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（原标题：风波中的可复美：渠道商的囤货卖不出去了）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 7月1日，一款原本在市面上热卖的护肤产品，同行在群里喊出了一盒只卖150元，这个价格低于李吉的拿货价格，他坚决不能接受。 李吉是做护肤品生意的个体户，这款产品为可复美重组胶原蛋白御肌修护次抛精华液（下称“可复美胶原棒2.0”），每盒包含30支1.5ml的胶原棒，在京东官方旗舰店的价格为379元/盒。胶原棒2.0此前卖得好，李吉囤了不少货。 可复美是巨子生物控股有限公司（02367.HK，下称“巨子生物”）旗下核心品牌，以重组胶原蛋白为主要成分，主要产品涵盖次抛精华、敷料面膜等。2024年，可复美的销售收入为45.4亿元，占巨子生物营收的82%。 然而在过去约40天内，可复美胶原棒2.0遭遇外界对其重组胶原蛋白成分含量的质疑，引发了市场对巨子生物产品质量及宣传真实性的怀疑，风波至今未平。 也是从5月24日开始，李吉作为可复美的下游个体经销商，生意遭受重创：可复美胶原棒2.0的销量相较今年4月份下滑了60%至70%。 这个时间段正好赶上了美妆品牌重要的销售节点――“6・18”。 在2023年和2024年，可复美的“6・18”GMV（商品交易总额）在天猫、抖音电商平台的排名中逐年攀升，但今年是其近三年首次排名下滑。直至今日，可复美的官方公众号仍未披露其大促“战绩”，这也是其近三年来首次未公开“6・18”数据。 在6月24日的业绩电话会上，巨子生物管理层也承认，“6・18”期间遭到短期挫折，带来损失，但未透露更具体的情况，只表示，“维持2025年目标不变”，且有信心弥补“6・18”的损失。 骤滑的销量 李吉的仓库中还囤放着大量可复美胶原棒2.0，他在行情还是178元/盒的时候以160元/盒的成本囤了200箱，一箱含40盒，目前150元/盒的市场价格意味着他每卖出一盒都会亏本。 李吉在成都有258平方米的实体仓库和两个实体美妆店铺，可复美系列货物占其库存的80%，胶原棒2.0和敷料面膜均是李吉的主要囤货品。 原本，可复美是李吉库存中动销最快的商品，“基本有货就是抢购一空的状态”。可复美陷入风波后，李吉感觉到货物渐渐卖不动了，接到的订单销量相比今年4月下滑了60%至70%，胶原棒2.0在风波前平均一天能卖200盒，到现在平均一周只能走几盒。 可复美的风波始于美妆博主“大嘴博士”于5月24日发布的一份检测报告。该报告显示，可复美明星产品胶原棒的重组胶原蛋白含量仅为0.0177%，远低于0.1%的非微量成分标准。7日后，华熙生物（688363.SH）发布声明支持“大嘴博士”。随后，双方围绕检测方法的适用性、配方表真实性以及是否混淆概念等焦点问题展开多轮交锋，争议至今未有定论。 在多次声明不存在“虚假宣传、误导消费者”行为后，6月23日，巨子生物在其官方微信公众号再次发布声明，首次承认“我公司现有的质量标准、检测方法和标签标识在某些方面已逐渐显现出其局限性”。 除了风波的核心产品胶原棒之外，28支装的可复美医用皮肤液体敷料也受到波及。今年3月份，该产品售价约为115元/盒，现已跌至约80元/盒。李吉记得，在风波最严重的时候，同行纷纷“套现离场”，液体敷料的价格下探至74元/盒。 李吉的下游包括批发渠道、微商以及医美机构，其中批发渠道是主要的销路，一次性能发出约千盒。据李吉所知，这些供向批发渠道的货大部分流向了抖音直播间。 达人的离场与观望 风波使得下游渠道的销售受到影响，而带货达人们也在重新考虑与可复美的合作。 根据抖音直播数据分析平台“考古加”的信息显示，相比2024年“双十一”，可复美在今年“6・18”期间的带货达人数量减少32%。在5月24日后，带货达人相较风波前减少约130人，较去年“双十一”则减少约50%，目前剩400余人在场。头部明星主播贾乃亮最后一次带货可复美停留在5月23日。 拥有60万“粉丝”的小红书博主陈若萌，在今年“6・18”之前发布过一条可复美胶原棒2.0的实测视频，强调了该产品的褪红修复效果。她透露，小红书是品牌方前期预热和种草环节的重点平台，品牌方会按照“6・18”大促的时间节点来部署流量投放。 今年“6・18”，京东、淘宝等电商平台从5月13日开始预热期，至6月20日结束，共38天，相较去年提前7天。其中，预热期间消费者可领取满减券，销售期则从5月31日启动“开门红”持续至“6・18”结束。陈若萌说，可复美的投流期在4月1日至5月13日“6・18”预热期开始之前，该时间段也是化妆品品牌方的重点投流时期。 陈若萌为可复美胶原棒2.0制作的种草视频首次发布于4月18日，当时可复美正经历产品中含有违禁成分EGF（表皮生长因子）的质疑，但她与可复美的合作并未受此事影响。5月24日之后，陈若萌也...

