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（原标题：即将召开临时股东大会 *ST宇顺33.5亿元“大手笔”现金收购案进入冲刺阶段）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 备受市场关注的*ST宇顺（002289.SZ）重大资产重组距离落地只差“临门一脚”。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月12日晚，*ST宇顺一口气发布了包括《重大资产购买报告书草案（修订稿）》、董事会决议公告、公司向银行申请授信额度公告在内的18份公告。从内容上看，这些公告大多与这家上市公司正在进行的数据中心资产收购案有关。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 今年4月，*ST宇顺启动此次重大资产重组，宣布计划收购拥有8000个机柜的数据中心资产。根据后续7月披露的重组草案，*ST宇顺将以支付33.5亿元现金的方式从三家公司处获得该资产。 据Wind数据，2025年A股市场共有10家ST公司启动重大资产重组。无论从交易总价值还是现金交易体量来看，*ST宇顺的此次交易都是当下ST公司正在进行的最大规模收购。作为A股全市场的标杆重组案例，不少市场观察者将*ST宇顺的收购进展视作监管对于该类型重组态度的风向标。 根据此次披露的公告，*ST宇顺目前已召开董事会并已定下召开临时股东大会的时间。*ST宇顺表示，此次交易尚需履行的程序包括相关议案获得上市公司股东大会审议通过；法律法规及监管部门等要求的其他可能涉及的批准、核准或同意。 ?大股东掏出17亿元现金力挺重组 相比一个多月前披露的收购草案，*ST宇顺在此次披露的草案修订稿中重点更新了详尽的资金安排。 据*ST宇顺披露的《支付现金购买资产协议》：此次交易总对价为33.5亿元。按计划，该33.5亿元对价将分为两期，以现金支付。 其中，第一期暂存交易价款为总交易对价的10%，即3.35亿元；第二期暂存交易价款为总交易对价的90%，即30.15亿元，双方约定交割前事项均完成且不晚于10月31日，由上市公司全额向监管账户支付。 对于市场最关心的33.5亿元现金来源，*ST宇顺表示将从两方面筹集资金：控股股东与金融机构借款。 在控股股东借款方面，*ST宇顺已向控股股东上海奉望实业有限公司（以下简称“上海奉望”）申请了17亿元借款额度，借款期限为3年，借款利率为LPR。同时，据披露，*ST宇顺无须就此次借款提供抵押、质押或担保措施。此外，控股股东及实际控制人作出承诺：拟必要时以自有或自筹资金协助上市公司实现本次收购。 对于上海奉望是否能够拿出17亿元借款的疑问，*ST宇顺在公告中称，根据控股股东提供的农业银行的资金证明，截至2025年8月20日其存款为17.53亿元。此外，*ST宇顺还称，上海奉望为本次交易筹集的资金不涉及质押宇顺电子股票。 在金融机构借款方面，*ST宇顺表示，根据目前与贷款方初步洽谈的情况，民生银行深圳分行出具了贷款意向书。 根据披露，民生银行将提供的并购贷款规模将不超过并购交易对价的60%，且不超过27.6亿元。*ST宇顺称，目前，上市公司正在与银行洽谈申请并购贷款的相关事宜和具体细节，具体贷款情况以届时签订生效的并购贷款协议为准。 值得一提的是，*ST宇顺此次还同时披露了向银行申请授信额度和控股股东申请借款的计划。根据公告，*ST宇顺拟向银行申请不超过39亿元的授信额度，贷款期限不超过10年；同时，*ST宇顺拟向控股股东申请增加借款额度，从原先的17亿元增加至25亿元。 临门一脚 一位不愿意透露姓名的投行人士告诉记者，以现金方式支付的上市公司重大资产重组即将进入临时股东大会阶段，此时距离交易落地只差临门一脚。 根据披露，此次交易的核心方案为：以33.5亿元现金收购三家共同构成“北京房山中恩云数据中心（以下简称“房山中恩云项目”）”的公司，即中恩云（北京）数据科技有限公司（以下简称“中恩云科技”）、北京申惠碧源云计算科技有限公司（以下简称“申惠碧源”）、中恩云（北京）数据信息技术有限公司（以下简称“中恩云信息”）100%股权。 这三家公司共同构成了“北京房山中恩云数据中心”这一完整的经营实体：其中，申惠碧源持有数据中心园区的土地及房屋产权；中恩云科技持有供配电、散热制冷等核心基础设施；而中恩云信息持有关键的《增值电信业务经营许可证》并负责对外签订服务合同 。 根据披露，本次交易的交易对手背后股东均为基汇资本。资料显示，基汇资本是一家注册于开曼的私募基金管理公司，旗下管理资产金额超过354亿美元。基汇资本的实际控制人为境外自然人Goodwin GAW（吴继炜），该机构的资金来源包括一些国家和地区的主权基金。 在资产质量方面，在2024年，该资产的净利润已经达到了近2亿元。据披露，2023年、2024年、2025年1月―3月，上述标的公司营业收入分别为7.35亿元、8.15亿元和2.181亿元，归属于母...

