财经

（原标题：科德教育控股权拟变更，吴贤良协议转让23.57%股份作价13.35亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 科德教育（300192.SZ）迎来控制权更迭的关键时刻。1月8日晚间科德教育发布公告，宣布控股股东、实际控制人吴贤良与深圳华芯未来投资合伙企业（有限合伙）及中国东方国际资产管理有限公司签署股份转让协议。吴贤良拟转让其持有的23.5716%股份，交易总价约13.35亿元。若交易完成，华芯未来将成为公司控股股东，实际控制人变更为周启超。 受控股权转让消息提振，科德教育1月9日股价上涨2.78%，收报22.58元，市场资金已对此次交易给予初步积极反应。 根据公告披露的交易细节，吴贤良此次转让的股份总数为77,584,267股。其中，华芯未来将受让61,127,100股，占公司总股本的18.5716%，交易对价为1,051,997,391元；东方国际资管将受让16,457,167股，占总股本的5%，对价为283,227,844.07元。股份转让单价确定为17.21元/股。为确保控制权平稳过渡，华芯未来与东方国际资管已签署《一致行动协议书》，东方国际资管承诺在上市公司决策中与华芯未来保持一致行动。 此次控制权转让伴随着严格的锁定期安排。华芯未来及其一致行动人东方国际资管承诺，通过本次协议受让的股份，自过户登记完成之日起18个月内不进行转让。同时，周启超个人承诺，在本次权益变动完成后36个月内，不改变对华芯未来的实际控制，也不改变对上市公司的实际控制。 公告强调，本次交易所需资金全部来源于股份受让方的自有资金，不存在直接或间接来源于上市公司及其关联方的情形，也不存在利用本次收购的股份进行质押融资的情形。截至公告日，股份受让方的自有资金已覆盖本次股份转让总价款的90%以上。 从经营层面看，科德教育近年来面临一定压力。根据公司2025年第三季度报告，2025年7―9月实现营业收入1.91亿元，同比下降8.08%；扣非净利润3890.67万元，同比下降9.79%。尽管归属于上市公司股东的净资产仍保持增长（截至三季度末为9.81亿元，同比增长4.78%），但营收与利润双降反映出主业增长乏力。同期，公司大幅增加银行理财投资（交易性金融资产同比增600%）、预收学费（合同负债增57.88%）及租赁资产（使用权资产增63.31%），显示其在传统业务之外尝试多元化资金配置。 在此之前，科德教育多位股东已陆续实施减持。公司控股股东、实际控制人吴贤良的减持行动分阶段展开：2025年10月16日至11月5日期间，其通过集中竞价方式合计减持3,291,433股，占公司总股本的1%，减持均价为18.16元/股，套现约5976万元，持股比例由27.57%降至26.57%。 2025年6月至9月，董事董兵通过集中竞价减持100万股（占总股本0.3038%）；持股5%以上股东马良铭则在2024年9月至2025年6月期间累计减持358万股（1.0877%），持股比例由8.9991%降至7.9114%。上述减持虽未在当时改变公司控制结构，但结合吴贤良近期持续减持并拟出让控股权的系列动作，反映出原核心股东层正有计划、分步骤地降低持股比例，逐步淡出。 对于未来规划，公告明确表示，除维持现有业务及相关承诺外，华芯未来及其一致行动人在未来12个月内无资产出售、合并、合资或重大资产重组计划。这一表态意在稳定市场预期，避免因控制权变更引发业务动荡。公司亦强调，本次交易不构成关联交易，不触及要约收购，且不会对公司持续经营产生不利影响。 然而，交易能否最终落地仍存不确定性。公告指出，本次股份转让尚需取得深交所合规性确认，并完成中登公司深圳分公司的过户登记。若任一环节受阻，控制权变更可能搁浅。历史上，A股教育类公司因政策敏感性，其控制权转移常面临更严格审查。 对于资本市场而言，科德教育的案例提供了一个观察“控制权溢价”与“接盘风险”的鲜活样本。13.35亿元的定价，不仅衡量了公司的账面资产，更隐含了新股东对潜在协同效应的估值。然而，交易中严密的业绩承诺、过渡期安排与违约责任条款，无一不在揭示着买卖双方对潜在风险的共识与防范。投资者需要关注的是，在新旧交替的治理空窗期，公司运营能否保持稳定；更长远看，新实控人带来的，究竟是扎实的产业赋能，还是短暂的资本叙事。这笔交易最终的价值，不会体现在一次性支付的价款上，而将在公司未来的股价与基本面中，得到真正的检验。 ...

