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　　2024年年报显示，在一揽子增量政策的有力支撑下，沪市主板呈现出基础稳、韧性强的亮点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　沪市主板市场，是上海证券交易所为大型优秀企业提供的证券发行、上市和交易的主要场所。沪市主板上市的企业以大型蓝筹企业为主，涵盖了众多关系国计民生的重要行业，如金融、能源、交通等。这些企业通常规模较大，多为行业龙头企业，具有较高的市场影响力和投资价值。截至2025年4月30日，沪市主板公司完成2024年年报披露。上海证券交易所数据显示，沪市主板公司2024年合计实现营业收入49.57万亿元，同比保持稳定；净利润4.35万亿元、扣非后净利润4.14万亿元，同比分别增长1.9%、2.4%。八成公司实现盈利，四成公司净利润同比增长，230余家公司净利润增幅超30%，78家公司扭亏为盈。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　稳健力量不断扩围图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 　　从年报数据可以看出，沪市主板公司2024年的年度走势是先抑后扬，净利润上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增长5%；经营性现金流改善明显，四季度同比增速进一步扩大至15%，全年已恢复至上年同期水平。2025年一季度，实体企业净利润重拾升势，经营性现金流大幅转正。 　　经营稳健、抗风险能力强，是沪市主板公司内生稳定性的“基因密码”。拉长区间看，沪市主板稳定性力量不断增量扩围。近5年，板块营业收入、净利润复合增速均为5%。744家“长跑型”公司近5年收入、净利润均实现复合正增长，贡献近七成营收、超八成利润；310家“抗跌型”公司连续3年收入、净利润均同比增长或小幅波动。 　　估值体系映射出产业向“新”转换。近10年，沪市主板市值领军行业逐步由金融、能源等传统产业转向汽车、生物医药等多元新兴产业。汽车、有色金属、电子行业市值规模跻身前十，分别跃升至2万亿元、1.5万亿元、1.5万亿元。基础化工、通信等行业排名提升明显，市值规模较10年前均实现翻番。前五十大市值公司中，新兴产业公司占比达五成，数量和占比均大幅提升，半导体、通信、新能源汽车等代表“新经济”成分的上市公司逐渐崭露头角。同时，新兴产业估值中枢上移，整体市盈率提升至24倍，成为去年以来中国资产重估的重要表征。 　　“新兴产业之所以成为中国资产重估的重要表征，主要源于科技突破、政策支持和市场认可。”南开大学金融学教授田利辉表示，人工智能技术突破和应用、机器人的破圈发展、鸿蒙系统的技术创新等，都展示出中国在前沿科技领域的实力。这不仅改变了国际资本对中国科技型企业的看法，也带动了中国资产价值的重估。同时，政府出台了一系列支持科技创新和新质生产力发展的政策措施，为新兴产业发展提供了良好的政策环境。 　　新兴产业公司顺势成长，上市公司结构不断优化。近10年，以电子、通信、生物医药、汽车为代表的新兴行业公司家数占比持续攀升至四成，半导体、新能源汽车等细分领域数量翻番。盈利贡献同步抬升，新兴行业公司近10年净利润复合增速达11%，较传统行业高出5个百分点，贡献制造业、服务业净利润超四成，较10年前提升8个百分点。 　　田利辉认为，新兴产业的崛起反映了中国经济向高质量发展的转型趋势。新兴产业通常依赖技术创新，能够为经济增长提供新的动力。同时，新兴产业突破性发展倒逼产学研深度融合，形成创新生态体系，进一步激发创新发展。可以看到，新兴产业正通过技术创新和商业模式变革，加速传统产业改造升级，形成高附加值产业链集群，推动产业结构向高端化、智能化跃升。 　　公司治理提质增效 　　上海证券交易所数据显示，2024年以来，沪市主板已有946家公司披露“提质增效重回报”行动方案，占比近六成，上证50、180指数公司覆盖率超九成。已披露行动方案的公司中，近九成公司2024年实现盈利，近五成公司实现业绩增长，实体企业净资产收益率7.63%，总资产周转率0.7次，均优于市场整体水平，印证了“提质增效”落地见效。 　　“上市公司通过提质增效，不仅能够提升自身竞争力，还能为股东创造更大的价值，包括分红水平的提高。”田利辉认为，提质增效意味着企业运营效率提高，成本控制得当，从而可能带来更高的盈利水平。而更高的利润是增加股东分红的基础。随着企业质量的提升，其资产负债表会更加健康，现金流更加充裕，这为持续稳定的分红提供了保障。 　　良好的业绩表现和合理的分红政策可以吸引更多长期投资者的关注，形成良性循环，进一步促进企业健康发展。2024年沪市主板分红规模再创新高，共1259家公司宣告现金分红，占盈利公司的比例达93%。分红总额达1.77万亿元，同比增长6%，整体分红比例达39%，同比提升0.83个百分点，股息率3.6%。其中，1041家公司分红比例超30%、447家公司分红比例超50%，90家公司股息...

