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（原标题：财政赤字率4%打的住吗？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年的财政赤字率是多少？部分的学者认为应该不会低于4%。 12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议提出，要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。12月27日至28日召开的全国财政工作会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。 积极的财政政策又称为扩张性财政政策，一般表现为扩大赤字规模和减税降费。 2025年赤字率按4%左右安排，比2024年提高1个百分点，赤字规模56600亿元，其中中央财政赤字48600亿元、地方财政赤字8000亿元。以此为基准，2026年财政赤字规模肯定要超过56600亿元。随着GDP的增长，就算是赤字率保持不变，其绝对赤字规模也会随之增长，也意味着支出盘子规模的扩大。 从广义中央财政支出观察，2025年新增地方政府专项债务限额44000亿元，还增发了1.3万亿元的特别长期国债以及用于隐性债务置换的2万亿元专项债――2万亿新增专项债是“10万亿化债方案”中的一部分，2025年是这一方案实施的第二年，这一方案包括连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债；新增发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本；此外，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债。 若以此基准，2026年的“更加积极”和“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”的财政政策更有想象空间。 有学者建议，2026年赤字率提高到4.5%至5%，广义赤字规模可以超过16万亿元。 狭义赤字率若达到4.5%至5%左右，对应赤字规模约为6.6万亿元至7.4万亿元。特别国债规模可与2025年持平，继续发行1.8万亿元，加力支持“两重”“两新”工作。地方新增专项债额度可小幅上升0.7万亿元至5.1万亿元，满足用途进一步拓宽的需求。若再考虑用于置换存量隐性债务的2万亿元置换额度，2026年新增政府债务总规模可上升至15.5万亿元至16.3万亿，进一步发挥财政政策稳增长、扩内需、惠民生的重要作用。 财政支出将继续在2026年的经济社会中发挥重要作用。 2025年底召开的中央经济工作会议指出，我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。 专家认为，为了应对上述问题，特别是国内需求不足、群众就业增收等问题。2026年作为“十五五”开局之年，在经济增长目标上起到积极的定调效果，与此同时，考虑到在需求不足的背景下，财政政策的效果大于货币政策，起效较快，需要进一步发挥承托作用。 一是“十五五”开局之年重大项目落地所需的资金需求更大；二是近年来财政政策边际效应边际递减的背景下，为稳固“十五五”开局，支撑经济增长目标，财政政策需要更加积极发力。 目前，地方财政遇到一定困难，特别是土地出让收入持续下滑对地方财政影响颇大，进而影响部分地方政府职能的发挥。提高赤字规模还可以更好发挥中央财政的作用，比如转移支付、引导消费、促进公共服务建设、推动经济发展等。 综合考虑以上因素，2026年财政赤字率不低于4%，是非常必要的，也是安全可控的。 在货币政策方面，2026年依然延续“要继续实施适度宽松的货币政策”，并且提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。 东方金诚首席宏观分析师王青预计2026年适度宽松的货币政策将有两个主要方向。首先是总量政策。2026年央行会继续实施降息降准，其中降息幅度有可能达到0.3个百分点（30个基点），上、下半年分别实施一次。这将引导LPR报价跟进下调，“促进社会综合融资成本低位运行”，激发企业和居民内生性融资需求，促消费扩投资，是2026年促进经济稳定增长和物价水平合理回升的关键支撑点。 其次是结构性政策。政策将着眼于做好推动新旧动能转换，引导金融资源更多流向科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上是“加量降价”，即结构性货币政策工具额度总体上会增加，操作利率则会跟进降息适度下调。” ...

（原标题：凯乐士科技递表港交所 亏损收窄未止亏）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月2日，港交所披露，浙江凯乐士科技集团股份有限公司(以下简称“凯乐士”)提交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际和中信证券。 招股书显示，凯乐士是综合智能场内物流机器人提供商，致力于通过先进机器人技术重新定义供应链的运作模式。公司围绕三大核心产品线提供种类丰富的机器人产品：多向穿梭车机器人(MSR)、自主移动机器人(AMR)以及输送分拣机器人(CSR)。公司的机器人产品组合具备存取、分拣及搬运的核心功能，覆盖整个场内物流的业务范围。 凯乐士是智能场内物流机器人行业的成熟厂商之一，拥有广泛的机器人技术能力及多元化的自主研发机器人产品组合，涵盖广泛采用的高度和有效载荷规格的核心场内物流功能。十多年来，公司长期致力于场内物流自动化的创新，按2024年的收入计，公司在中国前五大综合智能场内物流机器人公司中名列第五，市场份额达1.6%。 凯乐士处于行业中游阶段，凭借系统设计领域的专业积淀，将先进机器人技术与智能软件结合，提供具备灵活性与可扩展性的自动化解决方案，从而提高运营效率、增强可靠性、降低成本，适应不断变化的业务需求。公司的解决方案将传统仓库转变为能够满足现代商业动态需求的智能设施，同时大幅减少对人工和刚性基础设施的依赖。 亮眼的市场定位背后，是凯乐士尚未走出规模化盈利困境的财务现实。营收方面，公司在2022年至2024年分别录得收入为6.57亿元、5.51亿元、7.21亿元，截至2025年9月30日止九个月收入达5.52亿元。 盈利状况方面，2022年至2024年，公司净亏损分别为2.10亿元、2.42亿元和1.78亿元，累计亏损6.29亿元。经调整净亏损（剔除股份支付和赎回负债变动）2022年至2024年分别为1.17亿元、1.23亿元、0.50亿元，截至2025年9月30日止九个月净亏损0.14亿元，虽亏损收窄但尚未实现盈利。 ...

