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（原标题：对国资创投容错不是目的 | 经观社论）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月21日，湖北省政府种子基金正式设立。与基金一起亮相的是《湖北省重构政府引导基金体系工作方案》，其中明确提出“允许种子基金单个投资项目最高100%亏损”。 这是地方政府为国资创投 “松绑”的最新案例。此前，四川省提出政府引导基金和国资基金投资损失容忍率最高60%，对于投资种子期企业或未来产业的基金，可进一步提高至80%，单个企业（项目）最高允许100%亏损；深圳市福田区提出产业协同基金的容亏比例，允许最高不超过80%亏损，对符合条件的项目允许最高100%亏损；深圳市南山区则提出设立总规模为5亿元的战略直投专项种子基金和天使基金，基金内单个项目最高允许100%亏损；广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金提出，种子直投、天使直投单个项目最高允许出现100%亏损，按照直投资金投资整个生命周期进行考核。 “容亏”成为2025年以来地方国资创投领域的关键词之一，并非偶然。简单地说，这是对前期无差别地要求所有项目必须保证 “稳定收益”的纠偏。针对国资创投“不敢投”“不愿投”的现实，通过设置容亏比例和相应的配套机制，优化国资创投考核机制，营造宽容氛围，鼓励创投基金愿意主动承担风险，“投早投小”，体现了一种清晰的导向。 这种导向当然值得肯定。不过我们认为，还应该看到的是，究其根本，国有创投基金风险规避和追求稳定回报的偏好，反映的是我们对股权投资市场的认识误区。相较于对容错的承诺，市场上更需要的是对股权投资市场基本规律的尊重，对创投机制的遵守。从股权投资发展的历史来看，无论是什么性质的资金，对创投机构的要求都是“尽职免责”――只要管理规范，无论成败都是风险投资要接受的结果。在这个意义上，政府LP（有限合伙人）最重要的工作是要找到最好的创投机构。 无论是政府出资还是其他资本，作为LP本应该只有一个角色，就是对GP（普通合伙人）的委托投资。LP―GP的创投模式在国际上已经很成熟，运行机制也很科学了。在这一领域，无论是什么性质的资本，其核心追求就是合理的财务回报。这样资金才有能力判断什么是高风险，才能真正投向有未来的企业。风险投资（VC）和私募投资（PE）本质上就是与风险共舞，通过承担风险博取产业投资的机会。 如果认可这样的原则，正确的做法是进一步厘清政府出资的职责范围，尊重PE/VC机构的资产管理权限和资产管理能力。政府出资应该回归到资产管理属性，与PE/VC机构的关系只是资金层面上的委托―代理关系，除了资产管理本不应该有其他附带要求，比如返投、投票权；等等。 就此而言，地方政府既然委托PE/VC机构投资，就要尊重机构作为市场化投资主体的独立投资决策角色，不能将这二者的角色视为甲乙方，更不能把LP―GP的委托代理关系变成GP对LP的汇报关系，这会大大影响市场化投资机构的投资决策能力。 或许可以说，为国资创投设立容错机制是一个好的开始，但不是目的。把国资创投引导到更清晰的定位上才是最终的目标。市场化的题中之义就是筛选、存优汰劣、风险与机遇共担，在此前提下讨论盈亏才是有价值的――相信优秀的投资机构会在这样的机制下脱颖而出。只有形成这样一种共识，这些政策才能有效地落实到日常考核、纪检监察等实际操作层面。这也是相关负责创投的官员能否放开手脚的关键。 ...