（原标题：国家能源局：将加快研究出台非化石能源电力消费核算办法）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯5月12日电，据国家能源局消息，5月12日，绿证市场高质量发展政策宣介会在广东深圳召开。会议指出，要同心协力共同培育好绿证市场，加快推进绿证市场高质量发展。国家能源局将进一步完善配套政策，压实消纳责任至重点用能单位，加快研究出台非化石能源电力消费核算办法，组织做好绿证价格监测，推动电碳证更好衔接。地方政府有关部门要不断优化营商环境，为开展绿证交易和绿证合理流动创造基础条件。各绿证绿电交易平台要完善平台绿证绿电交易细则，优化交易机制，结合企业、居民实际需求创新交易品种、方式和期限。各电力用户特别是重点用能企业要履行绿色发展责任，通过绿证绿电交易主动参与绿色电力消费，为双碳目标实现添砖加瓦。各方要持续加大绿证宣传推广，加强政府间交流，鼓励企业和研究机构主动与国际社会开展务实交流与合作，加快推动中国绿证走出去。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：【公告精选】云南铜业拟购买凉山矿业40%股份；五连板春光科技称存在二级市场非理性炒作风险）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 【热点】图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 恒而达：对德国磨床企业SMS公司的业务并购已经完成协议签署。 四连板利君股份：不存在应披露而未披露的重大事项。 五连板春光科技：公司基本面未发生变化，存在二级市场非理性炒作风险。 【业绩】 深圳机场：4月旅客吞吐量532.02万人次，同比增长23.5%。 仙坛股份：4月鸡肉产品销售收入4.47亿元，同比增长0.44%。 【增减持】 佳都科技：处置云从科技部分股权。 睿能科技：控股股东拟减持公司不超过2.89%股份。 天桥起重：控股股东拟7500万元至1.5亿元增持公司股份。 隆达股份：国联产投拟减持公司不超过1%股份。 博云新材：股东拟减持不超3%公司股份。 龙江交通：股东拟减持不超3%公司股份。 哈空调：控股股东工投集团获得不超3200万元增持股票专项融资支持。 【回购】 国脉文化：拟5000万元至1亿元回购股份。 海正药业：拟5000万元至1亿元回购股份。 【合同中标】 长华集团：收到国内新能源车企关键金属结构件项目定点，预计生命周期总销售金额约1.08亿元。 中国中车：近期（主要为2024年12月至2025年5月）签订合计547.4亿元重大合同，约占公司中国会计准则下2024年营业收入的22.2%。 南钢股份：全资子公司以9.2亿元竞得范桥铁矿探矿权。 科陆电子：拟与控股股东美的集团签署商标许可协议。 新大陆：控股子公司国通星驿与阿里云签署深度合作协议。 怡和嘉业：与翰宇药业、翰宇健康签订战略合作框架协议。 翰宇药业：签署《GLP-1R/GIPR/GCGR三重激动剂多肽创新药物联合开发协议》。 斯莱克：与力华电源签署46系列大圆柱电池战略合作协议。 【股权变动】 艾可蓝：控股股东、实控人终止协议转让公司部分股份。 天地在线：实控人拟向陵发投协议转让6.97%公司股份。 【重大投资】 澳柯玛：拟投资约3.6亿元在印尼新建年产50万台冰箱（柜）智能制造工厂。 恒光股份：终止投建年产27万吨绿电化学材料项目。 万达电影：子公司拟投资乐自天成，并与其开展战略合作。 知行科技：全资子公司拟收购小工匠机器人大部分股份。 宏昌科技：拟加大对人形机器人公司良质关节的投资。 【并购重组】 云南铜业：拟购买凉山矿业40%股份，公司股票停牌。 阳光诺和：拟收购朗研生命100%股权，公司股票复牌。 中国医药：拟3.02亿元收购金穗科技100%股权。 【再融资】 上声电子：拟发行可转债募资不超过3.3亿元。 唐源电气：拟定增募资不超过8.64亿元。 林州重机：拟向控股股东一致行动人定增募资不超6亿元。 【其他】 沃尔核材：筹划发行H股股票并申请在香港联交所上市。 复星医药：控股子公司药品纳入突破性治疗药物程序。 兔宝宝：证监会同意悍高集团IPO注册申请。 ...

