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（原标题：米磊：硬科技发展最大的短板是科技金融助力不够）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “硬科技是骨头，实体经济是肌肉，虚拟经济是脂肪，金融是血液。一个健康的经济体，要保持一个合适的比例。过去经济发展过程中虚拟经济偏多，需要减肥。因此，必须加强硬科技的发展。”10月17日，中科创星创始合伙人米磊在“2025中国成都天使投资生态”大会上表示。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 米磊进一步补充说，目前硬科技发展最大的短板是科技金融助力不够。从历次工业革命来看，均是始于科技，成于金融，兴于产业。因此，科技金融是科技创新发动机的燃料，每一次工业革命都催生了当时金融制度的改革和创新。 他呼吁：硬科技发展需要加大风险投资比例和长期资本支持。过去中国经济发展的融资方式以债权为主，现在逐渐转变为以股权为主，才能适应创新发展的要求。 米磊建议，国家应构建科技金融协同发展“郑国渠”体系，核心在于做大做强母基金。“应把银行、保险等长期资金，通过制度化设计注入国家级母基金；母基金以低成本、长周期、强耐风险的方式支持市场化VC（风险投资）机构；VC机构再精准滴灌至企业。通过这一体系，将资金综合成本压到最低、配置效率提到最高，企业才能得到良好的发展。”米磊称。 10月17日，米磊就创投机构就一级市场募资难等问题接受了经济观察报的采访。 经济观察报：当前我国一级市场募资难的情况是否有所改善？ 米磊：近两年，中国的VC行业跟美国相比，差距在进一步拉大。主要原因在于募资段的问题尚未解决。虽然国家资金在持续加码，带动今年行业出现边际反弹，但社会资本依旧审慎，出资意愿与规模均显不足。由此，腰部及以下VC管理人募资尤为艰难。 经济观察报：如何进一步鼓励长期资本投资硬科技？ 米磊：硬科技在发展的过程中离不开创新，而创新又离不开长期资本的支持。因此，还是建议国家应真正践行“耐心资本”理念，对于敢于突破常规的机构及其出资人LP（有限合伙人）给予税收等政策倾斜与实质性支持，通过制度激励引导市场形成“投早、投小、投长期、投硬科技”的良性循环。 经济观察报：科技金融如何有效赋能硬科技？ 米磊：把投资交给专业的机构来做。GP（普通合伙人）凭借专业管理能力，显著提升资本配置效率。然而，当前政府引导基金出资占比高，捆绑反投比例、地域、阶段等多重限制，挤压了GP的决策空间；加之国资LP占比抬升且出资主体稀缺，LP强势地位愈发凸显，GP的独立性与灵活性被进一步削弱。 经济观察报：中试平台一头连着创新，一头连着产业。中试平台在助力成果转化方面发挥了怎样的作用？ 米磊：中试平台通过共享研发设备与试验场景，破解初创企业“买不起、建不起”的共性难题，解决光芯片初创企业“流片难”问题，显著降低成果转化成本，加速科技成果从“实验室”走向“生产线”。 经济观察报：对硬科技创业者，你有哪些建议？ 米磊：核心在于“聚焦”。先要踏踏实实把自己的事做到极致，不能贪多。中科创星为此专门构建了专业的投后服务体系。打造“硬科技冠军营”，系统化培训提升企业家的认知维度与战略思维，助力他们完成从科学家到企业家的关键跃迁。...