（原标题：2025上半年土地市场总结：缩量提质、分化延续）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据天风证券发布的研报，2025年上半年，300城住宅用地供应面积-18.6%，成交面积-6.8%，土地出让金同比+24.5%，均溢价率10.3%，较去年同期提升6.2%。从全国范围看，前5月，国有土地使用权出让收入11281亿元，同比下降11.9%。300城出地出让金的增长，与整体同比下降，表明市场分化显著。 从房企表现看，22城累计拿地金额中，央国企占比为58%。截至2025年5月末，拿地领先的房企分别为绿城、保利、中海、滨江、建发、华润、金茂、招蛇，拿地金额分别为341、329、283、270、266、246、215、206亿元；北京、杭州、上海、成都等是品牌房企主要布局城市，其中北京、杭州为企业热点聚焦城市，上述头部房企于这两个城市拿地的金额占比超4成。 从城市能级看，一、二、三线城市推出面积分别同比+14.4%、-2.1%、-24.6%，成交面积分别同比+17.6%、+15.7%、-14.5%，土地出让金分别同比+47.3%、+36.5%、-1.1%，平均溢价率分别为11.9%、14.3%、3.6%。从城市表现看，2025上半年TOP20城市出让金占全国比重为66%（2024年全年：51%），集中度继续提升。 上半年土地出让金领先的城市分别为杭州、北京、上海、成都，分别为1010、1006、638、366亿元，溢价率同样明显优于其他城市。其他如武汉、南京、郑州、天津等城市土地市场持续调整，绝大多数底价出让，主要受库存规模较高影响。 从市场特征看，土拍重回“价高者得”后，优质地块因稀缺属性实现高溢价，改善性需求主导新房市场趋势愈发明显。 整体来看，2025上半年土地市场呈现“缩量提质、分化延续”的特征。总量去库存趋势下，能级间土地供需分化明显，核心城市受益于供给“提质”、土拍热度回升，低能级市场则延续量价双淡。...

（原标题：陈春花：今天需要新的认知模式）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在数字技术作为背景的环境下，我们正处于新旧世界转换的时间点。 我们的认知和对世界的看法可能需要做很多调整，如果还是用以往的观念和认知来看待今天的各种情形，可能就很难理解甚至会感到焦虑。我们有必要去思考和理解新的世界观究竟是什么？ 01 影视作品的启示：新时代呼唤新世界观 2023年，有两部电影和一部电视剧引发了众人的关注和热议，它们分别是《奥本海默》、《拿破仑》和《繁花》。这三部作品都是大时代的缩影，无论是大人物还是小人物，无论是尊贵还是卑微，人们所要承受的都是基于各自价值观选择的结果。 克里斯托佛・若兰执导的《奥本海默》讲述的是理论物理学家罗伯特・奥本海默在第二次世界大战期间领导研制原子弹的过程。影片中，玻尔对奥本海默说：“你赋予了人类自我毁灭的力量，这个世界却毫无准备。” 我觉得这句话在今天依然有很强的现实意义，比如人工智能、数字技术等新兴力量，确实为人类带来了巨大的能力，但我们是否真的做好了准备？如何运用和把握这些能力，如何理解我们所应承担的责任，这些都是值得深思的问题。 雷德利・斯科特执导的《拿破仑》讲述的是拿破仑・波拿巴从普通军官到一代帝王，最终兵败滑铁卢黯然退出历史舞台的人生经历。