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证券之星消息，深市创业板新股恒鑫生活将于3月7日开始网上申购，申购代码为301501，中签号公布日为3月11日。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 合肥恒鑫生活科技股份有限公司以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料,研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。 经过多年发展,公司自主研发并掌握了PLA等塑料粒子改性技术、淋膜技术、塑型技术,具备根据客户个性化需求提供纸制与塑料餐饮具研发、制造一体化服务的能力,主要产品包括可生物降解的PLA淋膜纸杯/碗、PLA淋膜纸餐盒,PLA杯/盖、PLA餐盒、PLA刀叉勺、PLA吸管,纸杯套等;以及PE淋膜纸杯/碗,PP/PET杯/盖、餐盒,PS杯盖等。 公司研发、生产与销售的主要产品――可生物降解餐饮具可实现生物降解,为典型的环保、减碳产品,可以助力实现“双碳”目标,符合国家战略方向。报告期内,公司可生物降解产品销售收入占主营业务收入的比例分别为54.39%、52.35%和59.19%。 公司始终以提升用户体验为理念和目标,主要产品以环保的特性、高端的品质和美观的设计深受国内外客户的青睐,成为瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ等众多国内外知名企业的纸制与塑料餐饮具提供商。公司主营业务为可降解环保材料、纸容器及配套产品的技术研发、技术服务、制造、销售,货物进出口、包装装潢,其他印刷品印刷。。其产业链上游为原纸和PLA粒子、传统塑料粒子等行业，产业链下游为餐饮行业、大型企业与机构、民用航空、家庭日用消费等纸制与塑料餐饮具需求端。 客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比重分别为25.86%、36.23%、38.93%、40.20%，集中度逐年提高。 公司主要从事纸制与塑料餐饮具的研发、生产和销售，属于“餐饮具行业”，纸制餐饮具属于“纸和纸板容器制造”，塑料餐饮具属于“塑料制品业”。据中研产业研究院《2024-2029年中国餐具行业发展前景及深度调研分析报告》分析，近年来全球餐具市场持续扩张，其规模从2015年的1365.8亿美元增长至2022年的1887亿美元，亚太地区表现尤为突出，市场份额高达38.56%。作为餐具的生产与消费大国，中国市场规模庞大，2022年，中国餐具市场规模达到2567.1亿元，2023年则略增至2585.3亿元。 目前，纸制与塑料餐饮具行业进入门槛较低，行业集中度低。在中低端产品领域，普遍存在产品同质化严重的情况，导致中低端市场竞争激烈、利润水平较低；在高端产品领域，少量大型企业拥有高端品牌客户、高精度生产技术、大规模生产能力、全方位服务能力，导致高端市场保持较高的毛利率和利润水平。未来，行业内的优势厂商将凭借其长期积累起来的技术优势、产品优势、客户优势、生产优势等，继续扩大其市场份额，行业集中度有提升的趋势。 根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：家联科技、南王科技、泉舜纸塑、富岭股份 恒鑫生活2024年年报显示，公司主营收入15.94亿元，同比上升11.87%；归母净利润2.2亿元，同比上升2.82%；扣非净利润2.14亿元，同比上升1.2%；负债率43.8%，投资收益-0.36万元，财务费用222.86万元，毛利率26.29%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：“中国日化第一股”索芙特冲击美股上市，仍深陷亏损）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一家国内老牌日化企业要赴美上市了！ 格隆汇获悉，近期，日化品牌Softto, Inc.（简称“索芙特”）向美国证券交易委员会（SEC）公开披露招股书，冲击纳斯达克IPO，公司曾于2024年3月向SEC秘密递表。 