（原标题：配送费为何由商家承担｜数智之道）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 刘诚／文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在数字经济迅猛发展的当下，各类即时配送平台竞相繁荣，电商、外卖、社区团购等业态在极大地丰富着消费者选择空间的同时，也在不断重塑商家的经营逻辑。而伴随着平台算法的精细化与竞争态势加剧，许多商家为了争夺客流量和订单数，不得不采取越来越激进的“促销战术”――打折、满减、赠品，乃至主动承担配送费用。 平台配送费的国际差异 从全球视角来看，配送费通常被视为由消费者直接支付的交易成本。例如，美国、英国、印度等多数国家的外卖平台普遍采用“订单结算时由消费者单笔支付”的模式，并通过会员体系（如UberEatsPass、DashPass等）吸引消费者购买配送服务的免除权利。这种机制强化了消费者对配送成本的感知，也保障了商家的收入独立性。与此同时，这一制度安排与海外消费者对价格透明度的高度敏感及对服务“按需计价”的广泛接受密切相关。 而在中国，尽管平台也允许消费者单笔支付配送费用，甚至推广会员制配送服务（如京东PLUS、美团外卖会员等），但实际运行中，配送费承担主体更多地偏向商家，尤其是中小商家。其直接体现为：平台在结算时向消费者显示配送费金额的同时，也会在商家端设置“承担配送费”或“参与减配优惠”等选项，并鼓励商家为提升销量而主动承担全部或部分配送费用。 这种差异的形成并非源于平台机制设计本身的强制性安排，而更深层地与中国市场结构和企业运营特征相关。一方面，这反映了中国同质化产品和相似业务的经营主体过多、竞争过度激烈、卖家市场影响力极小的窘境；另一方面，也折射出中国企业沉迷低价促销手段的现实。例如，中国平台企业出海后往往在他国采取低价策略，延续了在国内的“成功经验”，实则对国内外市场是不利的。 此外，配送费在各国的收费水平也存在较大差异，微观因素考虑配送工具、距离、时段、订单金额，宏观因素则要考虑当地劳动力工资、供给规模、交通状况、能源价格等，较为复杂。总体来看，劳动力成本高的地区配送费比例也高，劳动力成本低则低。中国外卖平台的收费水平大概与东南亚市场持平，与欧美有明显差距。 平台配送费的理论渊源 配送服务作为链接商家与消费者的关键环节，在平台经济高速发展的背景下愈发重要。广义上的配送费是指商家或平台在将商品从供给端（店铺或仓库）送达消费者手中过程中所发生的物流服务费用。在平台经济的语境下，配送费已不仅仅是“送货上门”所需的基础成本，更演变为商家和平台进行流量分配、市场竞争乃至利润博弈的重要工具和变量。 从起源来看，配送费的概念最早可以追溯到传统零售与物流体系中，尤其是邮政、快递、电商快递的兴起。以淘宝、京东为代表的电商平台在2000年代初兴起时，消费者普遍需要承担由第三方物流公司（如顺丰、中通等）收取的配送费用，配送费往往根据商品重量、体积、距离和时效决定，体现了物流服务的“按需付费”原则。但随着电商竞争白热化，越来越多平台开始以“免运费”作为吸引用户的营销手段。2010年以后，许多平台引入“满减运费”“包邮专区”等机制，以补贴配送成本来换取流量增长。这一阶段，配送费由消费者承担，逐渐向平台或商家部分转移。 进入2015年前后，随着美团、饿了么、顺丰同城等即时配送平台的兴起，“30分钟送达”的本地生活服务迅速普及。在即时消费生态的语境下，配送费被进一步细化、算法化，其结构不仅涵盖基础物流成本，还包括骑手服务成本（人工时薪、接单效率）、高峰时段溢价（如中午、晚上）、天气/距离附加费用以及平台抽成与商务补贴机制等。这也意味着配送费早已不再由简单的“油钱＋人工”所决定，而是一个多变量动态计算的结果。在这套机制下，配送费开始承担更多功能：它既是对消费者体验的一种定价机制，也是对平台调度效率、商家曝光量、甚至区域市场竞争格局的隐性调节器。例如，平台可能在某些时段通过提高配送费来“引导”骑手优先接单；也可能通过鼓励商家“自付配送费”来换取更高排名或流量扶持。 近年来配送费的承担主体逐渐发生着从买方到卖方的转变，配送费本应由享受服务的消费者承担，但在现实竞争中，配送费逐渐被商家部分乃至全部接管，在中小商家竞争激烈的行业尤为普遍。 商家承担配送费是主动还是被迫 在数字平台主导的零售与服务生态中，配送费本应是消费者对“便捷上门”服务支付的合理对价，但如今却在市场竞争机制异化下，被逐步转移至商家身上。平台通过流量分配机制和算法规则，实质上将配送费转化为商家“争夺曝光”的隐性成本。为了获取更高的排序、更好的展示位和更多的用户转化机会，商家不得不主动让利，将原本属于用户的配送成本部分或全部纳入自负范畴。 由于即时配送的服务属性天然具有“非物理店铺可见性”，消费者对商家认知更多依赖平台排序、价格展示与评价反馈，导致...