他在片尾放出“谨以此片献给LULU”(LULU是斯科特走失的宠物狗的名字)，引起不少争议。 但我个人理解，这恰恰是导演用另一种方式在阐释生命的意义，他想表达的或许是我们要超越人类中心主义，我们需要真正理解什么是“爱”。如果我们还是以自我为中心，可能就无法真正理解和关注许多重要的东西。 王家卫执导的《繁花》在2023年年底掀起热潮，引发了很多人的时代共情。那是中国人在观念上遭遇重大冲撞的时刻，人们所遇到的都是新事物，一切都充满了冒险和机遇。 剧中人物鲜活生动，让人一方面产生共情，另一方面也对这个时代充满感恩。每个人都向往自由，却总是被某些东西绊住。这部电视剧让我们深刻体会到，大时代变迁下的个人机遇、选择、奋斗与挑战。 与奥本海默、拿破仑、宝总等人生活的时代相比较，今天我们所生活的时代发生了很多变化：一些过去人们视为理所当然的事情，现在变得无法理解；一些从前未发生过的事情，现在频繁地发生；技术的进步与科学领域的拓展，将人们带入了一个前所未有的时代。 如果我们继续沿用二元论的认知模式和思维习惯来看待所处的世界，就会发现很多看不懂、看不清的事物萦绕在身边，甚至产生集体焦虑。我们需找到一种新的世界观。 02 理解世界的普遍方式：二元论认知模式 探讨新的世界观，就不得不面对“二元论”，二元论是工业社会最基本的认知模式之一，也是冠以“科学思维”训练而成的、普遍的思维习惯。 ・ 笛卡尔哲学：工业社会的哲学基础 著名数学家和哲学家勒内・笛卡尔是二元论的典型代表。他的名言“我思故我在”告诉大家，当你能够以你自己作为主体，你就可以理解外部的世界。 在笛卡尔看来，这个世界显然是有两个存在的：自然物质实在和自由思想实在。我们就会有物质与精神、身体与心灵、外在自然与内在意识等二元分法。 为了让人们能够更好地理解，他提出了著名的“四条规则”： 第一，凡是我没有明确地认识到的东西，我绝不能把它当成真的来接受。 第二，把我所审查的每一个难题按照可能和必要的程度分成若干部分，以便一一解决。 第三，按次序进行思考，从最简单的、最容易的开始，就连那些本来没有先后关系的东西，也给它们设定一个次序。 第四，在任何情况下，都要尽量全面地考察、普遍地复查，做到确信毫无遗漏。 这正是笛卡尔提出的方法论，而我们的研究训练基本上也遵循着这样的思路。事实上，直到今天，我们认识世界、处理日常工作和生活，依然在很大程度上沿用了这种方法。因此，人们认为，整个工业社会的哲学基础就是笛卡尔哲学。 ・ 笛卡尔的两个重要贡献  德鲁克给笛卡尔很高的评价，他说笛卡尔有两个特别重要的贡献。 第一个贡献，他为现代世界提供了有关宇宙本源和秩序的基本公理，可将之简述为“整体即部分之和”。正如他说的，任何一个难题，都可以分成若干部分，然后一个一个去解决；可以按照次序进行思考，从最简单最容易的入手。 第二个贡献，他提供了运用基本公理对知识加以有效组织和探寻的方法，即建立了用以联系各类概念的普遍量化逻辑，并提供了一套通用符号和语言。 在二元论的训练下，我们习惯于把世界分解为各个部分，找到它们之间的联系，再用概念和逻辑进行归纳整理，从而理解和应对复杂的现实。 ・ 二元论认知模式的核心 二元论的认知模式，简而言之就是两个： 一是“部分决定整体”，即“部分之和是整体”。人们可以通过识别、判断部分来获得对整体的认识。比如流水线、企业分工、产业分工和国际分...

