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人保服务 ,人保伴您前行_2026年背投电视产业：大屏沉浸、柔性空间、影音融合 2026年1月15日 来源：互联网 217 6 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 随着显示技术的持续迭代与消费需求的多元化演变，背投电视产业正经历从传统消费电子向专业显示解决方案的转型。尽管液晶、OLED等新型显示技术占据主流市场，背投电视凭借其大尺寸、高可靠性及抗环境光干扰等特性，在指挥中心、文化遗产展示、沉浸式教育等细分领域仍具备 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前言图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 随着显示技术的持续迭代与消费需求的多元化演变，背投电视产业正经历从传统消费电子向专业显示解决方案的转型。尽管液晶、OLED等新型显示技术占据主流市场，背投电视凭借其大尺寸、高可靠性及抗环境光干扰等特性，在指挥中心、文化遗产展示、沉浸式教育等细分领域仍具备不可替代性。 一、宏观环境分析 (一)政策环境：新型显示技术多元化布局下的结构性支持 国家发改委、工信部联合发布的《新型显示产业发展行动计划(2024—2027年)》明确提出“推动显示技术多元化发展”，鼓励企业差异化布局，支持背投显示技术在教育、医疗、安防等专业领域的应用拓展。政策层面通过财政补贴、税收减免及研发费用加计扣除等措施，降低企业技术升级成本。例如，广东省对符合条件的背投显示设备制造企业给予最高不超过项目总投资15%的补贴，北京市则通过税收优惠推动企业研发投入。此外，国家标准化管理委员会发布的《背投显示设备能效限定值及能效等级》国家标准，倒逼行业向高效节能方向升级，2024年背投电视机整机能耗平均下降12.4%，能效达标率提升至92%。 (二)经济环境：消费升级与专业场景需求驱动结构性增长 中国经济进入高质量发展阶段，消费升级趋势显著。一方面，家庭用户对大尺寸、沉浸式观影体验的需求持续增长，推动背投电视在高端家庭影院市场的渗透;另一方面，智慧城市、应急指挥、远程教育等领域的建设投入加大，为背投电视在专业场景的应用提供结构性机会。例如，政府采购订单在背投电视总销售额中的占比预计大幅提升，其中应急指挥、智能交通控制等场景成为核心增长点。此外，出口市场表现亮眼，东南亚、中东及非洲地区对高性价比背投设备的需求旺盛，2024年中国背投电视机出口额同比增长9.1%，对越南、阿联酋等市场的出口增速超11%。 (三)技术环境：激光光源与超短焦技术突破重塑产品竞争力 根据中研普华产业研究院《》显示：激光光源技术的成熟与超短焦投影系统的优化，成为背投电视技术升级的核心驱动力。激光背投电视凭借超高清画质、低能耗及长寿命特性，在高端工程显示领域占据主导地位。2024年，激光背投产品色域覆盖率达BT.2020标准的90%以上，寿命突破20,000小时，能效较传统UHP灯泡提升40%。同时，超短焦技术推动产品形态创新，2024年超短焦背投电视出货量占比突破50%，其与智能家居系统的兼容性设计(如华为鸿蒙生态接入率超60%)成为差异化竞争的关键。此外，AI画质优化算法的嵌入(如阿里云与海信联合开发的动态对比度提升技术)加速了智能化与显示技术的深度融合。 (一)需求端：分层渗透与场景细分并行 消费级市场：一线城市高端家庭影院需求持续升温，75英寸及以上背投电视销量同比增幅显著，而三四线城市及农村市场因高性价比入门级产品下沉，销量增速稳定。消费者对大屏、智能化及内容生态的需求推动产品升级，例如智能背投电视通过集成网络功能、智能操作系统等，满足家庭娱乐多元化需求。 商用市场：政企项目采购占比超60%，成为需求核心驱动力。指挥调度中心、数字标牌、仿真训...

