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（原标题：新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陈春花/文 当我们走入2026年，越来越多的人正在形成一种相似的体感：世界并未失序，却长期紧张；生活仍在推进，却难言从容；变化不再以突发事件的方式出现，而是成为日常背景；不确定性，也不再只是宏观环境的问题，而逐渐进入个体的选择、节奏与内心秩序。 正因如此，这一年的新年致辞，与其说是对未来的祝愿，不如说是一份理性的自我提醒：在一个长期不确定的时代，我们如何安顿自身，并与时代保持共益共生。 一、在纷繁之中保持清醒，为自己建立判断坐标 2026年，我们每个人都将持续面对信息过载、大模型幻觉、观点对立与情绪放大的环境。世界看似更开放，却更难判断；选择看似更多，却更易迷失；AI似乎更懂你，却也更“狡猾”，让你在不知不觉中沦为平庸。 在这样的时代，清醒本身，已是一种需要持续练习的能力。 对个体而言，清醒并非洞悉一切，而是为自己建立稳定的判断坐标： ・ 能区分情绪与事实，不被即时反应牵着走 ・ 能理解复杂性，不急于站到简单结论的一侧 ・ 能接受不确定，而不因此放弃长期方向 一个人是否成熟，往往不取决于答案是否正确，而取决于在混乱中是否仍能保持独立思考。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 二、把韧性当作一种生活方式，而非应急能力 过去，我们更习惯以“成功”来衡量个人发展；而在2026年，越来越多的人将逐渐意识到：真正决定人生质量的，是能否长期承载不确定性的韧性。 韧性不是硬撑，也不是忍耐，而是一种持续调整的能力――在现实变化中修复自己，而不是耗尽自己。 对个体而言，韧性意味着： ・ 不把一次挫折等同于整体失败 ・ 不把阶段性停滞误判为方向错误 ・ 在不顺利时，仍能积累能力而非只消耗情绪 这是一个需要长期投入的时代。比起爆发式的成功，更重要的是持续站在场内。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 三、与AI保持距离，更要学会共生 2026年，技术，尤其是智能技术，将更加深入地参与我们的工作与生活。焦虑与期待，往往同时出现。 但真正值得反复确认的，并不是“AI会不会取代我”，而是：我是否仍在做只有人才能做的事情。 对个体而言，与AI共生的关键，在于： ・ 把重复、消耗性的任务交给AI ・ 把有限的精力用于判断、创造与责任承担 AI本身并不决定人的价值，真正削弱价值的，往往是对判断与创造的放弃。当我们与AI保持理性的共生关系，而非情绪化的对抗，个人空间反而会被重新打开。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 四、让经验沉淀下来，为自己，也为他人 在快速变化的环境中，很多人疲于应付，为新而新。 但一个人真正的成长，往往发生在经验被反思、被整理、被理解之后。 对个体而言，把经验沉淀下来，意味着： ・ 把走过的弯路，转化为可复用的判断 ・ 把做成的事情，提炼为方法而非偶然 当越来越多的人愿意把个人经验转化为可分享的知识，社会整体的不确定性，反而会被逐步削弱。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 五、在高度“卷”的现实中，保留必要的温度 一个长期紧张的社会，很容易让人变得防御、冷漠，甚至彼此消耗。 但温度，并不是效率的对立面，而是个体能够长期投入的重要前提。内卷加剧的当下，那份“必要的温度” 早已超越情感范畴，成为稀缺却关键的生存底气。 对个体而言，温度体现为： ・ 在竞争之中，不必处处对立而应创新 ・ 在规则之内，保留对他人的理解 ・ 在压力之下，仍愿意善待自己 当一个人内心没有退路，社会便会失去弹性；当个体被允许恢复与修复，系统才具备长期稳定的可能。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 结束语：于时代之中，慢一点生长，稳一点扎根，终会活成自己喜欢的模样 2026年，或许依然不会轻松。但越是在这样的年份，我们越需要对“如何生活”本身，给予更多理解与善意。 这个时代，并不总是为个体预留清晰路径。很多努力，未必立刻被看见；很多坚持，短期内难以回报。若因此感到迟疑、疲惫，甚至偶尔怀疑自身价值，这并不是个人的失败，而是时代真实的侧影。 成长，并不意味着解决了一切问题，而是逐渐学会与不确定长期相处；不是急于证明自己，而是在复杂现实中，依然慢慢地积累能力、守住判断。 愿 2026年，我们能够对自己多一些耐心： ・ 在尚未抵达时，不急于否定过程 ・ 在感到吃力时，允许修复与调整 ・ 在纷繁复杂中，依然保留独立思考的空间 愿我们既不被时代裹挟情绪，也不游离时代共生体系之外；既守理性之尺，亦存温柔之心。 ...