（原标题：3本《中国财政学》教材出版发行）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据教育部网站，近日，教育部组织中国人民大学、中国社会科学院大学、中南财经政法大学编写的3本《中国财政学》教材出版发行。该教材是中国原创性哲学社会科学重点教材建设工程“中国系列”教材建设的重要成果，是高校经济学相关学科专业核心课程教材。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 3本教材分别由中国人民大学郭庆旺、中国社会科学院大学高培勇、中南财经政法大学杨灿明担任主编，汇聚相关领域专家学者编写，充分征求有关部门、相关专家和高校师生意见建议，体现了学术界在构建中国财政学理论方面的积极进展。教材坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻习近平经济思想，着眼中国式现代化伟大实践，紧紧围绕“财政是国家治理的基础和重要支柱”这一重大主题，系统阐释财政的功能定位、运行规律与实践作用，注重提炼总结中华人民共和国成立70多年来，特别是新时代10多年来财政领域的制度创新和实践成果，揭示中国财政改革发展背后的道理、学理和哲理，提炼标识性概念，形成原创性理论，努力构建中国财政学自主教材体系。目前，“中国系列”教材建设已推出4种8本经济学教材，覆盖中国特色社会主义政治经济学、财政学、金融学、经济史等核心课程内容，为培养新时代高素质经济学人才提供了重要支撑。...

（原标题：原恒大“二把手”欲转移600亿港元资产 香港法院四次驳回！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 曾经掌控恒大集团巨资被称为“恒大财神爷”“恒大‘二把手’”“新打工皇帝”的集团前总裁夏海钧在恒大爆雷后一直试图以各种理由转移资产，尤其是其在香港的价值高达600亿港元的财产。 但1月2日，香港上诉法庭已就恒大集团与前总裁夏海钧的全球玛瑞瓦禁令（一种诉讼保全措施，旨在通过冻结被告财产防止其转移资产，确保判决执行）上诉案作出裁决，再次驳回夏海钧针对2025年2月原讼法庭判决的上诉许可申请，维持限制其将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置香港柏傲山物业出售收益的禁令。 这一禁令覆盖范围精准锁定高价值资产，从源头遏制了资产转移的可能。值得注意的是，这项禁令的出台并非偶然，其直接导火索是夏海钧的异常资产处置行为。 2024年5月，继许家印出售一处香港豪宅后，夏海钧也对其名下的一处香港豪宅进行挂牌出售。2024年6月14日，清盘人发现，夏海钧拟出售其于2019年购置的一处位于香港柏傲山的复式别墅，转让价格为8200万港元，本次转手需大幅亏损7800万港元离场，贬值近5成。 据报道，夏海钧2019年从新世界集团购入该套房产，连同三个车位总价合计约1.6亿港元。这种非理性的亏损抛售行为，引发了清盘人对其加速转移资产、规避后续追责的强烈警惕。 在察觉到许家印、夏海钧等人通过变卖名下房产，进行资本转移后，6月24日，恒大集团针对夏海钧向香港原讼法庭提出单方面申请，要求颁发全球玛瑞瓦禁令，要求冻结其财产防止被转移。 事实上，案件可以追溯2022年7月，夏海钧突然宣布从恒大离职，此后一直处心积虑转移境内资产。2024年3月，恒大集团就对前董事局主席许家印提起诉讼，以保全其针对许家印、夏海钧等人的索赔权利。 原讼法庭法官审理恒大集团申请后，批准了禁令令状。该禁令令状的条款包括：限制夏海钧将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港，以及处置或处理柏傲山物业出售所产生的收益。 此后，身在海外的夏海钧想尽办法要求香港法院撤销禁令。2024年7月5日，夏海钧向原讼法庭发出传票，要求撤销该禁令，并提出了数项理由。2024年10月2日，原讼法庭一一驳回了夏海钧提出的理由。 2025年4月22日，原讼法庭法官再次驳回了夏海钧针对原判决提出的上诉许可申请。2025年5月6日，夏海钧转向上诉法庭，重新提出上诉许可申请，并调整了理由。然而，该等理由在随后同样被上诉法庭逐一驳回。 上诉法庭最终裁定，夏海钧的所有上诉理由均无合理成功前景，驳回其上诉许可申请，并根据《高等法院规则》作出指示，禁止任何一方再通过“口头聆讯”的方式，要求重新考虑此次驳回裁决。 至此次裁决，从原讼法庭到上诉法庭，香港司法机关已经先后四次驳回夏海钧的撤销禁令申请。分析认为，之所以夏海钧多次要求撤销，是因为这一禁令从源头遏制了他资产转移的可能性，堵死了其逃避追责的路径，也标志着恒大债务危机处置中高管责任追究的司法进程进入实质性推进阶段。 夏海钧的发家，与恒大地产的快速发展紧密相关。夏海钧1964年出生于哈尔滨，先后毕业于中南大学、暨南大学，获金属材料专业学士、工商管理硕士（MBA）、产业经济学博士学位。加盟恒大之前，曾任职于中国中信集团公司。 2007年加盟恒大后，历任董事会副主席、总裁，一直被认为是许家印的“左膀右臂”，全面负责恒大集团的日常运营管理及资本市场运作。 夏海钧在业内被公认为资本运作高手。2008年，恒大冲刺香港上市失败，年度营收只有25亿元，之后在夏海钧的操持下，恒大的营收困境反转，2010年突破百亿元，达到了203亿元。 2016年，在夏海钧的带领下，恒大集团营收达3733亿元。彼时，恒大地产推崇“三高模式”，即高负债、高周转、高杠杆，夏海钧作为主要执行者和推动者，亲手操纵和见证了恒大地产的快速“繁荣”。2018年，恒大的销售额达5513亿元，继碧桂园、万科后位列第三，营收增速和净利润增速同比分别增长50%和53%，跻身行业头部。 然而，靓丽的数据背后，却危机重重。2024年3月，中国证监会行政处罚决定书已明确认定，夏海钧组织安排编制虚假财务报告，导致恒大地产2019年虚增利润407.22亿元、2020年虚增利润512.89亿元，并在多只公司债券发行中存在欺诈发行行为，最终被处以1500万元罚款及终身证券市场禁入措施。彼时，证监会使用的措辞是“手段特别恶劣，情节特别严重”，这种表述并不多见。 2023年9月28日，许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施，恒大问题彻底暴露。可在恒大出事前，夏海钧已从恒大离职，悄悄撤身，此后行踪成谜，2024年，有媒体报道其曾现身美国加州，但没有获得证实。 夏海钧任职恒大...