公司预计以每股普通股4美元至6美元的价格发行300万股普通股，拟募资区间在1200万美元至1800万美元，股票代码为SFTO。 据悉，索芙特主要从事个人护理和美容产品业务，产品包括洗发水、沐浴乳、护肤品、儿童洗护系列等。 作为一家老牌国货企业，索芙特曾风光无两，其不仅是“中国日化第一股”，还曾陆续请来章子怡、古天乐等明星代言，轰动一时。 然而，如今公司已从A股黯然退市，业绩深陷亏损，在中国个人护理市场的份额也不及上海家化、拉方家化等同行，不禁令人唏嘘。 01 整形医生创业，干出“中国日化第一股” 索芙特发展起来背后是整形医生创业的故事。 据公司官网资料，索芙特品牌由梁国坚与张桂珍于1988年创立。曾为专业整形医生的梁国坚最初创业是开美容院，开美容院期间他发现很多轻度肥胖者也要求手术，于是他悟出灵感：要是有一种价格适中、疗效确切而又使用方便的减肥产品就好了。 于是在1994年，索芙特开发出第一代海藻减肥香皂，据说这款产品不仅创造了中国高价香皂的奇迹，还远销日本、韩国、美国等地，创造了减肥产品市场销售的奇迹。 几年后，公司又开发了以天然木瓜为主要原料的索芙特木瓜白肤系列化妆品，开创木瓜白肤祛斑的先河。 2000年索芙特与一家美国公司合作，在大陆市场推出洗发护发产品，进军洗发水市场；后来索芙特还推出洗面奶、美白防晒、防脱系列产品，产品愈发多元化。 图片为某电商平台截图 2001年控股上市公司“广西康达”更名为“广西红日股份有限公司”，2004年又更名为“索芙特股份有限公司”，因此索芙特也被称为“中国日化第一股”。 索芙特还曾请来著名女演员章子怡来代言Softto“Aqua Crystal”系列，著名影星李连杰、国际巨星古天乐也都担任过其品牌代言人，2013年索芙特的品牌价值超过28亿。 梁国坚从医学跨界到日化，积累了事业的第一桶金，后来他涉足的投资领域还包括医疗、国际进出口贸易、智慧城市规划房地产开发和旅游文化项目。 2015年索芙特发公告称，受国际著名化妆品牌冲击国内市场，本土化妆品企业面临较大生存竞争压力；并称公司要进行转型，拓展在智慧城市领域的业务，形成新的业绩增长点。 于是2016年索芙特完成对杭州天夏科技集团有限公司100%股权的收购，还将证券简称变更为“天夏智慧”。然而，受转型不畅和盈利能力下滑等影响，2021年*ST天夏（股票代码：000662）从深交所退市。 如今索芙特已由“创二代”梁雨豪接班。招股书显示，梁国坚的儿子梁雨豪于2023年11月被任命为董事会董事，并在2025年1月成为公司首席执行官兼董事会主席。未来在梁雨豪的带领下，索芙特能否成功赴美上市仍未可知。 02 收入下滑，业绩持续亏损 索芙特的收入主要来自Softto品牌系列下的护发产品、护肤产品及个人护理产品的销售，包括洗发水、护发素、面霜、护手霜、沐浴露、儿童保湿身体乳等。 公司拥有Softto、Softto Oriental Herbs、i-softto等多个产品品牌，产品销往中国200多个城市。 图片来源于公司官网 从销售渠道来看，公司主要通过线下批发、网上零售、佣金三种渠道产生收入，但自2022年以来，佣金不再是主要销售渠道。 其中，线下批发为将产品销售给第三方平台分销商和批发商，然后由他们销售给最终客户；同时公司还通过Tiktok、拼多多、天猫、京东等第三方电商平台直接向终端客户销售产品，即网上零售业务。 值得一提的是，2022年索芙特通过网红带货产生了可观的收入，但网红销售的成本也非常高，毕竟带货佣金、坑位费、投流等都得花钱，而且网红带货的收入与平台的流量政策密切相关。2023年公司尝试通过投资短视频广告、与网红合作推广定制产品来创收。 由于线上和线下渠道的广告支出增加，2022年至2023年，索芙特的销售和营销费用从210万美元增加至260万美元。 但近两年索芙特的网上零售收入却呈下滑趋势，线上收入占比也持续降低。 2022年至2023年，索芙特的网上零售收入从约1020.3万美元下滑至621.77万美元，占比也从52.3%降至41.6%。2024年上半年，索芙特的网上零售收入也同比下滑，占比进一步降至38.4%。 同期，尽管索芙特的线下批发业务营收占比有所提升，但收入也呈下滑趋势。 公司称2024年上半年网上零售业务收入下滑，主要由于竞争日益激烈的线上购物...

