科技

（原标题：刚刚，直线20%涨停！这个板块，突然集体拉升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 固态电池概念集体拉升，多股直线涨停。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月19日，A股三大指数开盘均下跌，沪指低开0.13%，深证成指低开0.19%，创业板指低开0.27%。截至发稿，创业板指微幅上涨。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 港股走弱，香港恒生指数开盘跌0.38%，恒生科技指数低开0.52%，截至发稿，跌幅有所扩大。个股方面，海天味业上市首日高开3.31%。 固态电池概念大涨 今日盘初固态电池概念快速拉升，海科新源20%涨停，诺德股份三连板，湘潭电化、丰元股份2股开盘后双双直线拉升涨停，海科新源、诺德股份、华盛锂电、芳源股份等跟涨。 消息面上，第五届中国国际固态电池科技大会暨2025先进电池材料与智能装备技术展于6月19日至20日在合肥举办。 兴业证券认为，在国家政策的强力支持背景下，产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案。同时，低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望加速。在此趋势中，具备固态电池技术先发优势，且在应用端实现领先落地的企业，将成为核心受益主体。 华西证券认为，电池技术的升级迭代始终是终端需求扩大的核心推动力，固态电池凭借高能量密度以及高安全性等优势，成为确定性的下一代电池技术方向。随着电池技术的成熟以及产业链配套的完善，固态电池相关新产品有望陆续发布、产能建设不断落地、终端性能预计持续获得验证，固态电池的产业化进程有望加速。 数字货币概念拉升 数字货币概念继续走强，北信源盘中涨超15%，东信和平触及涨停，楚天龙、四方精创、宇信科技等涨幅居前。 消息面上，6月18日的2025陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行行长潘功胜宣布设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新。 港股稳定币概念股走强，截至发稿，连连数字涨逾10%、移卡涨超9%、众安在线涨近8%、华兴资本控股涨近7%。 人脑工程概念局部拉升，创新医疗涨停，爱朋医疗涨逾6%，倍益康、南京熊猫、汉威科技等涨幅居前。 酒店餐饮、旅游板块走强，首旅酒店涨逾6%，君亭酒店涨逾5%，祥源文旅、西域旅游等涨幅居前。 部分内容综合自人民财讯等...

（原标题：隔夜shibor报1.3670 上涨0.10个基点）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 2025年6月19日，隔夜shibor报1.3670，上涨0.10个基点；7天shibor报1.5240，上涨1.90个基点；14天shibor报1.6580，上涨0.30个基点；1个月shibor报1.6210，上涨0.10个基点；3个月shibor报1.6300，与此前持平；6个月shibor报1.6440，下跌0.30个基点；9个月shibor报1.6610，下跌0.50个基点；1年shibor报1.6710，下跌0.50个基点。...

（原标题：科创板深化改革“1+6”政策落地 更好服务优质科技企业）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 科创板深化改革的“1+6”政策措施落地。就在证监会主席吴清宣布继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的政策措施的6个小时后，证监会发布了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》(下称《科创板意见》)，增强科创板制度包容性、适应性，通过深化资本市场投融资综合改革，更好服务科技创新和新质生产力发展。 兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，这将显著提升中国股市对各类科技企业的接纳能力，使资本市场能更好地覆盖不同发展阶段、不同盈利水平的科技型企业，吸引更多长期资金和专业机构投资者参与。 存量32家企业料将纳入科创成长层 《科创板意见》以设置科创成长层为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。 在科创成长层的定位、企业入层和调出条件、强化信息披露和风险揭示、增加投资者适当性管理等方面，《科创板意见》有明确具体要求，设置科创成长层后，现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入其中。记者了解到，现有的存量未盈利科技型企业共有32家，这也就意味着这些企业或将成为首批科创成长层企业。 加强投资者保护方面，本次改革一方面聚焦风险揭示和投资者保护，作出多项针对性制度安排。包括在科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识“U”；提高新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识“U”的标准；要求企业定期披露尚未盈利的原因及影响并提示风险；要求证券公司多维度强化投资者风险评估并充分告知风险；组织个人投资者签署科创成长层企业股票投资专门风险揭示书等。另一方面，注重简明易懂，增强投资者获得感。包括发行上市等基础制度保持不变；现有未盈利企业摘“U”条件保持不变；投资者投资科创成长层的资金门槛保持不变。 “科创成长层企业上市时处于未盈利阶段，且往往具有研发投入大、转盈利周期长等特征，对投资者的风险识别能力和风险承受能力有更高的要求。”证监会新闻发言人指出，将坚持严把发行上市入口关，牢牢把握科创板“硬科技”定位，从源头上提高上市公司质量。 