（原标题：越聪明的孩子越难带？脑科学：若娃有这4种“烦人”表现，你就偷着乐吧）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 养孩子，你是否经历过这样被“逼疯”的时刻？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 叫3遍吃饭了，他头也不抬，盯着玩具能玩1小时； 让穿外套，他偏说不冷，跟你犟到底； 说他一句，他能搬出来十句理由反驳你； 去超市像脱缰野马，东看西摸，根本拉不住…… 这时，你着急崩溃，觉得孩子烦人、不听话，羡慕别人家的孩子安安静静、乖巧懂事。 甚至哀叹：为啥我的娃这么难带？ 今天我想告诉你 ，千万别这么想，你反而应该高兴。 为啥呢？ 脑科学相关研究表明： 孩子的这些“坏毛病”“烦人行为”，可能是聪明、智商高的表现。 虽然难带，但长大后可能更有出息。 如果你娃有下面这4种表现，偷着乐就对了！ 01 问题太多，话痨 曾看到一个搞笑漫画： 一个孩子问妈妈：“为什么要下雨？”妈妈解释了半天水循环。 孩子接着问：“为什么要水循环？”妈妈又解释了地球生态平衡。 孩子继续问：“为什么要生态平衡？” 妈妈终于崩溃了，丢下一句：“因为不然妈妈会发疯！” 虽是笑话，但日常生活中，孩子那些永无止境的“为什么”，从早上睁眼开始，嘴巴就没停过的话痨娃，确实常常让父母头疼不已。 面对每天上几十个问题，有的没的的话，家长经常被问得哑口无言、口干舌燥、头皮发麻。 脑科学研究表明： 孩子爱提问、话多，本质是大脑神经元高速连接的表现。 提问是孩子构建世界观的方式。 每个“为什么”都是他们认知世界的一个节点，帮助他们理解这个复杂的世界。当孩子提问时，他们不仅在寻求答案，更在训练自己的思维能力和观察能力。 有研究显示： 3-6 岁孩子每天提问的频率越高、问题越有深度，说明孩子的观察力、好奇心越强，未来的学习潜力也越大。 儿童心理学家皮亚杰说： “儿童的语言是思维的外化，话多的孩子，往往思维更活跃、逻辑更清晰。”  所以，面对孩子的“废话”、十万个为什么，家长别嫌弃，要知道这是孩子在梳理自己的认知，是聪明的“信号”。 02 爱顶嘴、反驳你 朋友家的儿子5岁，是出了名的“小杠精”。 有次朋友让他早点睡觉，说“熬夜会长不高”。 孩子反驳：“爸爸昨天熬夜加班，他也很高啊！而且我还没看完绘本，看完再睡才安心。”  朋友一开始很生气，觉得孩子不听话，后来发现孩子每次顶嘴都有自己的理由，不是胡搅蛮缠。 有位德国专家做过这样一个追踪实验： 把2-5岁孩子分成2组，一组经常顶嘴，一组很听话，一直跟踪观察到青春期。 结果发现： 爱顶嘴的孩子，84%的人有主见，能独立分析，有判断事物的能力； 而不顶嘴的孩子，76%不能独立承担责任。 家长觉得顶嘴行为是讨厌的，但研究结果却表明，顶嘴的孩子有优势，有能力。 脑科学研究也表明： 爱顶嘴的孩子，前额叶皮质发育更成熟，具备更强的批判性思维和逻辑推理能力。 他们不是故意跟家长作对，而是在尝试用自己的思维分析问题、表达观点。 如果孩子永远听话、从不反驳，那才需要警惕。 03 坐不住，爱折腾、拆家 新买的玩具，半天就被拆得七零八落； 家里的遥控器、闹钟，都难逃他的“魔掌”； 出门就像脱缰的野马，在广场上疯跑，根本拉不住。 很多父母觉得孩子好动不安分，是捣蛋鬼、破坏大王。其实这可能是他们探索世界的独特方式，父母别急着贴标签。 马斯克小时候也是个爱折腾的“拆家专家”。 10岁时，他对电脑产生浓厚兴趣，不顾父亲反对，把整台电脑拆得零零散散。当父亲以为电脑报废而大发雷霆时，小马斯克却已经搞懂了硬件结构，不仅重新组装成功，还学会了编写代码。 正是这种好奇探索加“拆家”的能力，让马斯克后来能够颠覆传统汽车行业、探索太空技术。 脑科学认为： 儿童的动作发育和大脑发育密切相关，好动爱折腾的孩子，前庭觉和本体觉发育更完善，动手能力和空间想象力也更强。 他们拆家、疯跑，本质是在通过肢体动作探索世界、积累经验。 有研究团队跟踪了上百名 “爱拆家” 的孩子，发现其中一半以上的孩子，长大后在工程、物理、计算机等领域表现突出。 “折腾”、“拆东西” 的过程，本质是观察、分析、动手的过程，这些能力，正是搞研发、做创新的基础。 04 叫不动，经常发呆 “叫你吃饭了，发什么呆！”“跟你说话呢，没听见吗？”  很多家长觉得孩子叫不动，是反应慢、磨蹭、注意力不集中。 但事实可能正相反，孩子可能正在深度思考，大脑处于高度专注状态。 有位妈妈分享说： 她女儿上小学一年级，经常叫不动。有次叫她吃晚饭，喊了3遍都没反应。 她走进房间才发现女儿在盯着窗外的小鸟发呆。 她刚想批评她，女儿突然说：“妈妈，小鸟是不是在找妈妈呀？它们晚上住...

