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（原标题：三部门为平台价格行为划定“底线”和“红线”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月20日，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办发布关于印发《互联网平台价格行为规则》（以下简称：《规则》）的通知，旨在健全互联网平台常态化价格监管机制，规范相关价格行为，保护消费者和经营者合法权益，推动平台经济创新和健康发展。 《规则》明确界定了适用范围，包括平台经营者与平台内经营者在中华人民共和国境内通过互联网平台等信息网络销售商品或提供服务的价格行为。其中，平台经营者指提供网络经营场所、交易撮合、信息发布等服务的法人或非法人组织；平台内经营者指通过平台销售商品或服务的经营者。 价格行为涵盖制定或变更价格、价格标示、收取费用、实施补贴等与价格相关的活动。 在经营者自主定价方面，规则强调平台内经营者依法享有自主定价权，平台经营者不得通过提高收费标准、增加收费项目、限制流量、屏蔽店铺等手段干预其定价决策。 例如，禁止强制要求平台内经营者开通自动跟价系统或设定“全网最低价”等不合理条件。 平台经营者向平台内经营者收费时，需遵循公平、合法原则，根据经营成本合理制定收费标准并公示，新增或变更收费项目需提前七日征求意见，对有重大影响的应制定过渡措施。   在价格标示行为方面，规则要求经营者对商品和服务实行明码标价，明确标示品名、价格、计价单位及与价格相关的运输费用、配送方式等内容。禁止在标价之外加收未标明费用，或对同一商品设置不同价格而不公开规则。 动态定价需公示定价规则及影响因素，补贴促销活动需显著标示活动规则、补贴对象及参与条件，避免虚假宣传。 针对价格竞争行为，规则严禁经营者以排挤竞争对手为目的低于成本销售商品，但处理临期商品等特殊情形除外。同时禁止基于用户数据实施“大数据杀熟”，即不得在同等交易条件下对不同消费者设置差异价格。此外，规则还对价格欺诈、串通操纵市场价格等行为作出明确禁止性规定。 《规则》还强化了平台在价格管理中的主体责任。要求互联网平台建立健全内部价格管理制度，对其平台内经营者的价格行为进行必要的监督和管理。平台应当以显著方式公示平台服务协议和交易规则，特别是涉及价格收费、促销规则的部分。 对于平台内经营者涉嫌价格违法违规的行为，平台也应采取必要的处置措施，并及时向监管部门报告。 在保护消费者合法权益方面，《规则》落实明码标价制度，推动动态定价、差别定价等规则公开，规范免密支付、自动续期、自动扣款等服务，更好保护消费者的知情权、选择权。 监管部门表示，下一步将加强对《规则》的宣传解读，并加大执法检查力度，依法查处各类价格违法行为。同时，也将鼓励和引导行业自律，推动形成政府监管、平台自治、行业自律、社会监督的多元共治格局，同时呼吁，消费者在遭遇价格不公时，也应积极通过合法渠道维护自身权益，共同参与到市场秩序的维护中来。 近年来，随着互联网经济的迅猛发展，平台已成为商品和服务交易的重要渠道。然而，部分平台在价格方面存在的不规范行为，如“大数据杀熟”、虚假促销、价格欺诈等，不仅侵害了消费者权益，也扰乱了市场秩序，引发了社会广泛关注。 此次印发的《规则》正是针对这些突出问题，为平台的价格活动划定了清晰的“红线”和“底线”。 一方面，它有助于维护市场的公平竞争环境，防止平台利用自身优势地位进行不正当竞争；另一方面，它也有利于保护消费者的合法权益，提升消费者的购物体验和满意度。此外，该规则的实施还将推动平台加强内部管理，完善价格行为机制，提高价格行为的透明度和可预测性。 当前，我国平台经济发展涉及数千万网络经营主体、众多灵活就业人员以及9亿多网络消费者，赋能实体经济千行百业，已成为一个覆盖面广、包容性强、开放度高的生态系统。专家指出，在此背景下，《规则》的出台，对维护市场公平竞争秩序具有重要意义。 《规则》的制定过程历时较长，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办于2025年8月23日至9月22日就《规则》公开征求社会意见，期间受到社会各界广泛关注。起草部门听取了有关企业、地方意见，对照价格法、反不正当竞争法、消费者权益保护法实施条例等法律法规要求，对相关条款作了进一步修改完善。主要是细化保护平台内经营者自主定价权的监管要求，明确明码标价的制度规定，完善不正当价格行为的认定标准，优化消费者价格权益保护条款等。 此前，市场监管总局于2025年5月25日发布《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。该指南征求意见稿以促进收费行为规范化、收费标准透明化为核心，对规范平台收费也提出了明确指导。 而此次《规则》的印发，互联网平台价格行为将更加规范透明，平台内经营者和消费者权益将得到更好保护，为平台经济可持续发展注入新动力。 为了给经营者留出必要的规范...