（原标题：广州市召开低空经济高质量发展工作推进会）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网讯 据广州市人民政府网站，7月1日，广州市召开低空经济高质量发展工作推进会。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 广州市委书记郭永航强调，发展低空经济是习近平总书记、党中央作出的重大决策部署，是广州加快建设“12218”现代化产业体系、发展壮大新质生产力的重要发力点。要切实把思想和行动统一到习近平总书记、党中央决策部署上来，进一步增强责任感紧迫感，抢抓战略机遇，加强系统谋划，找准着力点、突破口，全力抢占低空经济发展制高点，不断厚植广州高质量发展新优势。要狠抓科研制造，支持龙头企业牵头成立创新联合体，加强智能感知、网络通信、轻量化材料等关键核心技术攻关和成果转化应用，迭代推出整机产品和终端产品，提升关键环节本地配套水平，推动全产业链集群集聚发展。要抓紧应用示范，广泛拓展“低空+”文体、物流、商务、医疗、应急等应用场景，打造一批可商业化的示范项目，推动低空经济加快走进千行百业。要抓好基础支撑，加快完善通用机场、低空起降枢纽和起降点、综合保障基地相结合的基础设施网络体系，搭建集通信、导航、监视、气象、算力、反制等为一体的低空智联网系统，建设特色低空产业园区。要抓好生态塑造，深化产业协同和区域合作，完善低空经济人才发展体系，携手港澳等湾区城市开展技术合作和场景共建，用好低空经济产业基金，培优引强低空企业，牵引带动智能无人系统、前沿新材料等未来产业发展。要抓好安全保障，健全低空飞行规则、事故应急、安防反制等制度机制，提高数据安全保障能力，强化动态监管和风险防范应对，促进低空经济安全健康发展。要加强组织领导，市产业办加强统筹协调，各有关部门和区主动作为，强化政策保障和宣传引导，“全市一盘棋”推动低空经济高质量发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 ...

（原标题：加强“卡脖子”技术攻关 黄金产业科技创新提速）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等9部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案（2025―2027年）》（以下简称“方案”），全面部署未来三年黄金产业重点任务。根据方案，到2027年，我国黄金资源保障能力和产业链创新水平明显提升，黄金资源量增长5%至10%，黄金、白银产量增长5%以上。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月30日，工信部新闻宣传中心网络舆情研究院撰文表示，在当前全球地缘政治风险加剧，黄金的保值和避险金融属性持续被推升的背景下，方案的出台非常具有及时性和必要性，为着力解决行业发展难题提供了行动指南，为重塑产业竞争优势指明了方向。 方案中重点提到“提升科技创新水平，推动黄金产业转型升级”，这被认为是此方案的亮点之一。方案提出，加快开展深井超深井勘探开采、绿色高效冶炼等关键共性技术，以及超深开采、大型凿岩、高精度地压监测等关键装备攻关，推进中小型企业设备定制化开发；围绕新一代电子信息等特定场景应用，攻关一批高端新材料“货架产品”，完善创新平台建设等；重点研制深井开采、绿色低碳、数字化赋能、新材料等标准，加强标准贯彻和实施效果评估，推动国家黄金领域计量测试中心建设等。 方案明确，到2027年，突破一批关键共性技术和装备，新一代电子信息、航空航天、高端医疗器械、新能源等领域用黄金、白银高端新材料供给能力明显增强。展望2035年，相关产业高质量发展格局将全面形成，资源综合保障能力明显增强，建成全球领先的技术体系和产业体系。 方案将驱动黄金产业在“卡脖子”技术攻关、装备升级、数字化转型等方面实现质的飞跃，最终推动黄金产业迈向高质量发展。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，通过在技术创新、产业链升级、数字化改造等方面的有力举措，有望推动我国黄金产业迈向新的发展阶段，实现可持续发展和全球竞争力的提升。 中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛接受上海证券报采访时表示，黄金产业将以创新驱动构建自主可控的资源保障体系，通过全产业链升级突破高端应用，实现从规模扩张向质量效益发展的深度转型。随着实施方案落地，我国将充分发挥黄金产业冶炼加工规模、经营管理等优势，加快产业迈向高端化、智能化、绿色化、安全化，推动黄金产业高质量发展。 此外，从制度层面看，方案首次由九部门协同推动，打破“多头管理”格局，释放政策乘数效应，通过整合资源、工业、环保、金融、市场监管等职能，打通“矿山勘探―冶炼加工―金融消费―循环回收”全链条堵点，形成“政策组合拳”。专家认为，该方案覆盖了行业整个产业链，是针对当前黄金行业面临的内部和外部挑战、发展机遇作出的战略性部署。 从落地层面看，方案为我国黄金产业未来三年的发展提供了清晰的路线图，发展目标的实现关键在于政府、企业、行业协会等多方协作，合力推动《实施方案》落地落实。对于黄金企业而言，方案的落地是一场“及时雨”，是企业做优做强做大与“走出去”的强力助推器。一位ETF基金经理在接受媒体采访时表示，方案为企业提出了较为清晰的发展路径指引，包括资源量、产量等，鼓励黄金企业以资本为纽带开展整合，引导企业做强做优做大。 数据显示，近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生产和消费国。工业和信息化部数据显示，2024年，我国矿产金产量377吨，连续18年保持全球第一；黄金消费量985吨，连续12年保持全球第一。但整个黄金产业发展仍面临资源保障能力不足、关键核心技术和装备难以满足需求等问题。...