小切口试点下的多个制度创新 《科创板意见》推出6项改革举措，包括对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围；支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动；健全支持科创板上市公司发展的制度机制；健全科创板投资和融资相协调的市场功能等。其中，资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制的试点改革创新值得关注。 如何精准识别和判断科技型企业的科创属性和商业前景，始终是个难题。借鉴境外成熟市场经验，本轮改革试点引入资深专业机构投资者制度，这对于有效识别优质科技型企业具有重要意义。证监会新闻发言人指出，希望借助这些机构投资者的专业判断、真金白银投入，帮助审核机构、投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断。为稳妥起步，本项制度仅针对第五套标准企业开展小范围试点，同时有别于境外市场，资深专业机构投资者入股情况只作为审核注册的参考，不构成新的上市条件。 IPO预先审阅机制，则是针对那些关键核心技术攻关的科技型企业，它们希望减少在发行上市阶段的“曝光”时间，更好保护企业信息安全、技术安全。证监会借鉴境外成熟市场的“秘密递交”制度，并将其作为IPO预沟通服务的一项内容，符合条件的企业可在正式申报IPO前，申请交易所对申报文件开展预先审阅。预先审阅阶段相关信息不公开，完成预先审阅的科技型企业正式提交IPO申报并公告，证监会及交易所将加快推进审核注册工作。 记者了解到，证监会及交易所将多措并举保障审核质量和投资者知情权，确保发行上市审核标准不降低、信息披露义务不减损，如预先审阅后企业正式提交发行上市申请，不仅要依法依规履行各项信息披露义务，还要将预先审阅阶段的问询和回复一并对外披露。应该说，投资者获取发行人披露的信息在内容、质量及时间上都是有保证的。 广发证券首席经济学家郭磊指出，新一轮科创板改革切中市场关切，不仅重启了未盈利企业适用科创板第五套标准上市，还在设置专门层次的基础上，进一步对包容科技创新的制度先行先试，在融资、并购、投资端等方面，为科技创新提供更高质量的资本市场服务，更好服务实体经济和新质生产力发展。 不会出现大规模扩容 业内人士指出，本次改革通过制度优化进一步增强科创板的包容性、适应性，以更加契合科技创新发展规律和科技型企业成长特点，是为了更精准支持优质科技型企业在科创板上市，而不是简单追求上市数量，证监会仍将严把发行上市入口关，健全一二级市场协调发展及逆周...

（原标题：MiniMax追着DeepSeek打）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 陈月芹图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月17日，MiniMax（稀宇科技）宣布其自主研发的MiniMax M1模型开源，并计划在未来5天内每天发布一项新产品或新技术。而这款MiniMax M1模型，在关键技术规格、架构设计、上下文处理能力、训练成本等维度全面对标DeepSeek R1，甚至是谷歌Gemini 2.5 Pro，比拼谁更好用、谁更低成本。 对大语言模型而言，上下文窗口与长文本处理能力是衡量一个模型处理复杂、长篇任务能力的关键指标。MiniMax M1支持100万个token的上下文长度，是DeepSeek R1上下文大小（12.8万Token）的8倍，仅落后于谷歌的Gemini 2.5 Pro。支持百万级上下文输入的能力，使得MiniMax M1擅长处理长文档，适用于法律文件审查、深度研究分析或处理整个代码库等应用。 在架构上，MiniMax M1和DeepSeek R1均采用了混合专家（MoE）架构。MiniMax M1的总参数量为4560亿，每个token激活459亿参数；而DeepSeek R1虽然总参数量更大（6710亿），但每个token激活的参数量相对较低，为370亿。 此外，与DeepSeek R1相比，MiniMax-M1在生成10万个token时仅消耗25%的浮点运算。在生成长度达64000个token的推理任务中，M1所需的计算能力不到DeepSeek R1的一半，进一步降低了模型操作成本。 2025年2月，DeepSeek火爆出圈，除了免费和好用之外，还因其仅以500万至600万美元的GPU成本，就训练出了与OpenAI o1能力不相上下的DeepSeek R1模型，引起行业震撼，不过这一成本数据也引发了广泛争议。 MiniMax称，M1模型的整个强化学习阶段仅使用了512块英伟达H800 GPU，耗时三周，成本仅为53.5万美元，这一成本“比最初的预期少了一个数量级”。 MiniMax解释，MiniMax M1的强文本处理能力和更低成本，背后是两大核心技术作为支撑，一是线性注意力机制（Lightning Attention）混合构架和强化学习算法CISPO。例如，CISPO算法通过裁剪重要性采样权重，而非传统算法中调整Token的更新方式，来提升强化学习的效率和稳定性。 降低训练成本后，MiniMax也把用户使用API服务的价格打下来了。 MiniMax M1采用分级计费，根据用户输入或输出的Token数量（即内容的长度）而变化。第一档为0―32k Token，每100万个输入Token收取0.8元，输出则为8元/百万Token；第二档为32k―128k Token，输入为1.2元/百万Token，输出则为16元/百万Token；第三档为128k―1M Token，输入为2.4元/百万Token，输出为24元/百万Token。 而DeepSeek R1 的API服务收费标准为?输入每百万Tokens?收费?0.55美元?（约合人民币3.95元），?输出每百万Tokens?收费?2.19美元?（约合人民币15.4元）。 据此计算，MiniMax M1前两档位的定价均低于DeepSeek R1，而第三个超长文本档位，目前DeepSeek模型尚未覆盖。 目前，MiniMax M1已在Hugging Face和GitHub上公开其代码和模型权重，允许用户进行透明的检查、定制和本地部署。...