（原标题：财政部部长蓝佛安：财政政策始终留有后手 未来财政政策发力空间依然充足）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月12日，国务院新闻办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。 财政部部长蓝佛安在发布会上说，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。一是我国经济长期向好的趋势没有变，这决定了财政运行的基本盘始终是坚实稳固的。二是这些年中国积累了越来越多的宏观调控经验，政策工具不断丰富，逆周期、跨周期调节能力大大增强。三是随着重点领域风险防范的制度机制进一步健全，以及存量风险逐步消化，财政应对未来挑战更有底气、更加从容。 财政政策作为宏观调控主要手段，具有扩大总需求和定向调结构的双重优势。“十四五”以来，中国财政政策始终保持积极取向，既主动应对经济短期波动，加强逆周期调节，又始终锚定推进中国式现代化这一中心任务，着力增强中长期发展动能；既注重保持政策连续性稳定性，又根据宏观经济形势变化相机抉择，科学把握力度节奏，成为推动经济平稳健康发展的重要力量。 蓝佛安表示：“我们对财政宏观调控的规律性认识也在逐步深化。比如，财政宏观调控总体要稳，但在形势变化较大时，也要及时调整、增强针对性灵活性。比如，更加注重促进微观经济循环，通过支持地方置换存量隐性债务、发行专项债券支持土地储备和收购存量商品房用作保障性住房等，畅通地方和企业资金链条，打通循环堵点。再比如，加强财政与货币等政策协同，形成政策合力。今年专门发行5000亿元特别国债，为大型商业银行注入资本金，预计可撬动信贷投放约6万亿元。” 据蓝佛安介绍，“十四五”期间财政政策主要有四方面特点： 一是力度上更加给力。“十四五”以来，赤字率从2.7%提高到3.8%，今年进一步提高到4%；安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元；新增减税降费及退税缓税缓费超10万亿元，财政政策空间进一步打开。 二是工具上更加丰富。综合运用政府债券、税收、财政贴息、专项资金等工具，强化与其他宏观政策协同，放大政策乘数效应。比如，创造性发行使用超长期特别国债，用于“两重”“两新”，支持全方位扩大内需。 三是发力上更加精准。聚焦经济发展堵点难点，以“牵一发而动全身”的举措，畅通经济循环。比如，一次性安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务，帮助地方极大减轻偿债压力，腾出财力用于保民生、促发展，起到了“一石多鸟”作用。 四是时机上更加灵活。抓住时间窗口，政策出台能早则早，看准了就一次性给足，确保早落地、早见效。...

（原标题：阿迪达斯与奥迪F1车队建立全新服装合作伙伴关系）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，阿迪达斯宣布与奥迪F1车队建立全新的服装合作伙伴关系。这项多年合作协议将于2026赛季正式生效，届时奥迪车队将以全新面貌亮相一级方程式赛场。自2022年宣布以引擎制造商身份加入F1以来，奥迪一直在稳步推进相关筹备工作。目前，车队仍以Stake F1 Kick Sauber的名义参赛，直至年底完成更名。 此次合作将覆盖奥迪车手尼科・霍肯伯格（Nico Hülkenberg）、加布里埃尔・博尔托（Gabriel Bortoleto）、工程师、机械师及车队其他成员。阿迪达斯将为他们开发定制高性能服装装备，强调功能性和赛道表现的完美结合。此外，双方计划在2026年2月新赛季揭幕前推出奥迪F1车队×阿迪达斯联名系列，包括服装、鞋履及配饰，并面向全球市场发售。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除...

（原标题：理财子公司监管再加码 华夏理财、信银理财被重罚）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月12日，国家金融监督管理总局官网集中披露多份行政处罚信息，对十余家金融机构的违规行为依法作出处罚。被处罚机构包括中国进出口银行、建设银行、民生银行、招商银行、光大银行、中信银行、信银理财、兴业银行、广发银行、恒丰银行、华夏理财、中关村银行、恒大人寿保险、新韩中国等。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次处罚覆盖机构类型多样、违规业务范围广，反映出金融监管的全面性和深入性，引发市场高度关注。在一众受罚银行和保险机构中，两家银行理财子公司，华夏理财与信银理财因多项理财业务违规被处以较大金额罚款，成为本次监管行动中的关注焦点。 此次处罚不仅是对两家银行理财子公司违规行为的惩戒，更向市场传递出监管部门对理财子公司持续强化监管、从严问责的明确信号。在资管新规全面实施、理财业务净值化转型不断深入的背景下，理财子公司的合规管理、风险控制与内部控制能力正迎来前所未有的严峻考验。 业绩高增长难掩合规缺失 尽管面临日益趋严的监管环境，信银理财与华夏理财在2025年上半年仍实现了较为亮眼的经营业绩，显示其较强的盈利能力和市场竞争力。 截至2025年6月末，信银理财总资产133.93亿元，净资产124.98亿元，实现营业收入18.75亿元，净利润11.96亿元，保持稳健增长。 华夏理财同期总资产57.88亿元，净资产56.77亿元，实现营业收入6.54亿元，净利润3.81亿元，财务结构总体稳健。 然而优异的业绩表现并未掩盖其在合规管理方面的系统性问题。信银理财此次被罚220万元，主要因理财产品名称不规范、理财产品投资比例不符合监管要求等事项。此次违规反映出公司在产品设计和投资运作环节未能严格执行监管规定。 尤其引人关注的是，信银理财此前已被处罚过。2024年6月，该公司就因信息披露不规范、投后管理未尽职等问题被罚750万元。此次再领220万元罚单，意味着其在不到一年半的时间内累计被罚近1000万元。 这一时间跨度表明，尽管公司盈利能力突出，但其在信息披露、投后管理、投资比例控制和估值计量等关键环节的系统性整改并未到位，暴露出“重业务轻合规”的治理倾向。即便在业绩高歌猛进的同时，内部风控机制仍未能有效堵塞漏洞，导致同类问题反复发生，严重削弱了其作为专业资管机构的公信力。 华夏理财系统与数据漏洞凸显 华夏理财在本次处罚中被处以1200万元罚款，两名相关责任人王涛、张志涛也被给予警告并合计罚款10万元。 