（原标题：国产算力产业走向“闭环”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨 岁末年初，中国算力产业在资本领域的运作骤然提速。 1月8日，上海天数智芯半导体股份有限公司（下称“天数智芯”，09903.HK）在港股挂牌上市，其此次公开发售获超400倍认购，充分显示了资本市场的热情。 此前不久，另外两家国产GPU头部企业也已接连登陆科创板：2025年12月5日，摩尔线程（688795.SH）上市首日股价一度上涨468.78%，总市值突破3055亿元；2025年12月17日，沐曦股份（688802.SH）上市首日涨幅达到692.95%，市值站上3300亿元关口。 与GPU厂商的二级市场热潮相呼应，国产存储芯片厂商也在2025年末完成了关键一跃。2025年12月30日，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）正式向上交所递交科创板招股书，并披露了其2025年前三季度320.84亿元的营收数据，这一数字直观展示了国产DRAM（动态随机存取存储器）产能释放的规模。 更早之前的2025年9月25日，长江存储科技控股有限责任公司（以下简称“长存集团”）完成了股份制改革，其1600亿元的估值一度刷新了半导体独角兽的纪录，也标志着这家NAND Flash（闪存）龙头进入了发展新阶段。 从芯片设计到存储颗粒，从科创板到港交所，一浪接一浪的资本热潮间接宣告了国产算力产业的快速进步。当然，在资本市场的热度之外，国产芯片在实际的智算中心建设与应用适配中，仍面临着复杂考验。 各司其职 进入2026年，在告别了单纯比拼硬件参数的阶段之后，国产算力的竞争焦点正在发生转移，“万卡集群”的稳定性、软件生态的易用性以及商业落地的性价比，正在成为衡量价值的新标尺。 在中国算力产业的叙事中，“万卡集群”是一个被反复提及的里程碑，但当系统规模真正迈向这一量级时，“万卡集群”也往往意味着指数级增长的故障概率。 近期，中科曙光（603019.SH）发布了scaleX万卡超集群，该集群由16个scaleX640超节点通过高速网络互连而成，实际部署了10240块AI加速卡。中科曙光高级副总裁李斌告诉经济观察报记者，当算力系统的规模比较小时，一个单点的困难或许不是大问题，但当需要把几万个甚至十万个芯片组成一个紧耦合系统时，任何微小的瑕疵都会被放大。 “假设一个点的可靠性是四个9（即99.99%），放大一百倍、一千倍之后，系统的可靠性就会呈现数量级的下降。”李斌说。 对此，中国工程院院士、清华大学计算机系教授郑纬民在近期举办的摩尔线程MUSA开发者大会上亦直言，国产万卡乃至十万卡系统要做到可用、好用非常难，因为十万张卡连在一起，平均一个小时要出一次错，而只要有一个卡出错，整个系统就得停下来。 为了解决这个问题，硬件厂商开始在“连接”上下苦功夫。 李斌介绍，中科曙光发布的这套集群，核心突破在于采用了国产首款400G原生RDMA（远程直接内存访问，一种允许服务器间直接交换内存数据、无需CPU干预的高速网络技术）网络。而在传统的超级计算机领域，以色列的迈络思（Mellanox）公司几乎垄断了互连网络标准，这也是英伟达收购迈络思的原因，英伟达不仅卖GPU，更卖NVLink和InfiniBand网络，这构成了它的“三驾马车”。 为什么网络如此重要？李斌解释称，超级计算机进行“变形计算”（即模拟物理结构变化等大规模科学仿真计算）时，需要海量计算单元协同，这就要求数据传输网络必须具备极高的信号质量、极低的延迟和极大的带宽。 这也是英伟达构建“三驾马车”产品体系的底层逻辑。除了提供核心算力的GPU，英伟达通过NVLink技术解决单个服务器内芯片间的超高速互连，通过收购迈络思掌握的InfiniBand（无限带宽）网络技术解决服务器节点间的高速数据传输。 现在的AI集群本质上是超级计算机集群的延展，大模型的分布式训练对网络的要求与超算一致，因此，节点间的高速互连网络成为决定集群效率的关键瓶颈。 “过去，国内存在很大的代差，这个技术落后比较多。”李斌表示，但新一代国产网络产品在规格指标和实测稳定性上，已经可以对标英伟达当前量产的产品。 更长远的挑战在于物理极限。李斌向记者分析，目前业界普遍使用铜缆连接，因为铜可靠性高、成本低、功耗低，但随着数据中心内部的单链路速率提升，铜缆的有效传输距离正在急剧缩短。 “当速率达到448G的时候，铜线能驱动的距离可能只有几厘米了。”李斌判断，未来的系统一定需要芯片直接出光，也就是硅光技术。 在数据传输中，铜缆承载的是电信号，随着传输速率越来越高，电信号在铜线里的损耗会急剧增加，导致传输距离变短。为了解决这个问题，行业需要用光信号替代电信号进行传输，即“光进铜退”，而硅光技术，就是将电信号转换为光信号的...