（原标题：分时电价取消进行时，储能站收益转身）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 电力现货市场建设又迈出关键一步。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月18日，有行业媒体称，近日国家发展改革委、国家能源局已发布《关于做好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》，明确规定各地要做好峰谷分时电价政策与市场交易电价的衔接，原则上直接参与市场用户不再执行政府规定的分时电价。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 地方层面，12月10日，陕西电力交易中心发布《关于2026年陕西电力市场交易相关重要事项的提示》（下称“提示”），明确2026年市场化用户分时电价不再执行峰谷浮动政策，售电公司代理用户电价将主要由市场内全部售电公司与电厂间的批发均价传导形成，最低电价将主要出现在中午光伏大发时段。 清华四川能源互联网研究院电力市场所常务副所长蔡元纪对经济观察报表示，此前电力现货市场建设主要针对发电侧，让发电厂先进入市场；未来必然要让用户侧也进入市场，实现发电和用电在电力市场中的协同，因此取消分时电价是大势所趋。值得注意的是，取消分时电价主要是工商业用户，居民用电等不受影响。 今年以来，电力现货市场建设全面加速，除西藏等个别地方，连续开展现货交易的省份达到28个，其中7个已转入正式运行。 蔡元纪说，取消分时电价是电力现货市场建设的重要一步，类似于20世纪80年代的“价格闯关”，本质上都是价格形成机制从政府主导转向市场主导，但在执行层面，电价波动不会特别大。 分时电价不再能有效反映市场 “制定分时电价政策，主要是希望通过价格信号引导终端用户用电行为。”蔡元纪告诉经济观察报。 分时电价政策主要针对工商业用电。在政府规定的分时电价区间内，工商业用户的电费会按照一定比例对购电价进行调整，可能上浮也可能下浮，以此引导工商业用户在电价上浮时段少用电，在下降阶段多用电。 2021年7月26日，国家发展改革委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》（下称《通知》），这份文件是近几年各地分时电价政策的指导依据。 《通知》对峰谷电价机制、峰谷电价价差等作出详细规定。比如，《通知》规定，峰谷电价价差在最大系统峰谷差率超过40%的地方，原则上不低于4：1，其他地方原则上不低于3：1。 这意味着，工商业用户在不同时段用电，电费可能相差4倍以上。 蔡元纪表示，分时电价政策一方面可以引导用户调整用电行为，另一方面国内用电需求本身也呈现出一定的分时特征。 他举例，大部分工业企业在白天生产，夜间用电主力是居民，深夜用电需求较低。早期发电厂主要组成部分是火电，火电出力较为平稳，发电和用电之间出现了错配，需要通过分时电价进行引导。 蔡元纪进一步称，分时电价政策亟待改革，主要在于新能源装机规模大幅增长，尤其是光伏装机量的激增，导致全国各地中午均是发电高峰，午间也从原先的峰段电价变为现在的谷段电价，原有的分时电价时段划分需要进行调整。 比如今年10月，浙江宣布调整分时电价政策，将全年早晨7点至11点调整为平峰时段，下午16点至23点调整为高峰（尖峰）时段，午间低谷时段则增加1小时。 蔡元纪说，由于分时电价时段划分由政府主导，很多地区的调整周期为每月一次，甚至是每季度调整一次，难以适应发电资源的快速变化。因此，电力市场建设势在必行，取消分时电价、推动发电侧和用户侧全面进入市场，让市场形成新的“分时电价”是行业发展的大势所趋。 储能电站影响首当其冲 分时电价政策调整，首当其冲受到影响的是工商业储能电站。 2021年发布的《通知》明确指出，鼓励工商业用户通过配置储能、开展综合能源利用等方式降低高峰时段用电负荷、增加低谷用电量，通过改变用电时段来降低用电成本。 在分时电价政策框架下，储能电站可通过“高峰（尖峰）时段放电、低谷时段充电”的模式节省电费，这也成为工商业储能的主要收益模型，即峰谷价差。过去，峰谷价差越大的地区，越能吸引工商业储能项目落地。 天合储能是天合光能旗下提供新型储能产品及解决方案提供商，储能系统出货量位居全球前十。天合储能相关负责人告诉经济观察报，多地分时电价政策的调整，实质上是推动储能产业回归“灵活调节型资源”的定位，这意味着行业正在从依赖单一价差的被动套利模式，逐步转向依托技术和管理能力创造多元价值的主动运营模式。 大地量子长期专注于AI（人工智能）气象大模型的开发，近年来推动气象大模型在新能源预测、电力现货预测等领域的应用。大地量子创始人、CEO王驰博士也是电力交易专家。他对经济观察报表示，分时电价政策取消后，储能电站收益可预期性会下降，这就要求企业要么提高自身的电力交易能力，要么与具备较高电力交易能力的售电公司合作。 根据王驰最近的研究，在电力市场中，采用高频充放电策略以及提高储能电站充放电功率，能够有效提升储能...

