商业产业

（原标题：中国资产，超配！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 多家国际投行在研究报告中，上调了对中国经济全年增长的预测，同时对中国资产的配置建议也从中性转向了“超配”。 近期，多家外资金融机构发布对中国市场的观点和研报，普遍看好中国市场前景。高盛近期发布研报，维持对中国股票“增持”立场；渣打银行在《2025年下半年全球市场展望》中维持对中国股票的“超配”评级。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 渣打银行北亚区首席投资总监 郑子丰：有许多因素支持我们对中国资产的高权重配置，包括外部和国内因素。从外部看，是出于对中国将受贸易紧张局势影响的预期，但实际情况是，中国较好应对了这种情况。从国内看，我们看到了更多旨在稳定经济增长状况的政策，包括最近宣布的新生儿补贴。因此，随着我们进入第四季度，我们相信应该会有更多的政策支持。 不仅是“看多”中国资产，国际投行也真金白银“做多”A股市场。高盛最新报告显示，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票。中国是8月份全球对冲基金净买入量最大的市场。 国家外汇管理局数据也显示，今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，特别是5月、6月，净增持规模增加至188亿美元。  而对于即将到来的第四季度，外资金融机构普遍持乐观态度。近期，标普国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A+”和展望“稳定”不变。展望未来，外资认为中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，支撑高质量发展的积极因素不断积累。 来源：央视财经 责编：李丹 校对：苏焕文 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END ...

据证券之星公开数据整理，近期万润新能（688275）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入44.36亿元，同比上升50.49%，归母净利润-2.66亿元，同比上升34.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.58亿元，同比上升20.34%，第二季度归母净利润-1.1亿元，同比上升59.93%。本报告期万润新能盈利能力上升，毛利率同比增幅284.13%，净利率同比增幅55.98%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率1.7%，同比增284.13%，净利率-6.35%，同比增55.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.97亿元，三费占营收比6.7%，同比减30.17%，每股净资产42.14元，同比减13.39%，每股经营性现金流-0.97元，同比减108.29%，每股收益-2.16元，同比增32.92% 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：去年的净利率为-12.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-1.87%，投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。 偿债能力：公司现金资产非常健康。 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 财报体检工具显示： 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.02%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.12%） 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.42%、近3年经营性现金流均值为负） 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负） 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负） 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期联影医疗（688271）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入60.16亿元，同比上升12.79%，归母净利润9.98亿元，同比上升5.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入35.38亿元，同比上升18.6%，第二季度归母净利润6.28亿元，同比上升6.99%。本报告期联影医疗存货明显上升，存货同比增幅达32.13%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.93%，同比减2.61%，净利率16.42%，同比减7.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.46亿元，三费占营收比19.05%，同比增1.3%，每股净资产25.23元，同比增6.16%，每股经营性现金流0.06元，同比增107.81%，每股收益1.21元，同比增4.31% 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：公司去年的ROIC为6.89%，资本回报率一般。去年的净利率为12.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.78%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-6.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 财报体检工具显示： 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.43%） 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达402.58%） 分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.84亿元，每股收益均值在2.29元。 持有联影医疗最多的基金为华夏上证科创板50成份ETF，目前规模为833.43亿元，最新净值1.4095（8月29日），较上一交易日下跌1.68%，近一年上涨97.69%。该基金现任基金经理为荣膺 赵宗庭。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期中电电机（603988）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.08亿元，同比上升21.94%，归母净利润3497.12万元，同比上升240.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.9亿元，同比上升33.48%，第二季度归母净利润3077.27万元，同比上升581.47%。本报告期中电电机盈利能力上升，毛利率同比增幅27.08%，净利率同比增幅215.57%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.52%，同比增35.48%，净利率11.34%，同比增215.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3732.5万元，三费占营收比12.11%，同比减19.38%，每股净资产2.84元，同比增3.59%，每股经营性现金流-0.08元，同比减1784.48%，每股收益0.15元，同比增236.36%图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 交易性金融资产变动幅度为151.73%,原因:本期新增理财投入。 应收票据变动幅度为-74.12%,原因:本期云信、航信、商业承兑汇票到期托收入账。 其他流动资产变动幅度为59.57%,原因:子公司留抵进项税增加。 应付职工薪酬变动幅度为-53.01%,原因:本期支付上年年终奖。 其他应付款变动幅度为2261.16%,原因:本期收到股东借款。 递延所得税负债变动幅度为-100.00%,原因:股权投资处置。 财务费用变动幅度为-2271.34%,原因:本期汇兑收益增加。 其他收益变动幅度为251.49%,原因:本期增值税加计抵减5%较上年同期增加。 投资收益的变动原因:本期股权投资售出收益增加。 公允价值变动收益变动幅度为144.41%,原因:本期股权投资公允价值较上年同期增加。 信用减值损失变动幅度为-33.97%,原因:本期应收账款计提坏账准备较上年同期增加。 资产减值损失的变动原因:本期合同资产计提坏账增加。 营业外收入的变动原因:本期有客户取消订单其预收款转入。 营业外支出的变动原因:本期有对客户债权重组损失及固定资产报废损失。 