其违规事由主要涵盖三方面：投资运作不规范，系统管控不到位，监管数据报送不合规。 这些问题折射出部分理财子公司尽管已成立多年，但在科技系统建设、数据治理和风控方面仍存在明显短板。尤其在净值化管理要求下，系统稳定与数据准确直接关系到投资者权益保护。此次高额处罚，凸显了监管部门对理财业务“实质合规”的高度重视，也警示行业必须加快数字化转型步伐，提升科技赋能水平。 9月5日，国家金融监督管理总局发布行政处罚信息，对华夏银行股份有限公司及相关责任人员依法作出重大行政处罚。经查，该行在贷款、票据、同业等核心业务管理中存在审慎性不足问题，同时监管数据报送亦不符合合规要求。依据《中华人民共和国银行业监督管理法》等相关法律法规，监管部门决定对华夏银行处以罚款8725万元。 该次处罚还涉及多名责任人员，陈成天、刘建新被予以警告；钱建华、何羽、吕玉梅、涂超被警告并合计罚款20万元。这一金额在近年来银行业罚单中位居前列，反映出监管层对金融机构风险管理和数据治理问题的高度关注。 此次处罚中，除信银理财外，中信银行因理财回表资产风险分类不准确等问题被一并处罚，显示出监管部门正在打通“母行―理财子公司”的全链条监管路径，实施穿透式审查，确保风险隔离有效、业务运作合规。 自2019年首家银行理财子公司获批成立以来，行业管理规模迅速扩张。然而，部分机构在追求规模增长的同时，忽视了合规建设和风险防控能力建设。此次对华夏理财、信银理财的重罚，释放出强烈信号：监管重心正从“鼓励创新”转向“规范发展”，合规经营已成为理财子公司的生存底线。未来，理财机构应重点加强信息披露机制、投后管理能力、系统支持体系、投资比例限制遵守以及估值体系建设，推动行业从“刚兑依赖”向“专业资管”平稳转型。 ...

（原标题：一体化数据库成趋势，中小银行能否抓住AI转型新机遇？）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在人工智能（AI）技术席卷银行业的今天，中小银行是否做好数据基础设施的升级准备？9月11日，在2025 Inclusion・外滩大会上，中国银行保险报联合OceanBase海扬数据库，与19家银行机构编委单位共同发布了业内首份《面向AI时代的中小银行数据库研究与展望》（以下简称“报告”）。报告显示，金融市场的日益开放和竞争的加剧，迫使银行不断提升自身的核心竞争力。数据库作为银行的核心资产，其性能和功能直接影响着银行的业务效率和客户体验。拥有高效、稳定、智能的数据库系统，能够帮助银行更快地推出新产品和服务，更好地满足客户需求，从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 报告提及，当前，中国银行业竞争格局呈现显著的集中化趋势。2024年行业分析数据显示，国有大行与股份制银行以约80%的营收和利润占比持续主导市场，且资源进一步向头部机构聚集，极大挤压了中小银行的生存空间。相比中小银行，大型银行在科技投入规模、边际效益及人才储备上优势明显，往往能借助雄厚的技术基础实现更高效的业务赋能和成本管控。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 面对竞争压力，中小银行需跳出同质化竞争陷阱，转而借助自身决策链条短、区域特色明显、场景洞察更敏捷等特点，走差异化、精益化发展道路。这意味着中小银行必须更精准地利用技术手段，尤其是数据库等核心基础设施，从而推动业务创新与运营提效。 中国金融传媒特聘高级专家、中国银行业协会原首席信息官高峰在发布现场表示，中小银行在AI时代面临着独特的挑战与机遇。相比大型银行，中小银行资源有限、技术积累薄弱，但业务结构相对简单、决策链条短、转型阻力小。这一特点使得中小银行在技术路径选择上具备更高的灵活性，若能抓住数据库升级这一关键环节，有望在特定业务场景中进一步提高市场空间。 中小银行应对AI挑战的新选择 数据库不仅是支撑系统，更是驱动创新的引擎，其战略地位正在从后台走向前台。随着AI技术在银行业的深入应用，业务系统对数据处理的实时性、并发性和智能化要求显著提升。传统数据库架构在应对高并发交易、实时数据分析和AI模型训练等复合需求时，暴露出扩展性不足、架构复杂、运维成本高等问题。 报告指出，银行业数据库正经历从集中式向分布式、再向一体化演进的技术路径。其中，一体化数据库被视为面向未来的核心解决方案。其核心理念是“一个数据库解决80%的问题”，通过实现单机与分布式一体化、TP/AP一体化、多模一体化及检索一体化，有效整合原本分散的数据库功能，降低系统复杂度。这种架构不仅能应对突发流量带来的扩展压力，还能通过内置的HTAP（混合事务分析处理）能力，在同一系统内完成联机交易和实时分析，避免传统“交易库+分析库”模式下的数据复制延迟和存储冗余。 大型银行和中小银行在数据库转型升级挑战上存在显著差异。大型银行更注重数据库的高性能、高扩展性、高安全性和良好的兼容性，以及对复杂运维工作的支持；中小银行则更关注数据库的性价比、易用性、低运维复杂度，同时也希望数据库能够提供可靠的安全保障和一定的扩展性。数据库提供商需要充分理解这些差异，为不同规模的银行提供定制化的解决方案，以满足它们各自的业务发展需求。 报告强调，一体化数据库对于资源相对有限的中小银行尤为关键。它不仅具备高可用性和强一致性，能够支撑核心业务系统的稳定运行，还能通过多租户架构将多个非核心系统整合至同一集群，显著节省服务器资源与运维人力。 OceanBase CEO杨冰表示，在AI时代，金融业务正从TB级迈向PB/EB级，业务场景从单一TP或AP转向“实时交易+实时分析+AI推理”融合，并提出降本增效、架构简化及数据安全等要求。一体化数据库将“单机与分布式、TP与AP、多模数据与AI能力”深度整合，恰好契合这一痛点。 转型路径清晰，但实施仍存多重挑战 尽管技术方向明确，中小银行在数据库转型过程中仍面临诸多现实挑战。如，关键业务负载难题、数据实时分析难题和AI 应用落地难题。 报告通过调研揭示，银行关键业务负载的现有数据基础设施存在痛点，例如传统集中式数据库的扩展性问题、实时处理能力不足、无法支持大模型的高并发需求等。且在国产升级时普遍面临难度高、成本高、周期长等难题，根据课题组调研，86.98%的受访银行在数据库技术升级转型过程中面临迁移和兼容性问题，65.22%的受访银行关注迁移与实施存在的数据一致性保障困难、回退机制不完善、运维难度大等问题，47.83%的受访银行关注性能与稳定性问题。 针对这些痛点，报告提出系统性方法论。首先，在战略层面，银行应制定明确的转型升级目标和规划，结合自身业务发展战略设定性能、扩展性、合规...