（原标题：牛排“原肉整切”的文字游戏：哪有什么纯牛肉）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前不久，必胜客的调理牛排登上热搜。起因是，有消费者在社交媒体上反映必胜客线下门店售卖的牛排口感有些奇怪、与菜单图片差异较大。 据上海广播电视台报道，两家必胜客门店的店员对于牛排的原料给出了截然不同的回应，一家店店员坚称配料只有牛肉，而另一家店店员则表示，“是牛肉打碎后加其他料合成的”。 12月19日，市场监管部门对上述两家门店展开检查。执法人员确认，菜单上的5款牛排均为调理牛排，配料表中除牛肉外，还有大豆蛋白等原料及十多种食品添加剂。 什么是调理牛排？想买纯牛肉牛排，尤其不想买到碎肉合成牛排的消费者该怎么选？记者调查发现，市面上售卖的牛排种类五花八门，原切牛排、整切牛排、原肉整切、整肉切片……概念极多，让消费者摸不着头脑。 有时候，消费者以为自己买的是纯牛肉牛排，实际上，该牛排拥有一长串的添加剂，甚至可能是由碎肉拼接而成。 “原肉整切”并非纯牛肉 记者在电商平台上对“牛排”进行检索发现，跳出来的链接标题涉及多种牛排名称：原切牛排、整切牛排、原肉整切牛排、原肉牛排…… 以天猫榜单牛排“热销榜”的第一名为例，这是“大希地旗舰店”的原肉整切牛排套餐链接。榜单显示，其已蝉联榜首6周，已售“10万+”。在天猫牛排“好评榜”“回购榜”上，该产品均为第1名。 在产品宣传页，大希地介绍，该牛排套餐是“原肉整切、不拼接”“整切牛排每片都是原部位肉整块切割”。 在该商品问答板块中，消费者最为关心的问题是“是原切还是合成？”。按照消费者通常的理解，“原切”指的是不含添加剂的纯牛肉，“合成”指的是由碎牛肉合成且含有添加剂的牛肉制成品。 记者询问客服，商品页面里介绍的“原肉整切”是否为消费者理解的“原切”牛肉时，对方表示，整切牛排是使用整块部位原肉，经腌制、切割后速冻包装，只是增加腌制入味和轻微塑形工艺。原切牛肉是指，不做任何添加，原始切割，几乎百分百保留优质牛肉的天然口感与外观。 大希地客服发来的“整切菲力牛排”产品的配料图片显示，其拥有复配保水剂、复配乳化剂、黄原胶等十几种添加剂。而黄原胶正是一种亲水胶体成分。 针对胶体添加的问题，记者多次拨打大希地官网的多个电话予以咨询，但电话均无法接通。 记者进一步询问客服，如何判断该整切牛排不是消费者通常说的合成肉时，客服回应称，有检测报告，但检测报告只能由消费者确认收货后联系客服获取。 天眼查信息显示，杭州大希地科技股份有限公司引入了多个股东方，其中不乏红杉资本、国中资本、兼固资本、复星锐正资本等知名投资机构。 在另一家畅销牛排品牌小牛凯西旗舰店内，显示已售“7万+”及“3万+”的整切牛排套餐链接内，也有不少消费者询问“是真牛排还是合成牛排”。 小牛凯西的牛排产品同样宣称是“原肉整切”“整肉原料直切”“不拼接不合成”。小牛凯西客服发来的手工菲力牛排配料表显示，排名前三位的是牛肉、水、大豆分离蛋白，其后也拥有十几种添加剂。 记者询问如何判断该款产品不是合成肉时，客服表示，该产品是原肉整切微腌制，并发来了检测报告。 安徽省食品行业协会副秘书长范吉亮表示，客服提供的该检测报告仅是卫生指标报告，并未对是否为合成肉进行检测。随后，记者询问小牛凯西客服是否有合成肉的检测报告时，对方回复，“没有”。记者拨打天眼查上小牛凯西公司的电话，说明采访来意后，对方表示：“不需要。”根据天眼查，小牛凯西（浙江）控股有限公司拥有广发证券旗下广发信德、禹泽资本等股东。 “必胜客必胜优选旗舰店”内一款已售“6万+”的必胜客整切调理西冷牛排的配料表包含牛肉、水、大豆蛋白，以及三聚磷酸钠、谷氨酰胺转氨酶等多种食品添加剂。谷氨酰胺转氨酶常被用作“分子粘合剂”，简称“TG酶”。 在该产品页面中，必胜客介绍该牛排是采用整块冷冻牛肉为原料，经过解冻、修割、调味、冷冻、整肉切片加工而成，符合国家标准及国内食品加工管理的要求。 记者询问必胜客客服，产品是否是合成牛肉，以及是否有检测报告时，客服表示，“不是合成肉，是整切调理牛排”，同时表示，检测报告只提供给官方小二，不提供给个人。 在“豪客来旗舰店”内，客服也解释，真正的整切牛排是整片切下来，经过腌制入味。该客服发来的检测报告同样也是卫生指标方面的检测，未涉及合成肉检测。记者询问有无合成肉检测报告，客服表示，仅有上述这一份报告。豪客来是在线下拥有超过400家牛排门店的连锁品牌。 由此可见，号称“原肉整切”“整片切下”的牛排并非纯牛肉牛排，当中含有不少添加剂。并且，对于消费者特别关注的合成牛排的问题，上述牛排热销品牌均无法提供检测证明。 标准执行混乱 消费者要想“吃得明白”，需要厘清市面上众多的牛排概念。 国内一家肉制品加工企业负责人表示，一般而言，原切牛排是指牛...