（原标题：微脉公司递表港交所，专注“AI+全病程管理服务”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月27日，微脉公司正式向港交所递交上市申请书，招商证券国际与德意志银行担任联席保荐人。 微脉公司总部位于杭州，是中国人工智能（AI）全病程管理服务的首创者及领导者。致力于运用AI赋能医疗服务行业，链接医院、医生及患者，重构医院的医疗服务价值链。 按2024年营收计算，微脉公司是中国前三大全病程管理服务提供商之一，也是中国最大的以患者为导向的AI赋能全病程管理服务提供商。该公司服务覆盖患者从治疗前到治疗后的整个健康管理过程，同时作为中国公立医疗机构少数官方管理式健康管理合作伙伴之一，在行业中独具优势。并且凭借深厚的行业专业知识与技术创新，优化了临床流程，推动医疗向主动健康管理转型，改善健康结果，让所有医疗健康利益相关方都能从中受益。 微脉公司通过直接与公立医院签约，组建了多学科健康管理团队，以满足每位患者在不同阶段的健康及疾病评估需求。这种模式能够与医院共同开发多层级、多人群、多疾病的全病程管理服务系统，为患者提供全面且持续的医疗健康服务。凭借这些能力已惠及中国医疗健康行业的所有主要利益相关方，包括药企及保险公司。 截至最后实际可行日期，微脉医疗管理中心入驻医院157家，合作医院超4700家。于往绩记录期间累计服务的全病程管理患者人数约20万人次。 财务方面，于2022年度、2023年度以及2024年度，微脉实现收入分别约为5.12亿元、6.28亿元、6.53亿元人民币;同期年度亏损分别约为4.14亿元、1.50亿元、1.93亿元人民币。...

（原标题：成都出台14条政策措施，加快提升低空飞行能力）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网讯 据成都日报报道，成都市发展改革委等7部门日前印发《成都市加快提升低空飞行能力培育低空经济市场的若干政策措施》，围绕基础设施、服务监管、应用场景、产业支撑四方面出台14条政策措施，加快探索低空经济新业态新模式，开辟发展新领域新赛道，打造西部低空经济中心。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在产业支撑方面，从打造低空制造全产业链、产品开拓市场、重大科技项目研发及转化、产业公共平台建设、适航取证、首台套低空装备推广应用等方面，提出了一系列涉及企业发展全生命周期的政策举措。值得一提的是，政策明确，对获得中国民航局型号合格证（TC）、标准适航证（AC）、生产许可证（PC）的企业，按照eVTOL航空器1500万元，大型无人驾驶航空器500万元，中型无人驾驶航空器300万元的标准给予资金奖补，每户企业每年不超过3000万元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 服务监管是低空经济飞起来的关键。为此，成都将支持新建市级低空飞行服务管理平台，增强低空飞行的一体化指挥、信息监管、安全保障、风险防范等能力，最高补助不超过1000万元。支持开发低空保险服务产品，逐步建立低空保险快速理赔服务绿色通道，探索开展低空“商业险”“责任险”等试点。...

（原标题：透过数据看“十四五”答卷：资本赋能 硬科技加速成长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 资本市场在推动科技创新方面发挥了重要作用，尤其是在引导资源要素向科技创新领域集中、加速科技成果转化以及推动企业转型升级方面取得了显著成效。 本文为《数说“十四五”》系列的第九篇，从资本市场赋能、硬科技产业突破及研发创新成果三个维度，解析“十四五”期间中国科技与资本协同发展的“成绩单”。 资本市场全力加持 “十四五”时期，我国对硬科技发展进行了全面且深远的战略部署。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。同时提到，全社会研发经费投入要实现年均增长7%以上，基础研究经费投入占研发经费投入比重提高到8%以上。这为硬科技发展提供了坚实的资金保障，凸显出科技在国家发展中的分量。 资本市场作为支持硬科技的主战场，正通过一系列创新机制和政策引导，加速资本“活水”流入科技创新领域，助力我国科技高水平自立自强，实现科技、资本和产业的良性循环。 6月18日，在2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清表示，创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。同时，支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。