1.汉朔科技(创业板)图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 申购代码：301275图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 股票代码：301275 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 发行价格：27.50 发行市盈率：17.14 行业市盈率：43.85 发行规模：11.62亿元 主营业务：向客户提供以电子价签系统为核心的智慧零售综合解决方案 公司其他重要信息如下图所示： 点评：行业前景方面，基于线下零售的增长，CINNO预测，2028年全球电子价签的市场规模将达到349亿元，2024年至2028年复合增长率为13.2%。 公司业绩方面，2022至2023年度，汉朔科技的营业收入分别为16.13亿元、28.62亿元和37.75亿元，归母净利润分别为-660.3万元、2.08亿元和6.78亿元。2024年，汉朔科技营收达到了44.86亿元，同比增长18.84%，净利润达到7.10亿元，同比增4.72%。在经历了过去两年的高速增长后，2024年公司业绩增速明显放缓。 募资情况方面，据招股书，汉朔科技原计划拟募资11.82亿元，分别用于门店数字化解决方案产业化项目(5.4亿元)、AIoT 研发中心及信息化建设项目(2.92亿元)、补充流动资金(3.5亿元)。以此次27.5元/股的发行价计算，公司此次实际募资约11.62亿元，与原计划基本相当。 回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，创业板全年上市新股38只，首日无破发。2025年以来，A股市场共有13只新股登录资本市场，首日无一破发。 从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，叠加近期新股首日赚钱效应明显，综合判断汉朔科技首日破发概率较小。 2.永杰新材(沪市主板) 申购代码：732271 股票代码：603271 发行价格：20.60 发行市盈率：17.03 行业市盈率：17.72 发行规模：10.14亿元 主营业务：铝板带箔的研发、生产与销售 公司其他重要信息如下图所示： 点评：行业前景方面，据贝哲斯咨询，2024年全球铝箔市场规模达299.9亿美元，预计2032年将增至514.2亿美元；据博思数据，中国铝板带箔行业已经达到了数千亿元的级别，2023年市场规模接近6000亿元。 公司业绩方面，2021年至2024年，永杰新材的营收分别为38.32亿元、63.03亿元、71.50亿元、65.04亿元、81.11亿元，其间年复合增长率高达20.62%；归母净利润分别为0.65亿元、2.39亿元、3.54亿元、2.38亿元、3.19亿元，其间年复合增长率高达49.09%。整体而言，永杰新材近年来业绩保持增长，但受下游行业景气度制约波动明显。 募资情况方面，据招股书，永杰新材原计划拟募资约20.89亿元，分别用于年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改项目(7.37亿元)、年产10万吨锂电池高精铝板带技改项目(5.51亿元)、偿还银行贷款项目(5亿元)、补充营运资金项目(3亿元)。以此次20.6元/股的发行价计算，公司此次实际募资约10.14亿元，与原计划相比大幅少募约51%。 回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，沪深主板全年上市新股24只，首日无破发。2025年以来，A股市场共有13只新股登录资本市场，首日无一破发。 从估值看，公司发行市盈率与行业平均值基本持平，不过近期新股首日赚钱效应明显，综合判断永杰新材首日破发概率较小。...

