科技股再度强势 基金经理称A股结构性行情延续

证券时报记者 吴琦

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进入四季度，A股市场即将迎来收官战，而季初市场却迎来显著的风格切换。黄金、有色、稀土、煤炭、电力、钢铁、银行等板块市场表现位居10月以来涨幅前列，而前期涨幅较高的人工智能、创新药、电池等板块市场表现垫底。

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市场陷入高位震荡，科技板块投资情绪一度有所降温。但10月15日A股市场再度反弹，沪指重返3900点，科技及新能源等成长板块仍然表现强势。那么该如何看待A股大盘以及科技板后市的表现？

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一些基金公司及相关人士普遍认为，A股将继续延续结构性行情，接下来将淡化对市场的判断，从中长期角度布局，看重公司估值和基本面，通过自下而上精选个股，持续聚焦于寻找低预期、低估值的高质量企业。

近几个交易日市场风格出现切换，长城基金分析，主要由两方面短期因素推动：第一，外部环境变化引发资金避险需求；第二，科技板块前期涨幅较快，催化剂效应边际减弱。当前切换更多体现为防御性资金的选择。

不过，10月15日，科技权重及新能源等成长板块表现强势，迎来大幅反弹。博时基金指出，9月进出口数据超预期增长，凸显我国外贸韧性，近期外部环境波动并未削弱出口竞争力，反而推动了产业升级，新能源、智能装备等领域的长期成长逻辑进一步巩固，为A股中的科技龙头及高端制造相关板块提供了基本面支撑。另外，国际方面，美联储主席鲍威尔近期讲话暗示劳动力市场走弱并保留降息可能性，推升全球流动性宽松预期，对A股风险偏好形成支撑。

整体来看，华安基金分析，近期市场调整主要受到资金短期博弈、板块基本面分化、市场情绪与技术面共同影响，叠加外部环境扰动，属于市场在累积较多涨幅后的正常回调。

展望后市，博时基金指出，A股有望在基本面修复与政策宽松预期下延续结构性行情。国内物价温和为宏观政策留有空间，出口韧性及科技突破强化长期信心；美联储延续降息周期，有望缓解外部流动性压力。

具体配置方向上，高景气的成长赛道以及受益经济回暖和“反内卷”的周期板块依然是基金经理聚焦的两大方向。

资产配置上，博时基金建议关注科技、新能源、高端制造等具有核心成长逻辑的板块，这些领域或受益于内需改善、产业升级及全球化布局。

景顺长城股票投资部执行总监、基金经理杨锐文对半导体、创新科技产品及创新药等科技成长方向的长期看好立场不变，并将持续布局新消费赛道。但区别于过往的泛化论述，他认为当前研究重点聚焦于新能源“反内卷”中的结构性机遇，这既是在行业拐点前夜的前瞻布局，更是对“劣质产能出清+优质技术溢价”产业逻辑的深度践行。

华安基金建议均衡配置，投资者可关注低估值蓝筹（如银行、公用事业）与高景气成长赛道（如半导体、高端制造），既要避免盲目追高前期涨幅过大的基金，也要避免在恐慌情绪下的盲目卖出。随着市场情绪逐步平复，市场长期向好的趋势不改。

中期来看，西部利得基金基金经理葛山认为，科技领域将是大国博弈的核心，受益于技术创新和产业政策双重驱动，泛TMT和高端制造板块的结构性机会或将持续显现。葛山还表示，随着扩内需和“反内卷”政策持续落地显现效果，基本面预期修复的内循环消费资产和周期龙头资产有望受益。

不过，博时基金提醒，需警惕中美摩擦等外部风险扰动，保持行业均衡，或可侧重业绩确定性较高的龙头标的。整体而言，A股中长期趋势仍偏向积极，但短期需注重节奏把握。