而中国证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，更是引发市场高度关注。 在业内人士看来，创业板启用第三套上市标准，科创板第五套上市标准的重启与科创成长层的设立，精准回应了市场需求，表明中国资本市场对“硬科技”企业的支持进入精细化分层阶段，有望进一步促进硬科技高质量发展。而在过去几年，资本市场对硬科技的支持力度不断加大。 据证券时报·数据宝统计，以发行日期为基准，硬科技集中的“双创”板块(创业板、科创板)2021年至2024年间累计IPO募资额超过万亿元，再融资额超过5200亿元。从募资占比看，“硬科技”越来越受青睐，2021年至2023年IPO募资额连续3年占比超过60%，2023年占比更是超过74%，创出历史新高；2021年至2024年再融资额占比连续超过15%，2022年占比接近26%，创出新高。 从单家公司来看，6家公司IPO募资在百亿元级别，而2021年以来只有14个百亿级IPO，足见资本市场对硬科技的青睐。上述6家公司均为科创板公司，包括百济神州-U、华虹公司、芯联集成-U、联影医疗、海光信息和晶科 能源。 研发创新硕果累累 资本的注入为研发创新提供了坚实保障，“十四五”期间中国研发投入与创新成果实现双跃升。2024年我国全社会研究与试验发展(R&D)经费达3.61万亿元，同比增长8.3%，研发经费投入强度升至2.68%，接近经合组织平均水平；2024年全年授权发明专利104.5万件，境内有效发明专利468.2万件，技术合同成交额提前完成“十四五”目标，达6.84万亿元。 双创板块的研发强度也在持续增加。截至2024年末，双创板块研发支出规模达3724.31亿元，连创历史新高；同比增长4.37%，为连续十年正增长。研发强度方面，2024年双创公司研发投入强度为6.82%，远超A股整体水平。 具体到公司，宁德时代去年研发支出超186亿元，居首，百济神州-U研发支出超141亿元，居次席。百济神州-U称，公司是血液肿瘤行业连续创新者，并已建立起差异化、完全自主拥有的产品组合。 在研发投入快速增长的背景下，知识产权的产出也同步大幅增长。截至2024年底，双创板块公司专利总数合计逾50万件，相比2020年底大幅增长近一半。从均值来看，2024年底平均每家上市公司专利数接近261件，2020年底平均仅为143件。 宁德时代也成为“专利王”，去年底专利数量接近1.38万件。此外，迈瑞医疗、联影医疗、阳光电源、铁建重工等专利数均超4000件。迈瑞医疗在年报中表示，作为医疗领域的创新先行者，公司始终着眼于科技发展的最前沿。历经前期不懈地研发积累与临床探索，早在2015年，公司便创新性地推出了一系列搭载AI应用的单个设备，并开启了“设备+IT+AI”的融合探索，培育专人专职长期跟踪大模型理论发展。2023年，公司紧随ChatGPT脚步，率先扛起了引领行业数智化转型的大旗，并在2024年孕育出独一无二的重症医疗垂域大模型“启元”。 硬科技加速成长 强大的资本赋能以及持续不断地创新支持了硬科技加速成长。同样以双创板块为统计标的发现，硬科技板块营收规模不断攀升，资产质量持续提高。 据数据宝统计，从业绩规模来看，2015年至2024年期间，硬科技总营业收入从0.84万亿元增长至5.46万亿元；从成长性来看，两大板...

（原标题：股东意见引调整 泸州银行暂缓H股定增议案）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月25日晚间，泸州银行（1983.HK）的一则公告引发市场关注。该行决定暂缓将非公开发行H股相关议案提交股东大会审议。原计划中，月底召开的年度股东大会将审议拟非公开发行不超过10亿股新H股的议案，募资总额不低于18.5亿港元，发行对象预计不少于6名。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这意味着预期发行价格将不低于1.85港元/股，而截至去年末，该行每股净资产为3.73元。值得注意的是，此前披露的定增方案显示，本次定增或采取“破净定增”方式，定价或达该行2024每股净资产的五折。然而，由于股东对非公开发行相关议案提出意见，董事会经审慎考虑后做出暂缓决定。这一变化让市场对泸州银行的资本补充计划有了新的期待与猜测。 股东意见成定增“刹车”关键 泸州银行发布的这则《撤回2024年度股东大会、2025年第一次内资股类别股东会议及2025年第一次H股类别股东会议上的部分决议案》显示，将撤回原定提交2024年度股东大会及2025年第一次内资股、H股类别股东会议审议的部分决议案。该行在发布通函后收到股东对非公开发行相关议案提出的意见。经董事会审慎研究，决定暂缓将相关议案提交上述会议审议。 此次撤回的议案包括：年度股东大会议程中的第10至13项特别决议案，内资股类别股东会议的第1、2项决议案，以及H股类别股东会议的第1、2项决议案。