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2026年低空物流产业：重构物流的“第三维度” 2026年1月16日 来源：互联网 1374 90 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 低空物流作为现代物流体系的重要组成部分，正随着技术进步与政策支持迎来快速发展期。2025年，中国低空物流产业在政策破冰、技术迭代与场景落地的多重驱动下，迈入高质量发展新阶段。 前言 低空物流作为现代物流体系的重要组成部分，正随着技术进步与政策支持迎来快速发展期。2025年，中国低空物流产业在政策破冰、技术迭代与场景落地的多重驱动下，迈入高质量发展新阶段。 一、宏观环境分析 (一)政策环境：顶层设计与地方试点协同推进 2025年，低空物流政策体系呈现“国家统筹、地方试点、行业自律”的立体化特征。国家层面，空域管理改革持续深化，《低空空域使用管理规定(试行)》正式实施，将空域划分为管制、监视、报告三类，其中报告空域占比提升至60%，大幅简化飞行审批流程。民航局建立全国统一的低空飞行服务平台，整合空域规划、气象服务、飞行监控等功能，为低空物流飞行提供全流程保障。 地方层面，20个低空经济试点省(自治区、直辖市)累计出台差异化扶持政策230余项。例如，广东推出“低空物流场景扩容行动”，对城市配送无人机给予运营补贴;浙江建设低空物流产业园，整合全产业链资源;四川实施“乡村低空物流网络建设计划”，推动农产品上行与工业品下行高效对接。政策创新与财政支持形成合力，为产业规模化发展奠定制度基础。 (二)经济环境：消费升级与区域差异驱动需求扩容 中国经济稳定复苏背景下，现代物流体系升级与新兴消费模式崛起为低空物流提供需求支撑。消费端，中高端低空物流服务占比持续提升，定制化、专业化服务需求快速增长。例如，医药冷链低空物流应用规模突破百亿元，保障药品运输安全与时效;区域端，东部地区聚焦高端化与智能化，长三角、珠三角即时配送与工业精密运输需求旺盛;中西部依托乡村振兴战略，农产品上行与工业品下行需求稳定增长;东北地区依托能源产业基础，大型设备运输需求显著提升。 (三)社会环境：效率诉求与民生需求倒逼行业转型 根据中研普华产业研究院《》显示：公众对物流效率的极致追求与民生服务需求升级，推动低空物流从“补充运输方式”向“核心物流业态”转型。城市端，交通拥堵导致传统地面配送时效受限，低空物流凭借立体运输优势，将即时配送时效从2小时缩短至30分钟以内，成为解决“最后一公里”难题的核心方案。民生端，偏远地区物流覆盖率虽已达98%，但山区、牧区时效仍需3-5天，低空物流网络将此类地区时效提升至24小时以内。例如，西藏那曲通过低空物流实现药品、生活物资快速配送，保障居民基本生活需求。 (一)上游：核心技术研发与设备制造 低空物流产业链上游涵盖无人机、轻型飞机等航空器研发制造，以及飞行控制系统、导航技术等核心部件供应。2025年，自动驾驶、空地协同调度等新技术普及率达45%，核心设备国产化率提升至72%。例如，四川依托军工技术优势，推动工业级重载无人机研发，单机载重突破5吨，在能源化工领域实现规模化应用;山东寿光搭建蔬菜低空运输专线，实现从田间到商超的全程冷链配送，损耗率降低至5%以下。 (二)中游：物流运营与服务整合 中游环节聚焦物流网络建设与运营服务，包括无人机起降点、物流中心、配送站等基础设施布局，以及路径规划、调度管理、实时监控等系统集成。广东、浙江等试点省份通过建设省级低空飞行综合管理服务平台，实现跨市低空飞行统筹协调;顺丰、京东等物流企业引入无人机技术，拓展城际运输与末端配送场景，形成“干-支-末”物流配送体系。 (三)下游：应用场景拓展与需求对接 下...