（原标题：和林微纳现6笔大宗交易 合计成交33.17万股）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 和林微纳5月12日大宗交易平台共发生6笔成交，合计成交量33.17万股，成交金额1341.07万元。成交价格均为40.43元，相对今日收盘价折价9.31%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在1笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为202.15万元，净买入202.15万元。 证券时报•数据宝统计显示，和林微纳今日收盘价为44.58元，上涨2.55%，日换手率为1.88%，成交额为9727.51万元，全天主力资金净流出70.34万元，近5日该股累计上涨3.92%，近5日资金合计净流出2905.92万元。 两融数据显示，该股最新融资余额为1.84亿元，近5日增加1186.34万元，增幅为6.91%。（数据宝） 5月12日和林微纳大宗交易一览 成交量（万股） 成交金额（万元） 成交价格（元） 相对当日收盘折溢价（%） 买方营业部 卖方营业部 6.20 250.67 40.43 -9.31 中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 东方财富证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 6.00 242.58 40.43 -9.31 东方证券股份有限公司北京学院路证券营业部 东方财富证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 6.00 242.58 40.43 -9.31 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 东方财富证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 5.00 202.15 40.43 -9.31 中信证券股份有限公司北京京城大厦证券营业部 东方财富证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 5.00 202.15 40.43 -9.31 机构专用 东方财富证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 4.97 200.94 40.43 -9.31 国金证券股份有限公司北京长椿街证券营业部 东方财富证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：中国瑞林换手率39.08%，上榜营业部合计净卖出4650.08万元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国瑞林(603257)今日下跌1.67%，全天换手率39.08%，成交额4.99亿元，振幅2.88%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净卖出4650.08万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上交所公开信息显示，当日该股因日换手率达39.08%上榜，营业部席位合计净卖出4650.08万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.11亿元，其中，买入成交额为3237.61万元，卖出成交额为7887.69万元，合计净卖出4650.08万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，买入金额为928.96万元，第一大卖出营业部为东方证券股份有限公司厦门仙岳路证券营业部，卖出金额为2127.58万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均跌6.40%，上榜后5日平均跌15.02%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出6914.03万元，其中，特大单净流出4268.34万元，大单资金净流出2645.69万元。近5日主力资金净流入7358.55万元。 4月29日公司发布的一季报数据显示，一季度公司共实现营业收入3.44亿元，同比下降8.83%，实现净利润1385.79万元，同比增长62.77%。（数据宝） 中国瑞林5月12日交易公开信息 买/卖 会员营业部名称 买入金额（万元） 卖出金额（万元） 买一 国泰海通证券股份有限公司总部 928.96 买二 瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部 831.52 买三 摩根大通证券(中国)有限公司上海银城中路证券营业部 587.33 买四 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业部 478.06 买五 东方证券股份有限公司常熟李闸路证券营业部 411.74 卖一 东方证券股份有限公司厦门仙岳路证券营业部 2127.58 卖二 华泰证券股份有限公司总部 2067.65 卖三 国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江苏路证券营业部 1280.64 卖四 中国银河证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 1244.12 卖五 中信证券股份有限公司上海分公司 1167.70 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

（原标题：机构：2024年SiC衬底市场营收下降9% 但长期成长趋势未变）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 人民财讯5月12日电，根据TrendForce（集邦咨询）的最新研究，2024年全球N-type（导电型）SiC衬底产业营收同比下降9%，降至10.4亿美元，这一变化主要因汽车和工业需求减弱，SiC衬底出货量成长放缓，与此同时，市场竞争加剧，产品价格大幅下跌。 TrendForce还指出，进入2025年，即便SiC衬底市场持续面临需求疲软和供给过剩的双重压力，但长期成长趋势依旧不变，预计随着成本的降低和半导体技术的进步，未来SiC的应用将更加广泛。...