由于这些议案构成类别股东会议的全部审议事项，相关类别股东会议将相应取消。 公告显示，此举是为了给管理层留出时间，根据股东反馈对非公开发行方案进行必要调整。撤回的议案将不会在即将召开的股东会议上进行表决。 这反映出股东在公司重大决策中的话语权，也体现了公司治理的规范性。公告强调，此次暂缓不会对泸州银行日常经营活动与持续发展产生不利影响。股东提出的意见，为泸州银行审视和优化资本补充方案提供了宝贵的参考。未来，银行或将就股东关切点与相关方进行更深入的沟通，确保后续资本补充计划既能满足监管要求，又能兼顾各方利益，从而为银行的稳健发展奠定更坚实的基础。 “定增”计划或待条件成熟再启 泸州银行为泸州市属国有企业，当前总股本约27.18亿股，主要股东包括泸州老窖集团（持股15.97%，第一大股东）、四川省佳乐企业集团（持股约12.29%）及泸州市财政局等，国有股占比超过51%。 核心一级资本是商业银行开展贷款等各类主要业务的基础。数据显示，2024年末，泸州银行的核心一级资本充足率为8.27%，虽满足监管规定，但低于同期全国商业银行（不含外资银行分行）平均核心一级资本充足率11.00%。近年来，该行资产规模保持增长，2024年末达到1710亿元，较2023年末增长8.48%，资本补充需求持续存在。该行已通过其他方式补充资本，例如近日公告已于6月13日成功发行18亿元人民币的无固定期限资本债券。 此次原计划通过非公开发行H股，是充分利用香港资本市场的融资优势，以补充核心一级资本，进一步增强综合竞争实力。尽管当前定增计划暂缓，但考虑到泸州银行持续增长的资产规模和相对偏低的资本充足率，其补充核心一级资本的需求依然客观存在。未来，随着市场环境的变化、股东意见的整合以及银行自身经营状况的演变，“破净定增”或其他资本补充方案仍有可能在条件成熟时重新启动，以支持银行的长期稳健发展。...

（原标题：蓝色光标递表港交所）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据港交所6月25日披露，北京蓝色光标数据科技集团股份有限公司(简称：蓝色光标)向港交所主板递交上市申请，华泰国际、国泰君安国际、华兴资本为其联席保荐人。 蓝色光标自1996年成立以来，专注于为不同行业的客户提供一站式技术驱动营销服务，满足客户全生命周期的营销需求，包括出海跨境营销服务、境内整合营销服务以及境内全案广告服务。公司的营销服务已触达全球近200个国家和地区，累计服务客户超过10万名，其中包括超过100家《财富中国》500强企业。 根据弗若斯特沙利文的资料，按照2024年收入计，蓝色光标为最大的中国营销公司，亦为全球前十大营销传播公司中唯一一家中国企业，排名第十。 于2023年，蓝色光标发布了“All in AI”战略，率先于营销行业布局人工智能，主动拥抱新一轮技术革新。公司致力于以AI为核心，重构业务，推动业务增长。公司开发了专为营销行业打造的大模型应用引擎Blue AI。凭借Blue AI，公司清洗并标注了超过1.2亿条营销领域专属数据，形成了强大的营销数据库。以此为基础，围绕数据洞察、内容生成、项目执行与结案等关键业务环节，蓝色光标持续孵化Blue AI智能体。截至2024年12月31日，蓝色光标已形成137个可在实际场景中落地应用的Blue AI智能体，显着提升全服务流程的自动化与智能化水平以及经营效率。于2024年，公司由AI驱动的业务的毛收入达约12亿元。 于2024年，蓝色光标启动“全球化出海2.0”战略，推动出海跨境营销业务由以代理业务为主的模式。截至最后实际可行日期，公司已在美国、越南、泰国、印度尼西亚及新加坡设立5个海外办公室，以持续提升公司在海外市场的本地服务能力。此外，公司融合AI和元宇宙技术，打造面向各种营销场景的智能工具和平台，依托预测算法，公司通过程序化广告增强整合及激活来自中长尾平台的媒体资源。 行业方面，近年来，中国营销行业规模持续扩张且增长稳定。根据弗若斯特沙利文的资料，预计中国营销行业市场规模将由2024年的18858亿元增至2029年的30117亿元，2024年至2029年的复合年增长率预计为9.8%。出海跨境营销已成为核心且增速最快的细分赛道之一。根据弗若斯特沙利文的资料，预计中国出海跨境营销行业的市场规模将由2024年的4404亿元增至2029年的7866亿元，2024年至2029年的复合年增长率预计为9.8%。 财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度，蓝色光标实现收入分别约为366.83亿元、526.16亿元、607.97亿元人民币；同期，毛利分别约为17.08亿元、17.89亿元、15.3亿元人民币。然而，公司除了2023年利润为1.17亿元，2022年以及2024年分别亏损21.77亿元、2.97亿元人民币。...