证券之星消息，深市创业板新股汉朔科技将于2月28日开始网上申购，申购代码为301275，中签号公布日为3月4日。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汉朔科技股份有限公司是一家以物联网无线通信技术为核心的高新技术企业,公司围绕零售门店数字化领域,构建了以电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。公司致力于成为全球领先的零售门店数字化解决方案提供商,为零售行业实现数字化转型升级提供助力。 经过多年业务深耕,公司已在国内外形成较强的行业地位竞争优势。2020-2022年度,公司营业收入复合增长率达到54.94%。根据电子纸产业联盟的数据,2021年度公司在国内电子价签市场份额占有率约67%,根据公开披露数据,2021年度、2022年度公司电子价签收入规模亦在全球上市公司竞争对手中排名第二;公司在业内较早地实现国际化战略布局,目前已在美国、英国、法国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、新加坡等国家设立分支机构,服务全球超过50个国家和地区的逾400家客户。公司主营业务为一般项目:电子价签、智能货架、自助收银机、智能设备、计算机硬件及辅助设备、通讯设备的研发、生产及销售;软件开发、销售;技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务;企业管理咨询;设计、制作、代理、发布国内各类广告;从事进出口业务;电池销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为显示模组、芯片、电池等原材料供应商，产业链下游为零售行业等电子价签系统需求端。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 客户集中度方面，报告期各期，公司的前五大客户销售金额占当期营业收入的比例为39.17%、56.37%、55.14%和55.08%，由于大型零售客户电子价签上线具备一定周期性特征，因此前五大客户销售占比随报告期主要大客户门店上线进度整体呈上升趋势。 公司主营业务为向客户提供以电子价签系统为核心的智慧零售综合解决方案。属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”。随着经济生活常态化，未来增幅将逐步恢复平稳，eMarketer预计2023-2027年间全球线下零售复合增长率约3%，2027年规模有望达27.25万亿美元。基于线下零售的增长，CINNO预测，2028年全球电子价签的市场规模将达到349亿元，2024年至2028年复合增长率为13.2%。 目前公司在电子价签系统业务上的主要竞争对手均为境外公司，主要包括 SES、Pricer和SoluM；在国内市场，电子价签生产厂商包括智控网络等。根据CINNO统计的出货量数据，2023年公司全球电子价签市场份额约28%；从收入角度来看，根据公开披露数据，2021年度、2022年度、2023年度公司电子价签收入规模亦在全球上市公司竞争对手中排名前三。 根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：SES、Pricer、SoluM 汉朔科技2024年年报显示，公司主营收入44.86亿元，同比上升18.84%；归母净利润7.1亿元，同比上升4.81%；扣非净利润6.7亿元，同比下降3.45%；负债率47.56%，投资收益1787.78万元，财务费用324.4万元，毛利率34.8%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

证券之星消息，沪市主板新股永杰新材将于2月28日开始网上申购，申购代码为732271，中签号公布日为3月4日。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 永杰新材料股份有限公司简称永杰新材,是一家国家重点高新技术企业,专注于高性能、高精度铝合金板带箔产品的研发与制造,致力于成为世界级新能源轻铝合金引领者,为客户提供全方位的铝合金材料解决方案。公司坐落于杭州钱塘区,下辖浙江永杰铝业有限公司、浙江南杰实业有限公司、杭州中成铝业有限公司、香港南杰资源有限公司等多家全资子公司,被中国有色金属加工协会评为“中国铝板带十强企业”。 公司同时拥有热连轧和铸轧全工艺链生产线,关键设备从德国、美国、瑞典、意大利引进,主要生产应用于航空航天、轨道交通、新能源、电子电器、新型建筑与包装等领域的高性能、高精度铝合金板带箔,“永杰铝”商标被认定为中国驰名商标、浙江出口名牌,产品远销欧美等三十多个国家和地区。 公司坚持产学研用紧密结合,拥有省级企业研究院和博士后科研工作站,与北京科技大学、中南大学、浙江大学等国内知名院校科研机构合作,以创新驱动发展,坚持以客户为中心,走高品质发展之路,力争打造成为铝加工领域的金牌企业。