并购重组

6月24日，国家金融监督管理总局辽宁监管局发布批复，核准霍忠明抚顺银行股份有限公司董事长的任职资格。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 批复显示，抚顺银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。 同时，抚顺银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。 （国家金融监督管理总局） (编辑：李京硕 王欣宇) 关键字：...

作者：曹雯璟2025-06-24 15:23  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月23日，三大指数低开高走，数字货币、跨境支付等概念轮番演绎。股票ETF（含跨境ETF）整体资金净流入超50亿元，其中，中证A500指数、沪深300指数、上证50指数等相关宽基ETF产品成为“吸金”主力，消费、煤炭、半导体、军工、信创等热门主题ETF产品资金净流出居前。 单日股票ETF资金净流入超50亿元 6月23日，市场震荡反弹，沪指领涨，跨境支付、港口航运、军工信息化、油气等板块涨幅居前。股票ETF（含跨境ETF）整体资金净流入51.8亿元，最新规模达3.51万亿元。 从大类型来看，宽基ETF净流入居前，达29.5亿元；策略风格ETF净流出居前，达2.71亿元。规模变化方面，宽基ETF规模上升123.88亿元。 具体到指数和板块维度，6月23日，流入前5板块为中证A500指数（净流入20.5亿元）、沪深300指数（净流入16.0亿元）、上证50指数（净流入11.1亿元）、银行板块（净流入5.6亿元）、医药板块（净流入5.0亿元）。 头部基金公司方面，易方达基金旗下ETF最新规模为6260.7亿元，规模增加27.8亿元，其中，沪深300ETF净流入3.4亿元，医药ETF净流入1.3亿元，同类规模第一的人工智能ETF净流入0.7亿元。 华夏基金旗下ETF产品中，上证50ETF和信用债ETF分别净流入10.47亿元和6.61亿元，最新规模分别达1650.09亿元和200.4亿元，对应跟踪指数近1个月日均成交额分别为16.39亿元和70.31亿元。券商ETF净流入3.18亿元，A500ETF净流入1.91亿元，港股通金融ETF和芯片ETF净流入均超1亿元。 中证A500指数、沪深300指数、上证50指数等相关宽基ETF产品成“吸金”主力 从单日资金净流入排行看，中证A500ETF、沪深300ETF、上证50ETF等宽基ETF产品成为“吸金”主力，银行ETF、券商ETF、酒ETF、芯片ETF等热门主题ETF产品资金净流入居前。 从单日资金净流出排行看，中证1000ETF、科创50ETF、创业板ETF、中证1000ETF等宽基ETF成为“失血”大户，消费ETF、煤炭ETF、半导体ETF、军工龙头ETF、信创ETF等热门主题ETF资金净流出居前。 国泰基金表示，中期来看，年内A股走势仍将回归基本面主线，取决于基本面增长预期和政策博弈，建议策略上回归“红利+科技”的哑铃结构，一是关注拥挤度和估值都已经持续调整的AI板块，横向来看，AI依然是当前最具基本面景气度的方向，首先关注海外算力链，其次关注国内AI大模型及应用是否能取得产业进展；二是看好非银和港股红利，下半年权益市场的风险偏好可能回落，但A股红利股的股息率压降空间有限，更看好A/H股溢价收窄下的港股红利。 华安基金表示，美联储点阵图显示，预计2025年降息两次共50个基点，2026年降息25个基点，海内外的低利率环境或利好港股红利板块。展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理“指挥棒”下，央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势明显，配置价值较高。 (编辑：许楠楠) 关键字：...