（原标题：“反内卷”，从修复家庭账本开始――经济学家高柏谈增长的体感）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 访并文/李佩珊图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 当“反内卷”成为制度改革的关键词，它不仅意味着治理“低级竞争的无尽螺旋”，更是一种对制度设计与社会生态的重构尝试。我们看到，从互联网平台推出防疲劳机制、取消骑手超时扣款，到银行拒绝低于成本的价格战，从债市承销严禁“赔本赚吆喝”到反不正当竞争法规的修订。 经济学家、杜克大学社会学系教授高柏尝试通过“全球化的钟摆运动”“霸权更迭”“科技革命”三重因素叠加的宏观学术分析框架的透视，将之回到一个最朴素的问题，那就是，增长与分配、预期与福利、政策与生活之间，如何重建更有韧性的连接？ 在《把脉：全球巨变与中国经济》一书中，高柏以“三大历史长周期同频共振”这一宏观框架，重构了对中国经济发展路径的系统性观察，也给出了一个令人警醒的判断，我们正身处“过去40年的欠账”集中爆发的阶段：长期依赖出口与供给侧驱动，未能同步提升居民收入与消费能力；社会保障覆盖的不足加重了家庭的风险预期，消费趋于保守，内需动能受限。 在本次与经济观察报的交流中，他进一步将讨论重心从国际大势、产业结构，转向微观层面的家庭账本与居民预期。高柏指出，推动经济的内生修复，首要之义在于增强家庭部门的财务稳定性与风险抵御能力。面对当前消费意愿略显低迷、投资动力不足的局面，必须正视家庭实际面临的支出压力与安全焦虑。这不仅涉及收入分配结构的优化、基本公共服务的提质扩面，更意味着住房、教育、医疗等关键支出项的可负担性亟需改善。 在全球格局重塑与产业转型临界点叠加的时刻，他认为，通过收入分配改革与福利制度建设，减轻家庭财务风险，使增长重新变得“可感”，是激发真实消费与投资意愿的根本路径。这不仅是短期内稳住增长的必要条件，更是应对逆全球化趋势和人工智能技术冲击、构建以内需为主发展模式的重要支撑。 |对谈| 经济观察报：当前中国经济面临诸多现实挑战，尤其是在“如何反内卷、如何促进消费”方面，引发了广泛的困惑与关注。如今，越来越多经济学家呼吁提升消费、推动工资增长的必要性。你在《把脉》一书中提出了“三大历史长周期的同频共振”理论体系，认为中国长期依赖出口驱动的发展模式，恰恰是抑制工资和消费增长的深层根源。 高柏：“三大历史长周期”指的是全球化的钟摆运动、霸权更迭与科技革命，它们的周期通常长达一个世纪或更久。例如，上一轮全球化的逆转始于1914年，以第一次世界大战和金本位制度的崩溃为标志；霸权更迭始于同一时期――英国走向衰弱，美国则在战后崛起；科技革命则自19世纪工业革命以来持续推进，最近一轮始于信息革命，并延续至人工智能时代。所谓“同频共振”，即这三大周期的转折点往往集中于某一历史阶段，相互叠加，彼此影响。 以这个分析框架回看中国改革开放的历程，可以更清楚地理解当前消费不足的历史起点。改革开放，正是中国在上一个长周期交汇点上作出的战略抉择：首先，它与全球化在20世纪80年代初从“保护主义”转向“市场力量”的趋势相契合。中国加入西方跨国公司主导的全球生产体系，积极参与国际分工，形成了“世界工厂”主导的外循环增长模式，实现了高速增长。 其次，在当时的地缘政治格局中，中国通过中美建交、对越自卫反击战，以及与美国在苏联入侵阿富汗后的合作，在独立自主的基础上改善了与发达国家的关系，为全面对外开放争取了政治空间，使中国得以融入全球体系。 再次，中国赶上了以互联网为代表的信息通信技术革命。正是因为在技术分叉点上选择拥抱互联网，中国才得以在大数据、云计算、人工智能等新兴产业中持续推进。这些产业的崛起，也是中国在新能源汽车、人形机器人、无人机等领域全面超越德国、日本等老牌工业强国的重要原因之一。 从历史长周期角度看，这些战略选择称得上英明。布雷顿森林体系在1970年代初瓦解，第一次石油危机爆发之后，中央判断西方经济陷入“滞涨”，国际资本正寻找新兴投资机会，这为改革开放提供了现实逻辑起点。 不仅如此，从霸权更迭角度看，战后由美国主导的世界经济秩序，在经历生产扩张后，进入以贸易扩张为特征的新阶段。1980年代“里根经济学”推动美国财政金融进一步扩张，加速了制造业向发展中国家的转移，为中国崛起提供了难得的历史窗口。 在传统经济学视角中，中国改革开放的成功往往归因于比较优势，尤其是廉价劳动力。但经济社会学提醒我们，这种解释过于片面。要素禀赋是客观存在，而比较优势则含有显著的主观建构。 为什么这样说？只有当贸易伙伴认可并采纳你的要素禀赋，与你达成交易，它才成为真正的比较优势。换言之，没有合同的禀赋是“躺在那儿”的优势，不具实际价值。 中国当时拥有大量廉价劳动力，但其他发展中国家也具备类似条件。外资为何最终青睐中国？关键在于中国主动参...