人保伴您前行,拥有“如意行”驾乘险，出行更顺畅！_数字文旅行业调研及市场需求、未来趋势预测2026 2026年1月16日 来源：互联网 1125 72 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 消费者需求的结构性变化是数字文旅市场扩张的根本动力。随着居民收入水平提升与消费观念转变，游客对旅游体验的要求从“观光打卡”转向“文化沉浸”，对个性化、互动化、智能化的服务需求日益增长。 在数字经济与实体经济深度融合的时代浪潮中，数字文旅作为文化旅游与数字技术交叉融合的新兴领域，正以颠覆性创新重构传统文旅业态。从故宫博物院通过AR技术让文物“活起来”，到敦煌研究院利用数字孪生技术实现千年壁画的云端永生;从上海迪士尼通过RFID腕带实现“无感支付”，到西安大唐不夜城借助虚拟现实构建元宇宙社区——数字技术正在重塑文旅产业的基因，催生出文化展示、消费体验、产业协同的全新范式。这场变革不仅体现在技术工具的革新，更深刻影响着文化传承方式、旅游消费模式与产业生态结构。 一、数字文旅行业市场现状分析 1. 技术渗透：从单一应用到场景化集成 数字文旅的发展历程，本质上是数字技术集群化应用的过程。5G技术以其大通量、低延迟特性，支撑起8K超高清直播、云演播等实时交互场景；人工智能通过计算机视觉、自然语言处理等技术，实现智能导览、虚拟客服、个性化推荐等核心功能；虚拟现实与增强现实技术突破物理空间限制，构建出沉浸式历史场景与未来世界；区块链技术则通过数字藏品、版权保护等应用，为文化IP开发提供可信基础设施。这些技术不再孤立存在，而是形成“技术矩阵”共同作用于文旅场景。例如，某主题街区通过全息投影、实景搭建与角色扮演系统，打造出唐代长安市井生活的沉浸式体验，游客可换装参与互动，日均吸引数万名参与者，这种“技术+文化+场景”的融合模式，正在成为数字文旅的主流形态。 2. 产业链重构：从线性分工到生态协同 数字技术不仅改变了文旅资源的呈现方式，更重构了价值创造链条。传统景区通过数字化改造实现服务升级，智能导览系统、实时客流监测、无接触支付等场景普及，显著提升运营效率;数字内容创作与虚拟场景构建催生出数字博物馆、云演艺、元宇宙文旅等新业态，成为行业增长的核心引擎。以某在线旅游平台为例，其利用算法推荐技术为游客提供个性化行程规划，同时通过用户行为数据分析优化供应链管理，形成“内容+交易”的闭环生态。这种模式不仅提升了用户体验，更通过数据资产沉淀构建起竞争壁垒。 3. 区域发展：从梯度差异到协同共进 中国数字文旅的区域发展呈现明显梯度特征。东部沿海地区依托技术优势与市场活力，在数字文旅产品创新与应用方面走在前列，例如某城市通过“数字故宫”项目，将文物修复、虚拟展览、文化IP开发等环节数字化，实现文化传播与商业价值的双赢；中西部地区则通过挖掘特色文旅资源，结合数字技术推动产业转型升级，如某省建设数字文旅大脑，整合全省旅游资源，打造“一键游”平台；下沉市场则聚焦低成本、高互动的亲子乐园与非遗工坊，通过差异化竞争实现突破。这种梯度发展格局正在向协同共进转变，核心城市群聚焦高端复合项目开发，新兴市场布局高铁新城文旅走廊，县域市场深耕特色文化体验，形成多层次、立体化的产业生态。 1. 政策红利：从顶层设计到场景落地 国家层面通过“十四五”规划明确提出“推动文化和旅游深度融合，加快数字化转型”，并出台《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》《“十四五”文化和旅游发展规划》等专项政策，为行业提供制度保障。地方政府积极响应，例如某省推出“数字文旅三年行动计划”，计划投入超百亿元建设数字文旅平台;某市依托三星堆、九寨沟等IP，打造“数字文...