（原标题：何墨池：穿梭于中西方的价值“摆渡者”｜我们的四分之一世纪）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 四十一年前，当23岁的瑞典青年Mats Harborn站在北京人民大学的校园里时，他或许并未想到，自己将亲历并参与塑造这个国家最为波澜壮阔的经济崛起。 2024年10月，已成为传拓集团（大众汽车集团旗下商用车业务）中国办公室总代表的何墨池，在江苏如皋斯堪尼亚全新工业生产基地的开业仪式上，和中国记者熟稔的打招呼“吃了吗？”，儿化音分外标准；向嘉宾敬酒时，他把酒杯放低一分的动作，让对方吃惊。 从Mats Harborn到何墨池，这个“中文说的极溜的老外”，在中国经历了什么样的故事？带着这份疑问，2025年深冬的北京，记者在位于北四环的大众汽车集团（中国）办公楼内传拓中国办公室见到了何墨池。何墨池没有独立办公室，和普通员工一样，在开放工位办公。以传拓集团中国办公室总代表的身份，何墨池只是获得了比普通员工稍大一些的空间。 对何墨池的采访以中文进行，沟通效率很高，但思想节奏的跟随并不轻松。因为坐在何墨池对面仅十分钟，记者就意识到，这位瑞典人正在打开看待中国的另一个视角。他没有像大多数外企高管一样，将谈话重点放在对中国发展速度的惊叹和论述中国市场的重要性上。而是坦诚地将40多年来对中国经济社会发展的洞察和分析一一道来。他的表述忠于本心，既分享对中西方价值观差异的观察，也不回避因其独特的“中国洞察”而促发的各种深层次行业讨论。 这一切都源于何墨池40多年穿梭于中欧商政两界的实践，他涉足多个行业领域，拥有多重重要身份。从1982年为了弄清楚“中国到底是什么样的”而启动实地体验开始，何墨池做过瑞典汽车企业和瑞典银行的中国代表，从一本中国黄页开始，参与并推动了欧洲“公路之王”（斯堪尼亚重卡）在中国从早期市场探索到最终实现本土化生产的漫长征程；参与过瑞典企业在北京奥运会期间的宣传；协助多家瑞典企业开拓中国业务；做过众多欧洲企业的演讲嘉宾，在西方媒体立场之外，呈现真实的中国。更重要的经历是：他相继担任中瑞、中欧商务机构主席，被称为“懂中国痛点”的欧洲商务代表。当全球对投资中国观望气氛浓厚时，何墨池积极推动斯堪尼亚在华投资20亿欧元，打造其全球第三个工业生产基地，，以此向外界传递“现在是投资中国最佳时机”的信号。 严格意义上说，何墨池在中国的经历分为两阶段。前一阶段他并未“钟意”于这个国家，他始终惦记着回老家实现自己的政治抱负，但却一次次被“开辟市场”的邀约拉回中国。2001年中国加入WTO，历史性的机遇让何墨池放弃从政执念，他希望亲眼看着这个东方大国如何一路“打怪”，解决一个个难题。他积极参与其中，并发现年轻时的梦想正以另一种更全球化的方式落地。 “很少有人一辈子能有那么多机会参与影响那么大的事情”，在中国的丰富经历让何墨池颇有成就感。他十分肯定：如果重回当初，依然会选择来到中国。如今，当何墨池为全球多所高校和企业做有关中国的演讲时，他经常会想起高中毕业时问过老师的一句话：“我学的中文和亚洲历史用得上吗？”老师的回答是：“你会成为中国和瑞典之间的一座桥梁”。 一个瑞典青年的中国课题 对于为何会来中国，何墨池说，这是一个很长的故事。故事的开始，和一个瑞典青年的困惑有关。 上世纪80年代，上大学的何墨池在瑞典政治研究院图书馆做兼职助理，利用馆内丰富的中国期刊资源，他为瑞典企业做中国市场调研。一份关于冷热交换器的报告，直接促成了阿法拉伐公司进入中国市场。2025年，当何墨池在进博会上遇见这家企业时，对方仍感激于他当年的那份报告。但老师当时却提醒他，“这种理论论证很难让人信服。如果想继续从事顾问工作，建议你先去中国住一段时间。” 前往中国的另一个理由来自于政治理想。当时的何墨池对从政、社会治理充满热情，他顺利当上瑞典自由党的分会主席。但党内一项针对中国设立经济特区的负面判断让他感到困惑，“在没有了解外界的情况之前，我不能当政治家，”何墨池回忆说，老师的建议加上“不了解就表态”的党内决议，最终促使他下定决心要去看看真实的中国。1982年，何墨池参加了北京语言学院的短修班；1984年，何墨池正式申请到人民大学一年的学习。 初到中国的感受是复杂的。“非常失望。”他坦言，“中国确实非常落后，也很封闭，那种我在书里念到的中国文化也看不到。”但另一个感受更深刻：“人都非常热情。”在中国开放早期热情与封闭交织的氛围中，何墨池开始了对中国社会的第一段观察。 1984年，何墨池和其他瑞典留学生以及中国同学一起 来中国前，何墨池并非对中国文化一无所知。高中时，他远赴英国游学，听取老师建议选择了中文和亚洲历史，这是欧洲首次在高中开设亚洲历史课程。他那时对中国根本不感兴趣，但从中国香港回来的历史老师非常肯定地告诉他：“亚洲是未来”。...