公司主营业务为生产、加工:铝板带、铝箔;销售本公司生产的产品(上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目)。。其产业链上游为电解铝行业，产业链下游为锂电池、车辆轻量化、新型建材和电子电器等铝板带箔需求领域。 客户集中度方面，报告期各期，公司的前五大客户销售金额占当期营业收入的比例为21.93%、37.01%、30.54%和29.12%。 公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售，所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业”。中色加协和安泰科统计数据显示，铝板带箔行业总产量从2010年的725万吨增加至2023年的1860万吨，期间产量增长了156.55%，年复合增长率约为7.5%。据贝哲斯咨询，2024年全球铝箔市场规模达299.9亿美元，预计2032年将增至514.2亿美元；据博思数据，中国铝板带箔行业已经达到了数千亿元的级别，2023年市场规模接近6000亿元。 铝板带箔行业市场空间较大，行业内存在大量小型企业。其中，同质化产品竞争激烈，而高端产品供不应求，在部分细分领域已形成优势企业。2021年-2023年，公司产量占行业总产量的比率分别为 1.76%、1.68%和1.72%，但在“锂离子动力电池结构件用铝合金板带”细分产品市场是占有率国内第一的企业，占比约在40%。 根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：明泰铝业、鼎胜新材、华峰铝业、常铝股份 永杰新材2024年年报显示，公司主营收入81.11亿元，同比上升24.71%；归母净利润3.19亿元，同比上升34.28%；扣非净利润3.19亿元，同比上升29.54%；负债率52.17%，投资收益-2205.31万元，财务费用1466.64万元，毛利率8.73%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：威高血净上交所IPO过会 重点布局血液透析和腹膜透析两大赛道）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，2月26日，山东威高血液净化制品股份有限公司(简称：威高血净)上交所主板IPO通过上市委会议。保荐机构为华泰联合证券，拟募资13.51亿元。 我国拥有庞大的终末期肾病（ESRD）患者基数。根据弗若斯特沙利文数据， 2022 年，我国 ESRD 患者人数达到 385.47 万人，占到全球 ESRD 患者人数的 36.7%；而国内 ESRD 患者的透析治疗率相较于大部分发达国家/地区仍有较大差距。 招股书显示，为更好满足各阶段 ESRD 患者的治疗需求，威高血净重点布局血液透析和腹膜透析两大赛道，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。公司的血液透析产品主要包括血液透析器、血液透析管路以及血液透析机等，腹膜透析产品主要包括腹膜透析液等。 自成立以来，威高血净始终专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液分别围绕血液透析和腹膜透析领域，辅以透析配套产品的销售，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一。 本次发行实际募集资金扣除发行费用后，拟全部用于以下项目： 财务方面，于2021年度、2022年度、2023年度、2024年1-6月，威高血净实现营业收入分别约为29.11亿元、34.26亿元、35.32亿元、16.26亿元。同期，该公司实现净利润分别约为2.6亿元、3.15亿元、4.42亿元、2亿元。 ...

（原标题：富泰和闯关北交所，聚焦汽车零部件领域，应收账款逐年上升）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 又有汽车领域公司冲击A股IPO。 格隆汇获悉，近日，北交所对深圳市富泰和精密制造股份有限公司（以下简称“富泰和”）进行了审核问询，关于公司控制权稳定性、市场空间及创新特征、与主要客户合作稳定性、境外销售真实合理性等问题进行了问询。 据悉，富泰和曾在2025年1月向北交所递交招股说明书申报稿，是今年A股市场首家IPO受理企业，保荐人为中德证券有限责任公司。富泰和成立于2005年，注册地位于广东深圳，公司致力于汽车零部件及家电卫浴零配件的研发、生产和销售。 股权结构方面，本次发行前，朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG三兄弟合计直接和间接持有富泰和39.73%股份，且三人已签署《一致行动协议》及《一致行动协议之补充协议》，因此，上述三人为公司控股股东和实际控制人。 