（原标题：羯鼓催花：唐玄宗为何爱羯鼓？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文博时空 作者 李彬 某年二月初，一天早晨，唐玄宗梳洗完毕，下了一宿的雨刚刚放晴，宫苑中景色明丽，小殿的内亭，柳枝返青刚吐嫩芽，杏花含苞欲将开放。玄宗触景生情，赞赏地说：“面对这样的良辰美景，怎么可以不欣赏呢？” 跟随在唐玄宗左右的太监、宫娥，听了后互相观望，正要去备酒，只有高力士让人去为皇帝取来羯（jié）鼓。玄宗临轩敲击一曲，名为《春光好》，是玄宗自创曲目。再看看柳芽与杏蕾，都被玄宗刚才击出的鼓声震开了。玄宗指着震开的柳芽、杏花，对宫娥、太监们说：“就凭这件事情，不称呼我为天人行吗？”众人皆呼万岁。此事记载于唐代南卓所著《羯鼓录》，成语“羯鼓催花”就是源于这个故事。 唐玄宗还曾谱《秋风高》鼓曲。每到清秋，天高地远，纤云皆无，即奏这支曲子。这时，就有风徐徐从远处吹来，庭院中的树叶纷纷飘落。 八音之领袖 唐玄宗精通乐律，不论是管乐，还是弦乐，他都造诣很精，深得其中的奥妙。如果要写支曲子，信手拈来，立等可取。不立什么章法，却长短正合适；随手弹拨，都符合节拍。至于清浊音的变化，乐律的呼应，主、副旋律分明而又互相制约。唐玄宗尤其喜爱羯鼓，他曾说：“羯鼓是八音的领袖，其他乐器不可与之相比。” 彩绘釉陶女坐俑，昭陵博物馆藏。头梳双螺髻，双手抱一细腰鼓，跪坐，做击鼓状。 羯鼓源自西域羯族，因以公羊皮蒙面得名。南北朝时期，羯鼓经龟兹、高昌等地传入中原，至唐开元年间盛行，成为宫廷燕乐核心乐器。其形如漆桶，山桑木制腔体，下承小牙床，双面蒙皮，以黄檀木等硬质木槌击打，音色急促响亮，穿透力强，适于演奏快节奏曲目。羯鼓演奏技法需双杖快速敲击，可模拟战马奔腾之声，多用于战场助威或高台演奏。所以唐代宫廷乐中，羯鼓常作为领奏乐器，位列其他宫廷鼓类乐器都昙鼓、答腊鼓之上，所以玄宗称其为“八音的领袖”。 苏轼曾写过一首题画诗以《虢国夫人夜游图》，根据画意，再现了唐朝天宝十一年（752年）唐玄宗的宠妃杨玉环的三姊虢国夫人及其眷从盛装出游。诗中写道：“宫中羯鼓催花柳”，印证了羯鼓在士大夫阶层的传播。 唐 彩绘陶羯鼓 陕西考古博物馆藏 出土于唐惠陵，即唐玄宗长兄唐朝让皇帝李宪和恭皇后元氏的合葬陵，惠陵是已发掘的盛唐时期规格最高的“帝”后合葬墓。 唐人南卓任洛阳令时，受刘禹锡、白居易建议整理羯鼓相关史料，写成《羯鼓录》，成书于大中二年（848）至四年（850）。全书分前、后两录，前录考述羯鼓西域源流、形制（如漆桶状鼓身、双杖击奏）及唐玄宗时期宫廷乐事；后录记载宋�Z论鼓等典故，并附录太簇宫、商、角诸调及佛曲、食曲等曲目一百三十余首，部分译自天竺语。 书中保存了羯鼓演奏技法、曲目清单及唐代宫廷音乐活动细节，如玄宗击鼓催花、汝南王李琬戴砑绢帽奏乐等轶事。其记载的鲁山花瓷羯鼓材质与段店窑出土文物相印证，揭示了唐代陶瓷工艺与音乐器具的关联。 北宋时�州艺人曾保留部分曲目，后因传承中断逐渐失传。现存日本雅乐中仍保留羯鼓实物与演奏形式。 黄幡绰从玄宗的鼓声中听出了什么 黄幡绰是唐代著名的宫廷乐师，入宫30多年，侍奉唐玄宗。他性格幽默，善于口才，曾经用滑稽风趣的语言，谏劝玄宗不要轻信安禄山，应该疼爱自己的儿子（唐肃宗）；提醒他注意安全，不要在马上打球摔坏了身子，得到了玄宗的赏识和信任。当时人说，唐玄宗一日不见黄幡绰，龙颜为之不悦。 作为宫廷乐师，黄幡绰通晓音律。一次，唐玄宗让人召黄幡绰，他没有按时到。玄宗大怒，不断地派人去各处寻找，让将他抓回来。黄幡绰回来后，来到殿侧，听到玄宗正在击鼓。他制止传报的人不让报告皇帝。过了一会儿，玄宗又问侍从：“绰奴才回来没有？”黄幡绰又不让报。玄宗制作完这支鼓曲，又进行了改动，才敲了三数十声，黄幡绰才走入殿内报到。玄宗皇帝问他从何处回来，他回答说：“有个亲友出远门，我送到了城外。”玄宗皇帝颔首不语。 击完一首曲子，玄宗说：“幸亏你回来晚了些，我刚才很生气，你来了一定会受到处罚。我刚刚想，你这次供奉的时间较长，已经有五十多天了吧。只有一天到宫外去，不应该不让他东走走，西看看啊。”黄幡绰拜谢完，随侍的太监中有人相对偷偷说笑。玄宗皇帝责问，太监如实地将黄幡绰已经回来好一会儿了，直至听了一会儿皇上击鼓才进来的事情说了。 玄宗问黄幡绰，黄幡绰回答说玄宗正发怒，等怒气消掉的时候，鼓声就没什么差错了。玄宗皇帝感到非常奇怪，又厉声问道：“我心里的想法，你一个侍奉我的奴才怎能从我击鼓的声音中听出来呢？你现在再说说我在想什么呢？”黄幡绰走下台阶，面向北鞠躬，大声说道：“奉皇上命令，竖起金鸡，颁布赦免令。”玄宗皇帝大笑作罢。 宰相宋�Z谈击鼓 唐代贤相宋�Z（663年～737年）历...