    本报记者 彭妍图片来源于网络，如有侵权，请联系删除     近日，银行理财直接参与新股网下发行首单落地——光大理财有限责任公司（以下简称“光大理财”）以17元/股的申报价格参与深市主板拟IPO企业山东信通电子股份有限公司（以下简称“信通电子”）的网下打新，并成功入围有效报价。至此，光大理财成为行业内首家以A类投资者身份直接参与网下打新的银行理财子公司。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除     受访业内人士表示，银行理财子公司以A类投资者身份直接参与网下打新，是政策优化、市场环境变化与机构自身转型需求共同作用的结果。这一突破性进展，不仅为银行理财开辟了全新的投资路径，更为资本市场引入中长期资金注入强劲动能。未来会有更多的理财子公司积极采取行动，升级投研体系，推出创新产品，并加入到打新行列中。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除     首获A类投资者网下打新资格     根据信通电子发布的《首次公开发行股票并在主板上市发行公告》，其最终发行价确定为16.42元/股。光大理财旗下明星产品“阳光橙增盈绝对收益策略”以17元/股的报价、900万股的申报规模成功入围有效报价名单，从而完成了银行理财子公司以A类投资者身份参与网下打新的首秀。     此前网下打新市场的传统格局中，投资者长期被划分为三大类别：A类席位由公募基金与社保基金占据，凭借优先配售优势成为市场主力；B类席位主要涵盖企业年金及保险资金；而银行理财产品此前多以C类投资者身份打新，或借道公募基金间接参与打新业务。在这样的分类体系下，A类投资者始终享有最高的配售额度，银行理财受制于身份，难以充分发挥其资金优势。     苏商银行特约研究员薛洪言向《证券日报》记者表示，光大理财报价成功入围信通电子网下打新有效报价，不仅将直接增厚产品收益，而且验证了全新打新策略的可行性与有效性。从投资者结构优化角度看，作为中长期资金的重要代表，银行理财资金的深度介入将显著改善市场投资者结构，增强市场稳定性与韧性；在融资支持层面，银行理财获得与公募基金同等的A类投资者待遇后，新股配售比例有望大幅提升，这一政策红利将有效吸引更多理财资金涌入一级市场，为实体经济发展提供坚实的股权融资支持。     谈及此次参与打新，光大理财表示，公司始终坚定看好中国资本市场的发展前景和中国经济的光明未来，在有效管控风险的基础上，未来将持续加大资本市场布局。     加大权益类资产配置力度     银行理财子公司成功跻身A类投资者行列，实现网下打新业务的重大突破，这一成果源于政策红利与市场需求的双重推动。     在政策层面，今年1月份，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确提出在新股申购、上市公司定增等方面，给予银行理财与公募基金同等政策待遇，为银行理财资金直接入市破除制度壁垒。3月底，中国证监会发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，同日沪深交易所分别修订《首发承销细则》《再融资承销细则》，将银行理财产品、保险资产管理产品正式纳入IPO优先配售对象范畴，从操作细则层面确保政策落地，为银行理财开辟了直通资本市场的通道。     市场环境的演变同样为银行理财参与网下打新创造了有利条件。当前，利率持续下行，传统资产收益空间不断收窄，银行理财亟需拓展新的收益增长点，而网下打新凭借其相对稳定的收益和资产配置价值成为银行理财优化投资组合的重要方向。     上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，银行理财以A类投资者身份参与网下打新不仅有助于推动银行理财产品体系的迭代升级，还能吸引更多不同风险偏好的投资者，进一步丰富理财市场生态。     受访专家同时指出，“机遇与挑战并存”。薛洪言认为，银行理财子公司在参与网下打新过程中仍面临诸多现实难题。在投研能力方面，传统固收投研团队向权益领域转型存在显著短板，亟需快速构建新股价值分析、精准估值定价等专业能力；市值门槛是另一制约因素，沪深交易所规定参与打新需持有不低于6000万元的非限售股票市值，而部分理财子公司因权益底仓不足难以达标。     展望未来，薛洪言表示，随着政策支持持续加码，加之光大理财成功首秀的示范效应，预计将有更多银行理财子公司加速布局网下打新。一方面，A类投资者身份带来的优先配售优势显著，政策红利将持续驱动理财子公司加大权益类资产配置；另一方面，网下打新的收益潜力有助于理财子公司在激烈的市场竞争中脱颖而出；更重要的是，深度参与权益市场符合资管行业向净值化、多元化转型的大趋势，有望成为银行理财子公司未来重要的战略发展方向。 (编辑：李京硕) 关键字：...