人保服务 ,人保有温度_2026中国绿色金融行业全面调研及未来趋势预测 2026年1月15日 来源：互联网 1382 91 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 中国绿色金融市场已成为全球最重要的增长极之一，绿色贷款余额居全球首位，绿色债券发行规模位列世界第二，覆盖项目类型从新能源扩展至绿色制造、生态修复等领域。 在全球气候危机加剧、可持续发展目标成为国际共识的背景下，绿色金融已从边缘议题跃升为全球经济转型的核心工具。它不仅是应对环境挑战的金融解决方案，更是推动产业结构升级、实现经济高质量发展的战略抓手。从欧盟的《绿色金融分类方案》到中国的“双碳”目标，从国际资本市场的ESG投资浪潮到发展中国家绿色债券的爆发式增长，绿色金融正以不可逆转的态势重塑全球金融体系。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一、绿色金融行业发展现状分析图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 (一)政策框架：从顶层设计到落地实施的完整闭环 中国绿色金融的政策体系已形成“国家战略+部门规章+地方试点”的三级架构，为市场发展提供了清晰的制度保障。在国家层面，自2012年起，中国陆续出台《关于加快发展绿色金融的指导意见》《关于构建绿色金融体系的指导意见》等纲领性文件，明确将绿色金融定义为“支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动所提供的金融服务”，并设定了2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的长期目标。这些政策不仅统一了绿色金融标准，还通过碳减排支持工具、绿色债券激励计划等政策工具，显著降低了绿色项目的融资成本。例如，中国人民银行创设的碳减排支持工具已引导金融机构为风电、光伏项目提供优惠利率贷款，推动可再生能源装机容量快速增长。 在部门规章层面，中国人民银行、生态环境部、金融监管总局等部门协同推进绿色金融制度建设，陆续发布《绿色债券支持项目目录》《银行业金融机构绿色金融评价方案》《转型金融目录(试行)》等细则，覆盖绿色信贷、绿色债券、绿色保险、碳金融等多个维度，并与国际主流标准如《欧盟可持续金融分类方案》逐步接轨。例如，2025年出台的《绿色金融支持项目目录》首次统一了绿色金融产品标准，解决了此前环保、能源、金融部门分类标准差异导致的“绿色洗白”风险。 地方试点则是政策创新的主阵地。浙江、江西、广东、贵州、甘肃、新疆等六省(区)九地设立国家级绿色金融改革创新试验区，通过“环保项目库+融资对接平台”模式，将绿色信贷审批周期缩短，并探索碳账户挂钩贷款、ESG评级融资等创新产品。例如，山东省将环保金融项目库升级为“美丽山东建设金融项目库”，覆盖生态修复、绿色农业等领域，形成区域性绿色金融产品谱系。 (二)市场主体：银行主导、证券保险跟进、新兴机构崛起的多元格局 金融机构是绿色金融的核心参与者，其业务布局呈现“银行主导、证券保险跟进、新兴机构崛起”的特征。商业银行凭借资金规模与网点优势，主导绿色信贷市场。大型国有银行如工商银行、农业银行等，通过设立绿色金融事业部或子公司，重点支持轨道交通、新能源基建等领域;股份制银行如兴业银行则通过“绿色银行+”战略，拓展绿色供应链金融、碳金融衍生品等创新业务。资本市场方面，证券公司积极参与绿色债券承销与绿色基金管理。中信证券、华泰证券等机构主导发行碳中和债券，并推出覆盖新能源、节能环保等主题的ETF产品;保险公司则通过环境污染责任险、绿色建筑保险等险种，为高风险绿色项目提供风险保障。 新兴机构如金融科技公司、环境咨询机构等非传统参与者，通过数据服务、碳核算工具等切入绿色金融领域。例如，招商银行开发的“绿金智脑”系统，可实时评估光伏项目的环境效益与投资回报;交银金租...