（原标题：吉利出行业务大整合：曹操出行收购耀出行及吉利商旅）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月30日，曹操出行（02643.HK）发布公告称，其并表联属实体公司杭州优行向浙江济底及梅赛德斯－奔驰出行分别收购蔚星科技（耀出行）50%股权，现金对价2.25亿元；拟收购吉利商务（吉利商旅）的全部股权，现金对价为6500万元。待两项收购事项分别完成后，耀出行、吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 曹操出行CEO龚昕表示，收购耀出行和吉利商旅，是曹操出行构建“一站式科技出行平台”的关键战略举措。曹操出行将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，为各类客户提供无缝衔接、标准统一的品质出行体验。 曹操出行创立于2015年，总部位于苏州相城区，是一家由吉利控股集团孵化的网约车平台，也是国内第二大共享出行平台，旗下定制车型主要有枫叶80V、曹操60及 LEVC TX。今年6月25日，曹操出行在港交所上市。此次收购，是曹操出行上市后首次重大战略收购。 曹操出行方面对经济观察报表示：“《台州宣言后》的吉利大整合，是这两项收购的重要背景，收购后一方面可以实现‘捏紧拳头好出力’，另一方面，通过耀出行的高端定位和吉利商旅的会务优势，拓展和完善曹操出行生态布局。” 2024年9月，吉利控股集团正式发布《台州宣言》，将通过“战略聚焦、战略整合、战略协同”等五大举措，推动企业从传统汽车制造商向绿色智能出行生态服务商转型。其“战略聚焦”举措将推进内部资源深度整合和高效融合，明晰各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资；“战略稳健”举措坚持稳健经营，不盲目扩张，坚持精耕细作，强化企业治理，提升管理效能。 作为此次被曹操出行收购的标的之一，定位高端出行品牌的耀出行近两年的发展并不理想。耀出行背后的蔚星科技有限公司于2019年5月挂牌成立，是由奔驰母公司戴姆勒集团和吉利控股集团战略合资的高端出行品牌，各自持股50%，聚焦提供至臻之享的出行礼遇，运营车辆包括奔驰E系、S系、V系等。 受宏观经济环境波动及消费结构深度调整影响，2024年下半年以来，中国高端消费市场呈现分化趋势，民航公商务旅客占比大幅减少，高端酒店价格集体“跳水”，超豪华汽车近两年在华销量也集体“失速”。2022年7月，耀出行被爆CEO离职，且企业进行了大裁员，其加盟模式受挫，此后鲜有关于耀出行的公开报道。 吉利商旅的发展同样面临明显挑战。根据曹操出行的公告，吉利商旅2024年税后利润为2330万元人民币，较2023年同比下降约48%。此外，尽管吉利商旅过去12个月EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达2.6亿元，但其估值仅约7532万元，且本次交易以6500万元折价出售，折让13.7%，反映市场对其前景信心不足。 更重要的是，吉利商旅虽然有商旅出行和会展会务两大主营业务，且这两大主业下还有多达13项服务，但超50%的收入来源于旅行社及票务预订服务，其他服务开拓不力。吉利相关人士对经济观察报表示：“未来不排除可以通过曹操出行APP订票，从想订票开始，就做到无缝衔接的服务。” 曹操出行方面还表示，完成整合后，曹操出行将在企业服务端释放显著协同效应，形成覆盖个人与企业、标准与高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平台,为企业客户提供一站式出行和商旅服务。这意味着，曹操出行将发力B端商旅市场。 “高端出行仍有市场，包括我们之前推出的‘礼帽’无障碍专车也是这个道理，它肯定是一个很细分、很狭窄的市场，但不能完全把它丢弃掉。”上述吉利相关负责人表示。 2025年7月，全球商务旅行协会（GBTA）发布《2025年商务旅行指数展望报告》，该报告指出，2025年全球商务旅行支出将达1.57万亿美元，同比增长6.6%，中国市场预计贡献3731亿美元。在企业降本增效需求升级及差旅管理数字化加速驱动下，该领域正成为酒旅及出行平台竞逐的核心赛道。 企业服务具有需求稳定、平均价格高、单均毛利率高的特点。完成整合后，曹操出行或将通过整合三方的B端资源，降低获客成本，拓展服务场景的接送用车，拓展企业出行的业务范围，通过业务扩展提升财务表现。 财报显示，曹操出行目前处亏损状态，2025年上半年亏损4.68亿元，较上年同期的期内亏损7.78亿元收窄39.8%；经调整净亏损3.3亿元，较上年同期收窄34%。...