（原标题：白银上演惊魂一跳 产业链紧急“压力测试”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本报记者 王雅洁 北京报道 2025年12月29日，全球白银市场经历了一场惊心动魄的“高台跳水”。Wind数据显示，伦敦白银现货价格在盘中一度暴涨超6%，触及83.97美元/盎司的历史极值，随即风云突变，直线俯冲，最低探至70.49美元/盎司，单日振幅高达17%。 纽约COMEX白银期货市场同样上演了“过山车”行情。其价格日内剧烈波动，让追逐利润的投机者措手不及，也在全球依赖白银的庞大产业链泛起波澜。 江苏一家光伏银浆制造企业采购总监李佳桦在目睹12月29日白银盘中价格飙升又暴跌的曲线后，赶紧联系公司的总经理，称白银价格波动已经脱离基本面判断，打算启动与上游的锁价谈判，哪怕只是部分锁定，否则下个季度的生产成本预算将无法掌控。 对于李佳桦所在的企业而言，白银已非简单的金属商品，而是流淌在生产线上不可或缺的“工业血液”，其价格的任何剧烈波动，都直接关乎产品的毛利率与市场竞争力。 在中信建投期货宏观与贵金属分析师王彦青看来，此次白银短期快速上涨行情，存在过度交易长期利多因素的风险。 芝加哥商品交易所（CME）于12月26日宣布，自当地时间12月29日收盘后，全面上调黄金、白银等金属期货的履约保证金。这一旨在防范风险的操作，成为压垮白银市场此前狂热的投机情绪的最后一根稻草。 这场突如其来的白银跳水，不仅是金融市场的价格修正，也让从矿山到终端产品链条上的企业紧张起来。 Wind数据显示，伦敦白银现货价格在12月30日反弹，上涨5.67%；12月31日再度回调，午间12时为72.04美元/盎司，下跌5.20%。 李佳桦仍未放松警惕，他觉得，白银市场波动的风险和不确定性显著存在，产业链上的企业面临着一场场“压力测试”。 从新高到跳水 2025年12月29日，伦敦银现货报价如同脱缰野马，短短数小时内便从78美元/盎司区域猛拉至历史性的83.97美元/盎司。然而，新高仅仅维持了片刻，图表上的曲线便陡然转折，掉头向下，最低触及70.49美元/盎司。这表示，如果一名交易员在最高点买入，在最低点附近被迫平仓，其本金将在极短时间内遭遇腰斩级别的损失。COMEX交投最活跃的3月白银期货合约命运相同，从82.67美元/盎司的高点坠向70.22美元/盎司的低谷。 上海一家量化私募基金的交易主管对经济观察报表示，2025年12月29日盘中，其观察到的白银波动率（白银主力平值期权隐含波动率，用于衡量白银价格波动的程度和风险水平）指标，瞬间飙升至警戒线以上。这种级别的振幅在流动性相对稀薄的年末出现，说明市场结构已经非常脆弱，任何大的单边订单都可能引发连锁反应。 数据显示，白银波动率已超过80%，处于历史绝对高位，预示价格风险已同步大幅上升。 最新的市场动态直接来源于监管机构的“降温”举措。CME上调保证金的决定是此次白银跳水的导火索。根据CME公告，白银期货的初始保证金和维持保证金要求被显著提高。例如，COMEX 5000盎司白银期货合约的维持保证金从之前的数万美元水平大幅上调，上调幅度超过10%。 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析，前期贵金属价格大涨后获利盘堆积如山，交易所频繁推出的各项风控措施，触发了部分资金在元旦节假日前果断离场。年末流动性本就稀薄，大资金的撤离会放大价格波动。 投资者的行动同步反映了市场的转向。此前因白银价格年内暴涨超160%而赚得盆满钵满的部分多头，开始大规模获利了结。全球最大的白银ETF――iShares Silver Trust（SLV）在白银价格跳水的当周，出现了明显的资金净流出，持仓量下降，部分长期投资者也选择了暂时离场观望。 国内期货市场上，一名机构投资者告诉经济观察报，其在12月29日早盘白银期货价格冲高时已开始逐步减仓。他明显感觉不太对劲，此前白银市场情绪太狂热了，CME的动作是一个明确的信号。 资本市场的涟漪也在迅速扩散至股票市场。 12月30日，A股白银概念板块开盘即承压。尽管国内白银期货价格受外盘带动有所回升，但产业链相关公司股价普遍出现回调。上游的白银矿业股如盛达资源、银泰黄金，中游的冶炼加工企业如恒邦股份，以及下游的光伏银浆龙头帝科股份等，股价均出现不同程度的下跌。二级市场投资者正在重新评估白银价格剧烈波动对相关企业盈利稳定性的潜在冲击。 一名金属矿企有色金属分析师表示，白银概念板块的股价反应比商品价格慢半拍，但趋势一致。市场在担心，这种波动是否会侵蚀企业已经锁定的利润，或者打乱其未来的生产计划。 来自产业前端的最新数据加剧了市场的紧张感。全球白银显性库存再度进入下降周期。伦敦金银市场协会（LBMA）和COMEX注册仓单的白银库存总和仍在持续下滑，逼近多年低点。...