险资“扫货”上市公司的浪潮还在延续。根据中国保险业协会公布的举牌上市公司情况来看，今年以来险资已举牌上市公司16次，远超去年同期的5次，且已几乎达到了2024年全年水平。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 相关公告显示，长城人寿近日通过二级市场集中竞价交易方式增持秦港股份A股440万股。交易完成后，长城人寿持有秦港股份A股2140万股、H股2.58亿股，合计持股比例增至5.0005%，触及举牌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这并非长城人寿年内首次举牌上市公司。今年3月，长城人寿发布举牌信披公告，“加码”大唐新能源；今年2月，长城人寿举牌中国水务。 长城人寿的多次举牌并非个例，而是今年以来险资“举牌潮”的一个缩影。无独有偶，港交所披露信息显示，平安人寿近日增持629.55万股招商银行H股，增持后对招商银行H股的持股比例突破15%，触发举牌。这已是今年平安人寿对招商银行H股第三次触发举牌，前两次举牌分别为2025年1月10日和3月13日，此前两次增持后平安人寿对招商银行H股的持股比例分别达到5%和10%。 在目标上市公司的行业选择上，不同险企偏好有所不同，但普遍都以高股息、低波动、持续盈利的“安全资产”为主。根据中泰证券数据，2025年一季度险资新进前十大流通A股行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生物等行业。 以长城人寿为例，该公司2024年以来持续举牌基础设施和能源企业。在该公司2024年年报中，赣粤高速、绿色动力、无锡银行、城发环境已经成为联营企业。根据相关准则，若采用权益法核算，一般情况下可计入长期股权投资。 在一众权益资产中，银行盈利和分红稳定、股息率高，也获得一众险资青睐。 例如，平安人寿显著“偏爱”银行股。平安人寿在今年已多次举牌，涉及邮储银行、农业银行、招商银行等三只H股标的。农业银行H股、邮储银行H股也均于年内获平安资管两度举牌。除平安外，新华人寿、瑞众人寿也曾分别举牌中信银行H股、杭州银行A股 “自1月推动中长期资金入市方案发布以来，资金面改善预期强化，政府工作报告再次强调大力推动中长期资金入市，银行板块作为稳分红、高股息、低波动的优质红利资产，将成为以险资为代表的中长期资金重点配置方向。”中国银河证券分析师张一纬说，板块内部基本面更为稳健、业绩增长确定性更高的银行受增量资金青睐度或更高。 梳理近年来险资举牌情况，华泰证券在研报中认为，总体可以分为“集中持股式”举牌和“长股投式”举牌两类。 其中“集中持股式”举牌是指险资对标的股票增加持仓和集中持股，但不以长期股权投资为目标。“2015年以来险资的举牌大约三分之二为‘集中持股式’。”华泰证券研报分析说，近年来“集中持股式”举牌对股息的要求逐步提升，背后动因在于利率下行时，保险公司需要更多的股息来支撑现金收益。被投公司主要集中在银行、交运、公用事业等盈利能力稳定、分红率较高的行业，且港股相较A股更受青睐，因为港股估值较低、股息率较高，更适合作为红利标的长期持有。 而在“长股投式”举牌中，保险公司一般选取ROE较高、股息率中高的公司，有利于为保险公司贡献相对稳定且较高的账面投资收益。“我们认为长期股权投资最重要的考量因素在于战略协同效应，不应仅仅考虑稳定账面投资表现。同时需要注意，长期股权投资可能对偿付能力产生压力，且存在减值风险、流动性风险，因此在投资时需要慎重考虑。”华泰证券研报表示。 (编辑：李京硕) 关键字：...

新指数一经推出，基金公司立马争相布局。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月23日晚间证监会官网信息显示，华夏基金和易方达基金同时申报上证580ETF和上证580ETF联接基金。上证580指数刚于6月中旬发布，是一只聚焦上证小盘股的新指数。同时，刚于近期迎来新一轮优化的上证380指数，也获得了易方达等公募布局。实际上，这些指数之间并不是独立的，而是有着内在联系。上证580、上证380，和市场较为熟悉上证50、上证180指数，一起构成了上证规模指数系列。 首批上证580ETF上报 具体看，在本次申报的新ETF中，华夏基金申报的是上证580ETF以及上证580ETF联接基金。易方达基金申报的是上证380ETF和上证580ETF，以及对应的ETF联接基金。 根据中证指数公司信息，上证580指数是一条刚于6月16日发布的新指数。华夏基金和易方达本次申报的，是首批两只跟踪上证580指数的ETF。具体看，该指数是从沪市证券中选取市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本，反映上海证券市场市值较小上市公司证券的整体表现。截至目前，上证580指数成份股的自由流通市值为2.67万亿元，样本最大自由流通市值为145.26亿元，最小的为6.82亿元。 华夏基金数量投资部基金经理李俊介绍说，上证580指数小盘创新属性突出，支持实体经济高质量发展。上证580指数样本权重分别约三成、四成、五成、六成属于科创板、专精特新、民营经济、新兴产业。成份股集中于50亿元—100亿元小市值证券，中位数约85亿元，市值均值约94亿元。从指数表现来看，截至6月20日，上证580指数自基日以来累计上涨48.1%，年化收益率达到6.46%，展现沪市小盘创新股较强的成长潜力。 有别于上证580指数，上证380指数成立于2010年，是一条反映中等市值公司的指数。