人保财险 ,人保有温度_2026年电压力锅产业：海外市场对智能化、多功能厨电需求提升，出口前景广阔 2026年1月15日 来源：互联网 922 57 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 电压力锅作为现代厨房的重要电器，凭借其高效、安全、多功能等特性，在家庭烹饪中占据着不可或缺的地位。随着消费升级、技术进步以及政策引导等多重因素的推动，电压力锅行业正经历着深刻的变革。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 前言图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 电压力锅作为现代厨房的重要电器，凭借其高效、安全、多功能等特性，在家庭烹饪中占据着不可或缺的地位。随着消费升级、技术进步以及政策引导等多重因素的推动，电压力锅行业正经历着深刻的变革。 一、宏观环境分析 (一)政策环境 国家持续推进“双碳”战略和绿色制造标准，对家电能效等级、材料可回收性及生产过程环保性提出更高要求。例如，《家用和类似用途电器安全》等国家标准的更新，进一步强化了产品安全门槛，促进行业规范化发展。同时，商务部等14个部门印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策，鼓励绿色智能家电消费，推动家电产业实现从量变到质变的深刻转型，为电压力锅行业提供了良好的政策支持和发展机遇。 (二)经济环境 居民收入水平的提升促使消费需求不断升级，消费者对厨房电器的需求从“基础功能”转向“高效、健康、智能化”。电压力锅作为能够满足这一需求的厨房电器，市场需求持续增长。此外，国家统计局数据显示，家电行业盈利规模不断扩大，为电压力锅行业的发展提供了坚实的经济基础。 (三)社会环境 根据中研普华产业研究院《》显示：现代生活节奏的加快使得消费者对高效烹饪方式的需求日益迫切，电压力锅凭借其快速烹饪的特点，成为家庭烹饪场景的核心设备之一。同时，健康饮食理念的普及也促使消费者更加关注电压力锅的健康化功能，如低糖烹饪、蒸汽杀菌等，推动了行业向健康化方向发展。 (四)技术环境 物联网、人工智能等技术的渗透推动了电压力锅产品的功能升级。智能互联功能实现远程操控与菜谱推荐，精准控压技术提升食材口感，满足消费者对个性化烹饪的需求。此外，新材料的应用和创新也为电压力锅的发展带来了新的机遇，如生物可降解内胆、抗菌不锈钢等环保材质的普及，推动了产品向可持续方向转型。 二、产业链分析 (一)上游原材料与核心零部件供应 电压力锅的上游原材料主要包括金属材料(如不锈钢、铝合金)、塑料材料以及电子元件等。近年来，我国不锈钢、铝合金等金属材料的产量持续增长，为电压力锅行业提供了稳定的原材料供应。同时，核心零部件如压力传感器、温控模块及内胆材料的国产化率不断提升，有效降低了整机制造成本并增强了供应链韧性。 (二)中游制造环节 中游制造环节是电压力锅产业链的核心部分，众多制造企业通过技术创新和品质提升，将原材料转化为功能多样、性能卓越的电压力锅产品。当前，中游制造环节加速向智能制造与柔性生产转型，头部企业通过垂直整合与自动化生产线建设，提升生产效率并控制成本。例如，美的集团通过数字化改造实现产能利用率超90%，展现了智能制造在电压力锅生产中的巨大潜力。 (三)下游销售渠道与终端用户 下游销售渠道包括线上电商平台、线下实体店等多种渠道。随着互联网的飞速发展，线上销售渠道日益凸显其主流地位，直播电商、社交电商等新模式推动“即时消费”。同时，线下渠道也在不断创新，如部分门店设置“智能厨房体验区”，让消费者直观感受产品功能。终端用户方面，电压力锅的用户以25—45岁的中产家庭为主，注重产品安全性、能效等级及智能化体验。 (一)需求分析 区域市场分化：东...

2026年中国基金行业发展现状与未来趋势分析 2026年1月15日 来源：互联网 784 47 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 2026年中国基金行业发展现状与未来趋势分析 发展现状：规模扩张与结构优化并行 行业规模持续攀升，权益类基金成为核心引擎 近年来，中国基金行业规模实现跨越式增长。公募基金总规模连续突破关键关口，开放式基金占据绝对主导地位，其中货币基金虽仍居首位，但占比已从历史高位逐步回落，反映出行业对流动性管理工具的依赖度下降，资金正持续向收益性更强的产品类型转移。债券基金规模保持稳定，凸显其在满足居民稳健理财需求中的核心地位;权益类基金(股票基金+混合基金)规模占比显著提升，成为规模增长的核心驱动力之一。