（原标题：年报难产、屡遭罚单，抚顺银行迎新帅霍忠明“闯关”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 日前，国家金融监督管理总局辽宁监管局披露，抚顺银行董事长霍忠明任职资格获批获批。 资料显示，霍忠明1969年出生，现年56岁，2019年通过公开竞聘成功接任抚顺银行行长一职。在此之前，霍忠明担任阜新银行副行长兼大连分行行长。这位深耕辽宁金融圈三十余年的老将，从阜新银行副行长到抚顺银行行长，再到如今执掌帅印，其职业轨迹与抚顺银行的命运紧密交织。在监管罚单、年报难产、股权质押等多重危机叠加的背景下，霍忠明的上任不仅是个体职业跃迁，更折射出中小城商行在市场强竞争时代的生存突围战。 抚顺银行是在抚顺市38家城市信用社基础上进行股份制改造和资产重组设立的股份制商业银行。1993年4月，成立抚顺市城市信用合作社中心社。1995年更名为抚顺市城市信用合作社联合社。1997年2月，设立抚顺城市合作银行。1998年6月，更名为抚顺市商业银行股份有限公司。2011年5月，更名为抚顺银行股份有限公司，简称抚顺银行。 2025年4月29日，抚顺银行发布延期披露2024年年报的公告。公告中称，该行应于2025年4月30日前披露 2024年度信息披露报告及2025年一季度信息披露报告。由于2024年度信息披露报告内部流程尚未履行完成，需董事会最终复核确认，因此需延期披露，为保证数据的连续性，一并延期披露2025年一季度信息披露报告。 今年，抚顺银行的负面事件接连冲击市场信心，先是2024年年报难产，至今尚未披露。紧接着，6月12日，中国人民银行辽宁省分行公布行政处罚信息，该行因违反金融统计规定、账户管理、反电信网络诈骗、数据安全等八项核心业务违规，被处以184.17万元罚款，时任抚顺银行风险合规部经理个人被追责7.75万元。这一系列事件，暴露出抚顺银行在信息披露、合规管理、数据安全等方面存在的问题，目前，监管关注银行业数据安全问题，抚顺银行成为典型案例，引发市场对其经营稳健性的深度担忧。 联合资信发布的抚顺银行2024年度跟踪评级报告显示，截至2023年末，该行54.58%股权遭质押、23.46%被冻结，股权对外质押及冻结比例高，部分股东存在经营不善的情况。资产质量方面，虽然不良贷款率从2018年的9.97%降至2023年的2.72%，但仍处于较高水平。截至2024年6月末，抚顺银行关注类贷款众额减少至39.49亿元。从展期贷款情况来看，截至2023年末，抚顺银行展期贷款规模77.75亿元，其中仍有部分计入正常类，经济弱周期背景下，需关注上述贷款风险迁徙情况。 从风险资产处置情况来看，在2021年至2023年，抚顺银行分别现金清收处置不良贷款3.78 亿元、3.58 亿元和0.26亿元，核销不良贷款8.55亿元、7.78亿元和0.66亿元，重组转化处置不良贷款1.08亿元、10.54亿元和0.10亿元。2021年和2022年分别通过以物抵债处置不良贷款4.09亿元和4.49亿元。 此外，当地政府为推进金融机构改革化险，统筹当地银行业金融机构通过转让处置不良贷款，截至2023年末，上述资产余额为25.30亿元。而2024年年报的延期公布，致使公众至今仍无法获悉上述资产变化的具体情况，如何有效处置与化解不良贷款，已然成为抚顺银行管理层亟待攻克的一项重要任务。 目前金融监管日益严格、市场竞争愈发激烈，在霍忠明带领的抚顺银行面临着诸多挑战，前路荆棘密布，当务之急是尽早完成2024年年报的披露，化解市场疑虑，重新赢回市场信任。...