（原标题：新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 陈春花/文 当我们走入2026年，越来越多的人正在形成一种相似的体感：世界并未失序，却长期紧张；生活仍在推进，却难言从容；变化不再以突发事件的方式出现，而是成为日常背景；不确定性，也不再只是宏观环境的问题，而逐渐进入个体的选择、节奏与内心秩序。 正因如此，这一年的新年致辞，与其说是对未来的祝愿，不如说是一份理性的自我提醒：在一个长期不确定的时代，我们如何安顿自身，并与时代保持共益共生。 一、在纷繁之中保持清醒，为自己建立判断坐标 2026年，我们每个人都将持续面对信息过载、大模型幻觉、观点对立与情绪放大的环境。世界看似更开放，却更难判断；选择看似更多，却更易迷失；AI似乎更懂你，却也更“狡猾”，让你在不知不觉中沦为平庸。 在这样的时代，清醒本身，已是一种需要持续练习的能力。 对个体而言，清醒并非洞悉一切，而是为自己建立稳定的判断坐标： ・ 能区分情绪与事实，不被即时反应牵着走 ・ 能理解复杂性，不急于站到简单结论的一侧 ・ 能接受不确定，而不因此放弃长期方向 一个人是否成熟，往往不取决于答案是否正确，而取决于在混乱中是否仍能保持独立思考。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 二、把韧性当作一种生活方式，而非应急能力 过去，我们更习惯以“成功”来衡量个人发展；而在2026年，越来越多的人将逐渐意识到：真正决定人生质量的，是能否长期承载不确定性的韧性。 韧性不是硬撑，也不是忍耐，而是一种持续调整的能力――在现实变化中修复自己，而不是耗尽自己。 对个体而言，韧性意味着： ・ 不把一次挫折等同于整体失败 ・ 不把阶段性停滞误判为方向错误 ・ 在不顺利时，仍能积累能力而非只消耗情绪 这是一个需要长期投入的时代。比起爆发式的成功，更重要的是持续站在场内。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 三、与AI保持距离，更要学会共生 2026年，技术，尤其是智能技术，将更加深入地参与我们的工作与生活。焦虑与期待，往往同时出现。 但真正值得反复确认的，并不是“AI会不会取代我”，而是：我是否仍在做只有人才能做的事情。 对个体而言，与AI共生的关键，在于： ・ 把重复、消耗性的任务交给AI ・ 把有限的精力用于判断、创造与责任承担 AI本身并不决定人的价值，真正削弱价值的，往往是对判断与创造的放弃。当我们与AI保持理性的共生关系，而非情绪化的对抗，个人空间反而会被重新打开。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 四、让经验沉淀下来，为自己，也为他人 在快速变化的环境中，很多人疲于应付，为新而新。 但一个人真正的成长，往往发生在经验被反思、被整理、被理解之后。 对个体而言，把经验沉淀下来，意味着： ・ 把走过的弯路，转化为可复用的判断 ・ 把做成的事情，提炼为方法而非偶然 当越来越多的人愿意把个人经验转化为可分享的知识，社会整体的不确定性，反而会被逐步削弱。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 五、在高度“卷”的现实中，保留必要的温度 一个长期紧张的社会，很容易让人变得防御、冷漠，甚至彼此消耗。 但温度，并不是效率的对立面，而是个体能够长期投入的重要前提。内卷加剧的当下，那份“必要的温度” 早已超越情感范畴，成为稀缺却关键的生存底气。 对个体而言，温度体现为： ・ 在竞争之中，不必处处对立而应创新 ・ 在规则之内，保留对他人的理解 ・ 在压力之下，仍愿意善待自己 当一个人内心没有退路，社会便会失去弹性；当个体被允许恢复与修复，系统才具备长期稳定的可能。 新年致辞｜陈春花：2026年，允许自己慢慢生长 结束语：于时代之中，慢一点生长，稳一点扎根，终会活成自己喜欢的模样 2026年，或许依然不会轻松。但越是在这样的年份，我们越需要对“如何生活”本身，给予更多理解与善意。 这个时代，并不总是为个体预留清晰路径。很多努力，未必立刻被看见；很多坚持，短期内难以回报。若因此感到迟疑、疲惫，甚至偶尔怀疑自身价值，这并不是个人的失败，而是时代真实的侧影。 成长，并不意味着解决了一切问题，而是逐渐学会与不确定长期相处；不是急于证明自己，而是在复杂现实中，依然慢慢地积累能力、守住判断。 愿 2026年，我们能够对自己多一些耐心： ・ 在尚未抵达时，不急于否定过程 ・ 在感到吃力时，允许修复与调整 ・ 在纷繁复杂中，依然保留独立思考的空间 愿我们既不被时代裹挟情绪，也不游离时代共生体系之外；既守理性之尺，亦存温柔之心。 ...