此外，QDII基金表现亮眼，反映出投资者跨境资产配置需求的升温。 中研普华产业研究院在《》中指出，权益类基金的崛起源于多重因素共振：宏观经济环境的稳步复苏为市场提供了坚实基础，投资者信心持续修复;低利率环境下，权益市场结构性机会凸显，政策鼓励中长期资金增配权益资产;被动指数型产品蓬勃发展，进一步降低了权益投资门槛，放大了权益类基金的发行规模。 产品结构深度优化，主动与被动形成互补格局 基金产品供给呈现“创新提速、结构升级”的显著特征，产品总数持续增加，为投资者提供了多元化的配置选择。权益类产品供给持续扩容，成为新发基金的主力，其中股票型基金发行份额显著增长，混合型基金发行份额亦保持稳定。被动投资凭借低费率、高透明度和风格稳定的优势，实现爆发式增长，宽基指数ETF成为资金配置核心标的。与此同时，主动权益类基金业绩回暖，在中小盘个股挖掘、主题投资和策略创新等方面展现出独特优势，形成主动与被动互补发展的良性格局。 产品创新聚焦政策导向与市场需求，呈现多点突破。在费率改革推动下，浮动费率基金加速落地，通过将管理人与投资者利益深度绑定，扭转“旱涝保收”局面。债券类产品创新亮点纷呈，科创债ETF成为年度黑马，既为投资者提供了低门槛科创配置工具，也拓宽了科技企业融资渠道。此外，含权中低波动型基金快速成长，有效满足了居民稳健增值的理财需求。 行业生态加速演变，参与主体呈现差异化竞争 基金业市场格局呈现“头部集中与特色突围并存”的特征。头部基金公司凭借渠道、投研和品牌优势，持续扩大市场份额;中小机构则通过聚焦细分赛道实现突围。例如，部分机构深耕“固收+”策略，依托股东资源在REITs领域率先布局，或以核心投研团队绑定深度、长期业绩稳定性强为特点，在高端客户与机构资金中占据一席之地。 投资者结构与行为更趋成熟，成为行业高质量发展的重要支撑。公募基金投资者数量持续增长，覆盖金融、制造、艺术等多个行业领域。投资者理念从“追逐明星基金经理”转向多元配置，持仓金额与持基数量显著提升。投资行为更趋理性，面对市场波动，“补仓摊薄成本”“波段操作”等成熟策略被广泛采用，不再迷信投资口号与明星效应，对“股债关系”“主动被动关系”的认知深度显著提升。 投研体系迭代升级，监管政策引领高质量发展 基金业投研模式加速从“明星基金经理依赖”向体系化建设转型。头部机构加大投研团队建设与科技投入，通过投研一体化提升决策效率与业绩稳定性。AI技术在投研领域的应用持续深化，为风险管理提供全面支持;智能选股、智能盯盘等功能将技术赋能贯穿投研全流程。业绩考核体系更趋科学，监管要求引入业绩比较基准对比、基金利润率等指标，降低规模排名权重，实施长周期考核，引导机构践行长期投资、价值投资理念。 监管政策成为行业发展的“指挥棒”。一系列政策文件的落地实施，构建起高质量发展的制度框架，推动行业从“重规模”向“重回报”转变...

证券之星 吴凡图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 社区生鲜连锁品牌钱大妈近日向港交所递交了招股书。目前，钱大妈全国门店已突破2900家，其营收规模在2023年已突破百亿，达到114.6亿元，若按照GMV计算，公司连续5年为中国最大的社区生鲜连锁品牌。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 然而业绩的光鲜却难掩区域收入失衡与营收增速放缓等结构性挑战。与此同时，其赖以成功的“折扣日清模式”在有效控制损耗的同时，也带来副作用：部分消费者被固化了折扣等待心理，导致正常时段销售毛利受压，一定程度限制了单店盈利能力的提升。此次IPO，公司拟将部分募集资金继续用于门店网络的扩大，计划新开1300家加盟店，这一扩张举措能否打破现有瓶颈，为资本市场讲述一个可持续的新增长故事，有待市场检验。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 核心市场门店与营收双降 2023年及2024年，钱大妈营收规模连续稳定在百亿级别，分别为114.6亿元与114.9亿元。支撑这一规模的核心是其庞大的加盟网络。报告期各期(2023年、2024年及2025年1-9月)，公司向超2800家加盟商销售商品所产生的收入，分别达到110.92亿元、111.4亿元和79.55亿元，各期占比均接近95%，构成了其收入的绝对支柱。 然而细究之下，2024年，钱大妈的营收增长显露疲态，同比微增约0.26%，接近停滞。2025年1至9月，公司营收呈现负增长，同比下滑约4.41%，这一下滑主要由其核心品类拖累：动物蛋白与蔬果的收入分别同比下降5.96%和3.75%。