中国创新药大步走向世界

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2026月09月18日

中国创新药大步走向世界
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6月18日,科研人员在位于天津的药物化学生物学全国重点实验室进行样品拍摄工作。新华社记者 李 然摄

7月24日,驻华使节在海南博鳌乐城参观“永不落幕”国际创新药械展。新华社记者 杨冠宇摄

7月11日,在山东省齐鲁细胞治疗工程技术有限公司,工作人员在干细胞生产车间忙碌。新华社记者 郭绪雷摄

5月21日在德国首都柏林拍摄的拜耳集团“中国创新日”展板。在该活动上,拜耳集团管理委员会成员、处方药事业部全球总裁斯特凡·厄尔里希表示,中国已成为全球生物医药领域的“创新策源地”,为全球健康事业注入更多创新动能。新华社记者 张豪夫摄

中国科学院上海高等研究院国家蛋白质科学研究(上海)设施与康码(上海)生物科技有限公司共建“AI 蛋白质智造联合实验室”,可实现每天1万种蛋白质的智造通量,设施向各类生物医药企业开放,有力支撑多款国产创新药上市。图为国家蛋白质科学研究(上海)设施走廊内的各类蛋白质模型。新华社记者 陈 朔摄

  美国中部时间5月31日下午2时,芝加哥。

  美国临床肿瘤学会(ASCO)年会全体大会的讲台上,上海市胸科医院肺部肿瘤临床医学中心主任陆舜教授,报告了一项中国原创新药的Ⅲ期临床结果——康方生物自主研发的全球首创PD-1/VEGF双特异性抗体依沃西单抗,联合化疗一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌。这项研究采用“头对头”设计,直接对比现有的PD-1抑制剂联合化疗方案,结果显示,患者死亡风险降低34%,中位总生存期从23.7个月延长至27.9个月,成果同期发表于《柳叶刀》主刊。

  全体大会是这场全球肿瘤学界最高规格会议的顶级环节。在其61年的历史上,中国原创抗肿瘤新药第一次登上这个讲台。同一届会议上,中国学者及药企主导的研究入选口头报告94项,13项来自12家中国企业的研究入选最新突破摘要,两个数字都创下历史新高。

  研究人员在顶级会议中走上主要舞台,是中国创新药走向世界的一个注脚。

  创新药出海进入主航道

  在世界范围内,中国创新药正越来越受欢迎。

  国家药品监督管理局的数据显示,今年1至6月,中国创新药对外授权共达成81笔合作,交易总额约1100亿美元,已达到2025年全年总额的八成,是2024年全年的两倍多,再创历史新高。交易覆盖肿瘤、代谢、免疫、神经等10个治疗领域,主要受让企业来自美国、英国、法国、意大利等20个国家和地区。

  横向对比,同样能看出中国创新药在全球产业链中的分量。由中外咨询机构SS&C Intralinks与医药魔方联合发布的《中国创新药出海交易“新玩法”:趋势、挑战与全球化交易格局》报告指出,全球前20大跨国药企2025年引进创新药的交易总额为1711亿美元,从合作来源看,中国已成为第二大项目来源地;从交易金额分布看,中国企业贡献占比达到40%,超过美国。

  与不断上升的份额同样重要的,是中国创新药越来越走向最前沿。

  登上ASCO全体大会的依沃西单抗,属于PD-1/VEGF双特异性抗体。这是当下全球最热的肿瘤免疫方向之一,正由中国企业主导。此前,2025年5月,三生制药将同类型双抗SSGJ-707的海外权益授予制药巨头辉瑞,首付款12.5亿美元,刷新当时国内单笔首付款纪录。

  如今,跨国药企争相引进的,是中国企业率先做出来的前沿药物,这与十年前中国跟随海外已验证靶点的尴尬处境正好相反。

  变化背后,是持续多年的高强度投入。

  恒瑞医药有关负责人告诉记者,其研发投入占营业收入比重已连续多年保持在25%以上,全球研发团队超过5600人。创新药是典型的长周期行业,这种量级的投入往往需要连续多年不中断,才可能看到好的结果。

  这样的例子有很多。今年3月,中国生物制药将自主研发的罗伐昔替尼全球权益独家授权给赛诺菲,首付款1.35亿美元,交易总额最高15.3亿美元,刷新国内药企移植领域对外授权纪录。