根据中证指数公司官网介绍，上证380指数从沪市证券中选取市值规模中等、流动性较好的380只证券作为样本，反映上海证券市场中等市值上市公司证券整体表现。截至目前，上证380指数的总自由流通市值约为4.10万亿元，最大流通市值为449.26亿元，最小流通市值为17.06亿元。 公开信息显示，截至目前全市场跟踪上证380指数的ETF只有一只，是南方基金于2011年成立的上证380ETF。易方达基金本次上报的是第二只跟踪上证380指数的ETF。 老指数优化后也有吸引力 实际上，在本次易方达申报上证380ETF前后，上证380这一老指数迎来新一轮优化。根据上交所信息，此次修订内容涉及五大方面，包括指数样本空间修订；增加可投资性筛选条件，过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。 此外，指数修订该增加了ESG筛选条件，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。同时还优化了指数样本选取方法，从非上证180指数样本且过去一年日均总市值排名位于样本空间160名以后的证券中，选取过去一年日均总市值排名位于380名之前的证券作为指数样本。最后，还增加了权重约束，单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。 易方达基金表示，优化后的上证380指数定位“沪市中盘”，是沪市中盘新蓝筹的核心代表，精选380只成分股，其样本市值中位数约为183.6亿元。本次优化显著提升了指数的代表性、稳定性和行业均衡性。指数编制方案引入了更严格的流动性筛选和ESG考量，并优化了选样方法。优化后，指数的沪市市值覆盖度有所提升，行业分布上在传统行业与新兴产业领域（如高端制造、信息技术、生物医药、消费升级）的权重占比更加均衡，样本稳定性也有所提高，近三年平均自然周转率显著下降。 北京一家公募市场人士对券商中国记者表示，从过往经验看，老指数优化后质量会有所提升，基金公司可能会陆续加入布局，此前的上证180指数就是一个类似案例。上证180指数早于2002年就推出，Wind数据显示，跟踪上证180指数的ETF一共有9只，其中有8只成立于2024年11月之后。 上证规模指数系列梯队化 不难发现，上述指数之间并不是独立的，而是有着内在联系。在上证系列指数中，市场较为熟悉的有上证50，以及近两年基金公司密集布局的上证180指数。实际上，上证580指数与上证380指数，和上证180指数、上证50指数一起，构成了上证规模指数系列，反映上海证券市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。 易方达基金认为，随着上证380的规则优化和上证580的全新推出正式落地，上证旗舰宽基指数体系完成重要升级，形成了由“上证50（超大盘）、上证180（大盘）、上证380（中盘）、上证580（小盘）”构成的清晰梯队。四大指数合计覆盖沪市1140只样本证券，数量覆盖率约50%，总市值覆盖率近90%，为投资者提供了刻画沪市不同规模层次上市公司表现的全面、...

作者：赵明超  图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “后浪”汹涌，公募新势力席卷而来。在今年以来业绩排名前十的主动权益类基金中，半数基金经理管理年限不足3年。他们凭借对新消费和创新药领域的精准布局，业绩表现相对抢眼。 在业内人士看来，新生代基金经理们进攻性十足，但在注重进攻锐度的同时，还需深刻理解控制回撤的重要性，做好收益和回撤的平衡，这是保持长期高回报的关键所在。 横空出世 新锐基金经理业绩抢眼 2025年即将过半，一批主动权益类基金经理抓住了结构性机会，所管理的基金业绩十分亮眼。上海证券报记者梳理发现，目前业绩领先的多为年轻基金经理，他们管理基金的时间不长。 Choice数据显示，截至6月20日，在今年以来收益率排名前十的主动权益类基金中，有5只基金的掌舵者管理基金的年限不足3年。 具体来看，医药主题基金今年以来表现抢眼，多位新锐基金经理敢于重仓，成功把握住创新药机会。截至6月20日，梁福睿管理的长城医药产业精选混合基金今年以来收益率为71.21%，暂列主动权益类基金第一名。有意思的是，这是梁福睿管理的第一只基金，他担任基金经理的时间仅有几个月。去年10月，长城医药产业精选混合基金成立，梁福睿开始担任基金经理。 类似的还有华安医药生物股票基金经理桑翔宇。截至6月20日，华安医药生物股票基金今年以来的收益率也超过60%。从桑翔宇的履历来看，2023年7月桑翔宇首次担任基金经理，与刘畅畅共同管理华安文体健康混合基金。2024年12月25日，华安医药生物股票基金成立，桑翔宇才开始单独管理基金。 此外，多位年轻基金经理把握住了新消费领域机会。以恒越匠心优选一年持有混合基金为例，截至6月20日，该基金今年以来收益率为48.79%。记者梳理发现，基金经理宋佳龄去年4月开始与赵小燕共同管理恒越匠心优选一年持有混合基金，这也是宋佳龄管理的第一只基金，赵小燕后来于今年5月卸任。海富通消费优选混合基金今年以来收益率也接近30%，基金经理刘海啸担任基金经理的时间也只有2年左右。 厚积薄发 时来天地皆同力 这些新锐基金经理缘何脱颖而出？