（原标题：重阳问答�蛉绾慰创�今年以来港股IPO爆发）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Q：请问重阳投资，如何看待今年以来港股IPO爆发？图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A：今年以来，港股IPO规模明显上升。根据Wind统计，截止5月28日，港股已有27家企业成功上市，首次招股募资总额已超770亿港元，接近去年全年。现象级IPO频发，蜜雪集团上市融资认购金额达1.77万亿港元，宁德时代赴港上市成功融资超350亿港元成为全球范围内仅次于沙特阿美的第二大IPO。目前港股仍有157家公司等待上市，募资超50亿港币的待上市项目有18家。根据德勤的预测，年内港股IPO募资规模有望冲击1500亿港元，重返全球前三。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 港股IPO爆发，背后是政策红利、市场环境和企业战略共同作用的结果： 政策支持是港股IPO爆发的基础。港交所近年持续优化上市制度，例如引入《主板上市规则》第18A和18C章，今年5月推出“科企专线”允许特专科技和生物科技公司以保密形式提交上市申请，显著降低了早期科技企业的上市门槛；中国证监会出台五项资本市场对港合作措施，支持内地企业赴港上市，审核时间从100天缩短至60天内，加速企业上市进程；港交所推出FINI结算平台提升新股发行效率，增强了市场承载能力。 港股流动性改善是IPO持续的支撑。去年四季度以来，港股市场表现强劲。截止目前南向资金2025年净流入超6000亿元，其中机构资金占比过半；同时，对美国财政可持续性的担忧推动全球资金回流新兴市场，港元存款规模激增促使金管局被动投放流动性，形成“外资回流+南向加码”的双重支撑。今年以来港股日均成交金额超过2400亿港币，较去年增加近一倍。目前港股已经成为中国稀缺性科技和消费股的聚集地，考虑到MSCI指数中港股占比超过80%，外资回流和南向加码的趋势有望延续。 中国优质企业国际化布局加速，港股成为其构建全球融资平台的关键枢纽。在国内市场竞争加剧，国际逆全球化升温的背景下，中国企业走出去就成为了企业发展和提高对外影响力的必由之路，政策高层多次会议和讲话中也提到要支持中国企业走出去。国内融资面临境内资金跨境使用限制，企业通过港股平台募集离岸资金，可以支持海外产能扩张、品牌收购及供应链建设，例如宁德时代赴港上市募集资金90%用于匈牙利工厂建设。 受益于IPO环境改善，港股正经历优质资产供给的结构性升级。以蜜雪集团为代表的全球消费企业，以宁德时代为代表的中国核心制造企业，以及以恒瑞医药为代表的中国优质创新药企等纷纷赴港上市。这些优质核心资产港股IPO基石投资者认购比例高，上市后股价平均涨幅优秀，带动港股优质资产占比进一步提升，行业结构的优化有望进一步吸引中长期资金对港股的配置。港股当前兼具估值安全边际、产业升级动能与流动性支撑，中长期配置价值凸显，我们坚定看好港股的中长期表现。 ▲向上滑动阅览【免责声明】 本材料由上海重阳投资管理股份有限公司（简称“重阳投资”）原创并编辑发布，仅限于提供信息和投资者教育的目的。本材料所依据信息和资料来源于公开渠道（例如：万得、彭博）和内部研究成果，相关信息被认为是可靠的，但重阳投资不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。相关信息仅供参考，不构成广告、销售要约，或交易任何证券、基金或投资产品的建议。本材料中引用的任何实体、品牌、商品等仅作为研究分析对象使用，不代表重阳投资的实际操作。因基金产品投资限制、投资组合调整和交易成本等多种因素，重阳投资的实际操作有可能与本材料中得出的结论不同。 本材料并不考虑任何阅读者的特定投资需求、投资目标或风险承受能力。阅读者在投资之前，应当仔细阅读产品法律文件和风险揭示书，充分认识产品的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。 本材料版权属于重阳投资，未经重阳投资授权，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本材料内容。 ...