（原标题：宇通集团｜写入《2025 汽车行业影响力年鉴》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在“十四五”规划收官之际，中国汽车产业正在进入新的发展阶段。经济观察报第十九届中国汽车年会暨《2025汽车行业影响力年鉴》，基于公开数据、市场表现与行业共识，对年度内在技术路径与市场格局层面产生实际影响的“明亮因子”进行系统梳理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当政策加码推动新能源营运重卡规模化应用，补能设施网络持续完善，新能源商用车的竞争焦点已从单一产品迭代升级为技术自主化、市场全球化与生态一体化的综合实力比拼。宇通集团在2025年的一系列突破性动作，集中体现了新能源商用车领军企业的发展范式，也构成其行业标杆地位持续巩固的核心背景。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从基本盘看，宇通客车的领军地位具备清晰的稀缺性与不可替代性。在国内新能源客车领域，真正实现核心技术自主可控、完成全场景产品覆盖并达成全球化批量交付的企业屈指可数。宇通客车依托自主研发平台实现核心三电系统自主可控，客车运营与自动驾驶公交商业化落地均走在行业前列。 宇通的创新不是零敲碎打，而是系统性的战略布局和平台化构建。自研电动专属平台“睿控E平台”，实现了硬件高度融合与软件在线升级，使产品续航领先10%以上，运营成本降低20%。通过与宁德时代、汇川、采埃孚等优秀合作伙伴的协同创新，助力商用车行业构建结构完整、自主可控的产业链体系，将电池PACK、电机电控、车桥悬架等核心零部件技术牢牢掌握在自主品牌手中。这些创新成果支撑起商用车产品竞争力的提升。例如，宇通重卡“远界T800”以800度大电量，将续航里程拓展至550公里以上，成功叩开中长途干线物流的大门；宇通轻卡通过高能量密度电池和电动化底盘技术实现“油电同续航”的突破。围绕核心应用场景构建的全谱系新能源产品梯队，不仅在国内市场持续斩获重磅订单，更在海外市场实现“复购+批量”双重突破，形成“技术自主、全场景覆盖、国内外持续放量”的稳固商业化格局，成为其领军地位的核心支撑。 更具行业引领意义的是其成长边界向全球化与定制化的拓展。2025年，宇通针对不同市场需求开展深度定制化创新，打造独特全球化竞争力。从面向国际高端市场的专属产品，到适配能源结构差异市场的多类型客车供应，形成精准的本地化适配能力。这种全球化布局并非简单产品输出，而是基于核心技术平台的能力延伸，通过技术适配与本地化服务，宇通已在全球多个国家和地区实现批量运营，将中国新能源商用车技术标准推向全球。 与此同时，持续的技术研发投入与行业标准参与，进一步筑牢了宇通的领军护城河。宇通始终保持高强度研发投入，关键技术专利与标准制定参与度均处于行业领先水平。这种深厚技术沉淀不仅推动产品性能持续优化，更引领行业技术路径升级，为新能源商用车破解续航焦虑、提升运营经济性提供了核心解决方案。 从行业价值逻辑看，宇通的引领价值并不只来自短期订单与市场规模，而在于其逐步形成的“技术-产品-全球化-标准”四位一体平台化能力：一方面，国内新能源客车市场的持续放量，构成稳固的业务基本盘；另一方面，全球化定制化布局打开长期成长空间；叠加技术自主可控与行业标准话语权，宇通为新能源商用车行业树立了可持续发展的典范。 在当前新能源产业从高速增长向高质量发展转型的背景下，市场对新能源商用车企业的判断，正从规模导向转向技术自主性、全球化能力与可持续盈利能力。宇通客车在2025年所展现的核心技术自主化、全球化定制落地、行业标准引领等多重能力，使其成为国内新能源商用车领域少数同时具备技术深度、市场广度与成长确定性的领军企业。 基于其在新能源商用车领域的核心技术突破、全球化市场引领地位、定制化拓展能力以及由此形成的持续行业影响力，宇通客车被写入《2025汽车行业影响力年鉴》，作为年度新能源商用车先锋领军企业样本。 ...

（原标题：今日看点｜中国12月PMI将公布）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月31日重点关注的财经要闻与资本市场大事：图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1、中国12月PMI将公布 12月31日，国家统计局将公布12月中国采购经理指数（PMI）运行情况。 2、国家发展改革委将召开12月份新闻发布会 12月31日上午10时，国家发展改革委将召开国家发展改革委12月份新闻发布会。 3、国台办将举行新闻发布会，发言人就近期两岸热点问题回答记者提问 12月31日上午10时，国台办将举行例行新闻发布会，发言人就近期两岸热点问题回答记者提问。 4、10.14亿元市值限售股今日解禁 12月31日，共有7家公司限售股解禁，合计解禁量为1.23亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为10.14亿元。 从解禁量来看，2家公司解禁股数超千万股。雪峰科技、正邦科技、慈星股份解禁量居前，解禁股数分别为9761.72万股、1127.66万股、630.5万股。从解禁市值来看，2家公司解禁市值超亿元。雪峰科技、慈星股份、正邦科技解禁市值居前，解禁市值分别为8.08亿元、4470.24万元、3743.82万元。 5、28家公司披露回购进展 12月31日，28家公司共发布30个股票回购相关进展。其中，9家公司首次披露股票回购预案，5家公司回购方案获股东大会通过，5家公司披露股票回购实施进展，9家公司回购方案已实施完毕。 从首次披露回购预案来看，当日共7家公司股票回购预案金额超千万。中炬高新、百利天恒、珀莱雅回购预案金额最高，分别拟回购不超6.0亿元、2.0亿元、1.5亿元。从股东大会通过回购预案来看，当日共1家公司回购预案超千万。迈得医疗、雷赛智能、亨通光电回购金额最高，分别拟回购不超4000.0万元、642.74万元、253.72万元。 6、5家公司披露定增进展 12月31日，A股共5家公司发布定增相关公告。其中1家公司披露股票定增预案，3家定增预案获股东大会通过，1家定增预案获证监会通过。从当日最新披露定增预案来看，纵横股份定增募资预案金额最高，拟定增不超5.48亿元。 7、3股今日股权登记 根据上市公司权益分配方案梳理统计，3只A股今日股权登记。其中，2股拟派息。分红派息方面，2只个股分红派息的股权登记日为12月31日。建霖家居、上海医药分红力度最大，每10股分别派息1.90元、1.20元。 （数据来源Wind，内容不构成任何投资建议）  经济观察网 编辑 王俊勇 整理...