（原标题：破局供应链挤压 制造业链主应发挥引领作用（二））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 破局供应链挤压，既是一个制度公平的问题，也是推动制造业产业链转型升级“做大蛋糕”的问题。监管层面需要构建一个协调多方利益的治理机制，防止强势一方过度挤压弱势一方；产业链的主导企业也应发挥引领作用，携手供应链中的中小企业拓展价值增量，而非在零和博弈中不断积压供应商。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 法律法规陆续出台 “扶弱”治理机制持续完善 早在2015年，国务院印发《中国制造2025》指出，形成经济增长新动力，塑造国际竞争新优势，重点在制造业，难点在制造业，出路也在制造业，并提出，要推动传统产业向中高端迈进，逐步化解过剩产能，引导大企业与中小企业通过专业分工、服务外包、订单生产等多种方式，建立协同创新、合作共赢的协作关系。《中国制造2025》明确提出“协同创新、合作共赢”是大企业和中小企业的合作模式，某种程度上也是对产业运行中供应链挤压现象的矫正。 此后，随着拖欠中小企业款项现象进一步突出，国务院于2020年7月公布《保障中小企业款项支付条例》，条例从规范机关、事业单位和大型企业付款期限，公示拖欠款项信息、建立健全投诉和监督评价机制等方面出发，保障中小企业款项得到及时支付，缓解中小企业资金压力。 作为近年来首次出台，保障较弱势的中小企业利益的法规，《保障中小企业款项支付条例》充分考虑中小企业在获取交易机会、资金周转、风险抵御等方面的弱势地位，对机关、事业单位和大型企业与中小企业的交易行为作出针对性规定，还明确提出了付款期限最长不得超过60日。 可以说，针对供应链挤压的顽疾，《保障中小企业款项支付条例》为各方当事人在实质平等的基础上开展交易提供法治保障，此后，该条例又经过修订，并于2025年6月1日起施行，近期主流车企集体提出将账期缩短到60天之内，即被认为是该条例施行所带来的影响。 相比2020年，该条例的修订在规范支付行为、强化支付责任方面出台了一些新规定，包括进一步明确付款期限，进一步完善非现金支付方式，明确对无争议款项的付款义务。其中，明确规定不得强制中小企业接受商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式，不得利用商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式变相延长付款期限。 值得注意的是，除了《保障中小企业款项支付条例》，近年来各政府部门出台了一系列法律法规和具体办法，其中不少都涉及到维护产业链供应链中弱势企业的合法权益，也为破除供应链挤压顽疾构建起逐渐完善的法律法规框架。 2025年4月，中国人民银行、金融监管总局等部门印发《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》，该《通知》在强调供应链核心企业应遵守《保障中小企业款项支付条例》等法律法规的同时，明确要求供应链核心企业不得利用优势地位，强制供应链链上企业与特定融资方以高于合理市场利率的水平获取融资服务，不得以应收账款确权有关名义对链上企业进行收费、获取不当费用返还或者侵害链上企业合法权益。 2025年5月，市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。该征求意见稿明确提出，鼓励平台根据自身技术创新和商业模式创新所形成的服务特点，在合法、合理、互惠互利的范围内采取灵活多样的定价策略，降低平台内经营者负担，促进平台和平台内经营者共同发展。 “高质量+强品牌” 摆脱传统路径依赖 当前，促成供应链公平的各种法律法规不断完善，制造业的链主企业也应树立全局意识，秉持长期主义主导产业链、价值链的升级，携手供应链伙伴开拓更大的价值空间。 