（原标题：台海观澜｜ 逼死人命，赖清德种下深仇大恨）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 为了打压政敌柯文哲以及柯文哲旗下的民众党，台湾地区领导人赖清德及其司法打手于2024年8月启动京华城案，第一个被调查约谈的是柯文哲的副手、前台北市副市长彭振声，之后台北检方先后约谈、拘押柯文哲等10多人，其中包括彭振声。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 7月1日（昨天）早晨，彭振声的妻子谢夏荞（72岁）于高雄住家（13楼）跳楼自杀。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 谢夏荞自杀之际，彭振声正在台北地方法院出庭应讯。得知消息后，彭振声当场崩溃，当场翻供，称自己不堪逼供，为了家人不得已作出有罪供述，现在老妻自杀，自己已经没有顾忌，所以说出真话。 彭妻自杀的消息震惊台湾社会。台湾网络舆论及蓝营媒体纷纷认定，这是赖清德及其司法打手制造冤案、逼死人命。绿营及绿营媒体则是惺惺作态。 沸沸扬扬的各色评论中，新北市资深媒体人罗友志发泄性的表述颇具代表性。罗友志在他的“友话直说”栏目中写下了这样一段话： “玩政治，有必要玩到家破人亡吗？ 赖先生，‘一个杂质被清除了，你满意吗？’ 前台北市副市长彭振声，因为京华城案被借提应讯，夫人却在家轻生身亡…… 参与台湾的政治，是要付出多少代价？ 答案是‘生命’！ 珍爱生命、热爱真理的人，这时候会选择隐身自保，还是抛头颅洒热血在所不惜？ 所以，现在从政的，都是什么样的人？这样的劣币良币，你想过上什么好的生活？ 洗涤人心？ 我呸！” 对于这个悲剧，笔者的观点是，彭妻之死，有迹可循。 这个蛛丝马迹藏在京华城案的时间线里。 台北检方2024年8月展开约谈、拘押行动时，为什么不直接对柯文哲动手，而是先拿其副手彭振声开刀？ 因为，彭振声是工科男，一直在建筑工程领域工作，性格内向；彭妻贤惠，彭母早年中风，彭妻任劳任怨照顾了42年。在外人眼里，这是一对苦命鸳鸯。而在台北检方眼里，这是京华城案中的一对软柿子，可以任由拿捏。 果然，彭振声软弱，作有罪供述；彭妻隐忍，宁愿以死明志也不反抗。 赖清德的司法打手配得上“鹰犬”的称号，眼光如鹰，嗅觉如犬。 从京华城案展开，笔者归纳，赖清德就任台湾地区领导人一年多的主要“成就”，就是为了一个目的，干了两件事。两件事是：洗涤人心，打掉杂质；一个目的是：唯我独尊。 笔者之所以认为上述罗友志的表述具有代表性，就是因为他的那段话既点到了洗涤人心，也点到了打掉杂质。 洗涤人心，赖清德没有做到，最近的民意调查显示，他的满意度出现了死亡交叉，不满意他的人高于满意他的人。 至于打掉杂质，赖清德开辟了两条战线：一条战线是京华城案，是为了打压甚至消灭柯文哲和民众党。现在，出现了彭妻自杀这个恶性事件，该案的走向出现了变数；另一条战线则是大罢免，是冲国民党去的，7月26日投票。 所以，7月26日的大罢免投票既是台湾民意的试金石、也是台湾民情的试金石。 绿营支持者的投票热情已经被调动起来了。 而非绿营支持者的投票率，可以让我们一窥当今台湾社会的人情冷暖。投票率高，则暖；投票率低，则冷。兔死狐悲，还算正常；兔死狐不悲，人情薄如纸。 无论如何，逼死一条人命，赖清德和他的司法鹰犬已经在柯文哲家族、彭振声家族以及部分民众党支持者（小草）心中种下了深仇大恨。这种仇恨，是会发芽、会生长、会向后代传递的。 赖清德和他的鹰犬们意识到这一点了吗？...