从收入构成看，其对加盟体系的依赖未变，但该渠道的增长动能放缓，2024年来自加盟商的收入仅微增0.43%，至2025年1至9月则转为下降3.41%至79.55亿元。 钱大妈在招股书中解释称，其2025年前三季度产品销售收入下滑，主要受猪肉产品及蔬果品类的市价下跌导致的两大品类的销售减少。 更深入地看，公司营收过度“偏科”于华南市场，而未能成功复制到全国，这种不平衡的单极增长模式，已成为持续发展的主要瓶颈。 证券之星了解到，钱大妈创始人冯卫华于2011年进入生鲜赛道，2014年与其胞弟冯冀生在广州创立钱大妈，由于其定位社区生鲜赛道，主打 "不卖隔夜肉" 理念，迅速在广州市场打开局面，此后门店得以在华南地区密集落地。报告期各期，公司在华南的门店分别达到2017家、2029家和2014家，占门店总量接近七成，该地区也成为公司核心收入来源，各期收入占比超六成。 不过华南地区的门店总量近年增长缓慢，2024年较上年同期小幅增长了12家，2025年1至9月净减少了15家，同期公司来自华南地区的收入也同比下降约6.83%至55.08亿元。 尽管华南地区的门店数量与营收的双双下滑，但在钱大妈看来，该成熟地区仍有增长空间，公司将继续深化该地区的布局，提升门店渗透率，包括在该地区试点规模更大的新门店。此举能否真正挖掘增量、更大的门店规模能否带来相应的坪效提升，这些都有待观察。 “阶梯折扣”双刃剑，门店大开大关 而在中国内地其他地区(下称“其他地区”)，报告期各期，前述地区的门店数量分别为838家、826家和852家，呈现先降后升的趋势。但与之背离的是，来自其他地区的收入在2024年同比下滑4.89%，2025年1至9月仍下降0.69%，可以看出，当前在其他地区的门店扩张，尚未能带动整体收入规模突破。 证券之星了解到，此前钱大妈的全国化扩张曾经历过一段“狂飙”时期，以开辟华南市场之外的“第二战场。” 2019年，公司首次走出珠三角，进军华东市场，上海门店在两年内迅速突破350家。同年，在获得近10亿元D轮融资后，钱大妈加快步伐，相继进入华中、西南、华北等多个区域。至2021年10月，其总门店数达到约3700家的历史峰值。 然而，这一规模增长未能持续。经过战略调整与网络优化，截至2025年9月，其门店总数已回落至2938家，较高点收缩明显。这一起落，与其行业中首创的“折扣日清模式”不无关系。 2021年9月，央视财经的报道对钱大妈“日清模式”下的加盟商生态提出了质疑，彼时报道称，在“钱大妈”快速开店的同时，加盟商则在大批关店，原因则是因为经营难以为继。报道揭示，在极具吸引力的“阶梯折扣”策略下，许多加盟商为减少损耗、吸引客流，不得不主动参与深夜打折，最终导致利润率被侵蚀。 钱大妈还曾于2020年起开拓北京市场，但步入2022年却传出多家门店关闭的消息。公司于当年1月发布声明称，低估了北京市场的难度，更低估了北京市场房屋租金高企带给我们的经营压力。有北京的前钱大妈加盟商曾向媒体表示，“我们毛利太低了，它的营销方式还是适合于南方，北方还是慎重一点，这种日清的模式损耗太大。” 招股书显示，目前钱大妈在华北地区的门店少...

证券之星消息，1月16日，科马材料在北交所挂牌上市，首日开盘报50.0元，上涨328.82%，总市值约43.23亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 浙江科马摩擦材料股份有限公司成立于2002年，主营干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产与销售，是国内规格、品种较完整的干式摩擦片生产企业之一，拥有8,000多个型号产品。公司为工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业，参与多项国家标准、行业标准起草。产品应用于中国重汽、一汽解放、东风汽车、三一集团、上汽通用五菱、华为鸿蒙智行问界、长安深蓝等知名品牌，并出口至伊朗、墨西哥、俄罗斯等地。客户涵盖采埃孚（嘉兴）、法士特伊顿、福达股份等主流离合器制造商。2022年至2025年1-6月，干式摩擦片理论产能分别为2,800.00万片、2,850.00万片、3,170.00万片、1,600.00万片，产能利用率分别为77.49%、80.58%、91.63%、78.96%，产销率均超95%。公司拥有80项专利，其中发明专利12项。湿式纸基摩擦片于2022年5月投产，一期设计产能1,500万片/年，目前处于小批量供货阶段。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。...