（原标题：预售围城）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 菜是预制的，衣服是现制的――小红书上这条高赞点评背后，是消费者对超长预售的嘲讽。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月18日，小晴退掉了35天前下单的衬衫。这件当时标着“30天预售期”的衣服，直到今天仍未发货。在此之前，她在另一家店铺买过同款白衬衫。21天后，客服却发来消息说，面料出了问题，工厂生产没那么快，为了不耽误时间，建议她退款。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 小晴才发现，久等不来的衣服原来根本没有生产。 对此，她很不解：既然没货，为什么商家还要卖？ 经济观察报记者也随机采访了约30位消费者，发现大家在购买女装时曾不同程度遇到过预售。随之而来的问题也五花八门：发货时间飘忽不定、苦等几十日最后退单、收货后发现货不对板、服装质量堪忧。 “我讨厌预售，但不得不预售。”有着十几万粉丝的淘宝女装店主朵朵说，她家几乎所有衣服都挂着“预售15天发货”的说明。这位2004年就开店的老淘宝人，见证了中国电商从现货销售到超长预售的全过程。 预售指产品还没正式进入市场前的销售行为。预售并非新事物，2012年，淘宝天猫率先开启预售，并一度成为GMV（商品交易总额）快速增长的利器，后被京东、拼多多、抖音等电商效仿。 2024年“618”，天猫、京东等平台宣布取消预售，但当年“双11”，又再次开启预售。据晚点LatePost报道，淘宝天猫2024年“618”预售期间的成交额在整场大促中占比约为5%―10%。 商家卖货，为何要用预售的方式？ 朵朵告诉记者，一个款式原本有40件库存，如果说预售出去100件，她会按照下单顺序在次日将前40单先发出去。在此期间，朵朵预测16人会退货，按照“七天无理由退货”的规定，在首批货发出去的8―12天，退货会回流，基本在第15天到齐。退回来的商品经质检熨烫后，再发给后续的消费者。第二批发出去的货物中也许还会出现10件退货，再加上还未发出货的仅退款，最终40件库存基本能满足预售100件的订单量。 “退货率在60%以上，我索性只备40%的货。”朵朵说商家能看到同行业的平均退货率，既然确定会有退货，她又何必把100件衣服都做出来，徒增库存压力？对服装行业来说，库存就是现金流，一旦控制不好，前面赚取的利润会瞬间淹没在库存中。 但与朵朵这种电商商家不同，直播间的主播就几乎没有库存。 山东纺织厂徐老板今年就时常遇到“拿样衣求生产”的主播，他们会等到直播衣服的订单量达标后才会向工厂下单。但徐老板说，这些订单的起订量为100件，仅是去年的十分之一。 事实上，当前服装行业的整体规模在萎缩。国家统计局数据也显示：2025年1―10月，我国服装行业规模以上（年主营业务收入2000万元及以上）企业为13684家，实现营业收入9515.84亿元，同比下降7.33%；利润总额353.8亿元，同比下降23.41%；规模以上企业服装产量同比下降3.20%。 面对行业下滑的现实，服装商家必须控制生产。预售就成为他们当下“用时间换生存空间”的一种选择。 预售算盘 12月13日晚，在朵朵家女装的直播间里，一件咖色大衣成为当晚的明星产品。在不断上架售罄又上架后的10分钟里，这件售价2290元的大衣，最终卖出去100件。 主播在直播间反复说：“预售15天，能等的宝宝再下单。” 事实上，朵朵仓库里的现货只有40件。 尽管销量超过了库存，朵朵并没有快速向工厂追加订单，而是选择了静静等待：她先是在第二天把40件大衣发出去，等待部分因尺码、色差，或单纯“不想要”等原因被退回的衣服。待仓库同事拆开这些包裹，完成质检、熨烫、重新挂吊牌等流程后，再发给后面排队等候的预售订单客人。 这只是第一轮循环，此后还会有退回再发货的情况，循环往复直到预售期结束。 偶尔遇到退货少的情况，朵朵才会向工厂加单，在预售期内完成生产发给消费者。 在这样的发货退货循环中，预售给了朵朵缓冲的时间。 虽然库存得到了管理，但朵朵也发现一些问题：一件衣服被倒手一两次，衣服品质会打折扣；因为长时间等待，消费者对衣服的要求更高，因此后几轮的退货率显著高于第一批的退货率。 年销4亿元、粉丝量超百万的汉服头部品牌创始人阿杰也说，预售是一种无奈选择。 2025年，阿杰的退货率从去年的50%攀升至80%，但3年前这个数字还只是40%。 阿杰觉得平台此前推出的“仅退款”政策，养出了一批试穿族，一次买齐所有颜色，穿一天拍照再退货。阿杰的应对之策也是卖出1000件，只做400件，标上“30天预售”。第一批产品退货后，再发给后面的订单，如此循环。 值得注意的是，不同规模的商家，预售逻辑并不相同。以森马、乐町、Lily等服装大牌为例，他们拥有自己的货品规划机制，会预估销量，备出部分现货销售后，如果销售数...