（原标题：“85后”程序员的数据服务生意冲刺IPO：3年半赚超22亿元、毛利率超90%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 牛钰 实习记者 陈怡皓 图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 大数据时代，人人都可以做商业“侦探”。人们在搜索引擎输入“查关系”“查老板”“查失信”等字眼，排在前列的是天眼查、企查查、爱企查等公众较为熟悉的面孔。如今，这类商业大数据服务商开始奔向资本市场。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月上旬，上交所官网显示，企查查科技股份有限公司（下称“企查查”）的IPO（首次公开发行）申请获受理，拟于上交所主板挂牌上市，中信证券担任保荐人。其上市拟募资15亿元。 一年前，旗下拥有企业信息查询工具企信宝的上海合合信息科技股份有限公司（688615.SH，下称“合合信息”）已登陆科创板。截至10月17日收盘，合合信息的总市值为236.88亿元，股价为169.20元/股，与其2024年9月26日的发行价55.18元/股相比，大涨了206.63%。2025年6月底，合合信息开启了赴港双重上市的征程。 企查查在招股书中提及，启信宝位居中国商业信息查询C端APP市场第三名，而企查查处于行业前两名。数据显示，企查查注册用户数量、付费用户数量分别是启信宝的3倍和6倍。 从企查查的业绩来看，这门生意简直是太赚钱了。 2022年至2025年上半年，企查查累计营收为22.19亿元，其中净利润合计为9.38亿元，其近年的毛利率普遍超过87%，2025年上半年的最新毛利率达到了90.74%；2022年至2024年，其扣非后净利润由1.62亿元增至2.98亿元，复合增长率达到35.42%。 数据服务的生意经 企查查的创始人、董事长陈德强是一位“85”后程序员，其2007年开始先后在苏州的两家科技公司做了7年工程师。 2014年，陈德强与两名合伙人杨京、施阳开始创业，做一个体育场馆租赁项目。但他们在寻找场馆过程中，常常发现找到的“老板”只不过是中间人。如何找到真正的老板？陈德强等人做了一个微信公众号查询工具，输入场馆名字就能查到工商信息，结果这个查询工具意外地获得了商人朋友们的青睐。 2014年3月，企查查的前身苏州朗动由马群（陈德强的配偶）、李素芹（杨京的母亲）、施阳3名自然人共同出资设立，其中，马群认缴了36%的出资比例。2014年6月，政策鼓励健全社会组织信息公开制度。在企业工商信息公开透明后，一批商业大数据服务类企业开始崛起，企查查进入快速发展阶段。 在招股说明书签署日，企查查的股权结构上市前的股东名单内，多了不少身影，比如险峰投资、君安控股、中信投资等，也有万得信息旗下的投资主体荷花缘。 截至2025年6月底，企查查已经从一个小工具，成长为注册用户超1.5万亿人、月活跃用户数超8000万人的平台。 2022年至2025年上半年，企查查分别实现营业收入5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元和3.75亿元，逐年递增；营业成本分别为0.66亿元、0.71亿元、0.79亿元和0.35亿元，占营业收入的比例分别为12.76%、11.49%、11.19%和9.26%，呈小幅下降趋势。 作为商业大数据服务平台，企查查部分数据是各级政府部门、司法机关、行业协会等依法公示的公开信息。招股书显示，数据服务公司的数据获取主要有两种途径，主要是自动化访问采集，少部分向供应商采购。 除了自动化访问采集，企查查在数据获取方面的成本不高。以2024年的财务数据看，其数据服务费约为1205.22万元，占总营业成本的15.20%，低于职工薪酬（31.03%）、云端服务费（25.06%）、折旧摊销费用（16.32%）。 在费用方面，2022年至2025年上半年，企查查的期间费用（销售费用、管理费用、财务费用和研发费用）分别为2.71亿元、2.91亿元、2.91亿元和1.55亿元，占营业收入的比重分别为52.34%、47.06%、41.05%和41.40%。2023年和2024年，企查查的销售费用和研发费用均超过了1亿元。 在营收方面，企查查的收入来源主要是会员类产品、企查查专业版及数据接口服务。其中，会员类产品主要面向个人用户（即C端），近三年占企查查收入的比例维持在85%左右。 近几年，企查查的会员卖得越来越贵，订单越来越多。企查查C端的会员分为VIP会员和SVIP会员，价格分别为388元/年和1500元/年，其中，VIP会员的年度售价比2022年9月贵了28元，SVIP会员的价格未变。2024年，其VIP会员和SVIP会员的付费订单数分别为94.1万单、5.8万单，与2022年相比分别增长了9.9万单、2.2万单。 面向企业的B端产品中，企查查专业版查询终端主账号的价格为980...