（原标题：芯天下递表港交所 营收连降后2025年扭亏 研发开支大幅削减引关注）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月9日，港交所披露，芯天下技术股份有限公司(简称：芯天下)递交上市申请，拟于港股上市，广发证券和中信证券为其联席保荐人。 招股书显示，芯天下2014年成立，专注代码型闪存芯片的研究与开发、设计和销售。代码型闪存芯片主要为存储系统启动及运行过程中的代码而设，该等场景需要高稳定度与可靠度。该公司以Fabless模式为客户提供从1Mbit至8Gbit宽容量范围的代码型闪存芯片。 顺应市场趋势及客户需求变化，芯天下逐步拓展产品矩阵，扩展至模拟芯片和MCU。多年来，芯天下产品已成功融入国内外众多知名品牌的供应链，广泛应用于各个领域，例如网络通讯、AI 通讯、消费电子产品、智能家居、物联网、工业医疗应用、汽车电子产品，以及计算机与周边设备。 财务数据方面，往绩记录期内芯天下业绩呈现阶段性波动，2023年、2024年及2025年前九个月，公司分别实现收入6.63亿元、4.42亿元及3.79亿元。同期，毛利分别为1.03亿元、0.62亿元及0.71亿元，相应毛利率分别为15.5%、14.0%及18.8%。 净利润表现上，芯天下于2023年、2024年分别录得净亏损0.14亿元及0.37亿元。其中，2024年营业收入较2023年大幅下滑33.3%，净亏损较上年同期扩大164.8%，对此，公司解释称，2024年的收入及毛利减少主要是由于暂时性营运滞后及战略性定价调整所致。进入2025年，公司业绩迎来恢复性增长，前九个月实现净利润0.08亿元。 值得注意的是，芯天下2025年前九个月研发开支同比大幅缩减，从2024年同期的5014.0万元降至3331.7万元，降幅达33.6%；研发团队由74名成员组成，占员工总数的48.1%。在技术迭代速度快、研发投入强度高的半导体行业，研发支出的大幅收缩，或对芯天下的长期技术竞争力与市场拓展能力构成潜在挑战。...

（原标题：政策利好接力，楼市能否迎来“小阳春”行情？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 邹永勤图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 虽然离立春尚有些日子，但积弱已久的房地产市场，在一线城市已有“春意”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月1日至1月2日，2026年深圳市首个好房节在宝安区海滨广场举行，现场人山人海。深圳市宝安区人民政府官网显示，该次活动集结了深圳市16个优质在售楼盘，两天时间累计吸引超5000人次到场，接待咨询超500组，约60批客户预约后续专车带看。 根据天风证券分析师谭逸鸣的统计，截至1月2日当周，我国一线城市新房（指商品房）成交面积环比上升 74%、同比上升 5%，结束了此前连续12周的同比下降趋势。 “分城市看，北京、上海、广州、深圳分别环周上升13%、82%、64%、263%。”谭逸鸣在其研究报告中指出，近期政策利好接连释放，叠加季节性效应，推动楼市成交活跃度和市场情绪改善。 一线城市楼市有“春意” 根据中指百城价格指数，2025年百城新建住宅价格累计上涨2.58%。分季度来看，四个季度累计分别上涨0.52%、0.64%、0.47%、0.93%，第四季度出现了一定的“翘尾”现象。 “2025年四季度以来，部分核心城市高端楼盘入市节奏加快，带动百城新建住宅均价在12月涨至17084元/平方米。”中指研究院指数研究部总经理曹晶晶 在接受记者采访时表示，深圳、北京、上海、南京等城市均有优质项目入市，从而推动百城新房价格结构性环比上涨0.28%。 其中，深圳的表现尤为抢眼。由于12月下旬房企冲刺业绩、豪宅集中入市，从而形成了一个短期的销售小高潮，位于深圳湾等核心区位的豪宅纷纷热销，典型的项目如中信城开信悦湾、后海招商玺，前者两小时售罄、成交额超百亿，后者更是开盘即售罄。 “后海招商玺确实是公司旗下的项目，不过现在仅是预售阶段，要等到交楼时才能体现到公司的业绩报表上。”1月5日，招商蛇口（001979.SZ）的相关工作人员在接受记者咨询时表示，近期深圳湾附近的楼盘卖得都比较火爆，核心资产的价值正逐步体现。 进入2026年，深圳市核心区优质项目的热度依然不减。“2026年元旦假期期间，深圳共成交新房64套/0.69万平方米，二手商品住宅成交76套。”曹晶晶表示，从市场成交来看，近期深圳部分豪宅项目表现抢眼。此外，北京“楼市新政”后部分楼盘到访量、二手房带看量较新政前也有所增加，但市场分化现象仍在，非核心区优质项目表现尚不明显。 曹晶晶口中的“楼市新政”指的是北京市于2025年12月24日出台的《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，其核心内容包括放宽非京籍家庭购房限制，以及对多子女家庭提供住房支持等。 事实上，近期和楼市相关的新的政策信息相当密集。比如，2025年12月10日至11日，中央经济工作会议召开，部署2026年经济工作，定调“着力稳定房地产市场”，指出“因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动‘好房子’建设。加快构建房地产发展新模式”；2025年12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议召开，部署4个方面重点任务：推进现代化人民城市建设、着力稳定房地产市场、加快建筑业提质升级、夯实高质量发展基础支撑；2025年12月30日，财政部、税务总局发布《关于个人销售住房增值税政策的公告》，提出自2026年1月1日起，对个人销售购买满两年及以上的住房免征增值税。 对此，谭逸鸣认为，近期政策利好接连释放，叠加季节性效应，推动成交活跃度和市场情绪改善，从而使得一线城市楼市在岁末年初之际出现回暖态势。 