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（原标题：2025年1―5月份全国规模以上工业企业利润下降1.1%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%(按可比口径计算，详见附注二)。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除   1—5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8709.5亿元，同比下降7.4%；股份制企业实现利润总额20170.7亿元，下降1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6856.8亿元，增长0.3%；私营企业实现利润总额7592.5亿元，增长3.4%。   1—5月份，采矿业实现利润总额3580.4亿元，同比下降29.0%；制造业实现利润总额20201.4亿元，增长5.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3422.5亿元，增长3.7%。   1—5月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长38.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.9%，电气机械和器材制造业增长11.6%，通用设备制造业增长10.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.8%，专用设备制造业增长7.1%，电力、热力生产和供应业增长5.7%，非金属矿物制品业增长0.6%，纺织业下降1.8%，化学原料和化学制品制造业下降4.7%，石油和天然气开采业下降10.4%，汽车制造业下降11.9%，煤炭开采和洗选业下降50.6%，石油煤炭及其他燃料加工业同比增亏，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈。   1—5月份，规模以上工业企业实现营业收入54.76万亿元，同比增长2.7%；发生营业成本46.88万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为4.97%，同比下降0.19个百分点。   5月末，规模以上工业企业资产总计182.36万亿元，同比增长5.1%；负债合计105.26万亿元，增长5.3%；所有者权益合计77.09万亿元，增长4.8%；资产负债率为57.7%，同比上升0.1个百分点。   5月末，规模以上工业企业应收账款26.40万亿元，同比增长9.0%；产成品存货6.65万亿元，增长3.5%。   1—5月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.61元，同比增加0.24元；每百元营业收入中的费用为8.29元，同比减少0.14元。   5月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为72.9元，同比减少1.6元；人均营业收入为179.6万元，同比增加5.6万元；产成品存货周转天数为20.8天，同比增加0.1天；应收账款平均回收期为70.5天，同比增加4.1天。   5月份，规模以上工业企业利润同比下降9.1%。         表12025年1-5月份规模以上工业企业主要财务指标   分 组 营业收入 营业成本 利润总额 金额(亿元) 同比增长(%) 金额(亿元) 同比增长(%) 金额(亿元) 同比增长(%) 总计 547596.2 2.7 468815.0 3.0 27204.3 -1.1 其中：采矿业 21164.0 -11.9 14521.5 -7.8 3580.4 -29.0 制造业 475390.8 3.8 408832.6 3.9 20201.4 5.4 电力、热力、燃气及水生产和供应业 51041.4 0.0 45461.0 -0.6 3422.5 3.7 其中：国有控股企业 147663.3 -1.0 123630.6 -0.4 8709.5 -7.4 其中：股份制企业 440622.2 3.3 378764.4 3.7 20170.7 -1.5 外商及港澳台投资企业 103576.8 0.6 87146.3 0.4 6856.8 0.3 其中：私营企业 201856.9 3.3 175268.6 3.2 7592.5 3.4 注：1.经济类型分组之间存在交叉，故各经济类型企业数据之和...

（原标题：国家统计局：2024年文化及相关产业营业收入规模超19万亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网讯 6月27日，国家统计局发布《2024年全国文化及相关产业发展情况报告》，2024年，全国文化产业实现营业收入191423亿元，营收规模再创历史新高，比上年增长7.1%。文化产业结构不断优化，文化服务业引领作用较为突出。2024年，文化服务业实现营业收入109134亿元，比上年增长7.4%；占全部文化产业营业收入的比重为57.0%，比上年提高0.1个百分点；文化服务业对文化产业营业收入增长的贡献率为59.1%。文化制造业、文化批发和零售业分别实现营业收入49609亿元和32679亿元，比上年分别增长7.1%和6.2%。...