（原标题：黑芝麻智能｜写入《2025 汽车行业影响力年鉴》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在“十四五”规划收官之际，中国汽车产业正在进入新的发展阶段。经济观察报第十九届中国汽车年会暨《2025汽车行业影响力年鉴》，基于公开数据、市场表现与行业共识，对年度内在技术路径与市场格局层面产生实际影响的“明亮因子”进行系统梳理。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当智能汽车迈入高阶自动驾驶阶段、机器人产业开始走向商业化落地，算力芯片不再只是成本项，而逐渐成为决定产业天花板与企业估值中枢的关键变量。黑芝麻智能 在2025年的一系列动作，集中体现了这一变化，也构成其投资价值重新被审视的重要背景。 从基本盘看，黑芝麻智能所处的位置具备清晰的稀缺性。在国内车规级AI芯片领域，真正具备中高算力研发能力、完成量产并进入主流车企供应链的企业屈指可数。公司围绕自动驾驶与中央计算架构形成的产品梯队，已覆盖从中级到高阶的核心需求，并在吉利、比亚迪、一汽、东风等车企项目中实现持续落地。这种“已量产、可复制、能持续放量”的商业化状态，是投资者判断AI芯片企业价值的重要前提。 更具投资意义的变化，发生在成长边界的拓展上。2025年，黑芝麻智能发布多维具身智能计算平台，正式切入机器人赛道。这并非简单跨界，而是对端侧高算力需求的顺势延伸。自动驾驶与机器人在算力模型、算法架构和安全要求上的高度同源，使公司无需重建底层能力，即可将车规级芯片的技术积累迁移至新的高成长市场。在机器人出货量长期有望数倍于汽车的预期下，这一布局显著抬升了公司的长期成长空间。 与此同时，通过收购亿智电子，黑芝麻智能补齐了低功耗端侧芯片能力，完成从中高算力向“高中低算力全覆盖”的产品矩阵升级。这一动作不仅扩大了其可服务市场规模，也提升了客户覆盖的广度与抗周期能力，使公司在汽车、机器人及多种智能终端场景中具备更稳定的收入结构和更强的规模弹性。 从投资逻辑看，黑芝麻智能的价值并不只来自单一产品或短期订单，而在于其逐步形成的平台化能力：一方面，车规级芯片持续放量，构成相对稳固的现金流基础；另一方面，机器人等新场景提供了高成长选项；叠加产品矩阵补全与生态合作深化，公司盈利模型具备随规模扩张而改善的现实路径。 在当前“投资科技、投资未来”逐步回归理性的背景下，市场对AI芯片企业的判断，正在从概念与预期，转向技术成熟度、商业化进度与成长确定性。黑芝麻智能在2025年所展现出的多重能力，使其成为少数同时具备现实落地与长期弹性的国产AI芯片企业之一。 基于其在车规级AI芯片领域的商业化进展、在机器人等新兴赛道的前瞻布局，以及由此形成的持续成长潜力，黑芝麻智能被写入《2025汽车行业影响力年鉴》，作为年度具有代表意义的投资价值企业样本之一。 ...

（原标题：小马智行｜写入《2025 汽车行业影响力年鉴》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在“十四五”规划收官之际，中国汽车产业正在进入新的发展阶段。经济观察报第十九届中国汽车年会暨《2025汽车行业影响力年鉴》，基于公开数据、市场表现与行业共识，对年度内在技术路径与市场格局层面产生实际影响的“明亮因子”进行系统梳理。 放在全球自动驾驶产业的发展脉络中，高级别自动驾驶正从长期的技术验证阶段，走向对商业可行性的集中检验。真正的分水岭，已不在于是否具备无人驾驶能力，而在于能否在真实城市环境中实现长期、稳定、可复制的运营，并逐步形成可持续的商业模式。 在这一背景下，小马智行 在过去一年中的进展，具有清晰的行业指向意义。随着在北京、上海、广州、深圳四大一线城市取得全无人Robotaxi示范运营许可，小马智行成为目前中国首个在四个一线城市同时开展全无人Robotaxi商业化运营的自动驾驶企业。这意味着，无人驾驶首次在核心城市进入常态化运行阶段，开始从示范项目转向真实公共出行服务体系。 更具说服力的，是其运营层面的规模与持续性。截至目前，小马智行已投入超过900辆Robotaxi车辆，累计自动驾驶测试及运营里程超过6000万公里，其中全无人驾驶里程超过1300万公里。伴随业务进入商业化阶段，Robotaxi单车日均订单量已达到较高水平，用户复购率和满意度保持稳定，显示出无人驾驶出行正在形成真实需求基础，而非依赖政策或补贴驱动。 从产业层面看，小马智行并未局限于单一运营模式，而是围绕Robotaxi、自动驾驶卡车物流以及技术授权等业务形态，系统推进自动驾驶的规模化落地。通过与丰田、广汽、北汽、上汽、一汽等整车企业的合作，小马智行正推动Robotaxi从示范车型走向前装量产，使自动驾驶能力逐步融入整车研发、产线和供应链体系，为行业提供了从技术到产品、从运营到制造的完整路径参考。 通过小马智行的实践，已为自动驾驶如何成为新质生产力打造了可观察的现实样本。其在一线城市的持续运营，不仅验证了全无人驾驶在复杂交通环境中的可行性，也为城市交通效率提升、出行结构优化以及新型出行业态的发展，提供了具象化的实践基础。 基于其在全无人自动驾驶商业化运营、跨城市规模复制以及产业协同推进方面的阶段性成果，小马智行被写入《2025汽车行业影响力年鉴》，作为自动驾驶由技术探索走向商业落地进程中的代表性企业。...