（原标题：开放创新的生态才是“杀手锏” | 经观社论）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报头版报道《大疆与影石的供应链之战》（刊发于2025年12月15日）引发了业界对供应链“二选一”的热议。从读者的反馈来看，这种现象并非无人机行业独有。从消费电子到空调家电，或多或少都存在行业巨头要求上下游供应商签署独占协议的情况。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 我们认为，这不是一道简单的是非题。所有讨论指向了一个至关重要的命题――什么样的竞争环境和创新生态才能够支撑中国制造实现跃升，从制造业大国变为先进的制造业强国。在这个过程中，产业链上具备话语权的头部企业又该承担怎样的使命和责任。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从商业逻辑看，头部企业寻求对供应链的影响力自有其合理性，因而对“二选一”应该具体问题具体分析。比如说，联合研发本身即是一种知识共享和共创的过程。深度绑定之下，头部企业要求核心组件排他可以看作是对前期创新投入的必要保护。 然而，当排他从定制组件扩展至半定制件，从组装厂商延伸至二级供应商，从非正式施压升级为合同条款，竞争的性质便开始转变。这种排他性已超出合理的技术保护范畴，演变为一种对供应链的过度控制，甚至可能异化为非市场化的资源挤压。这恐怕也是“内卷式”竞争的一种典型表现。 需要辨析的是，短期内，这样的做法或许可以延缓竞争对手的资源获取，实现头部企业对供应链的强控制。但是长期而言，如果任由这种“站队文化”蔓延，就可能导致知识流动受阻、创新网络变得稀疏，进而削弱供应链企业的创新水平和能力，受损的将是整个产业的基础创新能力。倘若真是这样，头部企业又岂能置身事外，一枝独秀？ 要知道中国制造的真正竞争力，从来不取决于个别企业的技术领先，它根植于一个完整、协同、富有弹性的产业体系。这个体系的基座是千千万万的中小企业，它们在一个开放创新生态中自由生长，也推动整个生态的竞争力不断提升。无论体量大小，身处哪个行业，中国的制造企业特别是科技公司都是这个生态当之无愧的贡献者。 理解了这一点，就应该明白，一个先进制造业大国真正的“杀手锏”从来不是封闭的护城河，而是开放中生长出的整片森林。更何况，在快速迭代的科技行业，今天的挑战者可能就是明日的领军者，此时的核心技术或将成为彼时的行业基础。一个健康、开放的供应链生态，最终将使所有参与者受益，包括今天的市场领导者。甚至可以说，头部企业能走多远，能飞多高，都是由这个生态的竞争力决定的。 这提示我们，跳出“内卷式”竞争怪圈，超越“丛林法则”下的零和博弈，需要监管部门、头部企业与供应商三方的协同与克制： 其一，规则需更清晰。监管应进一步细化垄断与不正当竞争的边界，这既是对中小参与者的保护，也是对市场领导者的行为规范，避免其陷入无止境的商业争议与法律风险。 其二，企业需更克制。企业可探索分层级的供应链合作模式，例如对核心独有技术设定必要的保护机制；对通用化、标准化组件则保持供应链的开放性。这并非要求企业开放全部资源，而是倡导建立更透明、可预期的合作规则。 其三，行业需更前瞻。真正的领导者应有能力在保护创新与促进行业进步之间找到平衡。这是它的使命所系，所以它绝不仅仅是为自己而战。或者可以说，竞争的最高境界不是消灭对手，而是推动整个生态的共同进化。这是一个优秀企业跨入伟大企业队列的必由之路。...