（原标题：A股申购 | 恒运昌(688785.SH)开启申购 在中国半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中市场份额第一）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月16日，恒运昌(688785.SH)开启申购，发行价格为92.18元/股，申购上限为0.40万股，市盈率48.39倍，属于上交所，中信证券为其保荐机构。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据招股书，公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难关卡之一，技术壁垒高、研发投入大、研发周期长、生产的“精确复制”要求极高，因而国产化率极低。根据弗若斯特沙利文统计，2024年中国内地半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足12%，属于被“卡脖子”最严重的环节之一。公司聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，历经十年，先后推出CSL、Bestda、Aspen三代产品系列，成功打破了美系两大巨头MKS和AE长达数十年在国内的垄断格局。公司自主研发的第二代产品Bestda系列可支撑28纳米制程，第三代产品Aspen系列可支撑7-14纳米先进制程，达到国际先进水平，填补国内空白。与此同时，国内主要晶圆厂被美国商务部列入实体清单后，无法向原海外设备供应商采购备件或申请维修服务，公司为此承接了进口等离子体射频电源系统的原位替换及维修的业务。 半导体设备及零部件行业具有“精确复制”的要求，以保障晶圆厂在产能快速扩张下的芯片品质，因此等离子体射频电源系统的量产必须确保高度稳定和可重复的生产工艺，并且需经过精密的校准和严格的测试流程，以保证性能的一致性和长期稳定性。在此严苛要求下，公司已具备成熟的规模化量产能力，公司产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，并成为薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商。截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款。 根据弗若斯特沙利文统计，2024年中国内地半导体行业等离子体射频电源系统的市场规模为65.6亿元。中国内地半导体行业等离子体射频电源系统的市场仍呈现海外巨头MKS和AE高度垄断的竞争格局。公司半导体级等离子体射频电源系统于2018年开始研发、2020年下半年开始批量交付，报告期内已实现大规模收入，产品性能获得市场认可。根据弗若斯特沙利文统计，2024年在中国内地半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，恒运昌的市场份额位列第一，市场地位领先。 财务方面，于2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司实现营业收入分别约为1.58亿元、3.25亿元、5.41亿元、3.04亿元人民币;同期净利润分别约为2618.79万元、7982.73万元、1.42亿元、6934.76万元人民币。 ...

（原标题：瑞派宠物医院赴港IPO，年入17亿，面临流动资金风险）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 现在中国人养的宠物，已经比婴幼儿多了。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据高盛报告及行业白皮书数据，2024年中国宠物猫狗数量已达1.24亿只，而4岁以下婴幼儿数量仅6000万左右。预计到2030年，中国宠物数量将接近4岁以下婴幼儿的两倍，这是个很大的市场。 如今宠物食品与用品领域已跑出乖宝宠物、中宠股份、天元宠物、佩蒂股份等上市公司，宠物医疗领域也有企业冲击IPO。 格隆汇获悉，近期，瑞派宠物医院管理股份有限公司（简称“瑞派宠物医院”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为中金公司。瑞派宠物医院拥有500多家宠物医院，号称是中国第二大宠物医疗服务提供商。 开宠物医院赚钱吗？今天就来一探究竟。 01 约9成收入来自诊疗服务，存在客户与供应商重叠的情况 作为一家全国性连锁宠物医疗机构，截至2025年6月底，瑞派宠物医院的在营宠物医院数量达到548家，服务网络覆盖中国大陆及香港约70座城市。 具体来看，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），公司约90%的收入来自诊疗服务，还有小部分收入来自宠物产品销售、洗美服务、宠物留观服务等业务。 其中，诊疗服务包括预防医学、常见病、慢性病等基础医疗及骨科、眼科、神经科、肿瘤科等16个专科医疗； 宠物产品包括营养保健品、口腔及皮肤护理产品、老年疾病康养产品等具有辅助医疗性质的产品； 洗美服务包括基本和专业比赛级洗美服务，同时公司还拓展了宠物住院、留观服务、宠物行为管理等业务，以满足多元化的宠物健康需求。 公司部分宠物医院和设施的布局及常规医疗器械，图片来源于招股书 瑞派宠物医院需要向供应商采购宠物药品、疫苗、医用耗材及医疗设备。其存在客户与供应商重叠的情况，瑞普生物、皇誉宠物集团等主要供应商，同时也是公司的客户。 公司的客户主要是个人宠物主，客户群分散。2024年瑞派宠物医院为约143万名宠主提供服务，同期宠物就诊总次数约430万次。 