（原标题：最新！信托公司管理办法正式发布！）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 为贯彻落实中央金融工作会议精神，推动信托行业坚持信托本源，深化改革转型，有效防控风险，金融监管总局修订发布了《信托公司管理办法》。主要修订内容如下： 一是聚焦主责主业，坚持信托本源。结合信托公司业务实践，突出信托主业，调整业务范围。明确立足受托人定位，规范开展资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托业务。坚持“卖者尽责，买者自负；卖者失责，按责赔偿”，打破刚性兑付。 二是坚持目标导向，强化公司治理。明确信托公司要深化党建与公司治理有机融合。加强股东行为和关联交易管理。建立科学的内部考核机制和激励约束机制。推行受益人合法利益最大化的价值取向，加强信托文化建设。 三是加强风险防控，规范重点业务环节。督促信托公司以受托履职合规性管理和操作风险为重点加强全面风险管理。明确信托业务全过程管理要求。 四是强化信托监管要求，明确风险处置机制。提高信托公司最低注册资本。强化信托公司资本和拨备管理。加强行为监管和穿透监管。落实分级分类监管要求。提升风险处置和市场退出的约束力和操作性。 下一步，金融监管总局将加强督促指导，推动信托公司做好贯彻实施。 国家金融监督管理总局有关司局负责人就 修订发布《信托公司管理办法》答记者问 为贯彻落实中央金融工作会议精神，推动信托行业坚持信托本源，深化改革转型，有效防控风险，金融监管总局修订发布了《信托公司管理办法》（以下简称《办法》）。金融监管总局有关司局负责人回答了记者提问。 一、《办法》公开征求意见情况如何？ 答：2025年4月11日至5月11日，《办法》向社会公开征求意见。金融机构、行业自律组织、专家学者和社会公众积极研提意见建议。金融监管总局对反馈意见逐条认真研究，充分吸收科学合理的建议，绝大多数意见已采纳或者拟纳入配套监管制度。比如，加强《办法》与慈善法、公司法等法律的衔接，在个别条款中增加“法律、行政法规另有规定的从其规定”等表述；适当精简《办法》内容，对于银行保险机构公司治理、信托公司业务管理等金融监管总局现行制度中的已有规定，《办法》不再展开重复；结合信托公司业务实践优化业务范围；强化内部控制管理要求，优化外部审计有关规定，增加合作机构管理要求；加强固有资产的安全性和流动性要求；优化过渡期整改工作安排等。 二、出台《办法》的主要背景是什么？ 答：原《办法》制定于2007年，是规范信托公司功能定位和经营管理的基础性规章，已实施18年，部分条款难以满足信托公司风险防范、转型发展和有效监管的需要，与资管新规、信托业务三分类通知等近年新出台制度的衔接也有待加强。2025年1月，国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，系统谋划了信托业高质量发展的目标和任务，《办法》作为重要配套制度需做好贯彻落实。 综合上述因素，金融监管总局围绕信托公司“受托人”定位要求，对《办法》进行了全面修订完善，调整信托公司业务范围，进一步明确信托公司经营原则、股东责任、公司治理、业务规则、监管要求、风险处置安排等，完善促进信托业强监管防风险高质量发展的监管制度体系。 三、《办法》的总体结构和主要内容是什么？ 答：《办法》共8章75条。主要包括：第一章总则明确立法依据、功能定位、经营原则、信托文化、监管安排。第二章机构设立与变更明确信托公司设立、变更、股东管理等要求。第三章公司治理明确信托公司的公司治理要求。第四章内部控制和风险管理明确信托公司内部控制、风险管理、信息披露、审计等要求。第五章业务范围和经营规则确定信托公司业务范围、禁止事项及业务经营要求。第六章监督管理明确信托公司准入监管、非现场监管、现场检查和分级分类监管等安排，提出审慎监管、行为监管和穿透式监管要求，明确问责措施。第七章风险处置与市场退出明确信托公司风险处置和市场退出机制。第八章附则明确实施安排和法规解释。 四、《办法》主要修订内容是什么？ 答：一是聚焦主责主业，坚持信托本源。结合信托公司业务实践，突出信托主业，调整业务范围。明确立足受托人定位，规范开展资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托业务。坚持“卖者尽责，买者自负；卖者失责，按责赔偿”，打破刚性兑付。二是坚持目标导向，强化公司治理。明确信托公司要深化党建与公司治理有机融合，发挥治理机制制衡作用。加强股东行为和关联交易管理。建立科学的内部考核机制和激励约束机制。推行受益人合法利益最大化的价值取向，加强受托文化建设。三是加强风险防控，规范重点业务环节。督促信托公司以受托履职合规性管理和操作风险为重点加强全面风险管理。明确信托业务全过程管理要求。四是强化信托监管要求，明确风险处置机制。提高信托公司最低注册资本。强化信托公司资本和拨备管理。加强行...