（原标题：突然！暂停交易！指数狂飙超12%！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 巴基斯坦股市大爆发！ 巴基斯坦股票暂停交易60分钟，此前巴基斯坦KSE-30指数一度飙升 9.2%。巴基斯坦KSE-100指数更是狂飙超12%。分析认为，印巴停火协议及国际货币基金组织（IMF）贷款发放是巴基斯坦股票上涨的主要原因之一。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 此外，印巴停火也是股市大涨的助力之一。巴基斯坦副总理兼外长达尔10日在社交媒体上说，巴基斯坦和印度同意立即停火。同日，印度外交秘书唐勇胜宣布，印度同巴基斯坦达成停火协议。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当地时间5月11日晚，巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里在新闻发布会上表示，巴基斯坦的军事反应是精确的、相称的，表现出极大的克制，旨在避免平民伤亡，针对直接参与在巴基斯坦境内实施杀戮和袭击的实体。 狂飙 今天开盘后，巴基斯坦KSE-100指数狂飙超12%。巴基斯坦股票暂停交易60分钟，此前巴基斯坦KSE-30指数一度飙升9.2%。同时，印度股指NIFTY 50指数、SENSEX上涨2%；印度NSE波动率指数跌至17.4，为5月2日来最低。 据印度媒体报道，国际货币基金组织（IMF）在上周五举行的理事会会议上批准向巴基斯坦提供10亿美元的贷款，作为其70亿美元中期贷款（EFF）计划的一部分，以及13亿美元的韧性与可持续性贷款（RSF）计划的一部分。 国际货币基金组织（IMF）审查了中期贷款机制（EFF）贷款计划（10亿美元），并考虑向巴基斯坦提供新的韧性和可持续性贷款机制（RSF）贷款计划（13亿美元），印度对此表达了“强烈反对”。 路透社援引巴基斯坦政府的声明称，IMF在对巴基斯坦70亿美元贷款计划进行首次审查后，已释放10亿美元现金。此次审查批准使70亿美元贷款计划中的拨款额度达到20亿美元。 争端结束？ 巴基斯坦副总理兼外长达尔10日在社交媒体上说，巴基斯坦和印度同意立即停火。同日，印度外交秘书唐勇胜宣布，印度同巴基斯坦达成停火协议。 据《环球时报》，当地时间5月11日晚，巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里在新闻发布会上表示，在印度从5月6日夜间开始对巴基斯坦平民发起攻击后，巴基斯坦三军协同启动代号为“铜墙铁壁”的军事行动回应。 乔杜里表示，巴方行动对印度本土和印控克什米尔境内的26个军事目标发动了袭击，给印方空军基地和军事设施造成了巨大破坏，其中对造成平民死亡的实际控制线上的印度军事指挥部、雷达站、后勤基地和哨所等被摧毁，印度阿丹普尔和布吉空军基地的S-400防空系统被摧毁，印度布拉莫斯导弹储存库也被摧毁。在5月10日，数十架巴基斯坦武装无人机在包括德里市在内的印度主要城市上空盘旋。 不过，当地时间10日，在克什米尔地区传出爆炸声后，印度方面指责巴基斯坦违反停火协议，巴基斯坦方面则对此表示否认。据报道，印度外交秘书唐勇胜在10日晚的电视讲话中表示：“过去几个小时，印度和巴基斯坦之间达成的停火协议屡屡遭到违反。”唐勇胜称，印度呼吁巴基斯坦“采取适当措施解决这些违规行为，并严肃负责地处理局势”。他还表示，印度军队正在对巴方行动进行反制。 但巴基斯坦新闻与广播部部长塔拉尔对该指控予以否认。塔拉尔说，“我们绝对不会违反停火协议。这是一个庆祝的时刻，因为这是巴基斯坦民族的胜利。” 责编：战术恒排版：罗晓霞 校对：高源 ...