  这款药是全球首创(first-in-class)的JAK/ROCK双靶点抑制剂。此前,该靶点组合没有同类药物上市,中国企业是第一个把这条路走通的。今年2月,这款药刚在国内获批上市,用于中高危骨髓纤维化的一线治疗。它在国际市场被看重的核心价值,是慢性移植物抗宿主病这一至今缺乏有效疗法的移植后并发症,相关Ⅲ期临床正在中国推进,早期数据已发表于《血液》(Blood)杂志。

  时隔数月,中国生物与阿斯利康达成合作,慢性阻塞性肺疾病创新药TQC3721海外权益交易总额最高19亿美元,为近三年国内呼吸领域单产品交易之最。

  大额交易的背后,是长期主义的研发投入。今年上半年,中国生物制药研发费用达30.8亿元,全年研发费用率预计约19%;公司累计已有20款国家1类或2类创新药、8款生物类似药获批上市。在肿瘤、肝病、呼吸与心血管代谢等领域,一批全球进度领先的资产正加速推进,其中既有瞄准“全球首款”的一年一次给药超长效小核酸药物,也有获得美国食品药品监督管理局孤儿药资格认定的创新抗体偶联药物。

  对外授权之外,自主出海同样方兴未艾,中国创新药企业开始自己在海外做临床、申请注册、再把药卖出去。比如,恒瑞医药已在美国、欧洲、日本、澳大利亚等地启动多项创新药海外临床试验,产品进入50余个国家。

  “授权合作使得中国药企能够快速回笼资金、反哺研发。”君实生物执行董事李鑫说,“中国药企借助跨国药企成熟的海外体系实现产品全球上市,在合作中积累全球化运营经验。”

  它们共同选择中国企业

  跨国药企是全球创新药最挑剔的买家。它们的研发管线决定未来十年的营收,引进一个外部项目意味着数亿美元预付和数十亿美元的后续承诺,尽职调查以严苛著称。

  近两年,在它们的选择清单上,中国创新药出现得越来越密集。

  买方的急迫有现实背景。据全球医药与生物技术商业情报和市场预测平台Evaluate Pharma测算,2030年前,全球将有超过3000亿美元销售额的药物失去专利保护。跨国药企急需从外部补充管线,填补潜在的收入缺口。

  国际媒体的观察提供了旁证。

  《华尔街日报》称,全球大型药企正转向中国寻找创新灵感,“中国已成为生物技术领域的主要参与者”。英国《经济学人》指出,跨国药企擅长推动候选药物完成后期临床、监管审批与全球商业化,中国企业则在早期靶点研发、低成本快速临床试验上具备突出优势,双方高度互补。路透社则分析认为,企业引进中国生物技术专利授权的开销,远低于自主研发成本。

  支撑这个结果的,是过去十余年积累的研发家底。国家药监局药品注册管理司副司长蓝恭涛介绍,我国在研新药数量约占全球30%,中国医药产业创新效率居世界前列。据了解,我国每年新增药物临床试验数量呈持续增长态势,2025年临床试验总量首次突破5000项,创历史新高,其中,新药临床试验2997项,占比57.5%。

  最能说明问题的,是同一项指标的变化。

  2025年,中国批准上市创新药76个,其中属于新靶点、新机制的有11个,其中国产4个,占比不到一半;2026年上半年,中国批准1类创新药38个,其中新靶点、新机制的同样是11款,全部为国产。

  今天的变化,与制度建设密不可分。

  支持力度不断加大,2025年6月30日,经国务院同意,国家医保局会同国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》,除支持医保数据用于创新药研发外,首次提出增设商业健康保险创新药品目录。

  在审评端,2025年9月,国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》,符合要求的创新药临床试验申请,审评审批时限由60个工作日缩短至30个工作日。这把中国的临床试验启动效率推至国际先进水平。

  在支付端,2025年12月,国家医保局、人力资源和社会保障部印发2025年版国家医保药品目录及首版商保创新药目录,自2026年1月1日起实施:基本医保目录新增114种药品,其中50种为1类创新药;商保创新药目录纳入19种,覆盖肿瘤、罕见病、阿尔茨海默病等超出基本医保保障范围的领域。

  而在今年5月,新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》正式施行,进一步完善药品研制和注册制度、加快药品审评审批,为创新研发提供法律保障。

  把政策连起来看,中国已经形成了比较完整的链条,为创新药发展保驾护航。

  “中国份额”上升,全球患者受益

  从产品出海到体系出海,从“中国新药”到“全球新药”,中国创新药正在为世界患者提供更多选择,也为全球公共卫生事业贡献着来自中国的力量。

  如今,中国药企与跨国药企的合作,与以往有着显著的区别。

  变化,最先写在交易清单上。早年的对外授权,卖的通常是某一款还在临床阶段的候选药,中国企业在完成权益授权后,对海外后续开发和商业化的参与相对有限。如今,合作对象从单个分子扩展到技术平台和成组管线,合作方式也从单向授权走向共同开发、共同商业化。