曹晶晶则认为，短期来看，市场信心的修复并非一蹴而就，政策效应的传导仍需过程。“但是，由于2026年春节假期相对靠后，传统销售淡季窗口相应后移，预计1月房企推盘与营销动作将提前启动，重点城市新房市场有望得到一定支撑。” 政策“一次性给足” 就在楼市“翘尾”之际，2026年1月1日，《求是》杂志发表了特约评论员文章《改善和稳定房地产市场预期》。该文不但明确“房地产带有显著的金融资产属性”，并提出了“政策预期上，政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态”。 对此，上海易居房地产研究院副院长严跃进对经济观察报记者表示，《求是》这篇文章的重点是要求各地重视房地产工作，虽然现在政策较多，但改善和稳定市场预期很重要。从金融资产角度讲，房地产具有金融资产属性，就会产生一些金融风险和资产风险等问题，所以防风险主要应从房地产金融属性角度进行。另外，房价下跌对老百姓资产影响较大，所以稳定房价和预期也非常迫切。 “一次性给足政策，实际上是...

（原标题：陕国投拟8亿“入局”长安银行增资 区域银行资本补充潮起）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陕西省国际信托股份有限公司（陕国投；000563.SZ）于1月5日宣布，拟以不超过8亿元参与长安银行增资扩股，认购不超过2.09亿股。该交易构成关联交易，因赵忠琦同时在两家机构担任董事。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 长安银行本次向特定对象发行股票已获证监会批准，计划发行不超过26.11亿股，增资后总股本不超过101.88亿股。除陕国投外，陕西延长石油、陕西煤业化工集团等七家本地国资背景企业也将参与认购。增资价格为每股3.83元，资金将用于补充核心一级资本。 自2025年以来，已有多家区域银行密集获得股东增资或增持。苏州银行（002966.SZ）、南京银行（601009.SH）、青岛银行（002948.SZ）、常熟银行（601128.SH）、成都银行（601838.SH）等先后发布相关公告，显示在监管强化资本约束、银行业竞争分化的背景下，区域银行正通过国资增持、外资加仓、股东计划执行等多种方式夯实资本基础，形成一股显著的资本补充浪潮。 陕国投的资本棋局 作为A股首家上市的信托公司，陕国投对长安银行的8亿元增资，是其应对行业变局的关键一步。信托业正经历从“融资通道”向“受托服务”的艰难转型，传统非标业务萎缩、资产管理规模增长乏力成为行业普遍困境。 陕国投此次增资公告中“做强做大金融股权投资”的表述，揭示了其转型的核心路径从“金融产品提供方”转向“核心金融机构的长期股东”。以自有资金持有长安银行股权，能够提供稳定的股息收入，对冲信托业务收益波动。更重要的是，这笔投资形成了战略性的“金融股权压舱石”，有助于提升其在区域金融体系中的话语权和资源整合能力。 值得注意的是，增资后陕国投持有的6.35亿股长安银行股份中，约3.54亿股将通过“以物抵债”方式取得。这种非现金交易模式在当前金融资产重组中颇具代表性，既解决了债务问题，又优化了资产结构，反映陕国投灵活运用多种工具推进战略布局的能力。从公司治理角度看，这笔关联交易虽因董事交叉任职而构成，但完整履行了董事会审议、关联董事回避、独立董事发表意见等程序，且因等待监管批复合规办理了暂缓披露，体现了金融上市公司的规范运作水平。 更具深意的是，陕国投此举与陕西国资体系的协同战略密切相关。通过持有区域内核心银行机构的重要股权，陕国投不仅能分享长安银行的发展红利，更能在信托业务与银行业务之间寻求协同效应。特别是在服务地方重大项目、管理地方国企资产、开展投贷联动等方面，这种股权联系为深度合作提供了制度基础。对于正经历深刻转型的信托行业而言，陕国投的模式可能为行业提供借鉴，通过战略投资区域性银行，构建更具韧性的盈利结构和更稳定的发展基础。 长安银行资本缺口凸显，国资体系集结“补血” 长安银行面临的资本压力，是中国区域性银行面临的普遍挑战。截至2025年9月末，其总资产规模已突破5.78万亿元，但这种规模扩张的背后是资本消耗的加速。核心一级资本充足率从2024年末的9.15%降至2025年9月末的8.23%，一级资本充足率从10.73%降至9.62%，资本充足率从12.86%降至11.66%，三项指标均呈下降趋势，凸显了资产增长与资本补充之间的紧张关系。 更为关键的是盈利能力的结构性挑战。长安银行的营收和净利润数据揭示了一个区域性银行的典型困境：2023年营收97.79亿元，2024年微降至94.61亿元，2025年前三季度为76.43亿元；净利润从2023年的24.45亿元下滑至2024年的23.15亿元，2025年前三季度为18.82亿元。这一趋势与银行业整体面临的净息差收窄密切相关，也反映了经济转型期区域银行业务增长面临的压力。 在资产质量方面，拨备覆盖率从2023年末的191.15%下降至2025年9月末的151.77%。这种下降可能是多重因素的结果：一是主动加大不良贷款处置力度；二是为应对经济周期压力而调整拨备策略；三是在利润压力下适度释放拨备以平滑业绩。值得注意的是，尽管有所下降，151.77%的拨备覆盖率仍高于监管要求，为应对可能的资产质量波动保留了缓冲空间。 此次增资中每股3.83元的定价策略颇具深意。该价格基于2024年末评估值确定，相较2024年末每股净资产4.49元和2025年9月末4.58元的账面值存在一定折让。这种定价既反映了对战略投资者的合理让利，以激励其参与增资；也体现了监管对银行补充核心资本的支持态度；更重要的是，它揭示了市场对区域性银行股权在当前经济环境下的谨慎估值。 本次增资尤为显著的特点是陕西国资体系的集体行动。参与增资的八家机构中，除陕国投外均为省属重要国企，涵盖能源、制造、金融等多个领域。这种国资体系的集体支持并非简单的财务投资...