值得一提的是，公司的股权结构稳定性遭到问询，据申请文件，富泰和的实际控制人之一WU JIANG ZHONG存在尚未到期的大额负债约1400万元，主要系日常资金周转及个人投资理财，其中有一笔441万元的经营贷。要求说明WU JIANG ZHONG大额负债的形成原因以及经营贷的资金流向，是否与公司存在联系，及WU JIANG ZHONG是否具有相应的偿付能力。 此外，富泰和还存在对赌协议风险。截至招股说明书签署日，公司实际控制人与多名外部股东签署了对赌协议，自本次发行申请受理之日，股东与实际控制人之间的对赌条款等特殊权利安排自动终止，但附有上市失败对赌恢复之约定。如果触发实际控制人回购条件，公司现有股东持股比例存在可能发生变化的风险。 本次申请上市，富泰和拟募集资金约3.3亿元，用于新能源及传统汽车关键零部件智能化生产线项目、补充流动资金。 募资使用情况，图片来源：招股书 1 聚焦汽车零部件领域，毛利率存在波动 富泰和集冷镦、车铣削、电化学去毛刺、热处理、热套、滚磨珩齿、磨削和组装等精密制造工艺为一体，具备与整车厂商、一级供应商同步的产品设计、台架测试和工艺研发及大批量生产能力。 具体来看，2021年、2022年、2023年、2024年1-9月（简称“报告期”），公司的收入来源于汽车底盘零部件、汽车发动机零部件、新能源车电驱零部件、家电卫浴零配件业务。 其中，2024年1-9月富泰和在汽车零部件领域的销售收入占主营业务收入超过90%，占比较大。 公司主营业务收入按产品分类，图片来源：招股书 富泰和的汽车零部件产品主要应用于发动机系统、新能源汽车电驱系统、以及各类车型的底盘系统，是支撑汽车动力来源以及正常行驶的重要零部件。 其中，底盘系统零部件主要包括转向系统、制动系统及传动系统；汽车底盘的作用是支撑、安装汽车发动机及其各部件、总成，形成汽车的整体造型，并接受发动机的动力，保证汽车正常行驶； 发动机零部件主要包括燃油供给系统、配气机构及润滑系统；汽车发动机是汽车动力系统的核心部件，其性能直接影响到汽车的行驶性能和经济性。新能源车电驱系统零部件主要用于驱动电机。 同时，公司还面向家电卫浴客户提供热水器密封连接件等精密加工零件，其家电卫浴零配件产品主要为热水器的密封连接件，应用于艾欧史密斯等家电卫浴品牌的产品线。 公司主要汽车零部件产品在汽车中应用示意，图片来源于招股书 业绩方面，报告期内，富泰和的营业收入分别约5.44亿元、5.97亿元、7.32亿元、6.48亿元，对应的净利润分别约0.31亿元、0.5亿元、0.54亿元、0.65亿元。 报告期内，富泰和的综合毛利率分别为31.66%、27.70%、27.93%和29.64%；主营业务毛利率分别为30.92%、27.17%、27.03%和28.32%，存在一定波动，2022年由于毛利率相对较低的汽车底盘零部件销售占比的上升，使得公司主营业务毛利率下降。 值得注意的是，2021年至2023年公司的主营业务毛利率略低于同行均值。同时，价格年降政策是汽车零部件行业普遍存在的惯例，部分整车厂商及一级供应商客户会要求配套零部件价格随着销售规模的扩大而逐年下降，下游客户会因此要求公司配套的产品价格相应下降，因此富泰和面临产品价格年降风险。 可比公司毛利率比较分析，图片来源于招股书 2 客户集中度较高，应收账款逐年上升 富泰和采用直销模式进行销售，客户为知名大型整车厂商及一级汽车零部件供应商、家电厂商，包括博世、博格华纳、舍弗勒、亿迈齿轮、艾欧史密斯等。 报告期内，富泰和向前五大客户的销售收入占同期主营业务收入的比例均超60%，客户集中度较高，未来如果公司因产品质量、技术创新等原因无法满足主要客户的要求，导致双方合作关系发生变化，可能会影响公司的经营...

（原标题：德力佳冲刺主板IPO，专注做风电主齿轮箱，客户集中度较高）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 风电行业又迎来新动态。 据上交所官网披露，近期，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（简称“德力佳”）更新了上交所主板上市招股书，保荐人是华泰联合证券有限责任公司。 德力佳是一家从事高速重载精密齿轮传动产品研产销的企业，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。 接下来，让我们透过招股书来探究一下公司的具体情况。 1 上海交大学霸创业，专注于风力发电传动设备领域 德力佳成立于2017年1月，总部位于江苏无锡。刘建国和孔金凤夫妇是公司的实际控制人，二人直接与间接合计控制公司41.98%的股份。 刘建国于1969年5月出生，上海交通大学本科毕业。他曾在南京高速齿轮产业相关企业担任首席工程师、董事、总经理等职务。2017年1月至今，担任德力佳董事长、总经理，同时负责研发和市场体系。 孔金凤于1969年10月出生，本科学历。她曾在南京高精齿轮公司从事销售工作，历任销售员、经理等职。目前任德力佳董事、综合管理体系总经理、副总经理、董事会秘书。 