  今年1月,石药集团与阿斯利康签约,对方看中的是石药集团的两个技术平台,要用它们持续开发新药,一口气合作8个项目;预付款12亿美元,潜在总额185亿美元,刷新中国药企对外授权交易纪录。

  还有个重要变化是,过去在权益转让之后,临床、注册、上市销售都由买方主导,中国企业只能等待后续付款。如今的中外合作,往往是双方一起进行研发决策、临床设计与商业化运营。

  信达生物的案例很有代表性。2025年10月,信达与武田制药合作,在全球共同开发肿瘤新药IBI363,并在美国共同销售,总金额最高114亿美元;今年5月,信达与辉瑞的合作覆盖12个早期项目,规模105亿美元,信达保留了其中关键项目在大中华区的全部权利;今年2月,信达又与礼来达成总额88.5亿美元的合作,这已是双方第七次携手。

  对于这种合作密集出现的现象,和铂医药董事长王劲松认为,把需要重资本投入的临床阶段交由跨国药企合作开发,本就是产业生态中长期存在的机制安排,中国企业的此类合作集中出现,恰恰说明国际市场认可其研发能力。

  信达生物肿瘤管线首席研发官周辉则认为,信达与辉瑞达成的协议,核心价值在于“平等”二字。中国药企正从全球创新的“跟随者”,加速变成并肩同行的“共建者”。

  实力上来之后,中国创新药企开始与国际制药巨头“双向奔赴”。今年5月,恒瑞医药与百时美施贵宝签约,协议里有来有往——恒瑞的项目出海,对方的4个原研项目交给恒瑞做中国市场;全部13个项目的早期临床,都由恒瑞的团队负责。这笔交易首付款6亿美元,潜在总交易额约152亿美元。

  中国生物制药也在做同样的事,除了推动自己的创新药出海,今年5月和7月,还两度从葛兰素史克引进乙肝和呼吸领域的创新药,做中国内地的商业化。

  行业层面,正在发生可喜的变化。2025年,86家样本创新药企中,盈利企业的数量首次超过亏损企业。今年的情况同样非常乐观,国内头部创新药企正批量迎来业绩兑现,8月,百济神州披露上半年业绩,半年净利润已超过2025年全年;信达生物上半年产品收入超82亿元,同比增长55%;荣昌生物则预计实现扭亏为盈。

  最重要的是,中国创新药,为人类解决疾病不断带来新的希望。

  比如,罗伐昔替尼面向的是骨髓纤维化这种罕见血液病,以及移植后缺乏有效疗法的并发症;TQC3721针对的是慢性阻塞性肺疾病;IBI363面向的是免疫治疗后仍无药可用的肿瘤患者……

  全球创新药研发的“中国份额”上升,最终的受益者是各国患者。在美国市场,泽布替尼的月治疗费用明显低于同类BTK抑制剂伊布替尼;法国《解放报》也算过一笔账:一些中国癌症治疗方案进入法国医保体系后,每位患者每年可节省数万欧元支出。

  “十五五”规划纲要已将生物医药列入战略性新兴产业,明确要打造一批新兴支柱产业。对这个以十年为研发周期的行业而言,眼下的成绩也只是更广阔未来的序幕。(人民日报记者 刘少华)

[ 责编:邢彬 ]
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上市险企解码资产负债匹配“秘籍” 力求多目标动态平衡