（原标题：国家统计局：首5月全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元 同比下降1.1%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 国家统计局公布数据显示，1―5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%。1―5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8709.5亿元，同比下降7.4%；股份制企业实现利润总额20170.7亿元，下降1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6856.8亿元，增长0.3%；私营企业实现利润总额7592.5亿元，增长3.4%。1―5月份，采矿业实现利润总额3580.4亿元，同比下降29.0%；制造业实现利润总额20201.4亿元，增长5.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3422.5亿元，增长3.7%。1―5月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长38.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.9%，电气机械和器材制造业增长11.6%，通用设备制造业增长10.6%，有色金属冶炼和压延加工业增长9.8%，专用设备制造业增长7.1%，电力、热力生产和供应业增长5.7%，非金属矿物制品业增长0.6%，纺织业下降1.8%，化学原料和化学制品制造业下降4.7%，石油和天然气开采业下降10.4%，汽车制造业下降11.9%，煤炭开采和洗选业下降50.6%，石油煤炭及其他燃料加工业同比增亏，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈。1―5月份，规模以上工业企业实现营业收入54.76万亿元，同比增长2.7%；发生营业成本46.88万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为4.97%，同比下降0.19个百分点。5月末，规模以上工业企业资产总计182.36万亿元，同比增长5.1%；负债合计105.26万亿元，增长5.3%；所有者权益合计77.09万亿元，增长4.8%；资产负债率为57.7%，同比上升0.1个百分点。5月末，规模以上工业企业应收账款26.40万亿元，同比增长9.0%；产成品存货6.65万亿元，增长3.5%。1―5月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.61元，同比增加0.24元；每百元营业收入中的费用为8.29元，同比减少0.14元。5月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为72.9元，同比减少1.6元；人均营业收入为179.6万元，同比增加5.6万元；产成品存货周转天数为20.8天，同比增加0.1天；应收账款平均回收期为70.5天，同比增加4.1天。5月份，规模以上工业企业利润同比下降9.1%。...

（原标题：茶饮铺垫之后 冰淇淋连锁赛道也热起来了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，新式茶饮品牌如雨后春笋般不断涌现，且频频传出登陆资本市场的消息，相比之下，冰淇淋连锁市场却显得静悄悄。不过，近期这一赛道开始热闹起来，新老品牌均动作频频。 增品类、拓场景 经济观察报了解到，6月24日，冰淇淋连锁品牌DQ在南京开设了首家蛋糕定制店，这是DQ开拓的全新店型。此前，DQ还曾涉足快餐领域，推出冰淇淋+汉堡的门店。加上原有的传统冰淇淋店，目前DQ共有三种店型，门店总数超过1700家。DQ是CFB集团在华运营的品牌之一。