瑞派宠物医院已建立一支庞大的宠物医师团队，截至2025年12月15日，公司拥有2137名获授兽医师执业证书的宠物医师，他们在内科、骨科和神经外科、皮肤科、肿瘤科、眼科、心脏科、异宠科、影像科、临床营养科及检验科等多个医疗专科拥有丰富专业知识和资质。 值得注意的是，诊疗服务质量主要依赖宠物医疗专业人员的工作质量，尽管公司已采取预防措施及办法，仍无法保证日后不会收到因部分宠物医疗专业人员的诊疗疏忽、渎职或不当行为而引起的投诉及索赔。 02 2025年上半年扭亏，存在商誉减值风险 近几年，得益于诊疗服务收入的增长，瑞派宠物医院的收入呈增长趋势，但直到2025年上半年才扭亏，自称是中国所有全国性大型连锁宠物医疗服务提供商中唯一实现净利润的企业。 具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，瑞派宠物医院的持续经营业务收入分别约14.55亿元、15.85亿元、17.58亿元和9.43亿元，对应的净利润分别约-0.62亿元、-2.51亿元、-0.59亿元和0.16亿元，经调整净利润分别约0.55亿元、-1.21亿元、0.7亿元和0.73亿元。 报告期内，瑞派宠物医院的毛利率分别为22.4%、21%、22.2%、24.8%，存在一定波动。 其中，2023年由于宠物就诊单次消费额下降，公司毛利率同比下滑。2024年在宠物就诊次数增加，及宠物就诊单次消费额提升之下，公司毛利率有所增加。 按业务线划分的毛利及毛利率明细，图片来源于招股书 瑞派宠物医院通过各类营销活动来提升品牌知名度及推广产品与服务，包括线上公域营销、私域营销、新媒体营销，以及线下展会营销、同业转诊及异业合作，公司可能无法以具有成本效益的方式开展营销活动，且在推广业务方面受到限制。2022年至2024年，公司的销售与营销费用从约1.16亿元增加至1.38亿元。 值得注意的是，为了扩张规模，瑞派宠物医院有大量战略收购，向2016年收购天津长江及我宠我爱宠物连锁医院的品牌及业务，后来又陆续收购果果宠物医院、成都华茜、杭州虹泰、重庆名望宠物连锁医院。截至2025年12月15日，公司拥有417家收购的在营宠物医院，约占在营宠物医院总数的77.5%。 收购的宠物医院通常需要投入大额资金用于资产收购及后续翻新、培训和专业医疗设备更新升级，尽管收购的宠物医院经营业绩相对平稳，但收购交易规模、时机、整合进度与效果，以及收购的宠物医院资产质量、历史经营问题等，均可能导致无法实现预期财务回报。而且收购带来了大额商誉，2025年6月末，公司的商誉高达17.92亿元，存在商誉减值风险。 此外，2025年6月末，公司的流动负债净额高...

（原标题：联讯仪器上交所科创板IPO过会 为国内高端测试仪器设备企业）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 智通财经APP获悉，1月14日，苏州联讯仪器股份有限公司(简称：联讯仪器)上交所科创板IPO通过上市委会议。保荐机构为中信证券，拟募资19.54亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据招股书，联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备，助力人工智能、新能源、半导体等前沿科技行业提升产品开发和量产效率。 公司电子测量仪器包括通信测试仪器和电性能测试仪器，通信测试仪器主要面向光通信测试，包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等核心测试仪器;电性能测试仪器主要包括精密源表和低漏电开关矩阵，广泛应用于通信和半导体等领域的高精度电学测试。公司半导体测试设备包括主要面向光通信测试的光电子器件测试设备(CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等)，主要面向功率器件测试的功率器件测试设备(晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统等)，以及主要面向半导体集成电路测试的电性能测试设备(WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统)。 公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商，全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商;国内极少数可提供PXIe插卡式源表、低漏电开关矩阵、高压源表、脉冲源等多产品矩阵的电性能测试仪器厂商;国内极少数同时实现晶圆级老化测试设备、裸芯片级分选测试设备产业化应用的厂商，国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的半导体测试设备厂商。 本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务展开，投向科技创新领域。本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目： 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度以及2025年1-9月，联讯仪器营业收入分别约为人民币2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元以及8.06亿元；同期，公司实现净利润分别约为人民币-3788.88万元、-5670.31万元、1.41亿元以及9768.7万元。 ...