（原标题：发起式基金：在“生死劫”与“新机遇”之间的市场博弈）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近期，发起式基金市场正演绎着截然不同的景象：一方面，清盘压力如影随形，一些发起式基金在“三年大考”面前败下阵来，无奈走向终止；另一方面，新的发起式基金在不断发行，公募机构仍在积极布局。 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 这种发行与清盘的强烈反差，正是发起式基金在当前市场环境下的身处的分化“窘境”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “生死劫” 今年以来，越来越多的发起式基金面临着严峻的清盘危机。 根据Wind数据，今年以来，在全市场清盘的125只基金中，有多达35只为发起式基金，其中6只发起式基金在清算时规模不足千万元。一些发起式基金在成立三年后，因规模未能达到2亿元，触发了基金合同自动终止的条款。  根据规定，发起式基金在成立时需使用管理人自有资金认购不少于1000万元，并持有满三年便可成立，但发起式基金的退出机制较为严格，若成立满三年时规模仍低于2亿元，基金合同将自动终止，且无法通过持有人大会延续。  这一“刚性条款”如同悬在头顶的“达摩克利斯之剑”，使得部分发起式基金在三年后面临生死考验。 虽然大部分遭遇清盘的发起式基金自成立以来的业绩欠佳，甚至如上银新能源产业精选基金自成立以来至清盘的三年时间里亏损超50%， 但也有部分基金尽管经过三年运作，净值处于盈利状态，如富国沪港深优质资产A成立以来净值上涨2.88%，但仍因规模不足而被迫清盘。 经济观察报采访的多位公募市场参与者认为，发起式基金多布局细分赛道，如港股通、量化、消费等，虽阶段性业绩爆发，但因渠道推广乏力或市场关注度不足，导致规模长期低迷。部分基金公司为布局创新领域或“试水”新策略而设立发起式基金，但若三年内未能获得市场认可，即便业绩尚可也难以吸引资金。此外，部分定期开放产品因流动性限制，进一步加剧了规模增长难度。 晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，发起式基金由于较小的管理规模往往面临着较高的运营成本，长期侵蚀基金收益，不利于吸引资金加入，从而使得基金规模难以长大。这在一定程度上也会造成部分发起式基金过于依赖机构资金，在投资方法和投资方向方面容易受到机构客户的影响。  经济观察报记者多方了解到，造成发起式基金规模难以增长的原因是多方面的。首先，产品扎堆的同质化竞争使得发起式基金在市场中难以脱颖而出。许多基金公司在布局发起式基金时，缺乏差异化的产品设计和投资策略，导致大量相似的产品涌入市场，投资者难以从中做出选择。而且，在市场行情不佳的情况下，发起式基金成立时规模普遍较小，后续又缺乏有效的营销和投资者教育手段，难以吸引新的投资者加入，进一步加剧了规模增长的难度。  “新机遇” 尽管面临清盘压力，但发起式基金的发行热度并未减退。仅6月24日一天，就有富国基金和浦银安盛基金两家公募机构公布了旗下发起式基金的发售公告。Wind数据显示，截至6月24日，今年以来新成立的发起式基金已有146只，发行总规模为324.81亿元，约占同期公募基金发行总规模的6.45%，相较于去年同期占的5.34%有所提升。 发起式基金的灵活性是其受到公募机构青睐的重要原因。与普通基金产品相比，发起式基金在募集和成立方面更具灵活性，不受基金募集份额总额不少于2亿份、基金募集金额不少于2亿元人民币以及基金份额持有人数量不少于200人的限制。这意味着基金公司可以在市场低迷、投资者认购热情不足时，仍有机会布局产品，实现逆周期布局。  