CFB集团首席执行官许惟抡宣布，未来三年，包括三种店型在内，集团计划新开800家门店。 事实上，冰淇淋蛋糕在DQ此前的门店中一直都有销售，营收占比达20%。此次DQ将这一品类单独分离出来进行深化发展，背后有着多方面的考量。许惟抡表示，一方面，蛋糕的消费场景日益丰富。五六年前，生日场景在蛋糕消费中占比高达70%―80%，而如今这一比例降至40%，其余60%的消费发生在情人节等节庆场合。另一方面，蛋糕定制店提供了60余种款式选择，并配备专业裱花师，能够充分发挥创意。在消费者悦己需求和个性化需求不断提升的当下，为消费者提供了更多选择。 除了DQ，另一家老牌连锁冰淇淋品牌哈根达斯也即将迎来更多调整。6月25日，在哈根达斯母公司通用磨坊的财报电话会上，通用磨坊首席执行官Jeff Harmening表示，今年将为哈根达斯品牌推出重大加速发展计划，包括对核心口味进行焕新、扩大冰淇淋手持产品线，同时还提到将加大对中国市场手持冰淇淋产品的投资。 哈根达斯显然感受到了消费场景受限带来的压力。哈根达斯产品更注重门店消费体验，与新式茶饮和杯装冰淇淋可随时外带、消费场景不受限的特点不同。 近两年来，哈根达斯在华业绩面临压力。前不久，通用磨坊方面曾透露，哈根达斯在华店铺客流量出现两位数的下滑。同时在华门店数量也有所减少。 但从行业整体来看，国内冰淇淋市场依然具有广阔的发展潜力与空间。凯中凯战略定位咨询刘凯歌引用“全局数据”调研数据表示，美国人均年冰淇淋消费量达到25.8千克，日本人均年消费量为11千克，而中国人均年消费量仅为2.9千克。刘凯歌指出，中国市场冰淇淋品类尚未发展成熟，仍处于市场培育阶段。 随着消费人群代际更迭，市场需求持续翻新，品牌需要主动求变才能立足市场。以DQ为例，许惟抡指出，口味创新是品牌发展的关键，需要持续聆听消费者反馈，不断研发新口味，以此提升复购率。在体验经济盛行的当下，门店定制化设计同样不容忽视，DQ倡导“千店千面”，注重融入当地特色。例如，南京老门东店融合明清古建筑风格，让顾客沉浸式感受地域文化。 作为老牌冰淇淋连锁品牌，深入理解年轻群体已成为DQ的重要发力点。品牌通过构建跨圈层IP合作矩阵，持续塑造年轻化形象，触达Z世代消费者。在此过程中，DQ深度挖掘不同兴趣圈层的文化特质，制定差异化联名策略。 许惟抡透露，DQ在调研中将年轻消费者细分为7大圈层、126个小圈层。在IP选择上，筛选出与“FEEL THE FUN”品牌主张相契合，且深受圈层消费者喜爱的IP开展合作。比如，DQ与初音未来合作打造沉浸式主题门店，推出二次元粉丝热捧的零售周边；还先后联名热门日漫《跃动青春》、日本国民级IP Chiikawa，助力破圈。 2024年，DQ跨界推出汉堡，进军快餐领域。许惟抡指出，DQ围绕全时段消费与多元场景布局，把领域做宽。 新的商业机会涌现 尽管连锁冰淇淋赛道的竞争热度不及新式茶饮，但近年来也不断涌现出野人先生、波比艾斯等品牌，商业新模型涌现。 经济观察报获悉，意式冰淇淋（gelato）品牌野人先生目前门店数量已超800家，预计到年底将突破1000家。对比之下，根据窄门餐眼数据，哈根达斯在国内的门店数量仅380家。目前，国内冰淇淋市场主要分为美式和意式两大阵营，二者在原料选用、制作工艺和风味特点上均存在差异。其中，哈根达斯、歌帝梵、野人先生主打意式冰淇淋，而DQ则属于美式冰淇淋品牌。值得注意的是，DQ与野人先生均采用冰淇淋现制工艺。 创立于2011年的野人先生，在过去两年间实现了门店数量翻倍的增长。凯中凯战略定位咨询是野人先生的合作伙伴，帮助其打造了“当天现做，拒绝隔夜”的差异化卖点。凯中凯战略定位咨询创始人刘凯歌表示，野人先生最显著的特点在于每日现做现售，这一特点并非品牌创立初期的刻意定位，而是为了追求产品层面的极致体验所采取的工艺创新。凯中凯战略定位咨询梳理发现，“现做”理念高度契合当下消费者对健康饮食的追求，因此将其打造成品牌核心标签。 在9.9元咖啡盛行、新式茶饮普遍降价的市场环境下，野人先生产品定价维持在30元左右，看似与"消费降级"趋势相悖。刘凯歌指出，消费升级与降级现象其...