（原标题：佣金还是抽成，这是一个问题｜蔚言大义）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 傅蔚冈／文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当你通过中介成功卖出房产时，会支付给中介一笔费用。通常我们会将这笔费用称之为“佣金”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 为何要支付这笔费用？因为中介（机构）提供了服务。 佣金又称手续费、中介费，是商业活动中劳务报酬的一种形式。它一般由物品或服务的提供方或买受方支付给第三方。这个第三方可以是个人，也可以是机构。 在现代经济中，佣金无处不在，从大宗房产交易到日常小额门票购买，都会涉及佣金。只不过，有些交易的佣金由双方共同支付，有些则由一方支付。佣金之所以普遍存在，是因为中介在交易中不可或缺。 为何这么多交易需要借助第三方来促成？原因在于社会分工的需要。中介的存在有助于节约交易成本，提高交易效率。以最常见的房产交易为例，房产中介至少在三个方面发挥作用。 首先是信息撮合。尽管市场中有众多买家和卖家，但买卖双方通常不会同时出现。中介通过收集买卖双方的信息，提供撮合服务，这是房产中介最原始的功能。互联网的出现提高了买卖双方直接交易的可能性，但房产交易不仅需要找到相关信息，还需确认信息的真实性。对于大多数家庭来说，房产交易可能是其经历过的最大金额交易。因此，中介还需扮演专业核验房产信息、筛查风险并提供保障的角色，这是房产中介的第二个功能。 考虑到大多数房产交易涉及贷款、网签、缴税、过户等多个流程，甚至上下家之间还有多个交易环节，任何环节出错都可能导致交易损失或失败。于是，中介的第三个功能出现了：提供流程代办与指引服务。 既然房产中介能降低交易成本、管控风险并提高交易效率，那么交易双方支付一定费用也十分合理。至少在房产中介领域，尽管有人对佣金高低存有抱怨，但鲜有人将中介的佣金称为抽成。 数字时代佣金变抽成 但在数字时代，这一切都发生了变化。 一方面，中介规模空前扩大。如今，我们的衣食住行等日常生活几乎都依赖于平台进行，而平台本质上就是一个规模更大、影响力更强的中介。平台经济通过虚拟或真实的“平台”，连接供需双方，促成交易并从中获取收益。平台本身不直接生产产品或服务，而是作为撮合者，为供方和需方提供交易场所或服务，并收取费用或差价，实现供需双方的匹配。 另一方面，平台全方位渗透到日常生活中，成为重要的基础设施。如今，我们的日常购物、外卖、出行和旅行都通过平台进行。由于技术原因，交易异常“丝滑”，这使得双方产生错觉，认为交易是供需双方的直接交易，而非依赖于中介。更为重要的是，这些服务不像房产中介那样低频，而是高频发生。在移动互联网出现之前，绝大多数服务由供需双方自己达成，而非通过第三方中介机构。在此之前，中介服务属于低频服务，但在平台经济下，变成了高频服务。 在这种大背景下，交易双方的心态发生了微妙变化。服务提供方认为交易的获得是自己劳动的结果，平台只是负责收费。用户会觉得服务是由平台提供，因此和服务提供方一旦发生争议，会立马投诉给平台。于是，佣金这个本来适用于第三方中介服务费用的词汇，逐渐被“抽成”取代。 争议抽成 和佣金这个专业词汇相比，抽成更显口语化。“抽”这个动作本身就带有一种“从中抽取、拿走一部分”的意味，它更容易引发与“剥削”“分成”相关的负面情绪联想，特别是在用户感觉平台过于强势或费用不透明时更是如此。 佣金通常与代理、中介等服务相关，暗示着一种基于特定交易成功后支付的服务费，更强调双方的合作与信任。在这种模式下，平台更像是一个服务提供者，帮助商家完成交易。而抽成则带有一种更强的单方面色彩，它更强调平台在整个交易中直接抽取一部分收益，而不管其提供的具体服务内容。这种措辞的变化，反映了经营者从“合作伙伴”到“附庸”甚至“被支配者”的感受。 在经营者看来，佣金之所以变成抽成，是因为平台确定了价格和服务规范，这和传统的中介有着本质区别。在此之前的中介机构通常不介入服务提供者的价格和服务标准制定。更为重要的是，在平台生态中，单个经营者势单力薄，很难联合起来与平台进行有效的谈判，这使得平台在调整收费时几乎不受经营者的制约。 更为重要的是，与传统服务内容确定且服务形式相对清晰、可感知的传统中介服务相比，现在平台内经营者支付给平台的费用过于复杂。这些平台的服务往往基于技术和算法，如订单匹配、支付处理、信用体系、营销流量等。而且这些服务不如传统中介服务那么直观，且平台时不时将多项成本（如技术服务费和骑手配送费）打包从交易流水中按比例抽取，导致用户可能不清楚费用具体对应哪些服务，易产生“平台只是抽水”的印象。 于是，抽成逐步取代佣金成为描述两者交易费用的词汇，通过短视频在社交媒体流行，然后进入传统纸媒的视野中，最后成为官方用语。 2021年7月，人力资源社会保障部、国家发展...