利润总额变动幅度为252.94%,原因:本期营业收入增加、股权投资的公允价值较上年同期增加、股权售出投资收益增加。 所得税费用变动幅度为3584.27%,原因:本期利润总额增加及递延所得税变动。 净利润变动幅度为240.92%,原因:本期营业收入增加、股权投资的公允价值较上年同期增加、股权售出投资收益增加。 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1784.48%,原因:本期对供应商结算增长以及支付票据承兑保证金增加。 投资活动产生的现金流量净额的变动原因:本期投资支付的现金增加。 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为382.87%,原因:本期收到股东借款、分配股利较上期减少。 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：去年的净利率为-1.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.25%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.7%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。 财报体检工具显示： 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.59%） 持有中电电机最多的基金为广发策略优选混合，目前规模为25.55亿元，最新净值2.6217（8月29日），较上一交易日上涨0.98%，近一年上涨29.95%。该基金现任基金经理为罗洋。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期西大门（605155）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.19亿元，同比上升14.51%，归母净利润5580.46万元，同比上升1.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.32亿元，同比上升15.47%，第二季度归母净利润3277.1万元，同比上升3.36%。本报告期西大门三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.11%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.6%，同比增7.53%，净利率13.31%，同比减11.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比25.86%，同比增37.11%，每股净资产6.74元，同比增7.21%，每股经营性现金流0.51元，同比增83.57%，每股收益0.29元 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：公司去年的ROIC为8.51%，资本回报率一般。去年的净利率为14.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.01%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.33%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 持有西大门最多的基金为华夏聚惠(FOF)A，目前规模为1.32亿元，最新净值1.4369（8月27日），较上一交易日下跌0.4%，近一年上涨12.14%。该基金现任基金经理为卢少强 孟清扬。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期睿能科技（603933）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.33亿元，同比上升13.83%，归母净利润3558.72万元，同比下降31.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.0亿元，同比上升6.57%，第二季度归母净利润2247.45万元，同比下降33.59%。本报告期睿能科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1922.02%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.47%，同比减8.05%，净利率3.32%，同比减36.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比13.07%，同比增2.25%，每股净资产6.35元，同比增1.49%，每股经营性现金流-0.22元，同比减183.1%，每股收益0.17元，同比减31.43% 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：公司去年的ROIC为2.79%，资本回报率不强。去年的净利率为2.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.9%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为2.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 财报体检工具显示： 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.18%、货币资金/流动负债仅为26.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.5%） 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.09%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.98%） 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1922.02%） 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期天龙股份（603266）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.15亿元，同比下降5.73%，归母净利润5652.22万元，同比下降2.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.11亿元，同比下降2.79%，第二季度归母净利润3094.26万元，同比上升23.75%。本报告期天龙股份盈利能力上升，毛利率同比增幅3.93%，净利率同比增幅3.47%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.07%，同比增3.93%，净利率9.2%，同比增3.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计5235.15万元，三费占营收比8.52%，同比增11.64%，每股净资产7.76元，同比增6.87%，每股经营性现金流0.48元，同比增22.09%，每股收益0.28元，同比减3.45% 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：公司去年的ROIC为7.1%，资本回报率一般。去年的净利率为8.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.52%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。 财报体检工具显示： 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达411.5%） 分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.43亿元，每股收益均值在0.72元。 最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司在小米汽车产业链中是否有产品配套？答：公司目前在门系统、车灯系统、热管理、域控制等领域陆续有产品项目定点，间接配套给小米汽车，后续也会积极争取更多的新项目。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期电魂网络（603258）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比下降28.69%，归母净利润-933.81万元，同比下降115.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9181.89万元，同比下降31.79%，第二季度归母净利润-1094.82万元，同比下降184.65%。本报告期电魂网络三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.63%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率61.1%，同比减13.43%，净利率-5.91%，同比减126.