疯涨之际，产业链内的上市公司在2023年年报中披露2024年黄金预期产量，不少公司预计较去年有所提升。

长期来看，有色金属和贵金属板块超额收益走势和金属价格变化高度同步，这类板块大幅跑赢市场期间大都伴随着金属价格的上涨。由于金属板块基本面本身受价格因素影响较大，在金属价格上涨期间同时会催化资本市场上板块表现更加亮眼。目前MSCI世界矿业指数(MSCI World Mining Index)对2024~2026财年的一致预期攀升了6%~8%，扭转了一年多来评级下调的局面，这反映市场对行业的回报更加乐观并驱动矿商估值的上行，资金将同步流向贵金属和基本金属等商品，带动价格走高。

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