（原标题：八月的梦游者，看见过夜里的太阳”臧鹏. 作品展）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 展览题目化用了诗人北岛的诗句――“八月的梦游者，看见过夜里的太阳”为整个展览定下了神秘、孤独而又充满诗意的基调。臧鹏构建的视觉叙事中，“八月的梦游者”是每一位在秋日徜徉于意识边界的孤独灵魂，他们穿梭于朦胧的光影与静谧的色彩之间，试图去捕捉那遥不可及、属于内心深处的“夜里的太阳”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 展览时间：2025.10.3-12.31图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 地址：全噬美术馆. 北京市东城区前永康胡同11号雍文化露台二层美唐巢文化中心 需要提前预约，免费观展。 ...

（原标题：现在，他们买房的标准是租金回报率）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 田国宝图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月中旬，张强看中了北京三环内的一套小一居室。与中介沟通后，他觉得价格合适，可以考虑入手。房子的挂牌价约150万元，中介告诉他，业主急于套现，如果付款条件合适，预计120万元至130万元即可成交，具体需与业主谈。 张强的首套自住房位于五环外，按照北京的限购政策，他仍拥有一个五环内的购房资格。这次购入第二套住房，他并非为了资产升值，更多是从租金收益角度考虑。他认为，对自己这个上班族而言，拥有工资之外的被动收入，是未来的重要保障。 张强投资房产的念头来自朋友的启发。今年7月，他的朋友以120万元的总价，在一个双地铁小区买入一套小户型，每月租金约4000元，这让许多朋友羡慕。张强说，这样的机会并非随处可见，需要主动寻找。 下半年以来，一位从事私募投资的人士也开始在一线城市核心区物色总价低、出租率高、租金收益稳定的住宅，在他看来，当前仍有好的投资机会，但稍纵即逝。 寻找机会 张强是一名工程师，工作和收入相对稳定。早年，他与大多数上班族一样，利用闲钱在环京地区投资了几套房产，也赚了一些钱。近年来，随着市场波动，除北京的自住房外，他已陆续清空了环京的投资房产。 尽管张强入手较早，但由于错过最佳出售时机，赚得并不多，他用这些钱提前还清了自住房的贷款，余下的一部分资金，他希望找到一个收益稳定的投资渠道。 张强说，他想过投资股市，但因为不懂，没有贸然进入；这几年基金波动也大，本金可能损失掉；银行理财和定存虽然稳，但收益太低，抵不过通胀。 今年5月，朋友让他陪着看房。7月，朋友全款买下了一套20年房龄的小一居，挂牌价130多万元，最终含税成交价约120万元。 这套房距地铁站约1公里，有两条地铁交汇，周边配套齐全。一居室月租超过4000元，装修好一点可达4500元，每年租金收入约5万元。 朋友的买房经历启发了张强，与其让钱躺在银行，不如全款买套房收租。手中200万元闲钱足够操作一单。 由于当前市场并未完全企稳，盲目投资仍有风险，寻找投资标的物需要聚焦房价波动较小的区域或小区，或者成交价足够抵御未来市场波动带来的风险；操作层面更适宜于像张强这样有闲置资金不需要加杠杆的群体。 8月，张强开始认真研究投资房产。选区上，他限定在五环内；配套上，两公里范围内有地铁，生活便利。初步锁定几个交通方便的商圈后接着选的是小区，次新房价格偏高，预算吃紧，只能选老破小。两居室和一居室租金差距不大，但总价差距大，因此他首选小户型一居。接下来要解决的就是价格问题。 张强的理想标的是“总价越低越好，租金越高越好”。但这种房源极少，需要抱着捡漏的心态去找。两个月里，他陆续看了多套房，但符合预期的寥寥无几。 10月15日，他在中介网站看到一套挂牌150万元的一居室，立即联系中介。中介称，同户型近期成交价约130万元，如果付款条件好，或许可以谈到120万元。 这套房位置更靠近核心区，面积略小，房龄超40年，但租金较高。如果以120万元成交，年化租金收益率可达约4%。 张强说，想要在茫茫房源中找到合适的房子，个人效率太低，得依赖中介。中介了解他的需求后，又推荐了几套房源，约定周末集中看房，合适就约房东谈价。 抓住机会 看了两个月房，张强发现，“捡漏”的买家不少，不仅有个人，还有机构投资者。曾有一套房源的底价极具吸引力，他本打算再多看几套对比，结果第二天就被别人抢先拿下。 