（原标题：上周军工ETF领涨市场 资金买入科技类基金）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 陈见南图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在多重利好影响下，近期A股市场持续反弹。“五一”长假后市场持续走高，上周上证指数涨近2%，截至最新收盘，指数收报3342点，已收复4月7日的跌幅。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从ETF市场来看，上周ETF份额减少95.22亿份，环比下降0.34%，最新为27854.96亿份；总规模增加621.71亿元，环比增长1.53%，最新为41235.16亿元。 军工ETF涨幅居前 据证券时报·数据宝统计，960多只股票型ETF中，上周有860多只复权单位净值出现上涨。具体来看，通用航空ETF、通用航空ETF华宝、通信ETF、卫星ETF等13只基金上周均涨逾5%，上述基金多只属于军工概念。通用航空ETF复权单位净值大涨6.46%，表现最佳，其前十大重仓股包括万丰奥威、洪都航空、航天彩虹等个股，其中航天彩虹、国睿科技等上周大涨逾14%，华力创通、洪都航空、联创光电等个股涨逾7%。 上周军工ETF表现较好，涨幅居前的基金中，军工龙头ETF、国防ETF、军工ETF龙头、军工ETF、军工ETF易方达、国防军工ETF等均涨超5%。消息面上，印巴地区局势紧张，当地时间5月7日，印度对巴基斯坦多个地点进行攻击，作为回应，巴基斯坦也对印度发动了导弹袭击，当天双方战机发生激烈空战。 中邮证券表示，展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。 芯片ETF跌幅居前 上周影视、半导体、旅游及景区等申万二级行业指数均跌超1%，相关板块ETF也表现不佳，科创芯片和创新药相关ETF跌幅居前，其中科创芯片设计ETF上周复权单位净值跌2.85%，其前十大重仓股分别为寒武纪-U、澜起科技、海光信息等，芯原股份、翱捷科技-U等上周均跌超12%。 今年以来，半导体板块涨势较好，市场有一定获利回吐压力。此外，近期中芯国际的业绩指引低于预期，也打压了市场情绪。 5月8日晚间，中芯国际发布2025年一季报，实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%，环比增长2.41%；归属于母公司所有者的净利润13.56亿元，同比增长166.5%，环比增长36.67%。虽然净利润同比大幅增长，但是营收环比增速低于上季度发布的业绩指引。与此同时，中芯国际给出的二季度指引是“季度收入环比下降4%至6%，毛利率介于18%至20%的范围内”。 资金抄底科技ETF 尽管如此，资金对半导体仍偏爱有加，抄底迹象明显。据数据宝统计，上周资金净流入排名前十的ETF有多只芯片主题基金，科创芯片ETF、半导体ETF净流入金额均超5亿元。此外，科创50ETF、科创板50ETF、人工智能ETF、科创100ETF基金等强科技属性基金的资金流入额居前。 我国是全球最大的半导体市场。根据SEMI数据，2024年全球半导体设备市场规模达到1170亿美元，同比增长10.2%，创历史新高。从区域来看，中国大陆、韩国和中国台湾仍然是半导体设备支出的前三大市场，2024年全球份额分别为42.3%、17.5%、14.1%。中国大陆继续加大资本开支，2024年设备支出达到了495亿美元，同比增长35.4%。 国联民生证券表示，芯片行业的关税充满了不确定性，美国对于中国芯片行业的限制愈发严格，一方面对美系厂商的出口造成不利影响，另一方面或加速国内半导体行业的自主可控。半导体设备作为芯片行业的基石，国产替代进展直接关系国内芯片产业的发展，半导体设备行业有望率先完成美系厂商的替代。该机构指出，半导体产业链区域化逐渐凸显，国内半导体自主可控迫在眉睫，建议关注国产替代相关产业链。 ...