（原标题：沪上看展|非常毕加索：保罗・史密斯的新视角）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上海浦东美术馆一层内景 摄影：冯娟 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 国际大展“非常毕加索：保罗・史密斯的新视角”正在上海浦东美术馆展出。作为国际巡展的首站、同时也是中国唯一站，展览由浦东美术馆与巴黎毕加索博物馆联合主办，展出80件毕加索真迹，构成国内迄今为止最完整、创作类型覆盖最全面的毕加索艺术巡礼，并以当代视角赋予毕加索全新的“观看方式”。 展名：非常毕加索：保罗・史密斯的新视角 摄影：冯娟 展名：非常毕加索：保罗・史密斯的新视角 摄影：冯娟 本次展览的80件展品，涵盖油画、炭笔画、铅笔画、雕塑、水彩、浮雕画、版画、陶瓷等几十种创作材料，带领观众与毕加索展开一场深度对话。展览囊括艺术家一生中所有标志性创作阶段：从蓝色时期的忧郁凝视、粉色时期的温柔叙事，到立体主义的革命性重构；从新古典主义的形体回归、超现实主义时期的心理张力，到反战创作的情绪表达、对西方艺术大师的重新对话，再至综合媒介实验与晚年奔放自由的艺术语言等，全面再现了这位天才巨匠一生的风格变奏。 毕加索展12月22日面向公众开放，与卢浮宫展《图案的奇迹》并行呈现，两大国际重磅展览将共同勾勒出跨越文化体系与历史的城市艺术场景。 展名： 非常毕加索：保罗・史密斯的新视角 展览时间： 即日起――2026年5月3日 展览地点： 上海浦东美术馆 ...

（原标题：风起泉州：宋元东方第一大港）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文博时空 作者 王娟 泉州，这座古老的城市，承载着千年的历史与文化。作为一名旅行者，我踏上了穿越泉州古城的旅程，探寻那些被岁月雕琢的痕迹。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 晋江岸畔刺桐花图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 晋江，是泉州人的母亲河，这个名字，承载着西晋“永嘉之乱”后，衣冠南渡的士族们对故土深深的眷恋。而泉州，就坐落在这条河流的入海口。 行走在泉州古城，不时能看见红砖大厝、出砖入石的建筑，每一块青石板、每一个石敢当、每一座惜字亭，仿佛都在诉说着古老的故事。 殷红如火的刺桐花不仅美丽，更是泉州“刺桐城”的荣誉象征，这个名字随着海上丝绸之路的繁盛而举世瞩目至今。 刺桐梦华录 五代闽国时的泉州，农桑振兴，“千家罗绮管弦鸣”，充满着锦缎生辉、管弦飞声的升平气象。北宋后，晋江平原更是“绮罗不减蜀吴春”，丝绸生产不亚于丝纺织业发达的蜀中与长江下游三角洲地区。 褐色罗镶彩绘花边广袖袍（局部） 褐色罗印花褶裥裙 刺桐城的锦缎，仿佛一场绚烂华丽的梦，轻薄如烟，精美绝伦，华贵非常，只有身份尊贵的人才能穿着。中世纪著名穆斯林旅行家伊本・白图泰在泉州时，看到驰名中外的刺桐缎，称“中国国王送给素丹花锻五百匹，其中百匹系在刺桐织造”。那时的刺桐缎是馈赠外国元首的高级礼品。 “此地古称佛国” 早在唐垂拱年间，就有乡绅黄守恭（629～712年）初事货殖，后务农桑，广辟桑园七里，种桑养蚕，纺丝织绸，行销海外。据《泉州府志》记载，泉州开元寺所在的地方，原来即是黄守恭的一片大桑园。这座宋元时期规模最大的佛教寺院，有着1300余年的历史，至今仍是福建地区现存规模最大的佛教寺院建筑组群。 开元寺东西双塔均为五层八角石构楼阁式塔 传说，黄守恭一日白天梦见有一和尚向他乞地建置道场。黄守恭虽乐善好施，但捐出一个桑园他心里也嘀咕。于是就有点故意为难地说：“须园中桑树三天内开出白莲花方可。”谁知第三天，满园苍绿的桑树枝头竟真的盛开了一朵朵白莲，他被这神奇现象所感化，决定捐建。有了桑树开莲花的神话传说，这座大雄宝殿也就被赋予了“桑莲法界”的雅称。 开元寺石柱 开元寺石柱 开元寺石柱 大殿为殿堂构造，九进九开间，供奉五方佛。殿内斗拱饰二十四尊妙音鸟式飞天乐伎。