（原标题：贾国龙嘴硬，罗永浩又找到了新“锤友”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 9月12日，晚上8:30，罗永浩直播，“将谈西贝一事”。网友们都在摩拳擦掌，要挤进直播间，看看罗永浩怎么“硬刚”西贝。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 事情缘于罗永浩发布的一条微博，瞬间把预制菜和西贝推上了风口浪尖。 9月10日，罗永浩发微博公开吐槽西贝：“好久没吃西贝了，今天下飞机跟同事吃了一顿，发现几乎全都是预制菜，还那么贵。希望国家尽早推动立法，强制饭馆注明是否用了预制菜。”随后，这一说法引发网友广泛关注与讨论，“罗永浩吐槽西贝”相关内容登上热搜，西贝随即陷入预制菜舆论风波。 9月11日，西贝餐饮创始人贾国龙回应，西贝没有一道菜是预制菜，并表示未来将起诉罗永浩。罗永浩微博称“来吧”。 这次贾国龙与罗永浩的“预制菜”拉扯，牵出了一个在餐饮业被长期忽视的“标准化与风味平衡”难题：连锁餐饮品牌能否使用预制菜？在这两天的互联网上的各种讨论和发酵后，终于把讨论的重点引导到了这个问题上。 何为“预制菜” 贾国龙说的“西贝门店没有一道是预制菜”，更多是他与罗勇浩的“硬刚”。但实际上，消费者更关心的是，吃进嘴的有多少是预制菜？如果吃了，这些预制菜安全吗？ 先放下双方的各执一词，预制菜需要符合哪些标准才能走上餐桌？ 对于何为“预制菜”，市场监管总局等六部门已经给出官方定义。 2024年3月21日，市场监管总局等六部门联合出台《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》，当中明确，“预制菜也称预制菜肴，是以一种或多种食用农产品及其制品为原料，使用或不使用调味料等辅料，不添加防腐剂，经工业化预加工（如搅拌、腌制、滚揉、成型、炒、炸、烤、煮、蒸等）制成，配以或不配以调味料包，符合产品标签标明的贮存、运输及销售条件，加热或熟制后方可食用的预包装菜肴。”预制菜不包括主食，也不包括“不经加热或者熟制就可食用的即食食品，以及可直接食用的蔬菜（水果）沙拉等凉拌菜”。中央厨房向餐厅配送的菜品也不属于预制菜。 CTR央视市场研究总经理虞坚认为，目前舆论的矛盾还是在于消费者对餐饮透明化诉求持续升温，依据现行标准，中央厨房配送的餐食并不归类为预制菜，这与大众普遍认知中“带包装、经预加工的食品即预制菜”的概念存在明显差异，该标准界定与大众固有认知之间的偏差，可能难以被公众广泛接受。 虞坚表示，在中国人的观念中，大家更接受现制的食品，而对于预加工或者工业化的产品有天然的抗拒，尽管在品质上并没有问题。餐饮企业在定价时会综合考虑食材成本、运营成本、品牌价值等因素。 "预制菜"首先是安全 实际上，这场关于预制菜的讨论，牵扯出的是一个更加深刻的问题：当连锁餐饮品牌试图用预制菜突破效率瓶颈时，如何在工业化生产与风味还原之间找到平衡点，成为行业从“规模扩张”转向“品质深耕”的关键命题。 根据赛迪报告，美国是全球最大的预制菜市场，市场规模超800亿美元，占全球总份额的32%，预制菜渗透率全球领先。美国预制菜产业通过深度垂直整合供应链战略，构建了以合同农业（Contract Farming）为核心的原料保障体系。2022年，美国合同农业市场规模达995亿美元，占农产品市场总规模的18.3%，且年均增速达4.2%。头部企业通过与规模化农场签订5―10年长期采购协议，建立了行业两大优势：一是成本优化显著，通过订单农业的集中采购机制，预制菜企业原料成本降低12%―15%，物流损耗率同步下降至3.2%；二是基于区块链技术的全流程溯源系统，使原料农残检测合格率提升至98.5%。 值得注意的是，截至2024年，在美国预制菜C端市场渠道结构中，商超渠道以36.8%的销售占比稳居主导地位，其次是电商渠道，占比达到26.0%。 日本的食品安全保障体系完善，监管措施严格，目前预制菜市场成熟度比较高，渗透率达75%以上，人均预制菜年消费量全球最高，达23.5kg。日本构建了全球公认的食品安全保障典范体系，其核心在于覆盖全产业链的精细化立法与标准化管理。自1948年《食品卫生法》及配套细则颁布以来，日本逐步完善相关法律法规，对预制菜的选材、生产、包装、运输等多方面的卫生条件进行了明确规定，形成了预制菜领域的全周期监管闭环。 预制菜食品安全问题已成为公众关注的焦点议题。一方面，消费者对预制菜产品的安全性存疑，担忧其生产加工过程中存在卫生风险；另一方面，行业普遍存在的产品标识不规范现象，尤其是未明确标注预制菜属性的行为，引发了消费者对知情权受损的争议。 从企业的角度，总是在呼吁要提升消费者认知度与市场认可度；但是从消费者角度，更加希望知道吃进嘴的里哪些预制菜，这些预制菜是否安全。而从中国人对餐饮的要求，预制菜的争议本质是“效率需求”与“消费体验”的碰撞。西贝依赖预制菜降低...