（原标题：行业首款为工业而生的具身智能机器人发布，海尔生态赋能新时达技术落地）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当制造业仍在重复劳动与高危环境的困境中寻求突破，当前沿的人形机器人技术多数止步于实验室的演示阶段――产业智能化的浪潮，呼唤一个真正可规模化的答案。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在全球产业升级与科技竞争的大背景下，人形机器人被视为下一代通用人工智能的关键载体与重塑制造业的终极形态。国际巨头持续加码布局，国内政策红利同步释放――“具身智能”纳入新的经济增长点，“制造强国”与“机器人+”行动协同推进，产业正驶入以场景落地和规模化为核心的新阶段。 12月29日，新时达以行业先行者的姿态，正式发布行业首款为工业而生的具身智能机器人SYNDA R1。这不仅是一款产品的问世，更标志着新时达从工业机器人与运动控制领域向具身智能产业关键推动者的战略跃迁。以此为起点，新时达率先拉开具身智能规模化落地与产业融合的序幕，打造工规级具身机器人产业化标杆，为制造业的深度进化注入了确定性的未来动力。 新时达工规级具身智能机器人发布会现场 在战略致辞环节，新时达CEO刘长文表示，新时达将聚焦高价值工业场景，构建硬件、产品、平台、服务四位一体的生态，推动具身智能机器人从“演示走向规模化应用”，真正为客户创造可感知的生产力价值。 新时达CEO 刘长文致辞 一、硬核实力出圈：SYNDA R1的工规级“专属基因” 当前，人形机器人行业面临一个关键悖论：实验室的灵巧演示与工业现场的严苛要求之间存在巨大鸿沟。行业普遍面临三大核心痛点：多数产品缺乏针对工业场景的专项设计，环境耐受性、连续作业能力不足；系统响应滞后、精度难以匹配工业生产要求；缺乏统一的 “工业适配”标准，导致规模化落地受阻。 在此背景下，新时达率先提出并定义“工规级”作为具身智能产业化的核心门槛，这不仅是产品标准，更是从“可用”到“可靠耐用”的产业哲学转变。SYNDA R1正是这一标准的具象化落地。 SYNDA R1以“工规级”为核心研发准则，构建全方位工业适配能力： ・ 自研一体化多层异构智控系统：搭载感知-规划-运控一体化多层异构控制器，相较于传统松散耦合方案，响应速度更快、系统稳定性更优，为工业级作业提供核心技术支撑； ・ 工规级操作能力：可选配灵巧手或夹爪，支持装配、抓取、搬运等典型工业任务，可实现毫米级精密操作，精准匹配工业生产的高精度需求； ・ 自主换电，7×24小时连续作业：凭借双电池热插拔自主换电和自动回充技术，打破续航限制，实现全天候不间断作业，完美适配工业生产的连续化节奏； ・ 复杂工业环境自适应，人机协作安全：四舱轮式底盘、3D 激光雷达、全向柔性避障，在复杂工业场景中实现高稳安全移动与全方位防护，确保人机协作安全； ・ 大范围柔性作业覆盖：双臂负载可选3/5/12KG，上肢转身角度可达-180°~180°，腰部升降范围0~61cm，作业高度范围0~210cm，作业直径195cm，灵活适配多维度工业作业需求； ・ 全栈自研高性能、高扭矩、轻量化关节模组：总线纳秒级同步，一键自整定，全频段振动抑制，助力机器人更稳。高集成单板驱动与部分高集成谐波减速器，叠加超薄部件设计，实现整体减重5kg；多极多槽无框电机让扭矩密度提升20%，保障工业场景下长时间连续运行的耐用性。 新时达首款工规级具身智能机器人SYNDA R1亮相 目前，新时达已基于工规级标准，构建起协作机器人、移动复合机器人、轮式人形机器人以及双足人形机器人四大具身产品矩阵。这标志着其产业化路径并非单一产品突破，而是通过平台化、模块化的产品家族，为客户提供覆盖不同场景、不同复杂度需求的梯度化解决方案，为规模化扩展奠定了体系化基础。 二、从实验室到工厂：SYNDA R1的“实战落地”之旅 工业机器人的终极试金石在于真实场景的规模化应用。当前行业普遍面临“数据荒漠”与“场景鸿沟”两大挑战：实验室的洁净环境与工厂的复杂工况天差地别，缺乏大规模、高质量的真实世界交互数据，导致算法模型在实际应用中泛化能力不足。 上海市智能制造协会秘书长 高璇致辞 在活动现场，上海市智能制造协会秘书长高璇表示，从实验室演示到工厂稳定产出的产业化道路依然漫长，而这款兼具创新与务实的人形机器人诞生于上海这片智能制造热土绝非偶然，它既是企业创新的里程碑，也生动展现了上海打造世界级智能制造产业集群的决心与实力。 新时达的独特优势在于，其产业化之路始于真实的工业土壤。依托海尔战略入股后的深度生态协同优势，新时达将海尔旗下163个覆盖全产业链的工厂作为“天然测试场”，SYNDA R1从研发之初便直面噪声、震动、多任务干扰等真实工业挑战。这种“生于工厂，用于工厂”的模式，使其数据积累、算法迭代...