深圳前海排排网基金销售公司公募产品运营曾方芳表示：“发起式基金的成立门槛相对较低，可以帮助公募机构在进行创新领域试水时更快推出新产品，抢占细分赛道先发优势，快速布局市场。”例如，华泰柏瑞基金、华富基金等公募机构抓住创新药引领医药板块强势反弹的机会，推出了医药医疗主题发起式基金。  此外，曾方芳表示，发起式基金强调管理人与投资者利益的一致性。公募机构或其高管等出资认购基金且持有期限较长，这意味着基金管理人在市场波动时会更加谨慎地做出投资决策，与投资者风险共担、利益共享，有利于增强投资者信心，促进长期投资。 “成长之困” 发起式基金的清盘潮和发行潮同时出现的背后，是其独特的“成长之困”。 一方面，发起式基金的设立门槛低，使得基金公司能够快速布局市场热点，但这也导致其规模普遍较小。另一方面，其严格的退出机制又使得这些基金在成长过程中面临巨大的规模压力。这种“低进高出”的模式，使得发起式基金在市场波动中极易陷入“规模不达标清盘”的困境。 发起式基金的困境并非孤立存在，其背后是基金市场激烈的竞争格局和渠道压力的双重挤压。 近年来，基金公司为了追求规模扩张，不断...

（原标题：凯乐士科技递表港交所）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 凯乐士科技递表港交所图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月25日，港交所披露，凯乐士科技已向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为国泰君安国际和中信证券。 作为综合智能场内物流机器人专家，公司致力于通过前沿具身智能机器人技术重新定义供应链运作模式。公司提供三大核心产品线：多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）以及输送分拣机器人（CSR），其机器人产品组合涵盖存取、分拣及搬运等核心功能，覆盖整个场内物流业务范围。 凯乐士科技掌握全栈机器人技术并拥有全面自主研发的机器人产品组合，是全球少数实现场内物流核心功能全覆盖、能满足所有高度和负载全场景需求的企业之一。按2024年收入计算，凯乐士科技已成为中国前五大综合智能场内物流机器人公司之一，其四向穿梭车及极窄巷道自主移动机器人（VNA AMR）等尖端智能机器人的出货量在2024年处于领先地位。 截至2024年12月31日，凯乐士科技累计服务客户达779名，覆盖28个行业，累计获取项目数量超过1500个，待交付合同总金额高达人民币21亿元。 财务方面，于2022年度、2023年度及2024年度，凯乐士实现收益分别约为6.57亿元、5.51亿元、7.21亿元人民币；同期，公司实现毛利分别约为1.03亿元、9166.7万元、1.14亿元人民币。然而，由于公司持续扩大客户群及有效提升运营效率，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，凯乐士科技净亏损分别为人民币2.096亿元、人民币2.416亿元及人民币1.781 亿元。 ...

（原标题：六部门联合印发《意见》有新意：金融支持消费转向长效机制）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 6月24日，中国人民银行发布消息，为完善扩大消费长效机制，更好满足消费领域金融服务需求，与国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 《意见》指出，要夯实宏观经济金融基础，支持居民就业增收，优化保险保障，积极培育消费需求。强化结构性货币政策工具激励，加大对服务消费重点领域信贷支持，发展债券、股权等多元化融资渠道。