（原标题：多地发布新政！上半年各地调整公积金政策近150条）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 多地发布住房公积金新政。 6月26日，沈阳发布6项住房公积金优化措施，其中提出，扩大“商转公”贷款政策支持范围，放宽购买新建高品质住宅的贷款上限，上调贷款额度计算中账户余额倍数，实施毕业生开户补贴激励等。 同日，青岛也发布住房公积金新政，其中提出，调整贷款支持政策叠加限额，叠加后最高贷款额度不超过170万元；异地缴存的多子女家庭，购买青岛市自住住房可贷额度上浮30%，购买家庭第二套自住住房按首套房认定。 中指研究院统计，上半年各地调整公积金政策近150条，优化方向主要包括提高公积金贷款最高额度，优化公积金贷款住房套数认定标准，延长还款期限，支持提取公积金用于首付，支持异地互认互贷等。 沈阳发布6项公积金优化措施 6月26日，据“沈阳发布”微信公众号消息，经沈阳住房公积金管理委员会审议通过，2025年7月1日起优化6项住房公积金政策措施。 一是延长最低首付款比例政策期限。将2024年11月实施的住房公积金贷款最低首付款比例为15%的政策适用期限延长至2025年12月31日。 二是扩大“商转公”贷款政策支持范围。灵活就业缴存人、异地缴存职工和现役军人，可将已偿还5年(含)以上的个人住房商业贷款，转为住房公积金贷款。政策有效期至2026年12月31日。 三是加大高品质住宅住房公积金贷款支持力度。住房公积金缴存人使用住房公积金贷款购买经认定新建高品质住宅的，贷款上限可放宽到当期最高贷款额度的1.4倍。 四是上调贷款额度计算中账户余额倍数。单位缴存职工住房公积金贷款额度计算中的账户余额倍数由22倍调整为25倍。灵活就业人员账户余额倍数按照有关规定同步上调。 五是延长提取付首付政策执行期限。职工提取住房公积金支付购房首付款的购房时限由2025年6月30日延长至2026年12月31日，办理时限由2025年8月31日延长至2027年2月28日。 六是实施毕业生开户补贴激励。驻沈普通高校、职业院校、技工院校2024—2026年的应届毕业生，毕业两年内在沈就业创业，首次以灵活就业人员身份连续缴存住房公积金及养老保险费满六个月以上，给予500元/人的开户补贴。 青岛优化公积金贷款政策 6月26日，据“青岛发布”微信公众号消息，为支持职工刚性和改善性住房需求，青岛优化调整了住房公积金贷款政策。 其中提出，调整贷款支持政策叠加限额。多子女家庭住房公积金贷款额度上浮政策，购买高品质住宅、绿色住宅住房公积金贷款额度上浮政策，商品房现房住房公积金贷款额度上浮政策，灵活就业人员住房公积金贷款额度上浮政策可叠加使用，借款申请人及配偶均符合申贷条件的，叠加后最高贷款额度不超过170万元；借款申请人仅本人符合申贷条件的，叠加后最高贷款额度不超过110万元。 同时，调整还贷能力系数。住房公积金贷款额度按还贷能力计算公式中的“还贷能力系数”由30%调整为40%。调整后的公式为：贷款额度=借款人月缴存额的工资基数×还贷能力系数(40%)×12×额度计算年限+配偶月缴存额的工资基数×还贷能力系数(40%)×12×额度计算年限。 另外，优化多子女家庭支持政策。异地缴存住房公积金的多子女家庭，购买青岛市自住住房申请住房公积金贷款的，可按家庭申请贷款时计算的可贷额度上浮30%确定；异地缴存住房公积金的多子女家庭，在购房所在区(市)购买家庭第二套自住住房申请住房公积金贷款的，按首套房认定。...

（原标题：工信部排查新能源汽车安全隐患，提及驾驶辅助）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月25日，工信部装备工业发展中心发布《关于开展2025年新能源汽车安全隐患排查工作的通知》。今年的排查增加了“对组合驾驶辅助系统功能安全及预期功能安全情况进行排查”的要求。通知还要求，各企业应于2025年9月1日前完成新能源汽车安全隐患排查工作并形成书面报告。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 通知指出，为贯彻落实加强新能源汽车安全管理工作会议精神，依据《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》《关于进一步加强新能源汽车企业安全体系建设的指导意见》等文件要求，进一步加强新能源汽车安全管理，提高新能源汽车安全水平，保障社会公共安全和人民生命财产安全，受工业和信息化部装备工业一司委托，工信部装备中心组织开展新能源汽车产品安全隐患排查工作。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 其中还提到，企业应对组合驾驶辅助系统功能安全及预期功能安全情况进行排查，包含组合驾驶辅助系统传感器、决策系统及执行系统故障发生情况、系统功能或性能不足及人员误用情况等。企业应结合车型产品特点制定详细排查工作计划，统计排查信息，及时采取有效措施消除风险。...