首先，产业链主导企业要彻底改变以价格战作为主要竞争手段的经营模式，代之以通过高质量产品构筑自身的竞争力和影响力。 通过压低零部件报价、不断更换供应链企业，打造出所谓“低成本优势”，甚至形成了路径依赖，对于制造业链主而言是 “竭泽而渔”，在盈亏线上挣扎的供应商不可能产出高质量的零部件，更不可能投入研发推动升级，这样的供应链土壤也很难产出高质量产品。 制造业的产品质量高度依赖于供应链，如苹果这样的行业领军企业，不但为供应商提供足够的资金保障，还为代工厂采购高端设备，帮助推动技术、工艺研发，保证供应商的合理利润，苹果携手产业链打造了持续升级、强强联合的生态。中国的供应链主导企业要将自身定位为行业高质量发展的推动者，高质量生态的塑造者，携手供应链、产业链共同实现高质量发展的模式。 其次，如果说挤压供应链是过去很长一段时间不得已的选择――链主企业利润微薄，残酷的价格战使得他们没有太多转圜空间，当下中国制造正迎来“品牌+技术”双轮驱动的转型升级机遇期，制造业链主应该以品牌竞争替代单纯的价格竞争。 “中国制造”应锚定全球领先品牌，通过循序渐进的方式打造...

（原标题：关于货币的迷思与是非）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 货币似乎是一种难以捉摸又非常重要的东西。货币又是我们基本上每天都会接触的交易媒介。只不过现在不是以现金、而是以手机支付等形式进行交易，当前我们使用纸币、硬币等实物货币的机会非常之少。货币代表着财富，意味着购买力，更是我们应对不确定性的底气，这是从微观的角度来看待货币。从宏观的角度看，货币还蕴含着更为丰富的内容和意义，关乎着一个国家经济的健康发展和金融体系的平稳运行。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 著名经济学家、哈佛大学肯尼迪学院高级研究员保罗·谢尔德（PaulSheard）的新著《金钱的力量》（ThePowerofMoney）以通俗易懂的语言对有关货币的一些问题进行了探讨，这些问题包括货币是如何创造的、是否应该担心过多的政府债务、货币如何产生破坏性作用、加密货币能否颠覆现有的货币体系，等等。谢尔德曾在标准普尔任执行副总裁，在野村证券和雷曼兄弟任首席经济学家，从其任职经历可以猜测这是一本偏向实际而非理论的书籍。关于货币的书可以说不胜枚举，理论的、通俗的、严肃的、幽默的，内容多样，不一而足。那么为什么还要写一本关于货币的书呢？作者认为，虽然货币看似稀松平常，但关于货币的误解、困惑和争议比比皆是，很多人对货币的理解是似是而非的，需要对这些误解和疑惑进行澄清，这也是这本书想要做的事情。当然，对于经济学来说，如果某个人对所谓的疑惑和误解提出一些新奇的观点，也很可能是一家之言。所以对于本书作者的观点，我们要理性分析和对待。出版社或许是出于销量的目的，将中文书名定为《金钱的力量》，但作为本书的译者，个人感觉还是《货币的力量》更合适一些。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济的两个维度 在一个物物交换的经济中，所有东西都是真切而实际的，需求的耦合促成了交易，不需要其他中介的介入，但现代经济包括两个不同但又错综复杂的方面：实体经济和货币经济。实体经济是GDP试图衡量的内容，主要指企业使用资本和劳动力生产商品和服务；货币经济是实体经济的金融镜像，与实体经济紧密相连并为实体经济加油助力，也就是我们常说的，货币是实体经济的血液，顺畅的血液循环对经济健康至关重要。在2008年全球金融危机之前的经济学研究中，有一种被广为接受的观点认为，货币只是经济的“面纱”，只会影响经济的整体价格水平，也就是说货币是中性的，所以很多理论分析省略了货币的作用，但这种观点的市场越来越小。我们明明看到，债务、资产泡沫等与货币相关的现象对实体经济和金融体系产生了非常大的影响。在实际运行中，实体经济与货币经济是交织在一起的，很多时候我们没有必要将二者进行泾渭分明的区分。 