（原标题：世盟股份将于1月23日启动招股，首程控股为最大外部投资方）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 世盟供应链管理股份有限公司(简称“世盟股份”，股票代码：001220)首次公开发行A股并上市的计划取得关键进展。公司已于近日获得中国证监会正式批复同意注册，并将于2026年1月23日进行网上网下申购。本次发行拟公开发行新股23072500股，全部为公开发行新股。发行将采用网下向符合条件的投资者询价配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式，保荐机构及主承销商为中国国际金融股份有限公司。网下初步询价将于1月20日完成。值得关注的是，作为一家专注于物流科技化解决方案的供应链管理公司，世盟股份的上市进程备受市场瞩目。首程控股作为其持股比例最大的外部投资方，此次成功推进至发行申购阶段，标志着首程控股在产业投资领域的项目开始进入集中收获期。近期首程控股管理层透露，其在机器人等前沿产业已投资超过20亿元人民币，涉及约20家公司，并预计2026年将有约4家被投企业启动上市进程。世盟股份的IPO正是其把握物流科技化机遇、布局现代化产业体系的重要成果体现。随着世盟股份登陆A股，首程控股的投资组合流动性与资产价值将进一步提升，有助于增强公司整体财务结构，并为未来持续布局新经济基础设施领域提供更多资本抓手，其投资价值与产业协同效应有望进一步显现。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...

（原标题：中一签赚31万！沐曦股份、摩尔线程之后，A股又迎来重磅IPO！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 兄弟姐妹们，A股打新赚钱了吗？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年A股打新赚钱效应依然很好，所有新股在上市首日全部收涨，首日平均涨幅约259%！只是平均打新中签率低至0.03%，能打中新股的都是万分之三的幸运儿，后面发哥会讲提高打新中签率的方法。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 去年A股116家IPO上市企业共募资约1318亿元，其中不乏华电新能、摩尔线程等大型IPO。 目前，A股注册制下仍有300多家在审企业（文末附各版块详细IPO排队名单）。 其中，存储巨头长鑫科技拟募资高达295亿元，有望成为2026年A股最大IPO，华润控股以245亿元的拟募资额位居第二，电建能源、惠科股份、蓝箭航天、粤芯股份、海康机器人、超硅股份、盛合晶微、新芯股份均进入募资前十。 从上市首日涨幅来看，2025年涨幅榜前三名均为北交所新股，其中大鹏工业在上市首日暴涨1211%位居榜首。 按上市首日成交均价与发行价的差额来算，2025年A股打新每签获利最高的是沐曦股份，中一签能赚31万多，打中一签摩尔线程也能赚24万以上，这两家都是备受瞩目的国产GPU龙头，具备稀缺性，还有半导体国产替代概念加持，备受市场青睐。 除了沐曦股份、摩尔线程之外，科创板还有不少“大肉签”，像优讯股份、昂瑞微、强一股份等，每签获利都在7万元至9万元之间。 要提高打新中签率，可以试试以下几个方法： 1.长期坚持全量申购，提高中签概率。近两年A股的上市新股数量虽然减少了，但每年也还有上百家，单只新股中签率虽低，但长期累计概率会逐步累积。 2.有实力的朋友可以开通全板块权限，除了沪深主板之外，还可以把股票账户里创业板（2年交易经验+10万元资产）、科创板和北交所（2年交易经验+50万元资产）的权限都开通，拓宽打新范围。2025年沪深主板上市新股为38家，科创板、创业板、北交所分别为19家、33家、26家。 3.顶格申购，争取更多配号数量。从2025年的情况来看，每个人的股票账户里配置沪市20万 + 深市20万 左右市值，就能顶格申购80%以上的沪深交易所新股，所以只要市值达标，都选顶格申购。 4.北交所打新不需要持有股票市值，但账户里要有足够多的现金，申购多少股，就需要冻结多少资金（发行价 × 申购股数）。近年来随着北交所打新的人越来越多，中签资金门槛也不断被抬高，2025年北交所打新中签100股所需资金在33万元至917万元之间。 目前，A股市场的IPO在审企业有300多家，其中超过200家拟在北交所上市，可见北交所IPO热度之高。 但北交所以创新型中小企业为主，整体募资规模也较低，2025年北交所上市新股首发平均募资额仅2.9亿元，明显低于其他板块。 具体来看，Choice数据显示，截止2026年1月15日，剔除撤回、审核不通过、终止审查、终止注册、暂缓发行的企业之外，A股注册制下在审企业为362家，其中，沪主板、深主板、科创板、创业板分别为26家、24家、51家、56家，北交所则高达214家。 下面是A股各版块详细IPO排队名单： ...