（原标题：助贷新规后有助贷平台转向分期商城 “高价卖货+回收变现”藏套路）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 老盈盈   “公司利润每况愈下，裁员消息不断传出，人心惶惶。”一位在华东地区一家助贷公司负责流量业务的人士对经济观察报记者表示，助贷新规的实施对公司业务产生了很大的影响，放款规模已经明显减半。 2025年10月1日，国家金融监督管理总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》落地实施，要求确保借款人就单笔贷款支付的综合融资成本符合《最高人民法院关于进一步加强金融审判工作的若干意见》等有关规定。 上述助贷人士表示，业务体量比较大的平台也会受到影响，但整体还能扛得住。规模小尤其待收规模100亿元以下的平台，受到的影响特别大。他身边裁员的助贷公司越来越多，裁员比例在20%至30%的都有，而他所在的公司正在考虑转型分期商城。 多名助贷人士告诉经济观察报记者，近期有些小型助贷公司针对下沉客户，正在转型分期商城业务。这类助贷平台的目标客户一般是两类人，一种是无法在花呗、京东、美团等大型互联网平台获得授信、资质较差的用户，或者是已经被金融机构列入黑名单的用户；另外一种是着急变现、深谙分期商城“套路”的人。 上述助贷人士表示，这些分期商城的商品较市场价整体溢价30%以上，叠加24%年利率以内的分期服务费率，成为分期商城主要的盈利模式。个别分期商城还建立了从购物至回收业务上的闭环，用户在分期商城高价下单商品，再通过合作回收商，以5折至7折的折价变现。   溢价 上述华东地区的助贷人士表示，他最近关注到一家名为“桃多多”的分期商城已上线运营。由第三方助贷公司运营的分期商城，有别于互联网平台、家电品牌、银行、持牌消费金融公司运营的分期商城，后者因为品牌知名度高，有自己的获客生态，获客的流量成本相对较低。助贷公司运营的分期商城获客的渠道主要是同业，需要与导流方进行分润，获客成本较高。 上述人士称，桃多多的微信公众号“桃买买&桃多多”于2025年11月21日发布的一篇文章称，即日起服务号更名为“桃多多分期”，意味着服务将全面升级，未来将更专注于分期消费与金融科技服务。该文章末尾链接到了一个名为“桃多多分期”的服务号，服务号信息显示，桃多多是一站式借款平台，提供分期贷款、短期资金周转、临时应急周转金、备用金借款、分期还款等服务。 经济观察报记者登录桃多多app（手机应用程序）发现，该平台一款售价为8156元的Apple iPad Air11英寸M2芯片512G 2024年新款平板电脑，在京东苹果自营商城上已经断货，仅有零星商家出售，且价格仅为4199元，而该款产品的首发价也仅为7299元。经济观察报记者以消费者的身份询问上述平台：“为何平台上商品价格比别的平台贵那么多？”桃多多客服回复称“如果您这边觉得价格不满意的话，建议您可以再对比一下”。 购买此款商品的用户如果不想选择全额付款，可以选择分期付款。针对此款商品，平台提供了两种分期方案，分为3期和6期，每月还款分别为2828.13元和1456.06元，按照8156元的借款金额，两种分期方案计算下来，年利率均为24%。但溢价叠加分期利息之后，购买者的综合成本要远高于通过其他平台购买。如果以上述京东商城上售卖的4199元为实际借款金额来计算，按照借款人需要偿还的分期方案，3期、6期年利率将会超过100%。 记者注册登录桃多多平台后，收到了该平台发来的一条短信，短信显示“[桃多多]免费测额度！最高享￥18988，黄金/大牌手机分期购。拒收请回复R”。记者询问桃多多客服:“如何才能享18988元优惠？”得到的回复是“授信额度以系统显示为准”。 桃多多app的用户服务协议显示，桃多多平台由上海纬雅信息技术有限公司（下称“纬雅信息”）及北京宝越融资担保有限公司共同运营，纬雅信息为用户提供的服务为技术运营服务，平台内金融服务由河南中原消费金融股份有限公司提供。 根据用户服务协议，在桃多多平台上，用户可以申请开通桃多多额度等服务。上述服务项下，纬雅信息不向用户提供贷款，仅以推荐人身份为用户向平台申请分期购物服务、向资金方申请贷款服务以及申请其他金融服务，提供电子商务服务和信息科技服务。 记者登录纬雅信息官网查看，该平台信息简单，并无相关公司简介信息。上述助贷业务人士称，纬雅信息是权益供应商，主要为会员提供优惠券等权益服务。   回收 记者发现，小象优品和鹿优选等平台也存在上述溢价现象。例如在小象优品app上，一款由“兆亮珠宝”品牌商生产的足金999黄金女戒指，规格为1.4克“心语款”，不分期的售价为2399元。而在淘宝平台上，记者看到同款女戒指优惠前的价格为1856...