人们很容易把货币看作是一种真实而有形的东西，但货币本质上是一种“社会建构”，是社会普遍接受的约定俗成。也可以说，货币是一种网络，使用货币的人越多，这个网络运行的越顺畅，给使用的人带来的便利程度越大。尤瓦尔·赫拉利曾说，货币设计创造一种新的主体间现实，这种现实只存在于人们的共同想象之中。现代货币都是法定货币（FiatMoney），即由法律认可的货币，货币背后没有黄金等实物支持，人们相信一种货币实际就是相信发行这种货币的政府，这一点在国际化货币上体现的非常明显。 货币来自于哪里 货币来自于哪里这个问题似乎非常简单，在现代社会，难道不是中央银行发行的货币吗？这么说没错，但除了中央银行，还有很多主体与货币运行相关，最明显的两个主体就是商业银行和政府。 中央银行发行货币。货币是由中央银行发行的，是中央银行的负债，这是任何一本关于货币的书都会讲述的内容。需要注意的是，一般情况下中央银行不直接向社会公众发行货币，而是利用商业银行作为中介，向实体经济注入货币。例如，中央银行通过各种货币政策工具向商业银行提供资金支持，增加了商业银行的准备金，使商业银行可以向个人和企业放贷。中央银行向商业银行提供的货币也被称为基础货币或高能货币。当然，中央银行也通过其他渠道释放货币，例如，当中央银行从金融机构或其他市场主体购买债券等资产时，也会增加银行体系的准备金，2008年全球金融危机之后美联储等央行实施的量化宽松政策就是如此操作的。中央银行控制着货币发行的“水龙头”，当经济中的货币低于合意的“水位线”，中央银行就会调大“水龙头”的出水量，反之则会调小出水量，甚至会回收过量的货币。 商业银行创造货币。银行是经营存款和贷款的中介机构，在我们传统的思维里，银行需要先吸收存款，然后才能发放贷款，存款的多少通过乘数作用决定了贷款的规模，这是经济学教科书给我们传授的内容，我们一直对此深信不疑，这也是“存款决定贷款”理论的基本内容。但故事还有另外一个版本，即“贷款创造存款”（loancreatedeposit），顾名思义，所谓的贷款创造存款说的是贷款不需要由存款...

（原标题：币圈归来？香港稳定币激活跨境支付，内地资产赴港RWA潮起）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “感觉币圈又回来了。”6月18日，一位涉足RWA发行业务的境内WEB3研发机构负责人戴峰向记者感慨说。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在6月13日举行的上海RWA产业论坛上，100余个座位竟然涌入逾200位听众，包括财富机构数字资产业务负责人、创投机构、Web3投资人、律所与科技企业投资方等。 他们此行的目的，主要是了解内地资产赴港发行RWA募资交易的可行性与具体操作方式。 所谓RWA，主要是指现实世界资产，其核心是将现实世界里的实体资产收益权以数字代币的形式，在区块链网络实现募资、交易与资产流转。 香港Uweb商学院院长于佳宁向记者表示，某种程度而言，RWA属于证券的代币化，将现实世界（主流金融）与数字世界（数字金融）进行双向融合。 不同于前些年RWA的数字代币主要是比特币、以太币等其他加密数字资产，如今众多与会听众都将香港稳定币作为RWA的新型数字代币 HKbitEX首席技术官吴小川向记者表示，随着香港《稳定币条例》在8月生效，未来香港稳定币的发展将令香港地区RWA进入快速发展期，其具体表现在大量用户涌入，应用场景诞生，与Defi、Web3无缝对接等。且得益于区块链技术优势、7*24小时公开透明公平交易与网络协作，香港稳定币还将促使大量资产上链发行RWA。 戴峰告诉记者，当前众多境内WEB3研发机构也在探索运作内地资产赴港上链发行香港稳定币RWA的可行性。目前已有机构已找到相关操作路径。