（原标题：民生银行携手新加坡航空首发联名信用卡 共促跨境消费升级）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月26日，民生银行联合新加坡航空推出“民生新加坡航空联名信用卡”，这是新加坡航空在中国市场首张联名信用卡产品，聚焦出境商旅人群，以多元权益体系与全球支付服务助力新一轮跨境消费升级。 民生银行信用卡中心负责人孙兴表示，随着国家高水平对外开放战略向纵深推进，我国居民出境游消费热情持续扩大，消费潜力逐步释放，对银行的跨境金融服务提出更高的要求与期待。本次双方携手打造的“民生新加坡航空联名信用卡”是助力跨境消费升级、全面服务国家对外开放战略的积极探索和有益实践。 新加坡航空公司市场规划高级副总裁戴浩宇表示，“民生新加坡航空联名信用卡”是新加坡航空在中国市场的首张联名信用卡。这一创新产品不仅标志着新航深耕中国市场的承诺，更将为新航KrisFlyer会员及中国旅客带来“航空+金融”服务融合体验。新航始终致力于为旅客带来个性化航旅体验。此次合作通过整合新航全球航线网络、专属KrisFlyer里程权益与民生银行金融服务，重新定义品质商旅生活方式。 航空金融融合，重塑商旅新体验 在跨境旅游热度回升、服务消费持续扩容的大背景下，银行信用卡业务和消费生态的融合正在加深。 随着出入境旅游回暖、跨境消费需求加速释放，银行机构正加速“金融+出行”服务生态的布局，民生新加坡航空联名信用卡应运而生，通过支付便利、权益融合与会员互通，为出境商旅人群打造更优质的金融服务体验。 这款联名卡围绕“里程累积+会籍快升+机票奖励+非凡礼遇+境外返现”构建多元权益体系，涵盖支付、旅行、酒店等多个消费场景，并通过多层级权益设计与返现激励，增强产品对不同客户群体的适配性与吸引力，全面提升用户体验。 该卡还设计了“商务舱机票锦鲤计划”，持卡人每月消费达一定额度，即有机会获赠新加坡航空中国内地航点至新加坡航线的商务舱奖励机票。 场景服务深化，激活消费新动能 当前，多部门密集发文推动提振消费、扩大内需，强调服务消费、文旅消费等领域的潜力释放。在此背景下，信用卡业务正在从传统支付工具向跨场景、跨生态的客户服务转型，成为金融机构深度参与消费升级的重要载体。 此次民生银行与新加坡航空的合作，即是在政策推动与市场需求双轮驱动下的典型探索。 作为此次合作的重要桥梁，万事网联在支付场景打通、交易安全保障、系统接入稳定性方面提供了支持。万事网联首席执行官郑笑非表示，未来将与民生银行、新加坡航空一道，共同推动联名卡生态的拓展，并探索包括数据驱动、权益共创、场景延展在内的更多合作模式，为跨境消费金融服务注入持续动能。 当前，航旅联名信用卡已从早期的积分兑换、免税购物发展到以服务融合、价值提升为导向的新阶段，标志着消费金融产品日趋精细化、场景化。尤其是在竞争愈发激烈的背景下，银行通过“外部生态+内部权益”的方式，探索新增长点、培育用户粘性已成为主流趋势。 民生新加坡航空联名信用卡的落地，不仅填补了新加坡航空在中国市场的联名空白，也为银行业构建高质量跨境消费服务提供了新范式。未来，三方将继续以客户为中心，围绕航空出行、消费金融、支付科技的融合方向，推动产品、服务、渠道与生态的全面升级。...