证券之星 李若菡图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，锂电设备制造商广东恒翼能科技股份有限公司(以下简称“恒翼能”)创业板IPO获得受理。 证券之星注意到，近年来公司营收虽逐年增长，但其收入依赖宁德时代与ACC两大客户，前五大客户贡献收入占比常年超九成。随着业务规模的扩大，公司的存货同步攀升，占总资产比例较高。公司盈利能力并不稳定，受计提存货跌价增加、销售费用增加等因素影响，其净利润曾于2024年出现下滑。 值得注意的是，在IPO受理前夕，公司多位股东选择套现，但公司股权转让价格差异悬殊。同一受让方广东立湾在短短一周内受让的股份，其最高单价与最低单价之间相差约三倍。 前五大客户贡献超九成收入 公开资料显示，恒翼能自创立以来专注于新能源智能制造装备行业，整线业务是公司的核心收入来源，占主营业务收入的比重始终保持在90%以上，产品主要应用于动力电池、储能电池及3C电池等领域。 招股说明书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年(下称“报告期”)，公司营业收入分别为9.23亿元、11.05亿元、12.41亿元、5.95亿元，整体呈增长态势。 证券之星注意到，收入增长的背后，公司来自前五大客户的收入占比极高且持续增长，该部分收入由2022年的8.86亿元增至2024年的11.74亿元，整体增长32.51%，其占各期总营收的比重始终维持在95%左右。2025年上半年，公司来自前五大客户的收入为5.91亿元，占总营收的比例进一步增至99.23%。 进一步研究发现，报告期内，恒翼能存在向第一大客户宁德时代、ACC的销售比例超过50%的情形。 据了解，公司于2019年进入宁德时代供应商体系，并于2020年成为其核心供应商。2022年至2024年，宁德时代始终为其第一大客户，销售金额分别为6.52亿元、8.84亿元、5.05亿元，占比分别为70.69%、79.98%、40.67%。 宁德时代不仅是公司大客户，亦是其股东。2021年，宁德时代旗下全资子公司问鼎投资对恒翼能进行增资。本次发行前，宁德时代通过问鼎投资间接持有恒翼能5.96%的股份。不仅如此，恒翼能拥有的两项实用新型专利也由宁德时代转让而来。 值得一提的是，近年来，恒翼能海外业务迎来快速增长，占主营业务收入的比重由2022年的0.17%增至2025年上半年的80.23%，成为公司主要收入来源。 但证券之星注意到，这一增长主要由海外客户ACC驱动。2025年上半年，公司来自ACC的销售额增至4.74亿元，占当期营收比重达79.72%。同期，宁德时代退居其第二大客户，销售金额为1.13亿元，占比19%。基于此，恒翼能在招股说明书中坦言，公司存在对宁德时代、ACC重大依赖的情形。 存货、资产负债率双双走高 证券之星注意到，恒翼能营收虽呈逐年增长态势，但其盈利能力表现并不稳定。报告期内，公司归母净利润分别为8856.24万元、1.14亿元、8347.56万元和5700.65万元，曾在2024年出现下滑。 2024年，公司净利下滑主要受计提存货跌价增加、销售费用增加和其他收益减少等因素的影响。 受2023年下游需求减少的影响，市场竞争加剧，公司新签订的订单毛利偏低；且公司2024年产量处于低谷，当年度生产产品分摊的人工成本和制造费用较高。以上因素导致部分项目预计成本超过预计收入，计提存货跌价增加。当年，公司存货跌价准备计提金额为6732.53万元，同比增长47.76%。 2025年上半年，由于发出商品和库存商品计提的存货跌价金额较大，公司当期存货跌价准备计提金额进一步增至1.26亿元。 需要指出的是，目前，恒翼能存货规模已处于较高水平。截至2025年6月末，公司存货账面价值为18.37亿元，较2024年末增长79%，占总资产的比例达46.2%，主要系自2024年第四季度开始，宁德时代扩产加速导致订单增加，相应公司发出商品大幅增加所致。 同时，因公司正在执行的ACC和宁德时代项目规模较大，其存货余额较大，因此存货周转率有所下降。2025年上半年，公司的存货周转率为0.45次/年，低于行业均值的1.05次/年。 从费用端来看，近年来，恒翼能持续加大研发投入，公司研发费用整体呈增长态势，由2022年的5900.4万元增至2024年的8613.78万元，占同期营业收入的比例由6.39%增至6.94%。2025年上半年，公司的研发费用为4618.48万元，占当期营收比例为7.76%，但对比同行来看，公司的研发费用率低于行业均值的10.69%。 此外，公司处于快速发展期，运营资金和固定资产等投入较大，公司资产负债率高于同行业可比公司平均水平。截至2025年6月末，恒翼能资产负债率达83.03%，高于行业均值的58.5%。公司解释称，主要系...