具体而言，他们与境外持牌金融机构合作，先在境外设立通证化基金（STO），吸引境外投资者使用香港稳定币或美元稳定币投资STO，再由后者通过QFLP渠道（合格境外有限合伙人机制），将这些稳定币兑换成法币并投向境内QFLP基金，由QFLP基金投资境内相关资产并获取资产收益，再通过QFLP渠道将境内收益返还至境外，以稳定币形式支付给境外投资者。 “但是，由于这套操作路径仍在探索阶段，如何做好资金跨境进出的反洗钱、KYC（了解你的客户）等合规操作，仍是一大挑战。”他直言。 记者发现，在这场RWA论坛，不少听众还特别关注香港稳定币与美元稳定币在跨境支付方面的应用。 OSL首席商务官张英华(Eugene)表示，企业通过稳定币进行跨境支付的优势，在于支付时间显著缩短。若从南美跨境汇一笔钱到香港，通过传统银行结算路径需要至少3―5个工作日，涉及多家中转行操作。但稳定币可以实现T+0到账；就操作成本而言，稳定币的跨境汇款成本也要比传统金融机构低。 戴峰告诉记者，由于美元稳定币与香港稳定币基本与美元、港元实现1:1挂钩，用户使用稳定币开展跨境支付也更加放心，这都给稳定币在跨境支付领域普及创造新的机会。但是，作为互联网的原生货币，稳定币若要在跨境支付领域实现大规模普及应用，还需解决一项重大挑战――资金的合规性。这意味着稳定币需具备合规性与可信赖性，并能无缝集成到跨境支付的数字金融系统，目前只有具备用户触达能力的跨境支付平台才能做好这项工作。 他直言，Stripe、Revolut、Airwallex等具备海量用户触达能力的跨境支付机构拥有构建互联网原生金融产品所需的技术架构。正是海量用户信任与金融基础设施的结合，构成稳定币能否在跨境支付领域大规模普及的关键。 内地资产赴港上链RWA的可行性 5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，进一步确立在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架，以保持金融稳定同时推动金融创新。 于佳宁向记者透露，香港《稳定币条例草案》的通过，对香港RWA产业发展形成六大促进作用，分别是提供RWA的合规路径、完善RWA基础设施、打通RWA交易链路、联通全球RWA资产、激发RWA产品创新、释放RWA市场潜力。 受《稳定币条例草案》获批影响，香港地区RWA产业骤然火热。 众多持有香港证监会颁发的4类（证券咨询）与9类（资产管理）牌照的金融机构纷纷尝试发行通证化基金（STO），吸引投资者使用香港稳定币或美元稳定币（一种与美元、港元基本实现1:1挂钩的代币）投向STO，再由后者投向RWA基础资产，实现资产上链发行RWA募资交易。 “不少持有4类与9类牌照的香港金融机构正尝试将内地优质资产纳入香港RWA基础资产。”戴峰告诉记者。 CDD JAP Researcher郭大治表示，基础资产的风险收益属性是决定RWA发行能否成功的首要因素，目前市场会优先考虑数据流与资金流能够同步的场景，比如新能源；此外，发行成本（尽调成本、产品设计及开发成本与募资成本等）也是遴选RWA基础资产的必要条件，建议上链发行RWA的资产规模至少超过1亿元。 香港金融机构对内地优质资产的青睐...

（原标题：看不见的“两手”――行商体制的商欠危机）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 垄断的代价：倪宏文案图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “史密斯”们绕开东印度公司，直奔广州而来。 以苏格兰的三位“史密斯”为例，其中，只有一位，通过关系，花了1000镑，获得了东印度公司正式许可的经营权。 这位花钱买许可的“史密斯”，便是马德拉斯的史密斯，他依托家族在印度的财源与人脉，来广州担任货物经销商及代理人，通过投资印度洋至中国的贸易积累其财富，却因参与高利贷业务，引发中国行商破产潮，不久，其返英时，也破产了。 而广州那位“史密斯”，则以代理来自印度的客户资金为主业，通过汇票业务，将资金存入东印度公司银库套利。 