（原标题：领航金融未来 擘画时代新篇）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 中国金融业正站在历史交汇的时间点。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 回首过往，金融供给侧结构性改革成效显著，服务实体经济能力持续增强，二十届三中全会绘制的金融强国发展路径，在实践中不断深化，多个金融细分行业成功实现了从规模扩张向质量提升的关键转型。科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融“五篇大文章”已从政策框架落地为行业共识和实际行动，逐步形成了多层次、广覆盖、差异化的金融服务体系。 展望未来，金融在中国式现代化的宏大叙事中何以立身？“十五五”开局之年，新形势、新任务接踵而来。如何继续提升金融服务质效；如何更好地支持创新驱动发展、促进共同富裕、维护金融稳定，成为时代赋予全行业的新课题。 领航者实践 在挑战中开拓新路径 领航金融机构仍然追求卓越。2025年，面对国际贸易竞争加剧、国内息差持续收窄等复杂经营压力，领航金融机构拓宽服务半径，增强差异化竞争能力，在有限的空间中展现出无限的发展潜力。 在技术创新层面，以人工智能、大数据模型等为典型代表的金融数字化应用不断深化，为金融机构降低运营成本、提升了服务质效打下了坚固的技术底座。丰富的金融功能无缝嵌入生产和生活场景，金融服务线上线下全渠道协同更加流畅自如。 在服务国家战略方面，金融机构聚焦乡村振兴、区域协调发展等重大部署，农村数字普惠金融、产业扶持贷款、基础设施建设融资等创新实践持续落地，因地制宜开发特色产品，一企一策优化服务模式，为地方经济发展注入源源不断的金融活水。 在责任践行层面，领航机构将ESG理念刻入发展基因，系统性整合于决策流程。在追求经济效益的同时，环境友好、社会责任和治理效能被更多金融机构置于战略优先级地位。金融消费者权益保护机制日趋完善，客户侧金融获得感与服务体验持续增强。 案例征集 树立行业标杆 为系统总结2025年金融业的创新成果与实践经验，发掘在复杂环境下仍能保持战略定力、实现高质量发展的金融机构典范，本次领航企业案例开启广泛征集，并秉持严谨标准与多元视角，展开全流程、多方位评估，寄望于在促进行业交流与共同进步的同时，集众家所长，以点滴实践的微光，为“十五五” 金融强国建设之路增光添彩。 前瞻展望 以金融高质量发展服务中国式现代化 站在“十五五”起点，金融业需要更清醒的思考。宏观经济动能转换仍在持续，金融需求结构深刻变化，金融监管日益精细，金融机构尤为需要在保持战略定力、强化风险管控、持续技术创新等多个发展目标之间寻找新的平衡。 前路虽非坦途，但方向已然明晰。经观传媒将继续见证并记录金融领航机构的探索实践，并期待更多金融机构在“十五五”新征程中脱颖而出，实现跨越式高质量发展，书写中国式现代化的金融新篇章。...

（原标题：200元一粒，国产“流感神药”卖得有点吃力）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 一两百元的“流感神药”，不再只有玛巴洛沙韦（速福达）。 2025年，“钟南山版”“张文宏版”等3款国产流感新药陆续上市，打破中国没有原研流感创新药的纪录。 这些新药把疗效“卷”到了新高度：有的药主打18小时全身症状缓解；有的药与玛巴洛沙韦机制相同，都主打全程口服一次，1天退烧解毒，退烧时间缩至约22小时。 它们的价格在180元―320元不等，与玛巴洛沙韦的网售价接近。 不过，新药想要取代老药并不容易。 当记者向多家药店咨询这些新药时，药师显得茫然，反问记者是否是在找玛巴洛沙韦。 此前多年，在中国，流感最主要的一线用药是奥司他韦，2021年玛巴洛沙韦获批后逐渐成为人们心中的“流感神药”。 中康科技数据显示，从上市起到2025年10月，国产流感新药的销售额合计不足1000万元。而1月―10月，奥司他韦和玛巴洛沙韦两种药物合计卖出近85亿元。 有业内人士认为，流感新药在研发上多属于fast-follow（快速跟进）类型，存在同质化问题，还有机制类似的国产流感新药在等待上市，明年或将投入市场，留给国产厂家的商业化周期越来越短。 几款常见流感药对比 “没人到药店找新药” 目前，已经商业化的国产流感新药有3款：玛舒拉沙韦片（伊速达）、昂拉地韦片（安睿威）、玛硒洛沙韦片（济可舒）。它们分别在2025年3月、5月、7月获批。 它们III期临床试验的主要研究者，分别是中日友好医院副院长曹彬，中国工程院院士钟南山，复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏。相关的临床研究论文均发布在领域内的国际权威刊物上。 但大部分普通人对这些新药还感到很陌生。 12月中旬，经济观察报记者带着写有三款国产新药名称的纸条，走访了北京多家连锁药店。店员读出新药药名时很吃力，而且都会问记者：你要买速福达吧？ 有数家药店已经通过美团平台售出新药玛舒拉沙韦，月售只有1单―5单，在线下门店则均未成交。 “没有人来找这个新药。患者还是在找奥司他韦、速福达。”一名店长说。 她所在药店的货架上摆了两摞玛舒拉沙韦，药盒还用橡皮筋捆着。