（原标题：牛排“原肉整切”的文字游戏：哪有什么纯牛肉）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前不久，必胜客的调理牛排登上热搜。起因是，有消费者在社交媒体上反映必胜客线下门店售卖的牛排口感有些奇怪、与菜单图片差异较大。 据上海广播电视台报道，两家必胜客门店的店员对于牛排的原料给出了截然不同的回应，一家店店员坚称配料只有牛肉，而另一家店店员则表示，“是牛肉打碎后加其他料合成的”。 12月19日，市场监管部门对上述两家门店展开检查。执法人员确认，菜单上的5款牛排均为调理牛排，配料表中除牛肉外，还有大豆蛋白等原料及十多种食品添加剂。 什么是调理牛排？想买纯牛肉牛排，尤其不想买到碎肉合成牛排的消费者该怎么选？记者调查发现，市面上售卖的牛排种类五花八门，原切牛排、整切牛排、原肉整切、整肉切片……概念极多，让消费者摸不着头脑。 有时候，消费者以为自己买的是纯牛肉牛排，实际上，该牛排拥有一长串的添加剂，甚至可能是由碎肉拼接而成。 “原肉整切”并非纯牛肉 记者在电商平台上对“牛排”进行检索发现，跳出来的链接标题涉及多种牛排名称：原切牛排、整切牛排、原肉整切牛排、原肉牛排…… 以天猫榜单牛排“热销榜”的第一名为例，这是“大希地旗舰店”的原肉整切牛排套餐链接。榜单显示，其已蝉联榜首6周，已售“10万+”。在天猫牛排“好评榜”“回购榜”上，该产品均为第1名。 在产品宣传页，大希地介绍，该牛排套餐是“原肉整切、不拼接”“整切牛排每片都是原部位肉整块切割”。 在该商品问答板块中，消费者最为关心的问题是“是原切还是合成？”。按照消费者通常的理解，“原切”指的是不含添加剂的纯牛肉，“合成”指的是由碎牛肉合成且含有添加剂的牛肉制成品。 记者询问客服，商品页面里介绍的“原肉整切”是否为消费者理解的“原切”牛肉时，对方表示，整切牛排是使用整块部位原肉，经腌制、切割后速冻包装，只是增加腌制入味和轻微塑形工艺。原切牛肉是指，不做任何添加，原始切割，几乎百分百保留优质牛肉的天然口感与外观。 大希地客服发来的“整切菲力牛排”产品的配料图片显示，其拥有复配保水剂、复配乳化剂、黄原胶等十几种添加剂。而黄原胶正是一种亲水胶体成分。 针对胶体添加的问题，记者多次拨打大希地官网的多个电话予以咨询，但电话均无法接通。 记者进一步询问客服，如何判断该整切牛排不是消费者通常说的合成肉时，客服回应称，有检测报告，但检测报告只能由消费者确认收货后联系客服获取。 天眼查信息显示，杭州大希地科技股份有限公司引入了多个股东方，其中不乏红杉资本、国中资本、兼固资本、复星锐正资本等知名投资机构。 在另一家畅销牛排品牌小牛凯西旗舰店内，显示已售“7万+”及“3万+”的整切牛排套餐链接内，也有不少消费者询问“是真牛排还是合成牛排”。 小牛凯西的牛排产品同样宣称是“原肉整切”“整肉原料直切”“不拼接不合成”。小牛凯西客服发来的手工菲力牛排配料表显示，排名前三位的是牛肉、水、大豆分离蛋白，其后也拥有十几种添加剂。 记者询问如何判断该款产品不是合成肉时，客服表示，该产品是原肉整切微腌制，并发来了检测报告。 安徽省食品行业协会副秘书长范吉亮表示，客服提供的该检测报告仅是卫生指标报告，并未对是否为合成肉进行检测。随后，记者询问小牛凯西客服是否有合成肉的检测报告时，对方回复，“没有”。记者拨打天眼查上小牛凯西公司的电话，说明采访来意后，对方表示：“不需要。”根据天眼查，小牛凯西（浙江）控股有限公司拥有广发证券旗下广发信德、禹泽资本等股东。 “必胜客必胜优选旗舰店”内一款已售“6万+”的必胜客整切调理西冷牛排的配料表包含牛肉、水、大豆蛋白，以及三聚磷酸钠、谷氨酰胺转氨酶等多种食品添加剂。谷氨酰胺转氨酶常被用作“分子粘合剂”，简称“TG酶”。 在该产品页面中，必胜客介绍该牛排是采用整块冷冻牛肉为原料，经过解冻、修割、调味、冷冻、整肉切片加工而成，符合国家标准及国内食品加工管理的要求。 记者询问必胜客客服，产品是否是合成牛肉，以及是否有检测报告时，客服表示，“不是合成肉，是整切调理牛排”，同时表示，检测报告只提供给官方小二，不提供给个人。 在“豪客来旗舰店”内，客服也解释，真正的整切牛排是整片切下来，经过腌制入味。该客服发来的检测报告同样也是卫生指标方面的检测，未涉及合成肉检测。记者询问有无合成肉检测报告，客服表示，仅有上述这一份报告。豪客来是在线下拥有超过400家牛排门店的连锁品牌。 由此可见，号称“原肉整切”“整片切下”的牛排并非纯牛肉牛排，当中含有不少添加剂。并且，对于消费者特别关注的合成牛排的问题，上述牛排热销品牌均无法提供检测证明。 标准执行混乱 消费者要想“吃得明白”，需要厘清市面上众多的牛排概念。 国内一家肉制品加工企业负责人表示，一般而言，原切牛排是指牛...