殿前月台的须弥座上饰有印度教狮身人面像石雕，殿后檐明间两柱亦有印度教石柱。据记载，这是明代重修开元寺时，从一座已坍塌的印度教寺庙移用至此的。 五代闽国王审知（862年～925年）的侄子，当时的泉州刺史王延彬（886年～930年）一生崇信佛教，不但延请好多位高僧来泉州开元寺弘法传经，建造法云寺、福先招庆寺、福清寺等，又舍予膏腴良田，促进了泉州佛教的兴盛发展，这才有了“此地古称佛国”的美誉。据说王延彬还是一位“宠妹狂魔”，他的妹妹选择出家于西禅寺，他便扩展了泉州罗城西北部，将西禅寺纳入城内，以提供良好的修行环境。 涨海声中万国商 然而，让王延彬名留青史的是另一个称号。彼时王审知开放甘棠港，联姻吴越、南越国，十分重视海外贸易。而王延彬在泉州的十六年间，政通人和，五谷丰登，几乎年年给老百姓带来好年景，尤其积极发展海外贸易，多发蕃舶以资公用，每遇惊涛狂飙，无有失坏，被号为“招宝侍郎”。 945年，闽主降南唐。“残唐五代”乱局中，“晋江王”留从效（906年～962年）积极发展生产，重视教育，选拔人才，保境安民，积极发展用于对外贸易的陶瓷、冶炼业和丝织业，深得百姓爱戴。深谙泉州自然禀赋的他，极重视海外交通贸易。也因为他在泉州加筑罗城、遍栽刺桐，泉州得名“刺桐城”。 行至市舶司，这里是中国目前所仅见的古海关遗址。大宋奉行“开洋裕国”的国策，鼓励海外贸易。1087年，北宋在此增置市舶司，标志着泉州正式成为开放的国家对外贸易口岸。市舶司的职责包括专管涉外船舶、贸易、征税及接待使者，其中最主要的业务之一就是招徕外商来华贸易。 李充公凭 站在这个古海关遗址，我仿佛看到宋元时期的海外诸国海舶来刺桐城贸易的场景，江面船舶穿梭，商贾接踵而来。香料等“宝货”，通过浯江用小船经今金山水闸入破腹沟，再经三堡内沟河运至水门巷的舶司库（市舶司仓库）进行抽解（课税），此后这些货物方可运到“车桥市” （交易货物的地方）交易，一派“市井十洲人” 的繁荣景象。 据说建炎二年至绍兴四年（公元1128年至1134年），泉州所交的税金相当于当时全国收入的1/10。在市舶司的推动下，泉州的进出口贸易有序进行，各行各业兴盛发展，泉州港与近百个国家和地区实现贸易往来。 北宋靖康之难后，宋高宗赵构在临安府（今杭州）建...

（原标题：剑指直播电商虚假宣传 两部门发布《直播电商监督管理办法》）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，市场监管总局和国家网信办联合发布《直播电商监督管理办法》(下称《办法》)，加强直播电商监督管理，保护消费者和经营者合法权益，促进直播电商健康发展。《办法》自2月1日起实施。 《办法》聚焦直播电商平台经营者、直播间运营者、直播营销人员、直播营销人员服务机构四类主体，压实责任义务，划定行为红线，完善监管机制。 在压实直播电商平台经营者责任方面，《办法》结合直播电商活动的具体场景，从事前、事中、事后三个维度，系统规定了平台在身份信息核验登记、信息报送、直播营销人员培训、直播间运营者分级分类管理、平台内违法行为处置、风险识别及处置、交易信息保存、消费者权益保护等方面的责任义务。 在压实直播间运营者、直播营销人员责任方面，《办法》明确了直播间运营者在信息公示、核验实际经营者信息和直播营销人员身份信息、实时管理直播间互动内容、事前合规审核、实施明码标价等方面的义务，划定了直播间运营者、直播营销人员不得进行虚假宣传、不得进行商业诋毁、不得销售或者提供违法商品或者服务等行为红线。 在压实直播营销人员服务机构责任方面，《办法》规定直播营销人员服务机构应当建立健全内部管理制度，规范直播营销人员的招募、培训、使用、管理等工作，在与直播间运营者的商业合作以及直播选品中履行必要的核验义务。 在完善监管机制方面，从协同监管的角度出发，《办法》规定市场监管、网信部门应当加强协作，建立健全两部门线索移交、信息共享、会商研判等工作机制。从方便案件查办的角度出发，《办法》明确从事直播电商活动有关主体违法行为的管辖原则。从优化监管方式的角度出发，《办法》明确对有关违法失信主体实施信用惩戒，细化市场监管、网信部门对有关负责人开展行政约谈的具体情形。...