该店长说，门店向总部请货时，把玛舒拉沙韦看成了玛巴洛沙韦，于是进了10盒，只在美团上卖出去1盒。 她认为：“药店如果想要卖新药，首先也得是医院里的医生知道这个品种，然后介绍给患者。患者自己能知道的无非就是一些老药，医生不说患者就不知道。不可能是只靠药店就能把药卖出去。” 多位医生对经济观察报表示，从临床证据看，国产流感新药的疗效不劣于奥司他韦、玛巴洛沙韦等药物。 但它们在患者群体上相对受限。治疗流感时，奥司他韦可用于1岁及以上人群，玛巴洛沙韦可用于5岁及以上人群。而国产新药主要已获批治疗12岁及以上人群，或者成人。预防流感时，仅有奥司他韦可用。 北京医院药学部主任药师胡欣说，3款国产新药对肾功能不全受试者的研究都尚不充分。有些药还没在18岁以下患者、65岁以上患者中做临床研究。这意味着医生对这类患者用药时必须更加谨慎。 首都医科大学附属北京佑安医院呼吸与感染性疾病科主任医师李侗曾也指出，根据说明书，奥司他韦、玛巴洛沙韦等老药都可以用于流感并发症高风险患者，但新药还不可以。 此外，新药还未实现医保报销是影响医生使用的重要因素。在2025年11月的医保谈判中，玛舒拉沙韦和昂拉地韦被纳入医保，将从2026年起实行医保价。 李侗曾说，新的医保目录还没正式实行，北京大部分医院目前还没有采购流感新药。“医院是否引进一款新药，主要看临床需求。同类产品如果没有疗效和价格的明显优势，很难进医院”。 目前，奥司他韦已被纳入国家集采，在医院每盒单价大约20元，具有很强的可及性。玛巴洛沙韦片纳入医保后，20mg*2片/盒的价格也已从498元降到222.36元。新纳入医保的两款流感新药尚未公布医保价。 “如果治病快1天，或者退烧快2个小时，但贵一两百块钱，有些患者可能会觉得不值得。”李侗曾说。 从目前数据看，医院和药店两大传统销售渠道对新药销售额的贡献度确实有限。 中康科技数据显示，从药品上市到2025年10月，玛舒拉沙韦和昂拉地韦的销售额都在百万元的量级。玛舒拉沙韦的销售额中，约38%来自医院，5%来自药店；而昂拉地韦仅有7%来自医院，2%来自药店。 这与老药的渠道结构形成鲜明对比。2025年1―10月份，奥司他韦和玛巴洛沙韦的销售额分别约为56亿元和28.69亿元。医院和药店两条渠道合计占销售额的6成―7成。 电商上的国货路线 电商渠道正成为流感新药商业化的支点。 青峰医药相关负责人说，医院仍然是他们的核心渠道，但公司对药店、电商渠道同样重视。 3款...

（原标题：114只新股，超过2800亿港元！港股夺下2025年度全球IPO融资桂冠）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 年末临近，持续一年的港股IPO（首次公开发行）热潮持续。12月18日，一日之内六家港股拟IPO企业启动招股，并均计划于2025年12月30日正式挂牌上市，港股将以“六锣齐响”为其成为今年全球第一IPO市场庆贺。 12月18日，德勤在《中国内地及香港IPO市场2025年回顾与2026年前景展望》中称，港交所第四季度继续迎来两只超大型新股上市，全年维持环球新股融资额榜首宝座，纳斯达克位列第二，印度国家证券交易所凭借更多新股超越纽交所跻身三甲，上交所和深交所排名第五和第八。 图片来源：德勤中国资本市场服务部 德勤中国资本市场服务部上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文表示，香港在2025年取得辉煌的成绩，再次夺回了全球新股市场的桂冠。 “今年新股融资总额在第二季度大幅反弹，但尚未能突破2020年、2021年的高位，当时两年的新股融资总额均超过3300亿港元。”任邵文称，展望2026年，香港新股市场有望再创融资额的纪录，至少达到3000亿港元。 德勤中国资本市场服务部预计，2025年香港将完成114只新股，同比增长63%；合计上市融资约2863亿港元，同比增长逾两倍。其中，19项A+H股上市项目的融资金额将占全年新股融资总额的一半。 任绍文认为，港股IPO市场的表现得益于港交所和香港证监会推行多项改革措施，例如简化上市审批程序、缩短新股结算周期，以及首次公开招股市场定价机制等。 德勤中国资本市场服务部预测，在目前超过300宗上市申请个案的名单支持下，2026年全年，香港新股市场将有约160只新股融资不少于3000亿港元。预计其中将有7只新股，每只最少融资100亿港元，其中包括内地龙头企业。除了有大量A+H股上市申请人外，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司，以及在美上市的中概股的上市项目也将成为市场关注的焦点。 任绍文补充称，香港新股市场的前景仍将在一定程度上受到宏观经济及地缘政治因素影响，包括美国货币政策走向、全球资金配置动向，以及中国企业出海与扩大内需的政策取向。与此同时，资本市场的持续改革与制度优化，将在提升香港市场整体竞争力、流动性及估值水平方面发挥关键作用，并逐步改善新股市场的生态与表现。 “市场近日就修订同股不同权公司上市要求、调整新股买卖单位等改革展开讨论，我们亦期望监管机构能进一步检视双重主要上市及第二上市制度，深化港交所与东南亚证券交易所的合作，并建立更具针对性的机制，便利海外企业来港上市。”在任绍文看来，这些改革将有助于香港更好发挥国际金融中心功能，为市场注入更可持续的增长动能。...