（原标题：更好发挥财政扩内需的主动力和稳定锚作用）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年12月27日，财政部部长蓝佛安在全国财政工作会议上强调，2026年财政工作要坚持内需主导，支持建设强大国内市场。大力提振消费，深入实施提振消费专项行动。积极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入。实践中，内需包括消费和投资两方面，扩内需就是要扩大最终消费和有效投资，财政可以发挥主动力和稳定锚作用。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、2025年的政策成效 在提振消费方面，通过一般公共预算资金用于生育养育保障、教育资助、医疗养老补贴等，直接提高居民可支配收入，增强消费意愿；通过超长期特别国债资金支持汽车、家电、家装厨卫、电动自行车、手机等数码产品类消费品以旧换新，起到稳消费扩消费的成效；通过用足用好稳岗返还、税费减免、担保贷款、就业补贴等政策，支持提升就业服务和职业技能培训水平，促进重点群体就业；通过健全社会保障体系，提升保障水平，减轻老百姓的后顾之忧，增强消费底气；通过服务业发展资金支持河北、山西等27个省份开展县域商业建设行动，启动支持第二批现代商贸流通体系试点城市建设，健全城乡流通网络，改善消费环境，推动释放县域和农村消费潜力。 在扩大有效投资方面，通过超长期特别国债、专项债券、预算内投资支出等支持现代化产业体系、现代化基础设施体系、新型城镇化和乡村全面振兴等领域项目建设，发挥政府投资带动引导作用。通过交通运输领域重点项目资金和交通运输领域专项资金支持国家综合货运枢纽补链强链、公路水路交通基础设施数字化转型升级、民航机场运营建设及普通国省道及农村公路养护，推动构建现代综合交通运输体系。通过开展第二批制造业新型技术改造城市试点，引导地方打造一批“智改数转网联”新技改重大示范性项目，提升制造业高端化、智能化、绿色化发展水平。 二、政策实施中面临的困难 近年来，世界经济增长动能不足，国际上单边主义、保护主义抬头，“逆全球化”“反全球化”“再全球化”多种力量交织，要求我国更多依托国内市场扩大内需拉动经济增长与发展。经过长期持续快速发展，我国主要农产品消费量、主要日用工业品消费量、汽车保有量等均位列全球第一，且已经建成体系较为完备、功能相对齐全、惠及人口最多的交通、能源、水利、通讯、环保、科技等重大工程或基础设施。在这个基础上扩内需，面临着规模难增、质量难升的新挑战。 相对于传统基础设施而言，新型基础设施投资仍有一定的提升空间。依托社会主义制度集中力量办大事的优势，我国在信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施领域取得系列突破性成就，仍面临技术自主性不足、系统协同缺失、能源消耗剧增、制度保障滞后等诸多问题。比如，芯片、工业软件依赖进口，6G关键技术研发仍存“卡脖子”风险；低空领域缺乏统一技术标准，数据安全与隐私保护法规有待完善，极端环境设施运维责任模糊等。 因此，必须顺应经济发展新要求新趋势，着力支持数字经济和人工智能经济等新兴产业及新基础设施建设，培育新的经济增长点。同时，也应切实采取政策优化、决策科学化、监管强化等系统性措施，切实减少低效无效投资。加强对重点地区和领域的提级论证管理，严禁各类规避审批的行为，健全决策问责机制，确保政府投资精准聚焦重大战略、公共设施和补短板、强弱项等领域。对政府投资项目实施绩效评价制度，定期追踪资产效益和运营效果，防止资金闲置或项目长期停滞。 相对于投资于物而言，投资于人亟需重视和稳步扩大。据国家统计局2024年数据测算，2024年我国基础设施投资占GDP比重约18.5%，而财政性教育经费占GDP比重为4%。2023年全国卫生总费用占GDP比重为7.2%，人力资本相关投资占比合计仅11.2%，低于物质资本投资占比7.3个百分点。地方政府与企业投资偏好加剧结构失衡。有的地方政府受“短期政绩导向”影响，更倾向于投资能快速形成“看得见、摸得着”成果的基础设施项目；有的企业过于追求短期产能扩张，忽视人才培养长期价值。因此，必须把“投资于人”置于更加重要位置，财政在育儿、生育、健康等领域进行数量型与素质型的综合投入，推动教育、科技、人才一体化协同发展，构建长周期的内需增长动力链条。 相对于传统消费而言，场景消费潜力有待挖掘和有序释放。场景消费是产品、服务和环境等立体化的集成，基于特定场景如文旅、银发经济、智能产品应用等的新消费形态在快速发展中面临多重挑战，消费品供给存在“低端过剩、高端短缺”的矛盾，消费环境破除“隐形门槛”和制度障碍不足，消费基础设施如停车场、充电桩等建设滞后、承载能力偏低。因此，必须从人的有效需求出发，建设完备的消费设施，打造多样化消费场景，促进消费提质升级。 相对于商品消费而言，服务消费水平需要大幅提升。近些年来，我国居民消费结构正加速由“以商品为...