（原标题：香港家族企业传承经验与启示｜基业长青）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 李海涛／文图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从19世纪40年代至今，香港历经180多年的现代经济发展，虽道路曲折，但取得了国际公认的成果，也涌现出一批持续经营多代的家族企业。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在2024胡润中国500强企业中，有42家企业历史超50年，其中70%来自香港和中国台湾；有6家企业历史超百年，还有1家超90年，这些企业均来自香港。 掌管恒基兆业的李兆基家族、掌控九龙仓的包玉刚家族、创办李锦记的李文达家族、拥有周大福珠宝品牌的郑裕彤家族，以及长期占据华人首富位置的李嘉诚家族等，都是其中的典型代表。 其中，创业时间最早的当属19世纪中期成立的香港中华煤气（1862年），后于1983年被李兆基家族收购全部股权；最晚的则是1929年起步的郑裕彤家族相关企业。 历经百余年持续发展，香港家族企业经历过完整的经济周期，其发展历程普遍比内地企业更长，在企业传承方面也积累了丰富的正反两方面经验教训。鉴于香港与内地文化同宗同源，香港家族企业的传承经验对内地具有独特的参考价值。 股权传承：从“一碗水端平”到信托设计 企业所有权（股权）的传承是家族企业传承的关键环节。在这方面，香港商业家族经过漫长探索，逐渐摸索出现代化的股权传承方式。 经验的积累往往始于失败案例。早期，香港商业家族常见的做法是均分股权，创办于1942年的镛记烧鹅便是典型。 创始人甘穗��育有三子一女（也有说法是三子二女），即长子甘健成、次子甘琨礼、三子甘琨岐和女儿甘美玲。2004年，甘穗��去世，他希望长子甘健成和次子甘琨礼能精诚合作、共创家业，于是进行了自认为公平且高效的股权分配：长子甘健成和次子甘琨礼各持35%的股份，遗孀麦少珍及三子甘琨岐、女儿甘美玲各持10%。 此后，甘琨岐去世、甘美玲移民，次子甘琨礼取得他们共计20%的股份，股权增至55%，成为公司最大股东；长子甘健成仅获得母亲的10%股份，股权增至45%。 兄弟二人因经营理念不合产生矛盾，甘健成要求退股，但因价格问题无法达成共识，两兄弟最终对簿公堂。诉讼期间，甘健成去世。2012年，香港高等法院判决镛记归甘琨礼所有。 然而，诉讼使家族形象受损。甘琨礼与甘美玲兄妹因官司与母亲疏远，甘家第三代基本不再往来。甘健成的两个儿子离开镛记自立门户，与镛记形成竞争关系。尽管甘琨礼希望以连锁形式扩大企业规模，但受内外部因素影响，现今镛记仍只有少数几家店铺。 可见，“一碗水端平”的股权传承方式弊端重重，最终给企业运营带来难以挽回的影响。 除了平分股权，香港家族企业在传承企业所有权时也较早运用了信托，但同样经历了一个学习过程。 创建于1963年的新鸿基地产便是典型案例。创始人郭得胜1990年去世，他生前将价值数百亿元的集团股权锁入郭氏家族信托，规定不可分拆、不准出售，受益人包括其遗孀邝肖卿和三个儿子郭炳湘、郭炳江、郭炳联及其家人。 郭得胜希望通过信托绑定受益人，实现家族财富的顺利传承。但长子郭炳湘经历变故后身心受创，与母亲和两个弟弟在企业经营上产生重大分歧，最终三兄弟内斗。 为解决纷争，2010年10月，邝肖卿宣布重组郭氏家族信托基金，将43%的股权一分为三，分别分给“郭炳湘的家人”“郭炳江及其家人”和“郭炳联及其家人”。“的”与“及”一字之差，差别明显。2014年，邝肖卿再次重新分配郭氏家族信托基金持有的集团股份，才使信托得以稳定运行。 相较之下，曾与郭得胜共同创业的李兆基家族对信托的运用更为成熟。 李兆基家族名下的主要资产为恒基地产，通过恒基兆业有限公司（单位信托）控制相关家族企业。三家位于开曼群岛的信托协助李兆基家族实施家族治理。 李兆基的两个儿子李家杰、李家诚各占50%的信托受益比例，而非实际持股股份，且受益比例每五年根据他们对家族企业的贡献动态调整；对有特别贡献的家族成员，还有额外分红奖励；家族信托的对外重大决策需李家杰与李家诚共同签字，单项投资不得超过50亿元；每新增一位家族成员可获得价值2亿元的成长基金，鼓励家族成员繁衍后代；要求受益人拿出不低于收益的10%进行捐赠，践行家族价值观，提升家族社会形象。 相较于郭得胜家族初期过于刚性的信托设计，李兆基家族的信托机制考虑到了家族和企业发展的方方面面。得益于这份成熟的信托设计和良好的家族治理，李兆基家族实现了企业和财富的顺利传承。 2015年，李兆基宣布交棒安排，长子李家杰负责内地业务，次子李家诚负责香港业务。2019年，李兆基正式退休，两个儿子共同担任恒基兆业联席主席和董事总经理。2025年3月，李兆基逝世，家族上下两代顺利交接，未引起任何风波。 无独有偶，周大福、新世界地产等产业的控制家族郑裕彤家族，也通过海外信托实...