（原标题：2025汽车行业十大年度人事变动 | 精进2025――汽车行业10个十大年度盘点（三））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汽车行业在稳中求进、以进促稳导向中走过了不凡的2025年。一揽子积极政策，有效提振消费、挖掘增量潜能、增强内生增长动力、净化改善竞争环境，让企业拥有获得感；行业上下携手“反内卷”，企业勇于破局，在竞合中有喜有忧。干字当头，生态共建，汽车行业整体在守正创新、立破有序中实现精进式发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 鉴往知今，驭势前行。《汽车纵横》重磅推出“封面故事”《精进2025――汽车行业10个十大年度盘点》大型专题报道。这是《汽车纵横》连续第6年重磅推出汽车行业“10个十大”年度盘点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本专题报道共10篇，分别为“十大年度热点”“十大年度新政”“十大年度人事变动”“十大年度金句”“十大年度品牌热点”“十大年度融资热点”“智能网联新能源汽车十大年度事件”“汽车供应链十大年度热点”“中国汽车出海本地化十大年度事件”“全球汽车行业十大年度事件”。 汽车行业企业进入深度调整期。行业竞争从产品与技术的较量，升级为组织效率与战略耐力的博弈，由此企业关键人事也随之而动。透过人事变动的脉络，解码行业变革的方向与趋势。 文 / 汽车人才研究会 本刊编辑部 2025年，全球汽车行业正处于电动化、智能化转型的深水区，叠加中国汽车产业在价格战常态化、技术路线多元化、市场格局重构化的多重压力，车企进入前所未有的深度调整期。行业竞争从产品与技术的较量，升级为组织效率与战略耐力的博弈。 这一年，人事变动不再是简单的岗位更迭，而是车企应对生存与发展考验、重构核心竞争力的关键落子――从国有车企的战略性重组、民营巨头的体系性整合，到跨国公司的本土化破局，一场围绕“权力、人才、资源”再分配的组织进化席卷全行业。 这些人事变动，既是对短期业绩压力的回应，更是对长期发展路径的重塑。每一次人事调整都映射着产业发展的深层逻辑。我们梳理出2025年汽车行业极具标志性的十大人事变动，透过人才流动的脉络，解码行业变革的方向与趋势。 1 中国长安汽车集团正式挂牌， 核心管理团队落定 2025年7月29日，中国长安汽车集团有限公司挂牌成立。其核心管理团队也陆续落定。朱华荣任中国长安汽车集团有限公司党委书记、董事长，赵非任中国长安汽车集团有限公司总经理、长安汽车股份有限公司总裁。谭本宏任中国长安汽车集团有限公司党委副书记、董事；贾立山、邓威、邓跃明任中国长安汽车集团有限公司党委常委、副总经理；王锟任中国长安汽车集团有限公司党委常委、总会计师；蒲星川任中国长安汽车集团有限公司党委常委、副总经理等。  同时，长安系公司也有重要人事变动。叶沛为重庆长安汽车股份有限公司常务执行副总裁，米梦冬为副总裁。深蓝汽车原首席执行官邓承浩升任深蓝汽车董事长；荣耀原中国区首席市场官姜海荣加入长安汽车，任深蓝汽车首席执行官。王辉接棒朱华荣出任阿维塔科技董事长。董晨睿出任长安凯程总裁等。 纵横快评  2025年长安系列人事变动，是在其母公司升格为国资委直管的一级央企“中国长安汽车集团”这一重大背景下展开的，覆盖从集团到子品牌的全面、快速的人事调整，以打通战略落地的链路。所有调整服务于一个清晰的战略意图：以最高效的人事布局，同时达成年度目标和中长期转型目标。“新长安”以权责更清晰、品牌更独立、人才更多元的全新战斗队形，进入汽车行业下半场淘汰赛。 2 冯兴亚接棒广汽董事长， �x先庆兼任双品牌掌舵人 2025年2月3日，曾庆洪由于到龄退休，辞去了公司第六届董事会董事长、董事及董事会战略委员会主任委员、委员职务，冯兴亚接任广汽集团董事长。11月16日，广汽集团正式聘任�x先庆为总经理、王丹为总会计师，高锐、江秀云、黄永强、陈家才等为副总经理。 广汽集团宣布冯兴亚卸任广汽传祺汽车有限公司法定代表人、董事长职务，由�x先庆接任。冯兴亚卸任广汽埃安新能源汽车股份有限公司法定代表人、董事长，由�x先庆接任等。 纵横快评  广汽2025年的人事变动紧紧围绕“番禺行动”这一核心战略展开。为此，广汽将管理模式从“战略管控”转向“经营管控”，这意味着总部要直接深入业务一线。冯兴亚卸任传祺和埃安董事长，正是为了从集团层面进行全局把控；而�x先庆的兼任，则是为了将改革在自主品牌业务中执行到位。 3 东风开启战略重组， 核心人事密集调整 2025年2月17日，东风汽车集团有限公司原董事、总经理、党委副书记周治平履新中国兵器装备集团有限公司总经理、党组副书记。10月11日，东风汽车总会计师冯长军任总经理、党委副书记。10月27日，原长安汽车总裁王俊履新东风汽车集团有限公司副总经...