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 《意见》强调，要聚焦消费重点领域加大金融支持，结合消费场景和特点创新金融产品，持续推动消费领域金融服务提质增效。优化消费支付服务，健全消费领域信用体系建设，加强金融消费权益保护。 这次文件有新意 “这次六部门联合印发《意见》，聚焦于通过金融手段扩大消费，而传统金融模式主要服务于投资领域，尤其是利率敏感型投资项目。”北京大学经济学院教授、北京大学国民经济研究中心主任苏剑表示，从居民端来看，传统货币政策调控下的金融支持往往指向住房、汽车等需贷款的耐用品消费或投资场景，此次文件的新意在于，试图将金融对消费的影响范畴拓展至传统领域之外，涵盖更多品类的消费场景，这也体现了国家全方位扩大内需的政策意图。 江南农商行宏观首席研究员李苗献表示，从新颁布的《意见》中可以看出，是希望通过金融机制来做好宏观经济的逆周期调节，让经济形势和就业逐步复苏，从而带动资本市场和房地产市场，这样才能从根本上提振消费。 相关市场人士表示，《意见》的出台具有积极意义，将有力推动消费信贷等支撑性金融产品的创新与推广，为消费增速提升提供助力；但需要注意的是，当前中国扩大消费的核心仍在于健全社会保障体系，唯有解除居民后顾之忧，才能真正增强消费意愿与信贷接受度；此外，还需正视贫富差距的现实问题，通过收入分配调整等举措，从根本上提升居民部门的消费倾向，让消费潜力得到持续释放。 上述人士强调，想要真正提升消费，不能仅仅依赖金融手段支持居民加杠杆，还需在收入分配改革与社会保障制度建设两方面持续发力，如此方能更有效地促进消费增长。 本次《意见》就提出，支持优化保障体系，提升消费意愿。鼓励金融机构研发符合参加人养老需求、具有长期限特征且具有一定收益率的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和稳健增值。加快推进商业保险年金产品创新。扩大商业健康保险覆盖面，提升服务保障水平。发展商业长期护理保险。推动商业健康保险加大创新药支持力度，满足人民群众多层次、个性化的健康保障需求。支持发展老年旅游保险，鼓励扩大旅游保险覆盖面。 亮点：资本市场+保障机制改革 此前提振消费主要是通过公开市场释放流动性以及专项信贷工具，通过数字金融赋能消费、金融支持绿色消费等方式来拉动消费。随着经济面临国内外形势的新挑战，提振消费无法再单纯依靠消费端的刺激政策，而是需要从收入、保障等长期机制来为消费提供长效的保障机制。 金融对消费的支持不再以短期刺激为主，而是要构建长效机制，这才是金融支持消费能够在当前取到真实效果的关键。 苏剑指出，《意见》在提振消费的整体思路上进行了积极探索和创新，但也会面临具体政策工具与传导机制的考验：如果想让金融举措切实作用于多元消费场景，就需要突破传统货币传导机制的局限，这绝不能停留在提供金融支持上，还需要构建能有效影响消费目标的传导路径。 “其中关键在于，消费者对不同商品的消费意愿与贷款意愿存在差异，尤其针对小额消费品，贷款手续繁琐可能削弱消费者使用金融工具的积极性。因此，政策落地需在机制设计与传导渠道上开拓创新，以适配多元消费场景的金融需求。”苏剑说。 金融支持消费，需要从“短期刺激”转向“长期培育”。实际上，近年来，金融政策应更加注重普惠性、可持续性和风险可控性，通过产品创新、监管优化和政策协同，真正释放居民消费潜力，推动经济高质量发展。只有让金融资源更公平、更高效地流向消费领域，才能实现消费的长期稳定增长，为经济转型升级提供坚实支撑。 对于如何建立金融支持消费的长效机制，李苗献建议，一是继续推进资本市场改革，夯实资本市场长牛慢牛基础，增加居民财产性收入；二是深化个人养老金等保障机制改革，在增加中长期投资资金的同时，缓解居民养老的后顾之忧。...