其套路，本来是将自己以及客户资金，存入东印度公司广州银库，换取汇票回伦敦东印度公司兑现，此举，一来省了英国商人的麻烦和风险，二来也缓解了公司对华贸易的白银短缺。 然而，公司之外，还有行商，也被资金困扰，愿以高息接受贷款，这就吸引了“史密斯”们转向高利贷行业。 从18世纪中叶开始，起初，顺风顺水，获利风生水起，至70年代，风头上，出了个“倪宏文案”。1776年，行商倪宏文因经营不善，拖欠英国东印度公司货款11726两白银，其债务源于高利贷借款，年利率约20%。 对此，乾隆帝谕令：将倪宏文抄家，发配伊犁“永远安插”，开了商欠流放先例，广东巡抚李质颖也因“袒护民人”被交部察议，刑部驳回其轻判提议，强调“内地奸民设局赊骗，尤当如法讯究”，并建立债务清偿机制，一来连带分摊，倪宏文无法偿还的债务，由其他行商分10年摊还，开创了行商集体担责的先例，二来国库垫付，从粤海关关税盈余中先行赔付外商，再向行商追缴，总督李侍尧明示中外“行商欠夷商债，即大清国欠夷国之债”。 按当时国际贸易规则，破产债务应由债务人独立承担，但清政府强行要求官员分摊赔款，甚至动用关税盈余先行垫付，实质上以国家信用为高利贷背书，虽要求“嗣后洋商拖欠夷人货价，每年结算，不得过十余万两”以限制商欠规模，但此举，不但未能起到限制作用，反而刺激外商扩大放贷。1779年行商外债总额飙升至380万两，为此又确立了“全体行商分限代还”制度。 此制度，本为保障税收，却因其导致连带责任，使健康行商一同背负破产者债务。倪宏文案后，外商放贷利率从12%飙升至40%，短期月息达5%，而英国市场的直接融资成本仅为3%，经由中介拿到资金，均以6%—12%，“史密斯”们将3%—6%的低息资金转贷中国行商，套取利差，形成跨印度洋—南洋的金融殖民链条。 于是，热钱滚滚，沸腾中国，其规模，据马士《中华帝国对外交往史》记载，仅1782年，行商外债规模，就已达380.8万银元，约合266.6万两白银，多为售后货款，滞留于中国，舍本逐末，转化为高利贷，以至于成为“史密斯”们的主要利润来源。 跨国高利贷的出现有一个前提，那就是垄断。以垄断对垄断，需要两个基本条件，一是权力支配经济，二是资本操纵市场。中英两国，各擅其长，各执一端，一起来瓜分垄断利润。 中国的垄断者，既非十三行，亦非粤海关，更非两广总督，而是隐于深宫内的皇家内务府，以和�|为代表人物。 而英国方面，那就是东印度公司了，清政府对“倪宏文案”的处理，就摆明了与东印度公司的合作的倾向性态度，谁敢欠东印度公司的款不还，那就等同于欠了大清朝的款，不但粤海关要先行赔付，欠款不还者，还要被抓去充军，并使之破产。 东西方贸易，那是一个全球化的大局，谁也不能独吞，所谓“垄断”，那也就是只能共享与合谋——必须瓜分。 但是，请注意，参与瓜分者，在中国方面，不是清政府，而是皇家内务府，它与英国东印度公司一道，联合垄断了整个东西方贸易的大局，形成了按照瓜分的规则与潜规则运行的“广州体制”，在此体制内，皇家内务府以其独有的权力条件，独享其支配经济的垄断权利，造就“天子南库”，而英国东印度公司则以其资本条件，拥有了被中英两国政府都认可的垄断经营的专属权利。 所以，乾隆帝对于马戛尔尼来中国要求通商，便认为是多此一举，因为中英之间一直在通商，又何来“通商”问题？纯属庸人多扰，没事找事。他不知时过境迁，还想同东印度公司一起维持“广州体制”的老例，认为这才是中英之间合作的最好方式，更何况他与其他国家的东印度公司也是这样合作的。 他哪里知道东印度公司早已过时，英国政府正在用法律的绳索，将其一道道捆绑起来，限制其职能，收缩其权力。 而东印度公司，则被政府以软禁的方式束缚着，一步步等死——谁要它变成了个穷兵黩武而又尾大不掉的东西？它能征服莫卧儿帝国，若其效仿新大陆，搞个独立王国出来，而且还能得到中国的清政府的支持，那岂不要重演美洲新大陆的故事？ 马戛尔尼此来，是英国政府撇开东印度公司，来直接跟清政府打交道，但方式变了，是政府与政府打交道的方式，显然，乾...

