天马科技：2025年首季净利润同比大增162.56%，鳗鲡主业放量优势延续

　　4月29日晚间，天马科技(603668.SH)披露2024年度报告。报告期内，公司实现营业收入约58.54亿元；归属于上市公司股东的净利润2603.27万元，顺利实现扭亏为盈。面对国内外复杂多变的市场环境，公司依托鳗鲡全产业链优势和不断强化的数字化运营能力，在全球消费复苏和产业升级的背景下，加速释放增长动能，为高质量发展奠定了坚实基础。

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　　受益于鳗鱼全产业链深挖内潜，2025年一季度，公司经营延续良好势头，实现营业收入约14.96亿元；归属于上市公司股东的净利润1730.14万元，同比增幅达到162.56%。天马科技核心业务持续放量，智慧养殖和健康食品板块实现稳定增长，为全年高质量发展开好局、起好步。

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　　智慧养殖与健康食品“双引擎”释放增长动能

　　天马科技持续深化智慧化渔业生产体系建设，通过大数据、物联网等技术手段贯穿养殖、加工、销售各环节，全面提升产业链上下游协同效率。2024年，公司智慧养殖业务实现营业收入约8.21亿元，同比实现321.39%的显著跃升，占整体营业收入的比重提升至14.03%，较上年同期增长11.24个百分点，成为利润贡献的主要来源之一。

　　在养殖端，公司福建、广东、江西、湖北、广西等多个基地全面放量，鳗鲡出池量攀升至1.5万多吨，创下历史新高。值得一提的是，公司活鳗产品首次获得直接出口日本、韩国等国家资质，在原有传统日本鳗活鳗品种外，拓展了美洲鳗鲡品种，标志着天马科技在全球高端水产市场的开拓迈出坚实步伐，进一步完善了国际化销售网络，为海外业务增长打开了新的空间。

　　健康食品业务亦表现亮眼。2024年，公司健康食品业务实现营业收入约3.67亿元，同比增长109.31%。其中烤鳗销量达到3,404.53吨，同比增长133.75%；公司健康食品业务收入占公司整体营业收入的比例为6.27%，较去年同期提升3.76个百分点。公司坚持以“鳗业为中心”，通过天马食品、海德食品、江西西龙食品、昌龙农牧等基地，构建起涵盖研发、生产、加工、销售、服务在内的全程可溯源产业生态体系。凭借“鳗鲡堂”“鳗小堂”“酷鲜”“三清龙”“品鳗坊”“红脸雁”等自有品牌，公司线上线下双轨运营模式不断深化，产品远销至欧洲、美洲、亚洲等七十多个国家和地区。

　　智慧养殖与健康食品两大业务协同发展，营收比例从去年同期的5.3%跃升至20.3%，不仅助力天马科技占据高毛利业务区间，还有效增强了公司在复杂外部环境下的抗风险能力和现金流韧性。

　　产业链平台成型 国际化与数智化并进

　　2024年，天马科技坚持以鳗鲡全产业链为核心，围绕智慧养殖、健康食品、安全饲料、种苗科技四大战略板块持续发力，产业一二三融合发展不断深化，集团化平台建设日趋完善。

　　智慧养殖方面，公司主导建设的多个基地获评“国家级水产健康养殖和生态养殖示范区”，在福清打造的“中国鳗谷”成为“国家现代农业产业园核心区”，生态养殖理念与产业标准化水平获得高度认可。2024年，公司活鳗产品成功入选“全国名特优新农产品”目录，多个产品系列实现“无抗产品”认证，全面提升了食品安全公信力和品牌含金量，为全链条高品质运营提供制度化保障。

　　安全饲料板块方面，公司面对行业周期性调整，通过优化产品结构、加强原料成本控制、推进营销模式创新等措施，保持特种水产饲料在细分市场的领先地位，特种水产饲料销量达到11.58万吨。畜禽饲料业务年销量连续四年突破百万吨，稳居福建省行业前列，为公司稳定现金流提供有力支撑。

　　种苗板块方面，公司积极参与由中国水产科学研究院东海水产研究所牵头的国家重点研发计划“鳗鲡高质量亲本培育与人工繁殖技术开发”项目，正稳步推进关键技术研究，力求在未来实现核心技术突破，并逐步建立覆盖“保种—育种—推种”的水产良种体系，为产业链上游提供可持续发展支撑。

　　数字化转型持续提速。公司构建“百团大战”全国销售体系，北起渤海湾、南至北部湾，战略性覆盖华南、华东、华中、华北、西南等重点区域。同时，全面导入ERP系统、IoT智能监测与AI算法，在生产、加工、仓储、物流等环节实现数字化贯通，单吨成本控制和库存周转效率显著提升，为规模化扩张和经营效益提升提供了强力支撑。

　　展望2025年，随着国际消费场景持续复苏，叠加国内政策对现代渔牧产业的扶持力度加大，天马科技将以智慧养殖为牵引，持续推进食品端产能释放，深化全球化布局与品牌建设，推动全链协同增效。公司明确将以“智慧化、品牌化、国际化”为核心方向，加快建设世界级全产业链食品供应链平台，致力于实现更高质量、更可持续的发展目标。

　　在净利润成功扭亏为盈、关键业务板块持续放量，2025年首季净利润同比大增的基础上，天马科技已驶入高质量发展快车道。随着全球鳗鲡消费市场需求回暖、数智渔业技术深化应用以及国际化品牌布局的不断完善，公司未来盈利能力与估值弹性均有望进一步释放。