自2017年成立以来，德力佳持续专注于风力发电传动设备领域，已构建了从前端设计到后端运维的全业务链体系，具备1.5MW到22MW全系列产品的研发和生产能力。 2023年，公司全球市场占有率为12.77%，排名第三；中国市场占有率为20.68%，排名第二。 德力佳主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱，该产品是风电机组的关键部件，直接影响机组性能、效率、可靠性和经济性。 公司主要产品风电主齿轮箱在风力发电机组中的应用场景，来源：招股书 从公司营收构成来看，2024年1-6月，高速传动和中速传动业务占比分别为63.9%和36.1%。 公司主营业务收入情况，来源：招股书 2 客户集中度较高，毛利率有波动 财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），德力佳的营业收入分别为17.62亿元、31.08亿元、44.42亿元和13.72亿元；扣非归母净利润分别为2.91亿元、4.84亿元、5.74亿元和2.31亿元。 关键财务数据，来源：招股书 短期内，“抢装潮”结束后，主齿轮箱供求关系缓解，公司综合毛利率分别为29.18%、23.10%、23.66%和25.80%，整体呈现先降后升的趋势。 长期看，风电行业降本增效是趋势，平价上网要求整机厂商提供高性能、高性价比的定制化机组，这将给上游厂商带来一定利润压力。 德力佳的毛利率主要受市场供需、原材料价格等因素影响。若未来出现市场需求下滑、竞争加剧、降本压力无法传导至供应商，或公司在市场竞争、成本控制上失去优势，可能导致毛利率下降、盈利能力减弱，进而影响公司经营业绩。 与同行业公司相比，2024年1-6月，亚太传动和锡华科技未披露半年度数据，当期同行业公司平均毛利率较低。2021-2023年，剔除毛利率偏低的中国高速传动、中国动力后，公司毛利率与同行业上市公司处于同一水平。 同行业公司中国高速传动、中国动力毛利率较低，主要是因为上述公司除风电齿轮箱业务外，其他非风电行业收入占比较高，使得相关公司整体毛利率相对偏低。 公司主营业务毛利率与同行业可比公司对比，来源：招股书 德力佳的上游原材料主要包括铸锻件和轴承，供应商包括斯凯孚（中国）、陕西中德弘业、常州新联铸业等知名企业。 公司客户包括金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机头部企业。 报告期内，公司向前五大客户的销售占比分别为91.94%、98.86%、95.92%和97.89%，集中度较高。 这主要是因为德力佳的产品主要应用于风电领域，下游行业集中度较高。若主要客户因经营不善、政策调整或竞争加剧等因素业绩下滑，或减少对公司产品的需求，将对公司盈利能力产生不利影响。 德力佳的股东中，三一重能和远景能源均为风电整机龙头企业，报告期内公司向其销售风电主齿轮箱构成关联交易，关联销售占比分别为74.75%、37.39%、45.43%和57.72%。 报告期末，公司应收账款余额分别为9.87亿元、11.52亿元、15.94亿元和11.05亿元，金额相对较高。 3 行业前景较好，但是下游竞争较为激烈 从行业来看，在双碳政策推动下，风电等新能源产业发展迅速。风电主齿轮箱是影响风电机组性能和寿命的核心部件，其发展既受自身行业政策影响，也与风电行业政策密切相关。 风电主齿轮箱是风电机组中技术含量最高的部件之一，其主要功能是将风轮在风力作用下所产生的动力传递给发电机并匹配发电机需要的转速。 目前，风电机组传动系统主要有三种技术路线：高速传动、中速传动和...

（原标题：南航物流上交所主板IPO“终止”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，2月21日，南方航空物流股份有限公司(简称：南航物流)上交所主板IPO审核状态变更为“终止”。因南航物流及其保荐人撤回发行上市申请，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条有关规定，上交所终止其发行上市审核。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 招股书显示， 南航物流借助全球化的航线网络， 广深、上海的综合性航空物流枢纽，打造多层次的航空物流产品体系，以全方位信息 系统为支撑，致力于为国内外客户提供安全、高效、精准、便捷的航空物流服务，已成为国内领先的航空物流服务供应商之一。公司主营业务可分为航空速运、地面综合服务和供应链综合解决方案。 财务方面，于2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，南航物流实现营业收入分别约为153.25亿元、196.88亿元、215.38亿元、77.89亿元人民币；同期，该公司实现净利润分别约为40.30亿元、56.58亿元、46.82亿元、12.56亿元人民币。 ...