（原标题：倾听尼山2025|安乐哲：在秉承文化差异与相互欣赏的态度中保持交流）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 编者按： 2025年7月9日至10日，第十一届尼山世界文明论坛将在山东曲阜举办。从2010年9月创立至今，尼山论坛汇集全球专家学者，汇聚世界文明智慧，共同为解决人类社会普遍存在的问题、为人类文明的未来发展贡献智慧，正日益成为世界了解中国的重要窗口、文明交流互鉴的重要平台、凝聚人类文明共识的重要纽带。当下，全球政治冲突频发、各国之间经贸壁垒陡增，不同文明之间的对话显得尤为迫切。本届尼山论坛的主题是“各美其美・美美与共――文明间关系与全球现代化”，并设置了“文明的起源与未来发展”“儒家文化的世界意义和时代价值”“齐鲁文化与世界文明”“在全球现代化进程中成人之美”“文明视野下的家庭意义与社会发展”“人工智能发展与人类文明走向”等多项分议题。这个世界如何才能做到各美其美、美美与共，不同的文明如何相处和互鉴，人类才能拥有更好的未来？结合本次论坛的主题和各项分议题，经济观察报采访了来自不同国家和地区的学者与专家，以下是来自他（她）们的观察、思考和期望。 访并文/王惠灵 美国学者安乐哲（Roger T. Ames）终身致力于比较哲学与儒学研究。在中西百年思想流变的激荡中，他深刻体会到“知行合一”的文化传统，认为这体现了中国人一以贯之的实践智慧。他在身体力行的实践中，试图寻找人类困境的解决方案，将人类经验优化至犹如乐感的极致状态，让人类生活本身成为一种相互欣赏的创造活动。 围绕第十一届尼山世界文明论坛“各美其美・美美与共――文明间关系与全球现代化”的主题，安乐哲首先追溯费孝通先生所提倡的“包容性多元主义”，明确了其与儒家倡导的“和而不同”“一多不分”的思想渊源。此外，他还进一步提出了在交流互鉴中推动人类文明发展的共识，强调应该在保持智性对话的前提下，追求优化共生，并在相互欣赏的审美秩序中，实现人际和国际关系“日久弥新、蒸蒸日上”的双赢局面。 安乐哲尊重差异，也看重合作。透过一个“仁”字，他表达了自己对儒学精神的解读：与志同道合的人在默契中，成就彼此；与不相为谋的人保持距离，相互“欣赏”。他将合作理解为一种深刻的学习过程，并强调直接经验是思考的出发点。他指出，“礼之用，和为贵”这句儒家古训，至今仍然具有振聋发聩的意义。 作为中西哲学对话的先行者，安乐哲长期致力于比较哲学、儒家经典的诠释与创新。在学术观点方面，安乐哲秉持“一多不分”的基本立场，认为万物并生、相辅相成；同时他着眼于“整体性”的美学秩序，主张民胞物与、和谐共生。在观点创新方面，他给出了对“人”字不同于以往的译法，即在关系生成的“人”（human becoming）不同于概念界定的“人”（human being）；强调“成（为）”有别于“是（者）”，这是理解当代西方哲学和儒家思想不可或缺的一把钥匙。儒学自古着眼于“学以成人”的历练过程，世代沿袭“知行合一”的实践取向。在“语境”和“域境”的双向视角下，安乐哲致力于将中国哲学融入世界语境，用实践智慧回应当代难题。他凭借融会贯通的学识和知行合一的阅历，搭建起中西思想沟通的桥梁。安乐哲的这些学术贡献，不仅拓展了儒学的现代诠释空间，也为推动世界哲学从“相互理解”走向“相互欣赏”的新兴秩序提供了更加清晰的画面。 年近78岁的安乐哲依旧口齿伶俐、思维敏捷。在追忆往事的交谈中，他呈现给我们一幅更加完整的思想地图。在当今国际局势紧张和人际交往危机的背景下，安乐哲敏锐的观点背后，体现出一位负责任的哲学家对当代问题的积极回应，彰显出儒学大家的风范。 美国学者安乐哲 以下是《经济观察报》与安乐哲的对话： 美美与共・和而不同 《经济观察报》：请问您会如何理解第十一届尼山世界文明论坛的主题“各美其美・美美与共――文明间关系与全球现代化”？ 安乐哲：众所周知，这个命题出自费孝通，全句为“各美其美，美人之美，美美与共，天下大同”，其中倡导了一种包容性的多元主义。这个“多元主义”的命题是“和而不同”“一多不分”的另一种表达，在强调文化差异，倡导百家争鸣意识的同时，也让人清醒地意识到：礼之用，和为贵。公平（equity）是我们优化“和”（谐）（optimizing harmony）的条件，而平等（equality）表达的则是我们纯粹的“同”（sameness）。如果我们不仅能够包容彼此之间的差异，而且事实上能够兼容并蓄文化的多样性，那么，所有文化都将以自身方式相容于一种新兴的世界文化秩序中，实现多元变通性的共荣。只有在秉承尊重文化差异与相互欣赏的态度中保持交流，我们的关系才能出现日久弥新、蒸蒸日上的双赢持存状态。 《经济观察报》：从“美”的概念出发，可否请您继续谈一下“一”“多”的关系问题？ 安乐哲：可以这样看...