他总结，小户型买家主要有两类：一是尚未结婚的年轻人，希望在能力范围内拥有一套属于自己的房子；二是像他一样追求长期稳定租金回报的投资者。 张强偏好小户型，正是看中其租金回报率更高。以他正在看的房为例，租金收益率约4%。而同小区两居室因总价高、租金差距不大，收益率普遍低一个百分点。 在这种情况下，只要总价足够低，小户型比大户型更抢手。一家大型中介的门店负责人告诉经济观察报，在他所在的片区，近期70平方米以下房源的成交占比超六成，而90平方米以上房源的成交占比仅一成左右。 张强也体会到，一分价钱一分货。好房不便宜，便宜的房多半有瑕疵。照片里看着不错，实地一看可能装修老旧、采光差；要么户型较差，实用性不强。这些房源在租赁市场普遍不受欢迎。 上述中介门店负责人称，低价房源通常有两种情况，要么业主急售，要求短期内全款；要么房子本身存在硬伤，如采光差、户型不佳、漏水，或交易税费高、需补缴土地出让金等。排除这两种情况，多数业主不愿意降价出售优质房源。 显然，急需用钱的业主最适合张强这类投资者。但在整个二手房市场，此类卖家比例不高，而且老破小房源普遍瑕疵较多，投资意义上的“高性价比”房源十分稀缺，需要足够多的耐心。 上述私募投资人...

（原标题：WPP 达邦中国任命首席财务官和首席人才官，进一步推动转型）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 10月16日，WPP 达邦宣布中国区两项重要管理层任命，擢升集团内部资深领导出任新设立的职务：任命钱粤（Sara Qian）为WPP中国首席财务官，孙燕（Stella Sun）为WPP中国首席人才官，即刻生效。这两项任命具有关键意义，体现出 WPP 对中国市场的坚定承诺，专注驱动稳健增长和卓越人才管理。在担任新的中国市场职位的同时，钱粤与孙燕将继续兼任她们在 WPP Media 和奥美的现有领导职务。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 作为中国首席财务官，钱粤将领导 WPP 在中国市场所有代理公司的财务工作，负责确立并落地 WPP 在中国的财务愿景，设立统一的规划、绩效、效率和管理标准，并通过强有力的管控，以确保财务报告的诚信与合规，从而驱动业务表现和盈利能力。钱粤于2019年加入WPP，出任 WPP Media 中国首席财务官，在推动业务增长方面发挥了重要作用。她拥有深厚多元的行业经验，此前曾在武田制药、麦当劳和欧莱雅等公司担任财务高管。 履新中国首席人才官后，孙燕将领导 WPP 在中国市场所有代理公司的人才管理工作，她将负责塑造和实施统一的人才战略，以此推动组织架构转型，同时专注于实现卓越人才策略、促进协作的目标。孙燕于 2003 年加入奥美中国，开启了在 WPP 的职业生涯，一路晋升为奥美中国首席人才官兼奥美亚太人才吸引与流动总监。奥美中国是备受嘉奖、最令人青睐的业内顶尖雇主之一，而她的领导力起到了关键作用。 WPP 中国总裁韦棠梦（Chris Reitermann）表示：“欢迎钱粤和孙燕加入 WPP 中国管理团队，将我们内部培养的杰出人才晋升至集团要职，是 WPP 团队实力与出众人才发展机制的最佳体现。她们都是优秀的领导者，对我们的业务和中国市场动态都有着深刻洞察。钱粤和孙燕的专业能力，将助力 WPP 中国加速转型、全面升级解决方案，从而为客户提供 WPP 最出色的服务。 WPP 中国首席财务官钱粤表示：“随着 WPP 持续深化客户服务，我十分荣幸能够出任这一职务。我将专注打造一流的财务职能团队，使其成为业务部门的战略伙伴。我们将以精准的洞察，助力我的代理公司为客户带来卓越价值与稳健增长。” WPP 中国首席人才官孙燕表示：“人才是我们最核心的力量，也是我们最宝贵的财富。我非常期待与中国区的管理层合作，共同去发现、培养并成就最出色的人才，营造一个鼓励全情投入、紧密协作、追求卓越的人才文化，从而为业务增长提供动力。” 此次任命，正值 WPP 中国战略转型的重要阶段――为了更好地响应客户的动态需求，公司正持续调整革新业务能力与服务模式。WPP 近期的关键举措包括：任命客户领导，服务其核心客户；扩容无锡运营与交付中心，以提升在社交、内容、效果营销及电商运营与制作等方面的能力；通过其人工智能驱动的营销平台 WPP Open 加速 AI 技术的整合与本土化应用。新设立的首席财务官和首席人才官职位，是整体战略布局的一环，旨在构建统一的财务、人才管理层，为 WPP 在中国的下一阶段增长注入新动能。 ...

