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（原标题：洛轴股份业绩持续向好：应收账款占比不低，偿债能力待提升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
《港湾商业观察》施子夫
近期，洛阳轴承集团股份有限公司（以下简称，洛轴股份）递表深市创业板，保荐机构为保荐机构。
此次IPO，洛轴股份计划拟投入募集资金18亿元，其中2.8亿元用于高速列车转向架轴承开发及应用，7.9亿元用于新能源轴承智能化生产建设项目，4.28亿元用于重大技术装备配套精密轴承产业升级建设项目，1.93亿元用于高端精密小型转盘轴承产业化建设项目，1.97亿元用于偿还银行贷款项目。
业绩持续向好，毛利率提升
洛轴股份主营轴承及相关零部件的研发、生产和销售，公司前身为始建于1954年的洛阳轴承厂。洛轴股份的轴承产品以专用轴承为主，公司产品系列超过3万余种，产品尺寸范围从内径6mm到外径15m，广泛应用于重大装备、高端装备以及新能源汽车等战略性新兴产业。
洛轴股份的主要产品为成品轴承和轴承零部件，轴承产品以专用轴承为主，辅以少部分通用轴承产品。
从2022年-2024年及2025年1-6月（以下简称，报告期内），成品轴承的销售收入金额分别为30.6亿元、41.7亿元、43.79亿元和26.84亿元，占主营业务收入的比例分别为94.58%、96.43%、96.69%和97.55%。
各期，专用轴承的销售收入金额分别为22.44亿元、32.54亿元、34.55亿元和21.35亿元，占主营业务收入的比例分别为69.34%、75.25%、76.29%和77.61%，系公司主要收入来源。
主要销量指标方面，专用轴承中占比较高的重大装备轴承的期内销量分别为2.19万套、3.65万套、5.55万套和4.34万套，销售均价分别为5.58万元/套、5.03万元/套、3.51万元/套和3.1万元/套，2024年以后销售均价下降幅度较大主要系销售单价相对较低的风电齿轮箱轴承销量提升所致。
报告期内，高端装备轴承销量分别为51.60万套、57.14万套、43.54万套和28.49万套，2024年度销量下降主要系外销数量下降所致；销售均价分别为1363.05元/套、1547.22元/套、1680.69元/套和1518.91元/套。
同一时期，汽车轴承销量分别为458.99万套、759.78万套、1227.42万套和623.55万套，销售均价分别为56.34元/套、64.56元/套、60.18元/套和54.66元/套，2024年以后销售均价下降主要系产品价格调整以及产品结构变化所致。
除专用轴承外，通用轴承的销售收入分别为8.16亿元、9.16亿元、9.24亿元和5.49亿元，占主营业务收入的25.23%、21.17%、20.4%和19.95%。专用轴承和通用轴承合计占当期公司主营业务收入的95%以上。
整体财务指标层面，2022年，洛轴股份受混合所有制改革计提职工安置费等因素影响，净利润为负。2023年度以后，营业收入增长及毛利率整体提升等因素推动下，公司业绩快速增长。
业绩表现上，报告期内，洛轴股份实现营收分别为33.42亿元、44.41亿元、46.75亿元和28.21亿元，净利润分别为-5543.52万元、2.36亿元、2.47亿元和2.63亿元，扣非后归母净利润分别为-9446.74万元、1.89亿元、1.79亿元和2.53亿元。
报告期内，洛轴股份的综合毛利率分别为17.41%、19.97%、18.24%和22.09%，主营业务毛利率分别为17.42%、19.91%、18.04%和21.96%，整体稳中有升。
不过公司的毛利率水平较同一时期的同行可比公司相比，却稍稍低于同行均值。报告期内，同行可比上市公司的主营业务毛利率均值分别为23.24%、25.17%、21.92%和23.52%。
对此，洛轴股份表示：公司毛利率低于行业平均值主要是由于公司与同行业可比公司产品结构存在差异，公司毛利率相对较低的汽车轴承、通用轴承拉低了整体毛利率。
应收账款占比不低，偿债能力弱于同行
在日常业务发展过程中，洛轴股份也产生了大量的应收账款及存货，而高企的应收账款不仅存在坏账损失的风险，也加剧现金流压力。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为16.54亿元、21亿元、24.73亿元和26.51亿元，占当期营业收入比例分别为49.49%、47.30%、52.89%和47.00%（年化处理）；应收账款账面价值分别为14.61亿元、18.88亿元、22.17亿元和24.17亿元；应收账款坏账准备分别为1.93亿元、2.13亿元、2.56亿元和2.34亿元。
有市场人士分析，应收账款占营收近五成，意味着公司需要防控好坏账风险。此外，洛轴股份的关联采购占比较高也引起外界一定的关注。报告期内，洛轴股份向关联方济源钢...