业内人士分析，多位新锐是基金公司内部培养的基金经理，并且具有较为专业的背景和多年研究经历，很好地把握住了创新药和新消费板块的投资机会。 具体来看，梁福睿在担任长城医药产业精选基金经理之前，从事医药研究6年，重点关注创新药、医疗器械和中药领域，并且其本科、硕士和博士学习阶段均与医药行业相关。 桑翔宇也拥有生物工程和经济学复合学历背景，在担任基金经理前，当了8年研究员。刘海啸曾在兴业证券负责食品饮料领域的研究，2015年加入海富通基金后，继续担任消费行业研究员，2023年才升任基金经理。 有意思的是，多位把握住新消费机会的基金经理自身也是新消费者。例如，鹏华优选回报混合基金经理谢添元是位“95后”，从小就看动漫、打电玩，对IP和潮流文化有着浓厚兴趣，也是很多手办、卡牌、游戏乃至饰品的深度消费者。 “今年以来业绩领先的多只基金成立的时点也非常好，长城医药产业精选混合基金去年10月成立，华安医药生物股票基金去年12月成立，另一只重仓创新药板块且业绩领先的中航优选领航混合基金也于去年12月成立。上述几只基金均采取发起式形式，发行规模并不大，成立速度较快。”沪上某基金研究员直言，基金公司精准布局，基金经理把握住机会，实现了“双击”，完整享受了创新药板块的上涨行情。 在当前权益投资相对艰难的背景下，新锐基金经理脱颖而出也给基金公司注入了新活力。“近期多位研究员升任基金经理，或是接管老基金，或是发行新基金，反映了部分基金公司正在重整人才队伍，愿意给年轻人机会。”上述基金研究员说。 攻守有道 收益与风控须平衡 “在这波创新药、新消费机会的把握上，年轻基金经理表现出彩。现在很多机构投资者更愿意调研年轻的基金经理，觉得他们更有冲劲。”华南某基金公司渠道人士告诉记者。 不过，上述渠道人士也坦言，年轻基金经理还需要接受时间的考验。在行业上行阶段，这些基金经理们依靠凌厉进攻，斩获了不菲收益。但是，万物皆周期，如何控制住回撤，将是他们接下来需要面对的重要一课。 事实上，部分名称为全市场投资的基金，其业绩之所以领先缘于基金经理押注式的打法。以中航优选领航混合基金为例，截至今年一季度末，前十大重仓股均为创新药个股，包括益方生物、奥赛康、迪哲医药、诺诚健华、泽璟制药等。 从业绩表现来看，中航优选领航混合基金今年以来的收益率一度超过75%。但盈亏同源，6月17日，创新药板块剧烈调整，中航优选领航混合基金单日净值大跌6.88%。 晨星（中国）发布的《中国公募基金投资者回报差研究报告》显示，持仓高度集中的基金，其净值往往有着更高的波动性，这类产品在短期市场热度驱动下易吸引大量跟风资金。然而，一旦行业步入...

　　曾几何时，时尚设计师在接受采访时，总绕不过几个标配提问：你的灵感来自哪里？你为谁设计？你理想中的时尚是什么样的？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　但如今，这些问题显得有些过时。在数字媒体主导一切的今天，创作不再完全是个人想象力的表达，算法开始悄然改变人类的审美偏好与创作习惯。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除　　显然，人工智能（AI）正在重构创意的边界。它不仅参与数据分析、趋势预测，输出图案、风格，甚至可制定整套设计方案。那么创意的自由是否还存在？时尚设计中人的“想法”是否还能保留？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除AI与时尚之间的关系是一个饱受争议的话题。人类愿意让AI协助设计，但不愿让AI主导。或许，未来创意将不再属于某一个人，而是由人与机器共同实现。图片来源：西班牙《世界报》　　创意产业站在岔路口　　AI似乎不再只是给出内容推荐的后台工具，它已经成为决定潮流与审美的重要角色。　　对创意工作者而言，算法的便利毋庸置疑。它能过滤并整理原本杂乱无章的信息洪流，提高工作效率，让设计师从大量琐碎任务中解脱出来，更专注于创意表达。但问题也随之而来：设计师是否仍拥有自由表达的空间，是否正在不自觉地迎合算法所偏爱的创作模式？算法究竟激发了创新，还是加剧了创意的同质化？　　西班牙《世界报》近日报道称，这种矛盾在时尚领域尤为显著。一边是效率与精准带来的吸引力，另一边却是创作个性可能被侵蚀的隐忧。创意产业，似乎正站在一条通往高产但雷同的岔路口。　　从“工具箱”走向“创作室”　　生成式AI的登场，让这一问题变得更加复杂。这类程序可根据用户指令，生成全新内容，包括文本、图像、视频、音频甚至软件，仿佛打开了一扇无限延伸的艺术之门。从生产效率和经济效益角度看，它更是值得关注。　　2018年，Tommy Hilfiger就率先迈出一步，与IBM及纽约时装学院的Infor设计与技术实验室合作，推出“重塑零售”项目。他们训练的AI能够扫描品牌历年时装档案，自动生成Hilfiger风格的图案、色彩与剪裁，之后再转化为完整系列。AI的角色，已不仅仅是“灵感生成器”，而是切实参与了设计过程。　　据美国麻省理工学院官网今年4月报道，AI创意机构Maison Meta开发了一套文字驱动的时装生成AI。只需一句话提示，该系统便能输出裙装、泳衣、T恤等不同类别的设计草图。　　“AI没有脉搏，它无法取代人类的热情。但它可以在我们尚未完全理解的维度上，扩展创意的可能性。”