（原标题：税收趣谈）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 文/韩明睿图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 富兰克林有句名言，世上只有死亡和纳税是逃不掉的。两者作为话题的区别是，税收要比死亡乏味得多。有无数以生死为中心的文艺创作，主题是税的作品却寥寥无几。至于税务题材的非虚构书籍，大多要么是在教人处理纳税事宜，要么就是学术研究，都谈不上生动，没有多少人会出于工作之外的原因去读。但两位经济学家迈克尔・基恩和乔尔・斯莱姆罗德的著作《税的荒唐与智慧：历史上的税收故事》，不仅纳入了税收史上大量趣味横生的故事，还以此向读者介绍了学界关于税收的诸多研究发现，让人在捧腹之余也能有学识上的收获。 对谁征税 古往今来所有政府都需要为自己的开支融资。当代常见的税种有公司与个人的所得税、增值税等。在货币体系被发明出来之前，税收还曾体现为征收粮食。其实历史上出现过的税收种类远不止这些。如果把税收定义为政府依靠强制力从民间汲取资源，那么中外都存在过的劳役实际上就是人民以劳务形式缴纳的税，金字塔和长城便是其遗迹。兵役是较为特殊的一种劳役，劳务项目是战斗或后勤，由于可能让人付出生命的代价，在奥斯曼帝国和日本曾被叫做“血税”。直接征兵或摊派徭役，让政府不必先行征收货币形式的税，再以经济激励吸引国民或外国雇佣兵提供军事人力服务。因此这两种税一定程度上可以相互替代。 政府永远不会嫌自己手里的钱太多，事实上大部分时候都无法完全满足支出意愿，经常捉襟见肘，所以有时会诉诸一些特别的办法。政府发行货币时，可以获得货币价值与其发行成本之差，这一差额被称为“铸币税”。而超发货币，靠通胀减少政府债务的实际余额，又等于进一步加征了铸币税。这种做法及其运作原理现已为人们所熟悉。政府还能对一些行业的准入设限，再出售垄断性质的特许经营权。这在几百年前颇为盛行。从西欧出发开展贸易和殖民，以“东印度公司”“非洲公司”等为名的那些公司，是最著名的例子。当时这些欧洲国家内部，同样有如此官方授权的垄断企业，仅在英国就存在于盐、醋、鱼干等行业。当然，政府也可直接出资建立垄断企业，并向消费者收取高价。此外，罚款也被不少地方的政府开辟为财源，有些还超出法规准许的范围横征暴敛。 有的政府还征收过一些更奇异的税种，除了收钱这一共同点之外，目的不尽相同。有的是想治理真实或虚幻的“社会弊病”。彼得大帝在俄国推行的一系列现代化改革中，有一项是开征年度胡须税，意在终结他眼中极为落后的贵族蓄须传统，堪称如今对烟草、含糖饮料等有害健康的商品征收特别税的先声。更多此类税种旨在让财力更强的人承担更多税收，这既可以说是为了公平，对统治者来说也是客观所需，毕竟从穷人那里本就收不上来什么钱。英国曾对家中炉灶按个数征税，理由是炉灶越多意味着房主越富有。但这使得税务员必须入户调查，工作量较大且影响隐私，还容易因信息隐蔽引发腐败和逃税。炉灶税后来被窗户税取代，其设想同样是窗户数量很大程度上能代表房屋价值，而且在街上一望即知。窗户作为征税指标的公开性，减少了逃避税负的问题，但不能完全消除。就像经济学家们喜欢说的那样，人们会对激励做出反应。除了在税务员到来前临时遮掩或封堵一些窗户之外，奇形怪状的通风口、相邻房间共用一整个窗口等情况也开始出现。究竟什么算是窗户，以及什么样的窗户设计应被认定为是一扇而非两扇窗户这样的问题，突然就引起了纳税人和税务当局共同的浓厚兴趣。波兰、荷兰、日本和越南曾根据建筑临街面的宽度征收房产税，也引得人们把房子造得窄而高。 历史上有的统治者依照某种身份标准划分纳税人的应缴税额档次，最常见的分类依据是社会等级。中世纪英格兰一些君主对阶层越高者收的税越多，有爵位者一次要交数英镑，平民最少只需缴纳4便士。西欧其他几个国家曾有类似的相对公平的安排。但有时权贵反而能享受优待。法国的路易十四以免除贵族和教士阶层的土地税为对价，换取他们放弃传统上拥有的重要政治权力。尽管贵族和教士仍需和其他人一样缴纳别的税种，但他们的税负总的来说还是较轻。这种不公平待遇在法国大革命前夕的政治斗争中是第三等级的主要不满之一，也成为了革命的催化剂。在攻占巴士底狱之前，巴黎人先去攻击了税务机关，并焚烧了税收档案。 另一种根据身份区别对待不同人的做法，是在多民族国家中给某种宗教的信徒以税收优惠或歧视性待遇。基督教国家往往对犹太人设置专门的税种。宗教改革后，有的新教国家对天主教徒给予类似的待遇。穆斯林国家则对不愿改信伊斯兰教的基督徒征收特别税。当然，官方扶持的宗教会受到优待，但特权未必会一成不变。唐朝在很长时间里对佛教寺庙和僧尼免税及豁免徭役。人们同样对这一激励做出了反应，或真或假地皈依佛门。官方一度发现有数十万人持有伪造或买来的戒牒文书。眼见税源流失，国库见空，朝廷终于失去耐心，发动“灭佛”，逼迫大量僧尼还俗，拆毁寺院，将庙产收归国有...