（原标题：农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.24元/公斤 与昨天持平）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 金吾财讯 | 据农业农村部监测，6月18日“农产品批发价格200指数”为112.64，比昨天下降0.19个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.64，比昨天下降0.22个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.24元/公斤，与昨天持平；牛肉63.80元/公斤，比昨天上升0.4%；羊肉59.87元/公斤，比昨天上升0.7%；鸡蛋7.15元/公斤，比昨天下降1.4%；白条鸡16.99元/公斤，比昨天上升0.6%。重点监测的28种蔬菜平均价格为4.30元/公斤，比昨天下降2.3%；重点监测的6种水果平均价格为7.68元/公斤，比昨天下降1.0%。鲫鱼22.34元/公斤，比昨天下降0.7%；鲤鱼15.53元/公斤，比昨天下降0.4%；白鲢鱼9.93元/公斤，比昨天上升2.7%；大带鱼39.77元/公斤，比昨天上升3.0%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：淡出中国押注欧洲 获2亿美元融资的极星汽车依然“钱紧”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月16日，极星汽车（Polestar）宣布获得PSD Investment 2亿美元的股权注资。PSD Investment是极星汽车现有投资方，由浙江吉利控股集团董事长李书福（Eric Li）实际控制。消息发布后，极星汽车股价当日上涨4.85%，收盘价1.08美元，市值约为23亿美元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 根据最新达成的证券购买协议，极星将通过私募股权投资已上市公司股份（PIPE）方式，向PSD Investment出售新发行的1.9亿份A类美国存托股票（ADS），总交易金额为2亿美元，每股定价1.05美元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 值得注意的是，2024年上半年，沃尔沃汽车将极星的持股比例减持30%至18%，并表明后续将不再提供资金支持，吉利瑞典控股成为极星第二大股东。此次交易将使PSD Investment在极星的持股比例提升至44%，李书福通过PSD Investment及吉利瑞典子公司，合计持有极星的股份升至66%，沃尔沃汽车在极星的持股比例从18%降至16%。 在交易前，PSD Investment计划将其持有的2000万份B类ADS转换为A类ADS，以确保其持有的极星投票权控制在50%以下。在这种双级股票结构中，A类股票每股对应1票投票权，而B类股票每股对应10票投票权。 获得2亿美元投资后，处于发展困局的极星汽车是否能够找到脱困之路？ 品牌战略摇摆不定 极星汽车总部位于瑞典哥德堡，专注高性能电动汽车制造，其前身是一家汽车改装厂商，2005年成为沃尔沃汽车性能车型供应商。2015年，沃尔沃全资收购极星，并将其转型为电气化高性能研发部门。2017年10月，极星汽车宣布独立发展，由吉利控股和沃尔沃汽车共同所有。2020年，极星在华设立独资子公司极星中国。 相比其他新能源车企，极星汽车有着较高的起点，但后续发展并不顺利。2020年至2023年，极星汽车全球累计销量为14.53万辆；2021年至2023年间极星汽车累计亏损20.16亿美元；2024年前三个季度净亏损为8.63亿美元，较2023年同期亏损扩大超67%。自2022年上市以来，极星股价已下跌90%。去年5月，极星汽车因收到企业违规通知，股价持续低于1美元，触发了纳斯达克的退市警告机制。 极星汽车旗下拥有极星1、极星2、极星3和极星4四款车型，这些车型基于沃尔沃SPA和CMA燃油平台及吉利SEA浩瀚架构开发。极星在中国、美国、瑞典设有工厂，也借助雷诺工厂在韩国生产，但其销量分散，单车型产能利用率较低，2024年极星在中国的销量占其全球总销量比重仅7%。 发展初期，极星对标特斯拉，后期为了扩大销量又转向大众化市场，极星1售价超过百万元，极星2却降价至29.98万元，此后还多次大幅降价，导致品牌的市场定位持续摇摆。在国内市场，相比其他造车新势力，极星的品牌知名度和市场存在感均较低。 由于品牌诞生于瑞典，加上在欧美市场拥有一定知名度，极星汽车最初将欧美作为主要市场，但受欧美市场汽车产业电动化转型动力不足等因素影响，极星汽车2023年在欧洲销量增长出现乏力的趋势，且增速低于欧洲行业平均水平。 去年4月，时任极星科技董事长兼CEO沈子瑜表示，极星汽车因在中国市场的产品规划以及智能化、本地化上都没有大的投入，导致其“起个大早赶个晚集”，极星将研发“更适合中国市场”的车型，极星7、极星8由中国团队主导开发。但此后极星在国内的市场境况并未得到改善。 当前，极星汽车的重心仍在欧美市场。2024年8月，极星3开始在美国南卡罗来纳州生产，这款车原本是在中国成都极星工厂生产。 高负债下押注欧洲市场 今年1月，极星汽车发布一份新战略，计划在2025年至2027年间实现年均零售销量增长30%至35%，并力争在2025年实现盈利。极星汽车CEO Michael Lohscheller表示，预计2025年将是公司历史上最辉煌的一年。 为此，极星将在2025年下半年推出基于极星自研的铝合金平台打造、采用800V技术的四座高性能旅行车极星5。同时，从极星7开始，极星汽车将从多平台造车转向单一架构，从而降低制造的复杂性、成本和投资额。 收缩中国业务线也是重要一步，自2025年开年，极星开启了针对销售和运营部门的减员计划。极星官网显示，在国内的36家门店中，有14家暂停营业，在营业的还有不少是商超展厅的铺位。今年4月，极星终止与星纪魅族在中国的合资业务，收回中国市场的分销权。同时，由于受美国关税影响，极星2在今年4月撤出美国市场。 欧洲成为极星汽车当下最重要的市场。2024年，极星在欧洲的销量占总销量的75%，英国、瑞士、德国和挪威是...