设计师诺玛·卡玛莉这样评价。　　如今，AI设计已不再是小众试验。自2013年Maison Meta推出“AI时装周”以来，来自全球才华横溢的年轻设计师使用Midjourney、DALL·E、ChatGPT等免费工具，创造出不胜枚举的富有个性的设计系列，其中就包括以西班牙Sargadelos陶瓷为灵感的设计。　　真正改变游戏规则的系统可能当属AiDA。这是由香港理工大学时尚教授黄伟强开发的一款时尚互动设计助手，也是全球首个由设计师主导的AI系统。它可以利用图像识别技术，将草图和原始想法转化为详细的设计，加快设计从初稿到走秀的整个过程。　　由此看，AI似乎已从“工具箱”走向了“创作室”。　　谁掌握创意的主控权　　面对AI带来的颠覆性潜力，设计行业的头部力量正谨慎布局，既主动拥抱技术，也努力划清界限，试图在效率与原创、工具与创作者之间，找到新的平衡点。　　据美国《福布斯》杂志网站报道，开云集团开发了名为Madeline的AI系统，用于优化购物体验；路威酩轩集团（LVMH）则通过旗下科技投资机构Aglaé Ventures，在过去一年投资了5家生成式AI初创公司，金额高达3亿欧元。这些企业主要关注的是提升生产力、营销效率与图像处理能力。　　不过，AI是否已真正参与到这些集团品牌的创作流程，目前仍未明朗。在去年LVMH数据与AI峰会上，该集团曾发表审慎声明——尽管相关技术具备惊人的创意潜力，能够生成个性化设计和体验，但也带来了关于真实性与责任的问题。　　根据《福布斯顾问》与OnePoll联合发布的调查报告，大多数消费者对企业使用AI感到不安：70%的人担心AI撰写的产品介绍可能带来误导，60%的人不信任AI生成的用户评价，76%的人担忧AI会让品牌官网的信息失真。　　与此同时，消费者对企业使用其数据以优化服务的接受度却更高：48%的人接受基于购买历史的个性化推荐，55%不介意企业分析其社交媒体互动行为。然而，一旦触及更私密领域，如短信与通话内容，人们的容忍度则明显下降。　　这种矛盾心态，恰恰反映了AI在创意行业中的核心难题：人类愿意让AI协助，但不愿让AI主导。或许，未来创意将不再属于某一个人，而是由人与机器共同实现。但那时，设计师也必须重新定义自己的角色——他们不只是想法的源头，更是判断的把关者、价值...

  当前，低空经济正迎来前所未有的发展机遇，成为科技创新和经济增长的新引擎。随着相关政策法规持续完善、基础设施建设不断夯实、技术成果不断涌现，低空经济产业格局正加速构建，市场活力显著增强。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  应用场景日益丰富图片来源于网络，如有侵权，请联系删除  “这款系留高空灭火无人机可携挂消防水带升至150米至200米高空中悬停，在地面指挥系统配合下完成锁定火灾区域、破窗、喷射泡沫灭火剂等工作，并通过双光吊舱实时回传火场画面，协助指挥中枢决策，实现高空火灾精准扑灭。”在北京卓翼智能科技有限公司展厅内，公司创办人任雪峰指着一款大型消防专用无人机介绍道。  “在低空经济风口下，我们迎来了宝贵的发展机遇。企业去年营收突破3亿元，利润增长120%。”任雪峰说，卓翼智能已深耕智能无人系统领域超过10年，提供覆盖民用、教学及科研全场景解决方案，广泛应用于低空物流、应急救援、能源巡检、产教科研等领域。  近年来，像卓翼智能一样进入低空经济赛道的企业还有很多。统计显示，截至去年底，我国低空经济企业数量超20万家。低空应用正加速走进老百姓的日常生活：在山东济南，载人飞艇“祥云”AS700为人们带来震撼的“云端盛宴”；在重庆，京东物流发布4条无人机常态化飞行路线，单程最快不到10分钟即可送达，整体运输时间缩短近70%；在多地，植保无人机进行低空喷洒杀虫剂、杀菌剂等农药作业，提高了作业效率。  “低空经济是人类对交通效率的一次提升，会产生更多商业场景，带来更多就业机会。”沃飞长空首席执行官郭亮对记者说，前不久，沃飞长空获得中国民用航空局西南地区管理局颁发的CCAR—135部运行合格证，向未来低空应用场景落地迈出重要一步。  在任雪峰看来，随着技术突破和空域管控逐步开放，低空经济将不断升级壮大，各类低空服务将呈现从小型到大型、从载物到载人、从特种到民用的发展趋势，形成商业可闭环、规模可复制的场景化应用，赋能行业提质增效，释放更大的经济和社会价值。  创新成果不断涌现  创新是低空经济发展的核心动力。eVTOL（电动垂直起降飞行器）等新型航空器的研发，有望革新交通出行方式。无人机技术的日益成熟，将改变物流配送、巡查测绘、应急安防等工作的模式；先进的低空导航技术，将使低空飞行更安全更精准……随着相关技术的发展和应用，低空经济将迎来更多可能。  2018年，卓翼智能创立飞思实验室，聚焦无人装备的飞行控制、集群协同、智能感知及博弈对抗等核心领域的技术攻坚与生态赋能。“飞思实验室链接300余所高校及科研院所，形成了庞大的技术支撑体系，加速了无人机智能化算法开发与场景验证，深度赋能低空经济产业生态圈建设。”任雪峰说。  中科创星创始人米磊认为，不断迭代和优化的技术是推动低空经济发展的重要基础。当前，低空经济呈现技术路线多元、应用场景下沉的特点，但整个行业仍处于发展起步阶段，需要加速产品研发、加大基础设施建设、加快应用市场培育。  