证券之星 吴凡图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 社区生鲜连锁品牌钱大妈近日向港交所递交了招股书。目前，钱大妈全国门店已突破2900家，其营收规模在2023年已突破百亿，达到114.6亿元，若按照GMV计算，公司连续5年为中国最大的社区生鲜连锁品牌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 然而业绩的光鲜却难掩区域收入失衡与营收增速放缓等结构性挑战。与此同时，其赖以成功的“折扣日清模式”在有效控制损耗的同时，也带来副作用：部分消费者被固化了折扣等待心理，导致正常时段销售毛利受压，一定程度限制了单店盈利能力的提升。此次IPO，公司拟将部分募集资金继续用于门店网络的扩大，计划新开1300家加盟店，这一扩张举措能否打破现有瓶颈，为资本市场讲述一个可持续的新增长故事，有待市场检验。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 核心市场门店与营收双降 2023年及2024年，钱大妈营收规模连续稳定在百亿级别，分别为114.6亿元与114.9亿元。支撑这一规模的核心是其庞大的加盟网络。报告期各期(2023年、2024年及2025年1-9月)，公司向超2800家加盟商销售商品所产生的收入，分别达到110.92亿元、111.4亿元和79.55亿元，各期占比均接近95%，构成了其收入的绝对支柱。 然而细究之下，2024年，钱大妈的营收增长显露疲态，同比微增约0.26%，接近停滞。2025年1至9月，公司营收呈现负增长，同比下滑约4.41%，这一下滑主要由其核心品类拖累：动物蛋白与蔬果的收入分别同比下降5.96%和3.75%。从收入构成看，其对加盟体系的依赖未变，但该渠道的增长动能放缓，2024年来自加盟商的收入仅微增0.43%，至2025年1至9月则转为下降3.41%至79.55亿元。 钱大妈在招股书中解释称，其2025年前三季度产品销售收入下滑，主要受猪肉产品及蔬果品类的市价下跌导致的两大品类的销售减少。 更深入地看，公司营收过度“偏科”于华南市场，而未能成功复制到全国，这种不平衡的单极增长模式，已成为持续发展的主要瓶颈。 证券之星了解到，钱大妈创始人冯卫华于2011年进入生鲜赛道，2014年与其胞弟冯冀生在广州创立钱大妈，由于其定位社区生鲜赛道，主打 "不卖隔夜肉" 理念，迅速在广州市场打开局面，此后门店得以在华南地区密集落地。报告期各期，公司在华南的门店分别达到2017家、2029家和2014家，占门店总量接近七成，该地区也成为公司核心收入来源，各期收入占比超六成。 不过华南地区的门店总量近年增长缓慢，2024年较上年同期小幅增长了12家，2025年1至9月净减少了15家，同期公司来自华南地区的收入也同比下降约6.83%至55.08亿元。 尽管华南地区的门店数量与营收的双双下滑，但在钱大妈看来，该成熟地区仍有增长空间，公司将继续深化该地区的布局，提升门店渗透率，包括在该地区试点规模更大的新门店。此举能否真正挖掘增量、更大的门店规模能否带来相应的坪效提升，这些都有待观察。 “阶梯折扣”双刃剑，门店大开大关 而在中国内地其他地区(下称“其他地区”)，报告期各期，前述地区的门店数量分别为838家、826家和852家，呈现先降后升的趋势。但与之背离的是，来自其他地区的收入在2024年同比下滑4.89%，2025年1至9月仍下降0.69%，可以看出，当前在其他地区的门店扩张，尚未能带动整体收入规模突破。 证券之星了解到，此前钱大妈的全国化扩张曾经历过一段“狂飙”时期，以开辟华南市场之外的“第二战场。” 2019年，公司首次走出珠三角，进军华东市场，上海门店在两年内迅速突破350家。同年，在获得近10亿元D轮融资后，钱大妈加快步伐，相继进入华中、西南、华北等多个区域。至2021年10月，其总门店数达到约3700家的历史峰值。 然而，这一规模增长未能持续。经过战略调整与网络优化，截至2025年9月，其门店总数已回落至2938家，较高点收缩明显。这一起落，与其行业中首创的“折扣日清模式”不无关系。 2021年9月，央视财经的报道对钱大妈“日清模式”下的加盟商生态提出了质疑，彼时报道称，在“钱大妈”快速开店的同时，加盟商则在大批关店，原因则是因为经营难以为继。报道揭示，在极具吸引力的“阶梯折扣”策略下，许多加盟商为减少损耗、吸引客流，不得不主动参与深夜打折，最终导致利润率被侵蚀。 钱大妈还曾于2020年起开拓北京市场，但步入2022年却传出多家门店关闭的消息。公司于当年1月发布声明称，低估了北京市场的难度，更低估了北京市场房屋租金高企带给我们的经营压力。有北京的前钱大妈加盟商曾向媒体表示，“我们毛利太低了，它的营销方式还是适合于南方，北方还是慎重一点，这种日清的模式损耗太大。” 招股书显示，目前钱大妈在华北地区的门店少...