（原标题：24家创投机构募资155亿“浇灌”科技型企业）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 卓泳 随着债券市场“科技板”的正式推出，股权投资机构将开辟一条新的募资路径。 日前，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，公告明确，具备丰富投资经验、出色管理业绩以及优秀管理团队的股权投资机构，可发行科技创新债券，募集资金用于私募股权投资基金的设立、扩募等。 发行科技创新债能否真正拓宽创投募资渠道？什么样的创投机构能成为发债主体？民营创投机构发债“堵点”如何破解？随着新政落地，许多问题得以解决，但仍有许多细节有待进一步明确。 24家股权投资机构参与 债券市场“科技板”正式落地，创投机构成为重要的参与主体。根据交易商协会统计，截至5月8日，有24家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模155亿元。 其中，元禾控股、鲁信创投、金合盛等14家股权投资机构发布公告，预计发行规模60亿元；君联资本、启明创投、东方富海、毅达资本、金雨茂物、泰达科投、中科创星等10家股权投资机构进入注册通道，其中7家为民营企业，多家机构设置票面利率跳升、转股等条款。 根据股权投资机构发布的公告，所募资金将用于信息技术、智能制造等科技创新领域的基金出资和股权投资，为该领域的科技型企业提供资金支持。 对于债市“科技板”的正式推出，基石资本董事长张维表示，这充分体现了政府对科技创新的支持以及对创投行业的认可。“科技创新债券的制度创新，为科技创新的可持续发展以及促进股权投资机构更好地服务早中期科技企业创造了科学、专业以及务实的金融政策条件。” 东方富海董事长、创始合伙人陈玮认为，从技术层面来看，创设科技创新债券是将债权资本导入科技创新领域的一种创新途径，在全球金融创新领域都具有借鉴价值。 对于发行科技创新债是否能缓解创投募资难题？盛世投资董事、盛世资本总经理田辰表示，由于基金出资比例的限制等因素，股权投资机构完全依靠举债募资的模式可行性较低，但可作为募资路径的补充渠道。“相关政策细则仍有待进一步完善，特别是针对民营机构等市场重要主体的参与资格认定、参与方式等关键问题，仍需通过后续细化方案予以明确。” 早在今年3月初，中国人民银行行长潘功胜公开宣布相关制度安排后，深圳市委金融办会同中国人民银行深圳市分行、深圳证监局等金融管理部门、相关政府部门第一时间召开债券市场“科技板”动员座谈会，组织20余家科技企业、金融机构、创投机构、担保机构，就助力多层次债券市场建设进行深入探讨。其中，发债的综合成本、债券期限等问题最受热议。 “以往传统债券存在期限过短、利率以及担保费率过高、流动性不足等问题，但这次新政从多方面尝试破解。”张维表示，此次新政从多方面着手，解决传统债券与科创行业属性不匹配的堵点和难点，比如简化信息披露、采取即报即审、允许创新债券条款、支持做市交易及质押融资等特别安排，以及鼓励有条件的地方提供贴息和政府性融资担保等。 谁能成为合资格发行主体 深圳一家VC机构IR人士对记者表示，早在两个月前就关注到这个消息，但不确定发债需要符合哪些资质。 前述公告提出，支持具有丰富投资经验、出色管理业绩、优秀管理团队的私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券。而何为优秀的投资机构，则很大程度上取决于评级机构的评级。 据悉，目前民营投资机构的评级大多为AA级，部分为AAA级，只有达到AA级以上的发行主体，才能进入债券类投资机构的白名单。“从债权发行的基本逻辑来看，发行主体应当具备相应的信用评级，但目前私募股权投资机构尚未形成明确的评级机制，这一制度空白需要监管层面予以关注和完善。”田辰表示。 在确定发行主体的评级标准及发行方式时，田辰认为，需要综合考量多个维度：第一，公司治理结构的合规性与完善程度；第二，财务信息披露的透明度与规范性；第三，历史业绩表现，包括在管基金（含科创类基金）的DPI（投入资本分红率）、IRR（内部收益率）等核心指标；此外，还需评估管理团队的稳定性与机构整体流动性状况。 “鼓励创投机构发债，确实可以帮助一些头部的、有实力的、具备一定规模的投资机构增强资金实力，尤其是具有一批优质项目储备的投资机构，可以尝试去发行科技创新债，进一步扩充其投资资金量。”华南一券商资深投行人士对记者表示。 “央地协同、风险共担” 双重增信模式助力缓释风险 实际上，股权投资本质上是一个风险高、回报周期长的投资品种，与债券的收益模式和基本逻辑存在较大差异。如何让二者更好地匹配，互为补充，又如何防范其中潜在的风险？ 在日前国新办举行的新闻发布会上，潘功胜表示，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技...