（原标题：预算去哪了？2025广告投放正在被三股力量重塑）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当2025年缓缓驶入下半程，广告行业正悄然经历一场深刻的转型。这并非某一次突如其来的技术颠覆，也非一次新的媒介风口，而是一系列静水流深的力量，正在重塑广告的底层逻辑。 三份最新发布的行业报告，来自Magna、WPP Media以及Madison and Wall，几乎在同一时间，描绘出一幅趋势共振的图景：媒介的权力版图正在重新绘制，内容的定义正被推翻，而宏观经济的不确定性则为这一切增添了一层复杂的调色。 这是一场远离喧嚣的变革。没有大张旗鼓的口号，没有风口浪尖的炒作，只有趋势在无声处积蓄力量。 01 零售媒体：从“边缘渠道”跃升为全球广告第一大入口 很长一段时间里，电视都是广告预算的压舱石。它是可预期的、稳定的、高影响力的，几乎每一次投放都会以“黄金时段”开始。但2025年，这一位置第一次被替代。 Magna的研究显示，全球品牌在零售媒体上的投放已达到1630亿美元，悄然超过电视和流媒体的1550亿美元。而WPP Media则指出，零售媒体的全球广告份额已上升至15.7%，超越电视的15.1%。 WPP Media 这不是一个简单的数字游戏，而是一种结构的转向。 品牌不再将广告投放交给“离交易较远的传播中介”，而是直接进入“离购买最近的触点”――线上商超、推荐货架、搜索结果、直播入口。这些平台不再只是销售终端，它们正转身成为新的内容生态、新的流量中心，以及新的广告主战场。 在中国，这样的重排来得更早，也更猛烈。拼多多、抖音、京东、快手构成的零售媒体矩阵，早已不再满足于流量分发，它们想要的是广告预算本身――精准的、效果导向的、可闭环的投放能力，正让品牌主重新审视“渠道”与“场”的边界。 但变化从不只有上行曲线。Madison and Wall的报告也提出，随着全球贸易保护主义升温、关税压力上行，2025下半年零售媒体的增长速度可能趋缓。平台依然重要，只是品牌主可能需要在策略上更具弹性，以应对价格波动、政策调整与消费者购买力的回撤。 02 内容的逆转：当UGC成为主流，品牌该如何发声？ 如果说零售媒体的崛起是“场”的转向，那么内容结构的转变，则是“话语权”的重分配。 WPP Media的一组数据引发广泛关注：2025年，投向用户生成内容（UGC）的广告预算将首次超过传统媒体内容，达到1849亿美元，同比上涨20%。而这一数字，在2030年有望翻倍，直逼3766亿美元。 在TikTok、Instagram、YouTube这类平台上，品牌逐渐意识到，真正影响用户决策的，往往不是一个广告创意，而是一个他们愿意转发、愿意模仿、愿意相信的“人”。 MrBeast、李佳琦、Emma Chamberlain……这些拥有千万级粉丝的内容创作者，正在主导人们对产品、品牌乃至世界的理解方式。他们不是媒体，也不是明星，他们是连接与认同的节点，是内容信任链条的第一环。 这是一种微妙的内容权力迁移。在过去，品牌花费巨资制作TVC、投放综艺、购买banner。而今天，越来越多的预算被投向那些“不完美但真实”的视频、段子、直播与vlog。品牌变得更轻，也更不确定，因为它不再独自掌控舞台。 WPP Media全球商业情报总裁Kate Scott-Dawkins将这种变化称作“潮水的更替”。她说，今天的品牌内容，更多的是一种“社会参与”，而不是“品牌广播”。 这对所有内容策略提出挑战。品牌不只是要讲好自己的故事，还要找到合适的“讲述者”――那些在社交语境中拥有原生影响力的人。内容不只是被制作，更需要被“相信”。 03 宏观的裂缝：当全球化逆转，广告也随之放缓 相比内容与渠道的迅猛进化，广告市场总盘的增长显得谨慎而迟缓。 Magna将全球2025年广告增速从6.1%下调至4.9%，WPP Media也将全年增幅预期从7.7%下修至6%。这一冷却并非技术层面的瓶颈，而是经济与政治不确定性的直接反映。 Madison and Wall则指出，尽管美国经济在2025年一季度表现稳健，消费数据和通胀水平表现良好，但贸易政策谈判的不确定性、供应链潜在阻力、以及区域性冲突所带来的地缘风险，正在成为制约广告主信心的核心变量。 其CEO Brian Wieser在报告中称，广告市场“整体仍在增长，但信心明显不足”。这是一个微妙的时刻――预算并未消失，但品牌对投放ROI的要求更高，对内容的容错率更低，对节奏的掌控更为敏感。 04 广告的未来，属于那些理解结构性变化的人 2025年的下半年，广告行业注定无法用惯性去理解。媒介不再是静态资源，内容也不再是被动消费的对象，而宏观环境为一切带来了更多的变量和波动。 品牌不再只是...

（原标题：首次新增商保创新药目录 2025年医保目录调整征求意见）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网讯 据国家医疗保障局网站，7月1日，国家医保局发布了《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》及相关文件，并向社会公开征求意见。 2025年将制定第一版商业健康保险创新药品目录，主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。如果独家药品是2020年1月1日至2025年6月30日期间，经国家药监部门批准上市的新通用名药品；或者是2025年6月30日前，经国家药监部门批准上市的罕见病治疗药品，均可以单独申报商保创新药目录或同时申报商保创新药目录、基本目录。 2025年目录调整分为准备、申报、专家评审、谈判、公布结果5个阶段，基本目录调整和商保创新药目录制定同步进行。 ...