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  做好资产负债匹配管理,是险企长期持续稳健发展的关键,尤其是在行业转型发展过程中,在投资形势较为严峻的情况下,资产负债匹配尤为重要。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   近期,多家上市险企相关负责人解码资产负债匹配“秘籍”:在负债端,险企积极推进业务结构的优化,丰富产品矩阵,保证利率较低的分红险是未来重点发力的产品;在投资端,将根据不同业务的收入特点进行差异化配置。更重要的是,将资产负债匹配理念贯穿经营全过程,力求多目标动态平衡。图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   负债端分红险将“挑大梁”图片来源于网络,如有侵权,请联系删除   保险业具有负债经营的特点,通过销售获得的保费收入是负债资金,未来需要以赔款或利益给付等形式支付给保险客户,因此,做好资产负债匹配管理尤为重要,这也是险企长期稳健经营的关键。   业内人士认为,前几年险企控制或压降成本的意识不够强,往往以销售论英雄,将压力传导给投资端。近两年,在监管部门的引导下,行业持续推进负债端降成本的工作,包括下调人身险产品预定利率,压降万能险结算利率上限,在全行业推进“报行合一”等。   越来越多的保险公司意识到,要持续优化业务结构,降低负债端的刚性成本,从而为投资端留下更大、更灵活的空间。丰富产品矩阵、大力发展分红险是险企下一步的普遍选择。   例如,中国平安上半年的分红险保费收入为354.2亿元,同比增长了5.4%,分红险保费占其人身险规模保费的9.13%。中国平安联席首席执行官郭晓涛表示,为了应对保险行业的变化,将进一步优化和调整产品结构,过去大概有70%以上是传统险,未来将以分红险作为主打产品,预计会占销售的50%以上。   中国太平也表示,后续将对分支机构叠加分红险的考核,预计明年分红险占比将提升至50%以上。   中国太保总精算师兼财务负责人张远瀚表示,随着人身险产品预定利率下调和宏观环境的变化,原来的产品结构已经不适合客户需求,太保寿险的方向是转向保障型和分红型产品。长期来看,太保寿险分红型产品占比有望超过50%。半年报显示,太保寿险上半年的分红险保费规模为381亿元,同比增长12.2%。   业内人士表示,由于分红险采取险企和客户共担未来利率风险的机制,因此,发展分红险将提升险企抵御利率风险和退保风险的能力,预计人身险行业分红险的占比将持续提升。   投资端提升跨越周期能力   在压降负债端成本之外,保险公司还需要升级投资理念,提升投资能力,才能持续提升公司整体经营效益。多家上市险企负责人认为,投资端要进一步强化资产负债匹配管理的理念,从负债特征出发进行大类资产配置。   “在进行投资资产配置时,特别要突出对资产负债两端的有效联动,做好三个匹配:久期匹配、成本收益匹配以及流动性匹配。”中国人保副总裁才智伟表示,要做好分账户精细化管理,即根据不同的负债端资金特性,来做好分账户差异化的资产配置和投资策略,尤其是人身险不同险种的资金特点不同,特别需要投资端根据其规模、会计方法等特点进行分账户管理,做好配置。要优化各投资品种的投资策略,在固收投资方面,拉长资产久期,增厚收益;在权益投资方面,强化绝对收益目标;在另类投资方面,做好对公开市场标品投资的替代作用。多措并举,增厚收益、平衡波动、分散风险。   中国平安首席投资官邓斌表示,险资遵循的投资原则是战略定力、穿越周期、战术机动、未雨绸缪、配置均衡、分散风险。中国平安进行了很多长久期利率债和高价值股的配置,使得其上半年收获了稳健的投资收益率。   渗透在经营各环节   尽管在具体的业务层面,推动资产负债匹配更多体现在负债端和投资端,但随着资产负债匹配理念的进一步深入,越来越多的业内人士认为,资产负债匹配应是自上而下的,要渗透在险企经营各个环节。   普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示,资产负债管理的核心是平衡和取舍,需要平衡多组关系,除了资产与负债的关系,还有规模增长与效益创造的关系、长期价值与短期利润的关系、资本约束与风险扩张的关系。因此,资产负债管理不是简单的财务和精算的技术问题,而是需要险企董事会和管理层关注和重视的治理问题。   周瑾认为,过去多年,险企在治理层面的认知和重视程度不够,内部职责分工和匹配管理协同机制缺失,部分险企战略激进,决策短视,倾向规模增长、短期收益和风险扩张的目标,埋下了一些隐患。当外部环境发生变化,这些隐患就可能显性化。   在周瑾看来,险企要做好资产负债匹配管理需要从三个维度入手。首先,要厘清相关专业技能和管理职责在公司内部的分工与协同机制,明确治理层面的专业委员会及其议事与决策机制,理顺精算、财务、投资、风险、产品、渠道等相关部门如何分工合作;其次,要夯实数据基础,共建技术平台,搭建科学透明的模型,开展前...
一周保险速览(9.13—9.20)