证券之星消息，1月16日，科马材料在北交所挂牌上市，首日开盘报50.0元，上涨328.82%，总市值约43.23亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 浙江科马摩擦材料股份有限公司成立于2002年，主营干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产与销售，是国内规格、品种较完整的干式摩擦片生产企业之一，拥有8,000多个型号产品。公司为工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业，参与多项国家标准、行业标准起草。产品应用于中国重汽、一汽解放、东风汽车、三一集团、上汽通用五菱、华为鸿蒙智行问界、长安深蓝等知名品牌，并出口至伊朗、墨西哥、俄罗斯等地。客户涵盖采埃孚（嘉兴）、法士特伊顿、福达股份等主流离合器制造商。2022年至2025年1-6月，干式摩擦片理论产能分别为2,800.00万片、2,850.00万片、3,170.00万片、1,600.00万片，产能利用率分别为77.49%、80.58%、91.63%、78.96%，产销率均超95%。公司拥有80项专利，其中发明专利12项。湿式纸基摩擦片于2022年5月投产，一期设计产能1,500万片/年，目前处于小批量供货阶段。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：A股申购 | 恒运昌(688785.SH)开启申购 在中国半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额第一）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月16日，恒运昌(688785.SH)开启申购，发行价格为92.18元/股，申购上限为0.40万股，市盈率48.39倍，属于上交所，中信证券为其保荐机构。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据招股书，公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，技术壁垒高、研发投入大、研发周期长、生产的“精确复制”要求极高，因而国产化率极低。根据弗若斯特沙利文统计，2024年中国内地半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足12%，属于被“卡脖子”最严重的环节之一。公司聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，历经十年，先后推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，成功打破了美系两大巨头MKS和AE长达数十年在国内的垄断格局。公司自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，达到国际先进水平，填补国内空白。与此同时，国内主要晶圆厂被美国商务部列入实体清单后，无法向原海外设备供应商采购备件或申请维修服务，公司为此承接了进口等离子体射频电源系统的原位替换及维修的业务。 半导体设备及零部件行业具有“精确复制”的要求，以保障晶圆厂在产能快速扩张下的芯片品质，因此等离子体射频电源系统的量产必须确保高度稳定和可重复的生产工艺，并且需经过精密的校准和严格的测试流程，以保证性能的一致性和长期稳定性。在此严苛要求下，公司已具备成熟的规模化量产能力，公司产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，并成为薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商。截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款。 