（原标题：正力新能赴港上市，为锂离子电池制造商，不到四年亏损超28亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为新能源车和储能行业发展的重要支撑，锂电行业曾备受资本追捧，但前几年在行业大幅扩张产能的背景下，锂电产业链自2022年进入产能过剩，随后动力电池和材料价格下降，锂电中上游厂商的利润也因此受到挤压。 如今几年过去，行业供需形势何时扭转依然备受市场关注。 近期，又有锂电池制造商冲击港股IPO。 格隆汇获悉，近期，江苏正力新能电池技术股份有限公司（简称“正力新能”）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，中金公司、招银国际为其联席保荐人。据悉，正力新能曾在2024年7月递表港交所。 正力新能是一家锂离子电池制造商，由曹德旺胞妹曹芳担任董事长。2024年前8个月，按动力电池装机量来算，正力新能在我国动力电池市场排名第九，但公司仍处于亏损之中。 如今锂电池行业的现状如何？不妨通过正力新能来一探究竟。 01 曹德旺入股，江苏常熟跑出一家动力电池IPO 正力新能成立于2019年，总部位于江苏常熟，由曹芳、陈继程、江苏塔菲尔共同创立。公司核心管理层在汽车零部件行业拥有丰富的经验，并根据对汽车行业的洞见，进入动力电池领域。 公司董事长曹芳今年66岁，她曾担任A+H上市公司福耀玻璃的销售部经理、董事及副总经理。2013年3月曹芳创办新中源创投，从事风险投资业务。 2016年8月，曹芳与陈继程共同创办正力投资，从事电动汽车核心部件领域的投资。曹芳还在2017年6月获得北京大学高级管理人员工商管理硕士学位。正力新能成立后，曹芳担任董事长至今。 正力新能的总经理陈继程今年53岁，拥有香港大学工商管理博士学位，他曾在福耀玻璃任职多年。招股书显示，陈继程2003年10月加入福耀玻璃，曾担任福耀玻璃执行董事、副总经理。 公司成立以来经历了几轮融资。2022年获得了来自海松资本、南京江宁、东南新能等机构的投资，2024年7月又以现金认缴新增注册资本的方式完成了B轮融资，投资方包括新中源创投、东南投控、苏创能源投资等，投后估值约182亿元。 股权结构方面，本次发行前，由曹芳、陈继程领导的管理层股东与财务投资者一致行动，合共控制约64.60%的投票权。此外，由曹芳的胞兄曹德旺全资拥有的福建耀华也持有正力新能2.52%股份。 02 超8成营收来自动力电池业务，一汽红旗、广汽传祺均为客户 正力新能专注于销售用于电动汽车的电池产品，并提供电芯、模块、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案，致力于拓展电化学产品在陆海空互联下的大规模应用。 公司的产品及技术，图片来源于招股书 公司从2016年开始生产及销售电池产品，并在2022年7月开始经营磷酸铁锂电池业务。其车用动力电池可覆盖纯电动汽车（BEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）、增程序电动汽车（EREV）及混合动力汽车（HEV）等多动力类型汽车电池，兼顾轿车、SUV、MPV等多用途汽车的需求。 具体来看，2021年、2022年、2023年、2024年1-8月（简称“报告期”），动力电池业务为正力新能贡献了80%以上的收入，占比较大。 按产品类型划分的收入明细，图片来源：招股书 其中，正力新能应用于纯电动汽车（BEV）的产品营收占比有所下降，但仍在56%以上；应用于插电式混合动力汽车（PHEV）的产品2024年前8个月营收占比提升至33.2%。 纯电动汽车过去通常采用镍钴锰酸锂（NCM）材料，而近年来，磷酸铁锂（LFP）材料因其安全性能和成本效益而在纯电动汽车中越来越受欢迎，公司来自磷酸铁锂产品的收入占比也从2022年的14.8%大幅提升至2024年前8个月的57.9%。 公司的储能系统和船舶动力电池产品主要为磷酸铁锂电池产品，航空电池产品主要为高镍半固态锂离子电池产品，不过报告期内储能产品及其他产品营收占比相对较低。 正力新能的的动力电池客户包括大型央国企、造车新势力及跨国领先整车企业，其电池产品应用于一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等企业核心车型。 报告期内，公司来自五大客户的销售收入分别占各期间总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.7%，占比较大，可见其较为依赖五大客户。 03 不到四年累计亏损超28亿元，市占率低于宁德时代、比亚迪 作为电动汽车的电池产品供应商，正力新能的业绩受电动汽车行业景气度影响。 ...