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×企业预警通App图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 ◆监管之声图片来源于网络,如有侵权,请联系删除 国家金融监督管理总局印发《关于加强银行业保险业移动互联网应用程序管理的通知》 据国家金融监督管理总局9月14日消息,为加强银行业保险业信息科技监管,指导银行业金融机构、保险业金融机构和金融控股公司有序规范建设移动互联网应用程序,提升金融服务水平,金融监管总局近日印发了《关于加强银行业保险业移动互联网应用程序管理的通知》。 安徽金融监管局印发风险提示函,直指保险公司侵犯公民信息痼疾 9月16日,国家金融监督管理总局安徽监管局发文指出,当前保险公司尤其是基层机构存在的法律意识淡薄等问题,将加大保险公司侵犯公民信息行为打击力度。安徽金融监管局表示,将向(保险公司)印发风险提示函,揭示风险隐患和严重后果,深入分析深层次案发原因,指出当前保险公司尤其是基层机构存在的法律意识淡薄、内部管理松懈及制度执行力弱化等问题。同时,援引法律条文,向行业宣传普及侵犯公民个人信息罪的立法沿革、法律概念、适用情形、入罪标准以及“情节严重”“情节特别严重”的量刑依据等。 ◆行业关注 “摩羯”台风灾害保险理赔已达14.8亿元!保险业首次出台台风灾害理赔指引 近期,受超强台风“摩羯”影响,海南、广东、广西等地遭受严重灾害损失。为提升此次台风灾害保险理赔服务质效,尽快帮助受灾群众和企业恢复正常生产生活秩序,9月16日,金融监管总局指导中国保险行业协会印发《“摩羯”台风灾害财产保险理赔指引》,这是保险业首次针对台风灾害专门出台的保险理赔指引。截至9月16日12时,保险业累计接报案9.2万件,估损金额约35亿元,已赔付和预赔付金额14.8亿元,整体赔付/估损进度达到42%。在部分地区通讯、电力、供水等基础设施受损严重的情况下,银行业保险业广大基层干部员工克服困难、主动作为,全力保障基础金融服务稳定,在近年大灾理赔工作持续优化的基础上,推动此次保险理赔进度进一步明显提升。 A股五大险企8月原保费收入2.17万亿元,同比增长5.6% 截至9月14日,A股五大险企前8月保费收入悉数亮相。据统计,今年前8月,A股5家上市险企共取得原保费收入2.17万亿元,同比增长5.6%。具体来看,5家公司保费收入清一色正增长。其中,中国平安实现保费收入6207.06亿元,同比增长7.64%,在5家公司中增速最高。其余4家公司中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险分别实现原保费收入5649亿元、5156.78亿元、3339.64亿元、1302.82亿元,对应同比增速依次为5.9%、5%、4.1%、1.9%。 个人养老金保险产品已扩容至103款 2022年11月个人养老金制度启动以来,受到越来越多的认可。国家社会保险公共服务平台数据显示,截至9月14日,个人养老金保险产品种类增加至103款,具体包括50款年金保险、36款两全保险、17款专属商业养老保险。 财产险公司二季度偿付能力显分化:半数环比提升 渤海财险、安华农险等8家不达标 截至9月14日,共有85家财产险公司在保险业协会网站披露二季度偿付能力报告。据统计,在核心偿付能力充足率方面,42家财产险公司环比有所提升;41家环比出现下滑;2家保持不变。综合偿付能力充足率来看,43家环比提升;2家保持不变;40家环比下降。就整体趋势而言,披露二季度偿付能力报告的85家财产险公司,偿付能力充足率分化明显,8家险企偿付能力不达标。其中,珠峰财险、前海财险、都邦财险、安华农险、富德财险、渤海财险、华安财险风险综合评级均为C类,安心财险为D类。 年内超六成保险资管产品获得正收益,最高年化收益率约35% 数据显示,今年以来截至9月19日,保险资管机构登记组合类产品共1433只。其中,874只产品取得正收益,占比约61%。从各大类组合类产品的业绩表现来看,固收类产品收益率保持稳健,权益类产品和混合类产品的收益率分化较大。受访专家表示,年内受债市走牛等因素推动,固收类产品表现较佳,权益类和混合类产品则受到了权益市场波动的影响,收益率出现分化。在政策越来越鼓励长期价值投资的背景下,保险资管机构要发挥保险资金的长期优势,做好能够穿越周期的资产配置,获取长期稳定收益。 ◆企业动态 首度公开引资!中国再保旗下巨灾风险科技公司挂牌征集新股东 9月19日,北京产权交易所披露,中再巨灾风险管理股份有限公司增资项目今日起正式公开挂牌。本次增资项目拟募集资金对应股份数为不超过5000万股。此次为中再巨灾管理公司自成立以来的首次计划增资。同时,也是中再巨灾管理公司首次公开增资引入新股东。值得关注的是,中国再保险(集团)股份有限公司将考虑通过非公开形式同步参与增资。增资完成后,中国再保将成为中再巨灾管理公司的第一大股东和实际控制...