备受市场关注的消费REITs——华夏中海商业REIT发售结果揭晓。公告显示，华夏中海商业REIT(基金代码：180607)公众投资者和网下投资者有效认购申请确认比例分别为0.2763%和0.3120%，对应有效认购倍数分别为361.9倍和320.5倍。此次发行累计认购金额近1600亿元(比例配售前)，再掀消费REITs发售热潮。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 证监会准予华夏中海商业REIT募集的总份额为3亿份，发售价格为5.281元/份。在网下询价和公众发售阶段，基金均获得投资者踊跃认购。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 具体看来，华夏中海商业REIT网下询价拟认购数量总和为初始网下发售份额(0.63亿份)的374.72倍，创历史新高。且网下投资者中券商、保险、信托、私募云集，足见专业机构投资者对该基金投资价值的认可。根据公告，最终网下投资者有效认购份额为201.895亿份。按照基金发售价格计算，网下发售比例配售前的募集规模约为1066.21亿元。基金公众发售部分开售当日就提前结束募集，公众投资者有效认购基金份额数量为97.714亿份，为公众发售初始基金份额数量(0.27亿份)的361.9倍。按照发售价格计算，基金公众发售部分比例配售前募集规模约为516亿元。此外，基金初始战略配售基金份额数量为2.1亿份，认购规模为11.09亿元。 综上，华夏中海商业REIT此次发售比例配售前的总认购金额为1593.3亿元(含战略配售、网下发售和公众发售)，是其拟募集规模(15.843亿元)的100.5倍。 华夏中海商业REIT获得资金热捧，离不开投资者对其投资价值的深度认可。华夏中海商业REIT是中海、华夏基金、中信证券联合推出的消费REITs。基金首发资产映月湖环宇城是目前消费REITs中，唯一通过收购盘活资产的代表性案例，也是中海“环宇城”系列中成熟运营、经营效率表现优异且具备较好成长性的资产。根据募集规模测算，华夏中海商业REIT 2025年4月1日至12月31日以及2026年的预测净现金流分派率分别为4.00%(年化)、4.21%。中海集团拥有“投、融、建、管、退”全周期资产管理能力和行业领先的精细化运营与产品创新实力，并拥有丰富的可扩募资产，为华夏中海商业REIT的长期稳健运营提供了坚实基础。专业的管理团队、成熟的运营体系，加之计划管理人中信证券和基金管理人华夏基金在消费REITs领域的丰富积淀，共同为华夏中海商业REIT未来的稳健运营构筑了专业而坚固的“护城河”。 对于中海而言，映月湖环宇城远不止是“环宇城”产品线的标准之作，它更是其对城市活力焕新、消费体验升级的前瞻性实践。华夏中海商业REIT的成功发行，标志着中海在稳步构建全周期资产管理能力中取得了关键进展，实现了“收购-改造-提升-退出”的全流程资本闭环。当前，消费REITs的长期投资价值和资产配置价值持续得到投资者认可，像华夏中海商业REIT这样优质的投资标的，配置价值正日益提升。 ...

（原标题：前三季度我国人民币贷款增加14.75万亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 10月15日，中国人民银行发布的数据显示，今年前三季度我国人民币贷款增加14.75万亿元，9月末，人民币贷款余额270.39万亿元。信贷结构持续优化。其中，普惠小微贷款、制造业中长期贷款分别同比增长12.2%、8.2%，高于同期各项贷款增速。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月末，广义货币（M2）余额335.38万亿元，同比增长8.4%，保持较高增速；社会融资规模存量437.08万亿元，同比增长8.7%，增速延续高位。金融总量合理增长，有力支持经济高质量发展。 9月份，企业新发放贷款平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。贷款利率持续保持低位水平。...