根据弗若斯特沙利文统计，2024年中国内地半导体行业等离子体射频电源系统的市场规模为65.6亿元。中国内地半导体行业等离子体射频电源系统的市场仍呈现海外巨头MKS和AE高度垄断的竞争格局。公司半导体级等离子体射频电源系统于2018年开始研发、2020年下半年开始批量交付，报告期内已实现大规模收入，产品性能获得市场认可。根据弗若斯特沙利文统计，2024年在中国内地半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，恒运昌的市场份额位列第一，市场地位领先。 财务方面，于2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司实现营业收入分别约为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元、3.04亿元人民币;同期净利润分别约为2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元、6934.76万元人民币。 ...

（原标题：瑞派宠物医院赴港IPO，年入17亿，面临流动资金风险）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 现在中国人养的宠物，已经比婴幼儿多了。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据高盛报告及行业白皮书数据，2024年中国宠物猫狗数量已达1.24亿只，而4岁以下婴幼儿数量仅6000万左右。预计到2030年，中国宠物数量将接近4岁以下婴幼儿的两倍，这是个很大的市场。 如今宠物食品与用品领域已跑出乖宝宠物、中宠股份、天元宠物、佩蒂股份等上市公司，宠物医疗领域也有企业冲击IPO。 格隆汇获悉，近期，瑞派宠物医院管理股份有限公司（简称“瑞派宠物医院”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为中金公司。瑞派宠物医院拥有500多家宠物医院，号称是中国第二大宠物医疗服务提供商。 开宠物医院赚钱吗？今天就来一探究竟。 01 约9成收入来自诊疗服务，存在客户与供应商重叠的情况 作为一家全国性连锁宠物医疗机构，截至2025年6月底，瑞派宠物医院的在营宠物医院数量达到548家，服务网络覆盖中国大陆及香港约70座城市。 具体来看，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），公司约90%的收入来自诊疗服务，还有小部分收入来自宠物产品销售、洗美服务、宠物留观服务等业务。 其中，诊疗服务包括预防医学、常见病、慢性病等基础医疗及骨科、眼科、神经科、肿瘤科等16个专科医疗； 宠物产品包括营养保健品、口腔及皮肤护理产品、老年疾病康养产品等具有辅助医疗性质的产品； 洗美服务包括基本和专业比赛级洗美服务，同时公司还拓展了宠物住院、留观服务、宠物行为管理等业务，以满足多元化的宠物健康需求。 公司部分宠物医院和设施的布局及常规医疗器械，图片来源于招股书 瑞派宠物医院需要向供应商采购宠物药品、疫苗、医用耗材及医疗设备。其存在客户与供应商重叠的情况，瑞普生物、皇誉宠物集团等主要供应商，同时也是公司的客户。 公司的客户主要是个人宠物主，客户群分散。2024年瑞派宠物医院为约143万名宠主提供服务，同期宠物就诊总次数约430万次。 瑞派宠物医院已建立一支庞大的宠物医师团队，截至2025年12月15日，公司拥有2137名获授兽医师执业证书的宠物医师，他们在内科、骨科和神经外科、皮肤科、肿瘤科、眼科、心脏科、异宠科、影像科、临床营养科及检验科等多个医疗专科拥有丰富专业知识和资质。 值得注意的是，诊疗服务质量主要依赖宠物医疗专业人员的工作质量，尽管公司已采取预防措施及办法，仍无法保证日后不会收到因部分宠物医疗专业人员的诊疗疏忽、渎职或不当行为而引起的投诉及索赔。 02 2025年上半年扭亏，存在商誉减值风险 近几年，得益于诊疗服务收入的增长，瑞派宠物医院的收入呈增长趋势，但直到2025年上半年才扭亏，自称是中国所有全国性大型连锁宠物医疗服务提供商中唯一实现净利润的企业。 具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，瑞派宠物医院的持续经营业务收入分别约14.55亿元、15.85亿元、17.58亿元和9.43亿元，对应的净利润分别约-0.62亿元、-2.51亿元、-0.59亿元和0.16亿元，经调整净利润分别约0.55亿元、-1.21亿元、0.7亿元和0.73亿元。 