大商所豆粕、玉米系列期权1月30日晚夜盘挂牌 农产品短期风险管理工具再升级

2026年1月30日晚夜盘，豆粕、玉米系列期权正式在大连商品交易所（以下简称“大商所”）挂牌交易，首批挂牌以M2607、C2607期货合约为标的的系列期权合约。作为国内农产品期权市场的重要创新举措，系列期权为豆粕、玉米产业链企业提供更灵活高效的套保选择，标志着我国商品期权市场在农产品领域的期限覆盖与功能适配迈上新台阶。

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精准匹配产业短期套保需求

据了解，作为大商所首批短周期期权产品，此次挂牌的豆粕、玉米系列期权，是在现有常规期权合约的基础上增挂的月度期权合约，标的期货合约与常规期权相同，通过新增“MS”专属标识区分交易代码，形成“常规期权+系列期权”的互补格局，有效满足产业在部分月份上套保工具的空白。

与常规期权相比，系列期权的核心特征可概括为“存续短、成本低”。根据大商所此前修订的《大连商品交易所期权交易管理办法》，系列期权于标的期货交割月前5个月首个交易日上市、交割月前2个月第12个交易日到期，合约存续期约3个半月，较常规期权缩短近三分之二。

“这一设计的精妙之处在于，它精准切中了产业企业的痛点。”永安期货期权部门主管邱宁表示，“此前常规期权最长存续期近1年，权利金时间价值较高，难以匹配企业月度周期的原材料采购、产品销售头寸。系列期权存续期短、Theta衰减快，同等条件下权利金更低，能显著降低企业套保资金占用，提高资金使用效率。”

夜盘运行稳起步  市场有序参与

从1月30日夜盘表现来看，豆粕、玉米系列期权挂牌首日运行平稳，市场参与有序，隐含波动率与同月份的常规期权基本一致。徽商期货研究所期权部经理李红霞表示，“系列期权的流动性暂时不及常规期权成熟合约，但做市商报价积极，买卖价差控制在合理区间。凭借能起到短期风险管理作用的优势，随着市场认知度提升，预计流动性将逐步改善。”

丰富风险管理工具箱  服务粮食安全战略

作为关乎畜牧产业链稳定发展与国家粮食安全的核心品种，豆粕、玉米在农业经济中占据关键地位。我国是豆粕、玉米生产、消费与贸易大国，豆粕广泛应用于饲料养殖领域，玉米兼具口粮、饲料、工业用途，两类品种价格易受全球供需格局、国际政策、气候变化等多重因素影响，短期波动风险突出。

上海源耀农业公司相关负责人表示，系列期权推出后，能更好地匹配企业偏短期的现货头寸，在期限灵活性与成本控制方面的优势更为突出。希望交易所未来能研发推出更多短周期期权产品，更好满足产业企业精细化套保需求。

诸城兴贸玉米开发有限公司期货部蒋雷也表达了类似的观点，玉米贸易具有连续性，系列期权能更好匹配企业月度风险管理节奏，助力稳定生产经营。

期权市场“量质齐增”  工具持续创新

豆粕、玉米常规期权分别于2017年3月31日、2019年1月28日在大商所上市，为国内最早上市的一批商品期权，得益于标的期货市场活跃、交易者结构成熟等多方面因素，豆粕、玉米两品种期权市场参与度较高。2025年，豆粕期权日均成交32.9万手，根据FIA数据，居全球农产品期权首位，期末持仓量位列第二；玉米期权日均成交11.0万手，根据FIA数据，居全球农产品期权第八，期末持仓量位列第七。产业参与度持续提升，2025年大商所期权市场产业客户的日均持仓量同比提升16%，其中豆粕和玉米期权的产业持仓占比同比各自提升1个百分点。

大商所相关负责人表示，豆粕、玉米系列期权的推出，既是这两大品种成熟运营经验的传承延续，更是大商所回应市场关切、深化工具创新的有力举措。系列期权将与现有常规期权、标的期货形成互补，实现12个月份到期合约的全周期覆盖，有效破解企业短期套保工具不足、交易成本偏高的痛点，为产业链筑牢更精细的风险“防护网”。

下一步，大商所将立足更好服务实体经济，持续深耕与完善期权工具体系，不断提升功能发挥水平，为实体企业提供更优质、更精准的风险管理服务，为现代化产业体系建设积极贡献期货力量。

(大商所)