资源股与科技股双线开花 A股三大股指马年首周收涨

　　本周(2月24日至2月27日)为A股春节假期后首个交易周，截至2月27日收盘，三大股指全周集体上涨，市场成交仍延续相对活跃状态，日成交额持续维持在2.2万亿元以上。从行业板块表现看，本周资源板块与科技成长板块联袂上涨，成为市场高度关注的两大主线，钢铁、有色金属、通信、电子等细分板块表现较好。

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　　在业内人士看来，涨价作为当前企业盈利回升和市场风格扩散的重要逻辑，可能会被作为一个核心线索进行交易，A股大盘整体稳定的趋势仍将维持一段时间，3月市场机遇仍然大于风险，表现值得期待。就配置而言，建议投资者关注成长与顺周期两条主线，看好的细分领域包括油气、有色金属、电网设备、储能、石油化工等。

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　　资源股与科技股共舞

　　回顾本周市场行情，A股三大股指在2月24日集体上涨，之后走势有所分化，全周深证成指表现最佳，创业板指的表现逊色于上证指数。Wind数据显示，截至2月27日收盘，上证指数报4162.88点，全周上涨1.98%；深证成指报14495.09点，全周上涨2.80%，其在2月26日盘中还创出阶段新高；创业板指报3310.30点，全周上涨1.05%。

　　从市场成交情况看，本周A股日成交额整体呈放大态势，交投活跃度较春节假期前有所提升。Wind数据显示，本周四个交易日，A股日成交额分别为2.22万亿元、2.48万亿元、2.56万亿元、2.51万亿元，日均成交额为2.44万亿元，较节前一周日均成交额2.11万亿元增长逾15%。

　　行业板块方面，本周资源板块与科技板块轮番上涨，成为市场高度关注的两大主线。

　　具体来看，受国际大宗商品价格上涨、国内PPI数据环比持续上涨等因素影响，本周钢铁、有色金属、煤炭等资源板块全线走高。Wind数据显示，截至2月27日收盘，31个申万一级行业中，钢铁以12.27%的周涨幅高居首位，有色金属、基础化工等板块周涨幅排名靠前；概念板块中，稀有金属、磷化工、小金属、稀土、超硬材料等涨幅居前，市场表现相对活跃。

　　科技板块方面，本周通信、电子行业表现相对较好，截至2月27日收盘，两大行业板块周涨幅均超过4%；概念板块中，电路板、半导体材料、超导、半导体设备等全周表现较好，PCB、CPO等概念板块也同步走强。消息面上，此前多家企业的人形机器人产品亮相央视春晚，被视为有望进一步提振产业预期；此外，半导体产业景气度整体上行，也带动市场对相关细分领域的关注。

　　从近期市场主力资金流入状况看，其呈现出同时加码资源板块及科技板块的态势。Wind数据显示，截至2月27日收盘，电子板块主力资金近5个交易日净流入规模接近600亿元，在31个申万一级行业中高居首位；有色金属板块主力资金近5个交易日净流入规模紧随其后，为431.09亿元；基础化工、机械设备两大板块，主力资金近5个交易日净流入规模均超过310亿元，规模排名靠前。

　　大盘整体或延续稳定趋势

　　对于A股近期表现及行业板块轮动态势，业内人士认为，涨价是2026年以来最值得市场关注的交易线索之一，资源板块及科技板块齐头并进背后也离不开涨价因素的驱动。

　　“往后看，‘涨价’作为景气的代名词和决定风格扩散的核心因素，全年这一逻辑需要充分重视。”在兴业证券首席策略分析师张启尧看来，一方面，涨价作为反映业绩改善和景气度上行最直接、最显著的信号，随着企业盈利上升成为决定2026年行情大势和结构的主要矛盾，一旦涨价线索扩散成为各个行业的共性、成为“景气”的代名词，其将会被市场视为全年的一个核心线索去交易；另一方面，PPI上行对于市场风格的影响也不容忽视，涨价作为顺周期景气度回升的重要信号，如果今年价格回升能够得到验证，市场风格向顺周期扩散也将更加顺畅。

　　就行情节奏而言，张启尧判断，3月至4月作为全年验证涨价逻辑的首个重要窗口，随着国内涨价线索进一步丰富，更多领域涨价逻辑有望得到验证。

　　参考往年行情并结合对市场流动性的分析，东吴证券首席经济学家芦哲判断，A股大盘整体稳定的趋势仍将维持一段时间。从行业层面看，顺周期板块上涨概率更高且平均收益也相对较高，因此近期市场风格或从小盘股、成长风格逐步转向大盘股、价值风格。从海外环境来看，春节期间海外市场表现较为强劲也给A股市场提供了良好的外部环境，风格上更多集中于涨价品，A股交易也因此受到一定程度的影响。

　　国金证券首席策略官、研究所常务副所长牟一凌认为，春节后，A股市场主线将更加清晰，未来美国降息路径的相对顺畅也将为全球制造业周期修复这一重要主线提供有利环境，而在这一过程中，中国资产的产能价值将有望被重新定价。

　　3月权益市场机遇仍大于风险

　　后市该如何从“涨价”线索中捕捉市场机遇？对此，芦哲认为，从短期看，油气、有色金属、化工、公用事业等中上游方向有望成为近期的主线，与此同时，诸如存储芯片等AI叙事逻辑较为清晰的涨价品种也有望进一步保持交易热度；在流动性宽松政策进一步明确后，市场可能再度回流AI叙事和新兴产业方向，投资者可等待AI应用、机器人、商业航天等方向下一阶段的机会。

　　在光大证券策略首席分析师张宇生看来，3月权益市场机遇仍然大于风险，整体表现值得期待。结构上建议聚焦热点，把握成长与顺周期两条主线：“成长板块将受益于产业热度持续高涨以及投资者风险偏好在春季行情中的提升，建议重点关注近期产业催化事件较多的人形机器人、AI产业链等方向；顺周期方向主要受益于大宗商品价格表现强势以及政策支持，建议关注涨价有望持续的资源品以及与线下服务相关的行业。”

　　牟一凌建议投资者关注四个方向的投资机遇：一是铜、铝、锡、原油及油运、稀土、黄金等；二是具备全球比较优势且周期底部已确认的中国设备出口链，如电网设备、储能、工程机械、晶圆制造等，以及国内制造业处于底部反转阶段的行业，如石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是航空、免税、酒店、食品饮料等板块；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率处于底部的非银金融板块。