恩力动力是一家聚焦固态电池研发生产的科技型中小企业，其产品适配多种无人机、电动垂直起降飞行器、无人车等多类型无人平台。恩力动力低空经济事业部高级总监曹永介绍，目前企业联合头部飞行器制造商开展定向研发，突破了400Wh/kg高比能、高倍率、高安全的电池技术瓶颈。“未来我们将继续加大技术投入，持续为低空经济发展提供更可靠、更高效的动力解决方案。”  米磊认为，政策红利叠加资本入场，有助于加速产品研发和行业标准成型，助推低空经济高质量发展。  合理布局有序拓展  安全是低空经济发展的首要前提。当前，我国正按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，在严控风险、确保安全的前提下，分类有序拓展低空经济应用场景，稳妥推进低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费发展。  此前，国家发展改革委指出，将遵循因地制宜、循序渐进原则，加强安全治理，压实属地政府、行业管理部门监管责任和企业主体责任，规范有效组织开展试点，严厉打击驾驶员无证、低空航空器未取得适航证、飞行活动未报批等“黑飞”行为，引导推动产业合理布局、场景有序拓展。  交通运输部科学研究院综合运输研究中心副主任、可持续交通创新中心智库专家刘振国表示，在低空经济发展热潮下，各地要充分考虑自身资源禀赋、产业基础和需求特征，因地制宜探索低空经济发展业态。他建议，一是培育和挖掘低空经济领域应用场景，制定出台有关产业扶持政策，避免财政资金过度补贴和资本盲目投入；二是培育消费市场，开发低空货运物流、低空旅游、空中通勤等大众化产品，降低体验门槛。  展望低空经济未来发展，米磊建议，政府应进一步明确权责，加速建设“低空高速路网”，开放公共领域无人机服务采购；企业需加快核心技术攻关，与合作方探索多元商业模式；投资人不仅需要技术想象力、场景想象力，更要有规模想象力。只有多方通力协作，...

今年以来，险企“补血”进程持续加快。据《证券日报》记者统计，截至6月22日，年内险企通过增资、发债方式补充资本合计达692.13亿元（部分境外发行债券规模按发稿日汇率换算，下同），同比增长95%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 受访专家表示，今年以来，在资本认定规则趋严、利率中枢下行、行业转型期等因素影响下，险企偿付能力充足率普遍承压，需要通过外生性的资本补充方式维持偿付能力充足。 6月20日，国家金融监督管理总局北京监管局（以下简称“北京金融监管局”）发布关于中邮人寿保险股份有限公司（以下简称“中邮人寿”）和中华联合人寿保险股份有限公司（以下简称“中华联合人寿”）变更注册资本的批复，同意上述两家险企增加注册资本，中邮人寿获批增加注册资本39.8亿元，由286.63亿元变更为326.43亿元；中华联合人寿获批增加注册资本12亿元，由29亿元变更为41亿元。两家合计增资51.8亿元。 据记者统计，年内至少已有6家保险公司获批增加注册资本，合计增资约88.53亿元。发债方面，今年以来截至6月22日，共有12家险企发行了资本补充债或永续债等债券，合计发债规模603.6亿元。险企年内合计“补血”规模达692.13亿元，同比增长95%。 对于险企“补血”规模大幅增加的原因，普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，一是因为近年实施的偿二代二期工程对资本认定更加严格，使得众多保险公司的偿付能力充足率出现下降，亟须通过增资或发债等方式来补充资本；二是利率持续下行会对保险公司的责任准备金和偿付能力充足率持续加压，为了维持偿付能力水平充足以支撑业务发展，保险公司仍需要通过股东增资和发行资本补充债等方式进行外生性的资本补充。 南开大学金融学教授田利辉补充说，当前保险行业进入深度调整和转型阶段，保险公司也需要通过资本补充来增强竞争力和风险防范能力。 此外，保险行业还探索境外零息可转债、资本公积金转增注册资本等多元化资本补充方式。 近日，中国平安发布公告称，此前其拟发行约117.65亿港元于2030年到期的零息可转换为本公司H股股份的债券（以下简称“H股可转换债券”）。6月11日，H股可转换债券认购协议中的所有先决条件均已达成并已完成发行。 西部证券非银首席分析师孙寅认为，中国平安此次发行可转债，一方面融资成本更低，有利于优化公司资本结构；另一方面上述可转债未来转股后有助于进一步提升公司资本实力，为业务开展提供资金支持。 5月份，鼎和财产保险股份有限公司公告称，拟以公司资本公积金向全体股东按持股比例同比例转增注册资本，注册资本从约46.43亿元增加至60亿元，增资后各股东持股比例不变。 展望未来，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，从长期来看，险企的增资发债趋势将受到多种因素的影响，包括其自身的业务需求和战略规划、监管政策的变化等因素。整体来看，2025年险企的增资发债趋势将呈现稳定增长的态势。险企在增资发债过程中也需充分考虑市场环境、监管政策以及自身的经营状况等多种因素，以确保其决策的合理性和有效性。 翻译 搜索 复制 (编辑：王欣宇) 关键字：...