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计7328.11万元，三费占营收比37.76%，同比增43.63%，每股净资产8.99元，同比减3.28%，每股经营性现金流-0.16元，同比减247.77%，每股收益-0.04元，同比减116.0% 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：去年的净利率为5.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.73%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.99%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。 偿债能力：公司现金资产非常健康。 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 持有电魂网络最多的基金为富国优化增强债券A/B，目前规模为19.99亿元，最新净值2.107（8月29日），较上一交易日上涨0.33%，近一年上涨46.32%。该基金现任基金经理为刘兴旺。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期八方股份（603489）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.43亿元，同比下降5.68%，归母净利润3219.27万元，同比下降36.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.43亿元，同比下降11.32%，第二季度归母净利润1034.81万元，同比下降69.67%。本报告期八方股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达552.96%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.85%，同比减14.47%，净利率5.0%，同比减32.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计7140.29万元，三费占营收比11.1%，同比增6.46%，每股净资产11.33元，同比增1.13%，每股经营性现金流0.38元，同比增76.87%，每股收益0.14元，同比减36.36% 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:荷兰的厂房项目本期已转固。 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:期末无已贴现未终止确认的应收票据。 财务费用变动幅度为88.37%,原因:上年同期定期存款产生的利息较多，而本期结构性存款产生的理财收益计入投资收益科目。 研发费用变动幅度为-36.9%,原因:电摩事业部转让后，电摩项目的研发支出减少。 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为76.87%,原因:本期支付的员工薪酬和各项费用支出减少。 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为45.58%,原因:当期收回的到期理财产品较多。 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-369.17%,原因:当期分配股利支付的现金较多。 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：公司去年的ROIC为1.63%，资本回报率不强。去年的净利率为4.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.68%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.63%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。 偿债能力：公司现金资产非常健康。 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。 财报体检工具显示： 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达552.96%） 分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.11亿元，每股收益均值在0.47元。 持有八方股份最多的基金为华商乐享互联灵活配置混合A，目前规模为6.12亿元，最新净值2.362（8月29日），较上一交易日上涨0.3%，近一年上涨88.66%。该基金现任基金经理为余懿。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

据证券之星公开数据整理，近期*ST元成（603388）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8233.93万元，同比上升42.17%，归母净利润-1.27亿元，同比下降94.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4632.79万元，同比上升58.75%，第二季度归母净利润-1.01亿元，同比下降137.51%。本报告期*ST元成公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达596.89%。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.19%，同比增181.94%，净利率-154.95%，同比减24.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3438.43万元，三费占营收比41.76%，同比减39.45%，每股净资产2.21元，同比减34.93%，每股经营性现金流0.01元，同比增119.35%，每股收益-0.39元，同比减95.0% 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 存货变动幅度为-50.39%,原因:转让子公司。 商誉变动幅度为-99.82%,原因:转让子公司。 一年内到期的非流动负债变动幅度为82.77%,原因:长期借款转入本科目。 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本科目转致一年到期非流动负债。 长期应付款变动幅度为-93.99%,原因:转让子公司。 营业收入变动幅度为42.17%,原因:（1）上年同期收入基数较少，致使本年收入虽不高（2）2023年以来新增订单明显减少、2025年上半年在手订单推进实施速度缓慢，报告期内营收不及预期；（3）相关甲方、项目方的建设资金筹集不及预期，资金负债承压较大，致使其支付能力下降，公司项目回款进度缓慢。 营业成本变动幅度为21.29%,原因:收入增加。 管理费用变动幅度为-43.65%,原因:工资、日常支出减少。 财务费用变动幅度为46.71%,原因:上期计提了延迟支付工程款的利息收入。 研发费用变动幅度为-35.69%,原因:研发项目人员减少、研发立项减少致研发费减少。 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为119.35%,原因:工程回款难度仍然较大，经营性现金流支出较少，致经营性现金流净额较上期增加2,692.69万元。 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.52%,原因:上期收到越龙山度假股权转让款。 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为97.62%,原因:本期筹资活动现金流较少，去年同期偿还借款。 证券之星价投圈财报分析工具显示： 业务评价：去年的净利率为-228.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.88%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-16.59%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。 财报体检工具显示： 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为0.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.2%） 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.97%、近3年经营性现金流均值为负） 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负） 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...