（原标题：毛利率“不适用”、研发人员大幅减少 益方生物回复年报监管问询）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月25日，益方生物（688382.SH）发布公告，对上交所2024年年报监管问询函进行了回复。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 年报显示，益方生物2024年实现营业收入1.69亿元，同比下降9.02%；归母净利润亏损2.40亿元，同比亏损减少15.41%。 益方生物在年报中表示，报告期内公司稳步推动在研产品管线进度，2024年度各项工作均取得阶段性成果。但毛利率“不适用”、1.8亿元逾期款项、研发人员大幅减少等异常指标引发了监管关注。 2024年益方生物96%的收入依赖技术授权及销售提成。其中，格索雷塞研发里程碑收入1.51亿元（占比89%），贝福替尼销售提成1637.86万元（9.7%）。益方生物确认2024年的产品授权和销售提成收入符合企业会计准则相关规定。  益方生物称，2024年度公司营业收入主要为研发里程碑收入，该收入为一次性收入，导致各年度营业收入波动较大，各期毛利率不具备可比性，因此毛利率披露为“不适用”。 对于1.8亿元逾期款项，益方生物表示，该应收款项系应收贝达药业的里程碑款项1.8亿元。贝达药业基于其自身资金使用安排的考虑，延迟向公司支付1.8亿元里程碑款项，其表示后续会按照协议约定履行付款义务。根据相关会计政策，益方生物对账龄1至2年的应收账款按10%的比例计提坏账准备，截至2024年12月31日，对上述1.8亿元里程碑款项已计提坏账准备1800万元，坏账准备计提充分。 2024年益方生物研发投入为3.84亿元，同比下降13.22%，同时研发人员较去年减少36人。对于研发人员大幅减少的原因，益方生物解释称，主要是由于D-1553（格索雷塞）注册临床试验于2024年结束，相关临床监查工作需求随之缩减。研发人员的调整既未涉及关键岗位，也不涉及公司研发投入的收缩，仅是基于产品管线的研发周期进行的人力资源配置，不会对公司整体研发能力造成重大不利影响。 益方生物是一家创新驱动的新药研发企业，聚焦于肿瘤、代谢及自身免疫性疾病等重大疾病领域，并与贝达药业、正大天晴、辉瑞、默沙东等医药企业达成业务了合作。 在2024年年报中，益方生物提示了公司可能存在的尚未盈利、业绩大幅下滑或亏损等重大风险。益方生物表示，目前除贝福替尼、格索雷塞两款已上市的对外授权产品外，其余产品处于新药上市申请或临床研发阶段，尚未开展商业化生产销售，尚未实现销售收入，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。公司目前有多个在研项目，仍需保持较大的研发投入，存在累计未弥补亏损及持续亏损的情形。 对于之后公司的盈利增长点，益方生物在4月底的业绩说明会上表示，随着临床研发和商业化进程不断推进，公司将获得里程碑付款和销售分成，有助于改善公司的盈利状况。...

（原标题：中金亦庄产业园REIT做市商名单公布 6月26日起提供做市服务）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月26日，中金基金管理有限公司发布公告，宣布中金亦庄产业园封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“中金亦庄产业园REIT”）的做市商信息。该基金代码为508080，扩位简称为“中金亦庄产业园REIT”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 公告显示，中国国际金融股份有限公司、中信证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、华泰证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司等六家公司自2025年6月26日起提供做市服务。广发证券股份有限公司则从2025年6月27日开始提供做市服务。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：人民币稳定币在香港大有可为）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 周迪伦 | 文 6月25日，港股上市券商国泰君安国际（01788.HK）发布了一则自愿披露的业务更新公告，宣布其全资附属公司国泰君安证券（香港）有限公司已正式获香港证监会批准，“将现有第1类（证券交易）受规管活动的牌照升级为透过在证监会持牌平台上开立综合账户的安排下，提供虚拟资产交易服务”。