（原标题：新能源REITs底层资产为何扩容？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 新能源REITs底层资产正从单一的“风光场站”走向多元化。12月26日，全国首单光伏发电类REITs（不动产投资信托基金）――中航京能光伏封闭式基础设施证券投资基金（下称“中航京能光伏REITs”）完成首次扩募。 本次扩募募集资金29.2215亿元，募集单价9.712元，扩募资产为苏家河口、松山河口两座水电站。扩容前，中航京能光伏REITs的底层资产为300MW（兆瓦）榆林光伏项目和100MW晶泰光伏项目。 根据中航基金对上交所反馈意见的回复，扩募前基金内部收益率（IRR）为1.29%，扩募后IRR预计提升至3.94%，增加2.65个百分点，主要因水电资产带来稳定收益。 中航基金不动产投资部总经理助理朱小东向经济观察报表示，扩募完成后，中航京能光伏REITs底层资产为“光伏+水电”，可以有效分散单一能源带来的气候风险。 为何要扩容？ 新能源REITs通常以底层资产的电量收益作为未来现金流。在新能源发电全额保障时代，只需要计算发电量即可算出收益，但在新能源全面入市后，上网电价、上网电量均有不确定性。 朱小东称，新能源电站政策敏感性高，受补贴、用地、电价政策影响显著，其中电价政策的调整，会直接影响资产收益率与估值。 今年初，国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源电站发电量全面进入市场交易，不再执行保障电价制度。 文件发布后，部分电站收益下滑，一些已经资产证券化的新能源电站收益也出现下滑。 中航京能光伏REITs的两处电站分别在2017年和2015年实现并网，尚能享受补贴政策。但其招募说明书显示，项目2034年及以后年份面临国补退坡的风险，项目公司从2034年起每年营业收入将预计下降60%。 新能源电站越建越多，电网消纳能力也会影响收益。中航京能光伏REITs在2024年年报中表示，由于2024年12月末湖北能源旗下公司建设的400MW光伏发电项目已并网投产且接入江山永宸（榆林光伏项目）上游乌素330kV（千伏）汇集站，对江山永宸项目电力外送产生一定影响。乌素330kV汇集站的改扩建主体工程已进入实施阶段，基金管理人将协同运营管理机构积极沟通电网公司。 运营光伏电站，还要考虑自然条件。今年江山永宸项目所在地的光辐照资源较去年同期存在一定程度的下降，运营管理机构已经开始了技术升级改造项目。 水电站的纳入，被认为能够有效平抑新能源电站的收益波动。 苏家河口水电站和松山河口水电站均位于云南省保山市腾冲市猴桥镇槟榔江干流，装机容量分别为315MW、168MW，设计年发电量13.03亿kWh（千瓦时）、6.89亿kWh，资产设计使用寿命40年，剩余年限26年。 为减少后续电价波动风险，扩募资产未来发电量评估取值时加上了3%的弃水电量（实际2021年之后已无弃水电量），预测2027年及以后上网电价为2024年电价时，未假设电价增长。 水电站的风险，在于枯水期来水量较少，发电量降低。为此，扩募项目还特地入池了具备季节调节能力的配套水库，通过调蓄实现蓄丰补枯。 朱小东说，为应对资产证券化的新能源电站的收益波动，基金管理人与原始权益人应通过扩募的方式吸纳优质电站，以此平滑现金流，降低投资人的投资风险。此外，还应选择有实力的运管团队，对运管协议进行合理约定，保持电站高效率运营；基金管理人与运营管理机构还应做好项目资本性支出的储备，对电站进行必要的技术升级，以应对电网的调度需求。 谁在投资？ 本次中航京能光伏REITs的扩募，共引入8位战略投资者，其中3家为信托基金、2家保险公司、1家券商、1家资产管理公司和1家产业基金。 朱小东说，目前投资新能源资产证券化产品的，主要是机构投资者。 机构投资者通常管理大量现金，更喜欢风险较低、有一定收益的产品，新能源REITs恰好符合要求。 在收益上，新能源REITs发行时点内部收益率普遍在5%―10%左右，高于五年期LPR（全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场报价利率）3.50%的利率水平。 在新能源REITs产品出现之前，新能源电站的主要买家是央国企。 2021年12月30日，国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，明确规定中央企业要加快推动非化石能源发展，全面推进风电、太阳能发电大规模、高质量发展。 此后央国企纷纷出手收购民营新能源电站，尤其是光伏电站。比如华能集团、大唐集团等发电集团明确“十四五”时期要有70吉瓦到80吉瓦的新能源装机规模。彼时国内每年新能源新增装机才约100吉瓦，这意味着企业需要大量新建或收购电站来完成目标。 很多民营光伏电站开发商纷纷选择了“建电站―持有电站―...