报告期内，瑞派宠物医院的毛利率分别为22.4%、21%、22.2%、24.8%，存在一定波动。 其中，2023年由于宠物就诊单次消费额下降，公司毛利率同比下滑。2024年在宠物就诊次数增加，及宠物就诊单次消费额提升之下，公司毛利率有所增加。 按业务线划分的毛利及毛利率明细，图片来源于招股书 瑞派宠物医院通过各类营销活动来提升品牌知名度及推广产品与服务，包括线上公域营销、私域营销、新媒体营销，以及线下展会营销、同业转诊及异业合作，公司可能无法以具有成本效益的方式开展营销活动，且在推广业务方面受到限制。2022年至2024年，公司的销售与营销费用从约1.16亿元增加至1.38亿元。 值得注意的是，为了扩张规模，瑞派宠物医院有大量战略收购，向2016年收购天津长江及我宠我爱宠物连锁医院的品牌及业务，后来又陆续收购果果宠物医院、成都华茜、杭州虹泰、重庆名望宠物连锁医院。截至2025年12月15日，公司拥有417家收购的在营宠物医院，约占在营宠物医院总数的77.5%。 收购的宠物医院通常需要投入大额资金用于资产收购及后续翻新、培训和专业医疗设备更新升级，尽管收购的宠物医院经营业绩相对平稳，但收购交易规模、时机、整合进度与效果，以及收购的宠物医院资产质量、历史经营问题等，均可能导致无法实现预期财务回报。而且收购带来了大额商誉，2025年6月末，公司的商誉高达17.92亿元，存在商誉减值风险。 此外，2025年6月末，公司的流动负债净额高...

（原标题：联讯仪器上交所科创板IPO过会 为国内高端测试仪器设备企业）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月14日，苏州联讯仪器股份有限公司(简称：联讯仪器)上交所科创板IPO通过上市委会议。保荐机构为中信证券，拟募资19.54亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据招股书，联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备，助力人工智能、新能源、半导体等前沿科技行业提升产品开发和量产效率。 公司电子测量仪器包括通信测试仪器和电性能测试仪器，通信测试仪器主要面向光通信测试，包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等核心测试仪器;电性能测试仪器主要包括精密源表和低漏电开关矩阵，广泛应用于通信和半导体等领域的高精度电学测试。公司半导体测试设备包括主要面向光通信测试的光电子器件测试设备(CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等)，主要面向功率器件测试的功率器件测试设备(晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统等)，以及主要面向半导体集成电路测试的电性能测试设备(WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统)。 公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商，全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商;国内极少数可提供PXIe插卡式源表、低漏电开关矩阵、高压源表、脉冲源等多产品矩阵的电性能测试仪器厂商;国内极少数同时实现晶圆级老化测试设备、裸芯片级分选测试设备产业化应用的厂商，国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的半导体测试设备厂商。 本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务展开，投向科技创新领域。本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度以及2025年1-9月，联讯仪器营业收入分别约为人民币2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元以及8.06亿元；同期，公司实现净利润分别约为人民币-3788.88万元、-5670.31万元、1.41亿元以及9768.7万元。 ...