近日，多家中小银行资本补充动作频频。兰州银行与西安银行近日均获得监管批准发行无固定期限资本债券，这也是两家银行自上市以来首次涉足这一融资领域。记者发现，中小银行正迎来新一轮密集“补血”，从“补血”方式来看，多以发行二级资本债和永续债（以下简称“二永债”）、增资扩股、定向增发等外源性方式补充资本。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 商业银行“二永债”发行提速 6月18日，兰州银行发布公告称，已收到《中国人民银行准予行政许可决定书》与《国家金融监督管理总局甘肃监管局关于兰州银行发行无固定期限资本债券的批复》，该行获准发行规模不超过50亿元人民币无固定期限资本债券，在批准后的24个月内，可自主决定发行时间、批次和规模。事实上，早在5月15日的业绩说明会上，兰州银行就已透露发行计划，拟通过发行永续债补充其他一级资本，从而进一步提升服务地方经济、支持实体经济的能力，推动业务稳健发展。 6月17日，西安银行也发布公告表示，收到《陕西金融监管局关于西安银行股份有限公司发行无固定期限资本债券的批复》，同意发行不超过70亿元人民币的无固定期限资本债券，在批准后的24个月内，可自主决定发行时间、批次和规模。6月16日，浙江金融监管局发布一则批复，同意浙江稠州商业银行发行不超过40亿元人民币的二级资本债。 值得关注的是，今年商业银行“二永债”发行明显提速。东方财富Choice数据显示，截至6月20日，年内商业银行已累计发行47只“二永债”，发行规模达7949.6亿元，较上年同期略有增长。 中国银行研究院研究员李一帆对《证券日报》记者表示，近期中小银行“二永债”发行节奏加快，主要有以下考虑：从整体来看，中小银行的资本充足率普遍低于大型银行，近期一些中小银行的资本充足率呈下降趋势，亟须补充资本以满足日常经营发展的需要。此外，部分银行盈利能力承压导致内源资本补充空间受限，从而转向发债这一外源资本补充渠道。通过夯实资本充足水平，进一步满足监管要求，既可以增厚银行的风险缓冲垫，也能够支撑信贷投放规模扩张，从而提升风险抵御和高质量服务实体经济的能力，最终保障银行实现可持续稳健发展。 中小银行增资扩股加速 在资本补充压力持续高企的严峻形势下，中小银行正加速通过增资扩股或定向募股的方式进行资本补充。 6月17日，国家金融监督管理总局珠海监管分局发布相关批复，明确同意珠海农村商业银行增加注册资本。6月12日，国家金融监督管理总局河北金融监管局发布的相关批复显示，同意张家口银行变更注册资本方案，募集国有股份不超过18亿股。 据国家金融监督管理总局公开数据统计，今年以来，浙江稠州商业银行、浙江民泰商业银行、保定银行、烟台银行等多家中小银行的增资扩股方案或注册资本变更申请，均已陆续获得监管部门的批复同意。值得注意的是，这些积极推进资本补充的银行，主要涵盖城商行、农商行及农村金融机构等主体。 业内分析人士表示，相较于资本雄厚、融资渠道多元的国有大型银行，中小银行面临着内源性资本补充能力不足与外源性融资渠道受限的双重困境，资本补充需求尤为迫切。 国家金融监督管理总局数据显示，2025年一季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.28%，一级资本充足率为12.18%，核心一级资本充足率为10.7%。分机构类型来看，城商行、农商行的资本充足率分别为12.44%、12.96%，显著低于大型商业银行17.79%和股份制商业银行13.71%的平均水平。 招联首席研究员董希淼对《证券日报》记者表示，银行业作为我国金融业的主体，目前银行净息差已降至历史最低，资产质量压力上升，盈利能力受到冲击，通过利润留存进行内源资本补充的能力持续下降。资本补充是增强风险抵御能力的重要手段，服务实体经济既需要资金，更依赖充足的资本。因此，通过发行特别国债、地方专项债等方式增加商业银行核心一级资本，将增强银行发展稳健性和服务实体经济能力，维护金融安全稳定，推动经济高质量发展。 翻译 搜索 复制 【作者：彭 妍】　 (编辑：王欣宇) 关键字：...