2026年冶金设备产业：智能化改造与工业互联网赋能的效率提升红利 2026年1月13日 来源：互联网 1001 63 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京用户提问：市场竞争激烈，外来强手加大布局，国内主题公园如何突围？ 上海用户提问：智能船舶发展行动计划发布，船舶制造企业的机 江苏用户提问：研发水平落后，低端产品比例大，医药企业如何实现转型？ 广东用户提问：中国海洋经济走出去的新路径在哪？该如何去制定长远规划？ 福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？ 四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？ 河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？ 浙江用户提问：细分领域差异化突出，互联网金融企业如何把握最佳机遇？ 湖北用户提问：汽车工业转型，能源结构调整，新能源汽车发展机遇在哪里？ 江西用户提问：稀土行业发展现状如何，怎么推动稀土产业高质量发展？ 冶金设备产业作为支撑现代工业发展的重要基石，其发展水平直接关系到国家工业化进程和制造业竞争力。随着全球工业4.0浪潮的推进以及“双碳”战略目标的深化，冶金设备产业正经历着前所未有的变革与挑战。 前言 冶金设备产业作为支撑现代工业发展的重要基石，其发展水平直接关系到国家工业化进程和制造业竞争力。随着全球工业4.0浪潮的推进以及“双碳”战略目标的深化，冶金设备产业正经历着前所未有的变革与挑战。2025年，中国冶金设备产业在政策引导、技术创新、市场需求等多重因素驱动下，呈现出高端化、智能化、绿色化的发展趋势。 一、宏观环境分析 (一)政策环境：刚性约束与激励并重 2025年，国家层面将冶金设备产业纳入“制造业高质量发展”与“双碳”战略的核心领域，通过一系列政策文件引导产业升级。例如，工信部、生态环境部、发改委联合印发的《冶金行业绿色低碳发展行动方案(2025年版)》明确提出，钢铁行业吨钢综合能耗需降至一定标准以下，吨钢二氧化硫排放量需控制在较低水平，有色金属行业单位增加值能耗较此前下降一定比例。同时，财政部将冶金行业研发费用加计扣除比例提高，重点支持氢冶金、短流程炼钢等关键技术攻关，为产业技术创新提供了强有力的政策支持。 (二)经济环境：稳增长与结构升级并行 2025年中国经济延续稳定复苏态势，制造业增加值持续增长，为冶金设备产业提供了坚实的需求支撑。固定资产投资稳步增长，尤其是新能源汽车、风电、核电等高端装备制造领域的投资增速显著，带动了冶金产品需求结构的升级。此外，全球供应链重构为冶金设备产业带来了新的发展机遇，“一带一路”沿线国家基础设施建设需求旺盛，中国冶金设备出口额持续增长，国际市场竞争力不断提升。 (三)社会环境：绿色共识与民生需求升级 随着全社会对生态环境关注度的提升，冶金设备产业的绿色发展成为社会共识。公众对冶金企业环保满意度的提高，促使企业加大在环保技术和绿色生产方面的投入。同时，民生工程建设需求旺盛，保障性住房、老旧小区改造等项目对建筑用钢需求稳定增长。消费升级也带动了高端冶金材料需求的快速增长，如新能源汽车用铝合金、医疗器械用钛合金等，为冶金设备产业提供了新的市场空间。 (四)技术环境：创新驱动与智能绿色融合 根据中研普华产业研究院《》显示：2025年，冶金设备产业技术创新进入爆发期，绿色冶炼、智能控制、材料升级成为技术攻关的核心方向。氢冶金、短流程炼钢等绿色冶炼技术取得突破，示范项目规模不断扩大;智能化技术深度应用，AI、大数据、工业互联网与冶金生产全流程融合，显著提高了生产效率和产品质量;新材料技术的不断发展，推动了高端冶金材料的研发与应用，满足了市场对高性能材料的需求。 二、产业链分析 (一)上游：原材料与零部件供应 冶金设备产业的上游主要包括原材料供应和零部件制造。原材料方面，钢铁、有色金属等基础材料的质量直接影响到冶金设备的性能和使用寿命。随着环保法规的日益严格，上游企业需加大在绿色生产方面的投入，提高资源利用效率，降低污染物排放。零部件制造方面，高精度、高可靠性的零部件是冶金设备稳定运行的关键。国内零部件制造商需加强与设备制造商的合作，共同研发符合市场需求的高性能零部件。 (二)中游：冶金设备制造 中游是冶金设备产业的核心环节，包括冶炼设备、轧制设备、连铸设备等关键设备的制造。随着工业4.0和智能制造的深入推进，全自动化、智能化冶金设备成为市场主流。设备制造商需加大在技术研发方面...