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 市场普遍认为，这意味着在牌照升级之后，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖提供虚拟资产交易服务、在虚拟资产交易服务过程中提供意见，以及发行、分销包括场外衍生品在内的虚拟资产相关产品。其客户也将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币、稳定币等虚拟资产。  受该消息催动，6月25日当天，国泰君安国际以1.42港元/每股的价格开盘后一路暴涨，并最终以3.7港元/每股的价格报收，当日成交额高达163.9亿港元，单日涨幅高达198.39%，总市值单日暴涨235亿港元，收盘总市值达352.6亿港元，一举成为近日沪深港三市最牛股票。  此前的6月17日，京东集团董事局主席刘强东在一场分享会上表示，京东希望在全球所有主要的货币国家申请稳定币牌照，然后通过稳定币的牌照实现全球企业之间的汇兑，将全球跨境支付成本降低90%，效率提高至10秒钟之内。“现在企业之间汇款平均需要2―4天时间，成本也挺高。B端支付做完之后，我们就会朝C端支付渗透，希望有一天大家在全世界消费的时候可以用京东稳定币来支付。”刘强东称。  国泰君安国际的股价表现“很激进”，刘强东对待稳定币的态度也“很激进”。理论上，现在刘强东和国泰君安国际似乎已经可以在稳定币方面合作起来了。那么，两者为什么要如此急切地踏入“同一条河流”呢？  其政策背景是，稳定币作为一种新兴金融工具近期正在被相关政策当局纳入系统性监管框架：中国香港在5月21日通过了《稳定币条例》，并将于8月1日实施；美国参议院则在6月17日通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》。且两者的基本原则相似：都要求稳定币与法定货币挂钩，以确保稳定币的价值稳定；都规定稳定币的发行需有足额的高流动性资产作为储备，以保障稳定币可按面额赎回；都建立了牌照制度，要求发行稳定币的机构必须获得相关监管机构的许可。  笔者认为，从上述监管基本原则看，稳定币在实质上都将成为其所挂钩的法定货币的“影子货币”。某种程度上，这种情况类似于港元通过联系汇率制成为美元的影子货币（传统金融条件下的联系汇率）；只不过，这一次，稳定币是基于一种新型的数字技术平台（区块链）和法定货币发生了锚定（新兴金融条件下的联系汇率）。  大体上，在笔者看来，货币可以分为如下几个类别：第一，天然货币，比如黄金；第二，超主权货币，比如国际货币基金组织特别提款权（SDR）；第三，大国主权/法定货币，比如美元、人民币、英镑、日元等；第四，区域主权/法定货币，比如欧元；第五，地区法定货币，比如港元、澳门元；第六，挂钩主流货币的稳定币，比如USDT（泰达币）、USDC（美元币）等；第七，非主流主权/法定货币等。而且，某种货币“下挂”的稳定币越多，其理论上的“势力版图”就越大，因为那是它的影子货币。  并且，当前的国际货币体系正在发生两方面的趋势性变革：一方面，随着国家间相对实力的变化起落，国际货币体系在向多极化发展，美元主导地位的不确定性在上升；另一方面，跨境支付体系由于受到新兴数字技术的冲击，也在向多元化方向发展，并在倒逼国际货币体系作出适应性变化。  尤其，随着近年来跨境电商的崛起，传统跨境支付体系面临的问题越来越凸显。正如央行行长潘功胜近日在陆家嘴论坛所言，传统跨境支付方式与新兴数字技术存在代差，其效率低、成本高、普及性差等问题亟待改善；同时，在地缘政治博弈加剧的现实情况下，传统跨境支付基础设施也容易被政治化、武器化，作为单边制裁工具使用，破坏国际经济金融秩序。  与此同时，人民币的国际地位在稳步上升：当前，人民币已成为全球第二大贸易融资货币；按全口径计算，人民币已成为全球第三大支付货币；在国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子中的权重亦位列全球第三。  综合以上因素，笔者认为，考虑到当下现实的国际货币竞争情况，应加快离岸人民币稳定币的布局，打开人民币稳定币在香港的想象空间，扩大人民币在数字金融时代的“势力版图”。理由如下：  其一，香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效，这为离岸人民币稳定币的合规发行提供了明确路径。从客观条件上讲，在香港发行人民币稳定币已具备法律基础、市场需求与政策...