（原标题：马斯克星舰成功完成第11次试飞，“中国星舰”正奔向星辰大海）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 北京时间10月14日，马斯克旗下SpaceX公司的新一代重型运载火箭“星舰”（Starship）发射升空，圆满完成星舰第11次综合飞行测试。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据Space X公司公开信息，此次试飞的主要目标包括部署8颗模拟星链卫星、对星舰隔热系统进行极限压力测试，以及超重型助推器的海上悬停和受控溅落等。据央视新闻，这是Space X公司第二次实现“星舰”2型（Version 2）原型机完整着陆，今年早些时候，该系列机型曾三度在试飞中失利，直到8月才首次成功落地。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 星舰是Space X开发的新一代完全可重用火箭系统，其设计目标不仅仅是探索太空，还包括通过降低太空访问成本来实现商业化盈利，星舰本身并非直接盈利产品，而是作为一种基础设施工具，帮助SpaceX扩展现有业务并开拓新市场。如果说Space X是美国商业航天公司的一个范本，那么随着中国商业航天的快速发展，“中国星舰”已经在奔向星辰大海的路上，商业航天正成为国内投资者关注的一个重要赛道。 商业航天公司靠什么盈利 商业航天通过低成本发射、卫星服务和新兴太空经济盈利。核心是降低发射成本，扩大市场规模。SpaceX的星舰通过完全可重复使用的火箭将发射成本降至每公斤数美元，吸引商业卫星发射客户，如Starlink（卫星互联网星链）2024年收入超发射业务，已拥有700万用户。SpaceX还通过NASA合同（如Artemis月球任务）获得高额收入，2023年就获得数十亿美元的资助。此外，SpaceX正在探索点对点亚轨道运输（如纽约到东京30分钟）和太空旅游，未来可开拓太空制造、采矿等万亿市场。 在中国，领先的商业航天公司包括蓝箭航天、中科宇航、国星宇航、星际荣耀、东方空间、天兵科技等，它们的商业模式和SpaceX在有些方面是类似的，如通过低成本火箭发射、卫星星座运营和政府合同盈利。 如蓝箭航天，主攻的中大型液氧甲烷运载火箭，其自主研制的朱雀二号液体火箭为国内首款采用液氧甲烷推进剂的低成本液体火箭，填补了国内相关技术空白，在全球商业运载火箭低成本化和可重复使用浪潮来临之际，提升中国在低成本商业火箭领域的国际竞争力。蓝箭航天控股的鸿擎科技规划了10000颗卫星的星座。这一星座是我国继GW星座和千帆星座之后的第三个大型星座计划，也是首个由民营公司投建的大型星座。 再如正在港交所申请IPO的国星宇航，公司业务主要为“造卫星、管卫星和用卫星”。2024年，公司星基解决方案营收超过总营收的70%，一家国内大型数字创意产业为了应用元宇宙技术，购买了国新宇航一体化的卫星数字孪生系统，该系统将帮助该客户快速构建元宇宙三维场景。 尽管商业模式清晰，但上述两家中国商业航天公司到目前尚未盈利。据公开信息，蓝箭航天2023年、2024年净亏损分别为11.77亿元和10.15亿元。国星宇航2022―2024年亏损净额分别为9090.7万元、1.39亿元、1.77亿元及1.92亿元。 如何投资“中国星舰” Space X估值已超2000亿美元，2024年融资260亿美元，尚未在美股上市。目前，国内新兴商业航天公司也尚无在A股、港股上市的企业，这也意味着普通投资者无法购买其股票。 截至2025年10月初，蓝箭航天的IPO进程处于上市辅导阶段，尚未进入正式申报或路演环节。该公司拟在上交所科创板上市，辅导机构为中国国际金融股份有限公司，这一进展标志着蓝箭航天成为中国商业航天领域首批启动IPO辅导的头部民营企业之一，有望成为“科创板商业航天第一股”。 另一家已进入上市辅导阶段的商业航天企业是中科宇航，该公司是国内首家混合所有制商业航天火箭企业，也是中国科学院力学研究所培育孵化的高新技术企业，主要从事系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射、亚轨道科学试验等业务。 尽管“中国星舰”尚未上市，但这些商业航天供应商中有大量上市公司，涵盖液体燃料、3D打印、轴承以及传感器等领域。 据中泰证券近期研报，在液体燃料方面，九丰能源（605090.SH）作为清洁能源服务商，积极拓展特种气体业务并深度参与商业航天燃料供应, 公司已实现商业航天发射场特燃特气配套，成为国内航天领域重要气体供应商。在3D打印领域，铂力特（688333.SH）是3D打印领军企业，当前公司已助力蓝箭航天、东方空间、九州云箭、星际荣耀、星众空间等多个商业航天客户完成发射、飞行任务，参与的多个商业航天项目已进入批量生产阶段。此外，如国机精工（002046.SZ）被誉为中国商业航天轴承霸主，高华科技（688539.SH）通过宇航级传感器等技术切入商业航天市场。 2025年被视为中国商...