（原标题：军工主题一马当先 基金看好四大细分领域）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证券时报记者 赵梦桥图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，在大盘震荡回暖的背景下，军工股表现颇为亮眼，在过去的一周内，中证军工指数涨幅高达5.82%，更有多只个股走出连板行情，相关ETF也迎来资金的积极涌入。 在主动权益基金对军工股配置接近历史低位之际，军工股的基本面也在今年一季度初现曙光。有机构指出，此前积压的军工需求有望快速释放，当前部分上游企业订单规模同环比均有明显好转，且公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。 军工主题基金领涨 在过去的一周内，个股方面，ST立航4连涨停，成飞集成、天箭科技、奥普光电等走出3连涨停，千亿市值的中航成飞上涨约36%，国博电子涨超20%，航天彩虹、中无人机以及超卓航科均有两位数的涨幅，期间中证军工板块内40只个股中超过37只个股上涨。 资金的涌入不仅提振了个股的走势，也拉动了主题基金的净值。上周军工主题基金平均涨幅约为5.3%，重仓低空经济、商业航天等概念的华夏军工安全基金上涨9.22%，长信国防军工与中邮军民融合均涨超7%；ETF份额方面，国泰中证军工ETF增超8400万份，易方达中证军工ETF增长3700万份。 华南某公募基金分析，预计从半年报开始，多数军工类上市公司的业绩将会出现明显改善，且从近期市场反馈来看，虽然部分核心上市公司财报业绩有所下滑，但股价整体表现为“利空落地”，侧面反映了资金认可未来一段时期军工产业趋势，借着短期的财报冲击逆势布局。 展望后市，前述公募表示，一是从行业比较视角看，军工可能是今年少数几个走景气逻辑的板块，具备景气的稀缺性；二是军工在宏观不确定性加大的背景下，具备防御的属性，有望走出独立行情。 基金配置动力增强 作为“门槛”较高的投资板块，军工主题近年来并不太受散户关注，公募基金对该板块的配置也兴致不高。据2024年年报数据，主动型基金超配军工幅度在2022年三季度达到峰值后，呈现持续下降趋势。因此，在资金“缺席”以及基本面不振的背景下，中证军工板块当前市净率约为3.12倍，位于过去5年的43.14%分位。在众多科技板块估值已达短期高位之际，军工仍旧处于相对低位。 但多家机构指出，军工股业绩已“曙光”初现，且今年2月是被屡次提及的关键时点。华夏基金基金经理万方方在一季报中表示，进入2月份之后，军工行业景气反转得到订单验证，股价再次筑底反弹并进入震荡上行周期。 “随着国内自上而下推动解决行业卡点和堵点，叠加国际政治形势推动全球军费开支上升，海外军贸取得较高成果，在此背景下，行业复苏开始加速。”万方方表示。 华泰证券也认为，今年一季度军工行业基本面或已处于复苏态势。一方面，2025年起多国提升国防预算，全球的军费开支有较大幅度增长，促使军贸市场进入更加活跃的状态。另一方面,自今年2月份起部分企业的基本面已出现明显改善，其中航天、导弹细分方向的改善最为明显，部分上游企业订单规模同环比有明显好转，在资产负债表端体现出了下游需求放量的态势；此外部分企业公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。故从中长期维度而言，军工股方向依旧存在着配置价值。 基金看好四大细分领域 军工主题内板块投资机会繁多，在整体隐有起势之际，个股分化趋势也愈加明显，哪些细分领域能继续跑出超额收益？ 华宝基金认为，民用方面，低空经济已成为国内新基建的重要抓手，重点看飞行器制造端、基础设施与配套保障端和运营服务端等三个细分环节。 易方达基金基金经理何崇恺认为，2025年军工行业交付任务较重，订单有望持续释放。此外，军贸业务在2024年下半年开始展现出不少积极变化。这两大核心因素共同驱动军工行业景气度回升。 因此何崇恺表示，在军工板块内部更为看好以下几个板块：一是军用电子板块。军用电子板块是最先感受到景气度回升的，也是整个军工业绩弹性最大的板块。二是受益于军贸景气度提振的板块。其中主要包括飞机、雷达等产业链。三是受益于国产大飞机以及全球民用飞机产能转移的飞机、发动机产业链。四是以钛合金、碳纤维、高温合金、隐身材料为代表的先进军用材料板块。 广发基金认为，随着“新质战斗力”战略定调，行业由“量价齐升”向“量增价稳”转型，装备智能化、无人化成为核心发展方向。 “首先是低空经济与商业航天等新兴领域加速突破，政策推动下eVTOL技术商业化进程显著提速，无人机及卫星互联网产业链迎来黄金发展期。其次，关注订单修复与业绩拐点明确的板块，如航发、导弹等主战装备链呈现高确定性增长，军工电子及新材料领域受益国产替代加速。最后，央企通过市值管理考核强化资源整合，并购重组活跃度提升，军民融合深化推动技术双向转化。”广发基金表示。 ...