（原标题：海昏侯展来京）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月16日，通过海昏侯墓出土的108件/套文物展品，南昌汉代海昏侯国国家考古遗址公园与路县故城遗址公园将首次以“南侯国―北郡县”跨地域对照视角，揭开汉代郡国并行制度的神秘面纱。 海昏侯墓是截至目前所发掘的所有汉墓中出土黄金量最多的一座墓，遗址出土的海量金器是解码大汉帝国的关键钥匙。 此次将在路县故城遗址博物馆举办的“海昏侯：身历王帝民侯，墓藏大汉风云”特展上展出的展品，有��金、麟趾金、饼金等多种形制的金器，其中墨书“南藩海昏侯臣贺所奉元康三年酎黄金一斤”饼金，更是直接印证西汉酎金制度。酎金制度是西汉与宗庙祭祀相关的重要制度。“酎” 为正月始酿、八月成的醇酒，每年八月皇帝太庙祭祖时，诸侯王、列侯需进贡黄金助祭，此金即“酎金”。 展览时间：2025.12.16-2026.03.15 地点：北京路县故城遗址公园 ...

（原标题：63岁吴晓滨离任百济神州总裁，48岁汪来接任）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 张铃图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 12月18日晚，百济神州（688235.SH/06160.HK/ONC.US）公告，聘任汪来担任总裁、全球研发负责人，负责管理研发、业务拓展以及业务联盟关系管理等职能。 在2026年1月1日生效的新职位上，汪来将获得75万美元（相当于人民币528万元）的年薪，董事会可酌情增加，并有资格获得相当于其基本工资75%的年度目标奖金。百济神州还将以限制性股份单位的形式授予其一次性1000万美元的股权激励。 在汪来被任命为总裁之前，百济神州总裁一职由吴晓滨担任。百济神州并未在公告中官宣原任总裁吴晓滨的变动，但汪来的升职，意味着吴晓滨已离任总裁。此前数年，吴晓滨一直是百济神州的核心人物，2025年6月以前，其同时担任总裁、首席运营官兼中国区总经理。目前，吴晓滨仍担任首席运营官和中国区总经理。 根据百济神州2024年报，在高级管理人员中，吴晓滨是年龄最大的一位，63岁；汪来则是年龄最小的一位，48岁。2024年，吴晓滨和汪来的年薪分别为1309万元、856万元。 汪来自2021年4月起担任百济神州全球研发负责人。在此之前，他自 2011 年加入百济神州，担任过多个研发领导职务，职责逐渐扩大。加入百济神州之前，汪来分别在复旦大学获得理学学士学位，在德克萨斯大学圣安东尼奥健康科学中心获得博士学位，并于2008年至2011年在位于美国德克萨斯州达拉斯的生物技术公司Joyant Pharmaceuticals担任研究主管。 据复旦大学校友总会2021年发布的一篇对汪来的专访，汪来从小是个“神童”，14岁就考入复旦，成为少年大学生，24岁美国博士毕业。博士毕业后，汪来前往美国德州西南医学中心王晓东团队做博士后。 王晓东是百济神州的创始人之一。2010年，王晓东与汪来讨论，想在中国创建一家生物制药公司，王晓东非常看好以创新药为方向的中国医药企业的未来。他找到汪来，希望他回国，一起参与创办百济神州。经过慎重思考，34岁时，汪来决定回国，而且是带着全家一起回国，后来，他成为百济神州最重要单品泽布替尼研发的主要领导者之一。 ...