（原标题：吉利出行业务大整合：曹操出行收购耀出行及吉利商旅）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月30日，曹操出行（02643.HK）发布公告称，其并表联属实体公司杭州优行向浙江济底及梅赛德斯－奔驰出行分别收购蔚星科技（耀出行）50%股权，现金对价2.25亿元；拟收购吉利商务（吉利商旅）的全部股权，现金对价为6500万元。待两项收购事项分别完成后，耀出行、吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 曹操出行CEO龚昕表示，收购耀出行和吉利商旅，是曹操出行构建“一站式科技出行平台”的关键战略举措。曹操出行将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，为各类客户提供无缝衔接、标准统一的品质出行体验。 曹操出行创立于2015年，总部位于苏州相城区，是一家由吉利控股集团孵化的网约车平台，也是国内第二大共享出行平台，旗下定制车型主要有枫叶80V、曹操60及 LEVC TX。今年6月25日，曹操出行在港交所上市。此次收购，是曹操出行上市后首次重大战略收购。 曹操出行方面对经济观察报表示：“《台州宣言后》的吉利大整合，是这两项收购的重要背景，收购后一方面可以实现‘捏紧拳头好出力’，另一方面，通过耀出行的高端定位和吉利商旅的会务优势，拓展和完善曹操出行生态布局。” 2024年9月，吉利控股集团正式发布《台州宣言》，将通过“战略聚焦、战略整合、战略协同”等五大举措，推动企业从传统汽车制造商向绿色智能出行生态服务商转型。其“战略聚焦”举措将推进内部资源深度整合和高效融合，明晰各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资；“战略稳健”举措坚持稳健经营，不盲目扩张，坚持精耕细作，强化企业治理，提升管理效能。 作为此次被曹操出行收购的标的之一，定位高端出行品牌的耀出行近两年的发展并不理想。耀出行背后的蔚星科技有限公司于2019年5月挂牌成立，是由奔驰母公司戴姆勒集团和吉利控股集团战略合资的高端出行品牌，各自持股50%，聚焦提供至臻之享的出行礼遇，运营车辆包括奔驰E系、S系、V系等。 受宏观经济环境波动及消费结构深度调整影响，2024年下半年以来，中国高端消费市场呈现分化趋势，民航公商务旅客占比大幅减少，高端酒店价格集体“跳水”，超豪华汽车近两年在华销量也集体“失速”。2022年7月，耀出行被爆CEO离职，且企业进行了大裁员，其加盟模式受挫，此后鲜有关于耀出行的公开报道。 吉利商旅的发展同样面临明显挑战。根据曹操出行的公告，吉利商旅2024年税后利润为2330万元人民币，较2023年同比下降约48%。此外，尽管吉利商旅过去12个月EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达2.6亿元，但其估值仅约7532万元，且本次交易以6500万元折价出售，折让13.7%，反映市场对其前景信心不足。 更重要的是，吉利商旅虽然有商旅出行和会展会务两大主营业务，且这两大主业下还有多达13项服务，但超50%的收入来源于旅行社及票务预订服务，其他服务开拓不力。吉利相关人士对经济观察报表示：“未来不排除可以通过曹操出行APP订票，从想订票开始，就做到无缝衔接的服务。” 曹操出行方面还表示，完成整合后，曹操出行将在企业服务端释放显著协同效应，形成覆盖个人与企业、标准与高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平台,为企业客户提供一站式出行和商旅服务。这意味着，曹操出行将发力B端商旅市场。 “高端出行仍有市场，包括我们之前推出的‘礼帽’无障碍专车也是这个道理，它肯定是一个很细分、很狭窄的市场，但不能完全把它丢弃掉。”上述吉利相关负责人表示。 2025年7月，全球商务旅行协会（GBTA）发布《2025年商务旅行指数展望报告》，该报告指出，2025年全球商务旅行支出将达1.57万亿美元，同比增长6.6%，中国市场预计贡献3731亿美元。在企业降本增效需求升级及差旅管理数字化加速驱动下，该领域正成为酒旅及出行平台竞逐的核心赛道。 企业服务具有需求稳定、平均价格高、单均毛利率高的特点。完成整合后，曹操出行或将通过整合三方的B端资源，降低获客成本，拓展服务场景的接送用车，拓展企业出行的业务范围，通过业务扩展提升财务表现。 财报显示，曹操出行目前处亏损状态，2025年上半年亏损4.68亿元，较上年同期的期内亏损7.78亿元收窄39.8%；经调整净亏损3.3亿元，较上年同期收窄34%。...