财经

（原标题：追觅科技创始人俞浩：以全球首创技术推动产品创新 | 2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近年来，追觅科技持续以核心技术惠及大众生活，构建全场景高端智能科技生态，服务全球超过4000万家庭。2025年，追觅科技保持高速发展，全球化布局成效显著，海外业务增长强劲，连续多年实现营收年复合增长率超100%。这得益于追觅科技在核心技术创新、产品创新力、高端化战略等方面的全面突破。 追觅科技始终坚持“核心技术是一切的根本”理念。2015年，源自清华大学“天空工场”的追觅创始团队，在高速数字马达、智能算法、仿生机械臂等核心技术方向开展技术研发并形成核心技术壁垒，推动行业技术实现全面突破。截至2025年12月31日，追觅科技全球累计申请专利达10000件，累计获得授权专利超3500件。 在全球市场竞争中，新一代科技消费品牌应秉持长期主义，将“高端、科技、时尚”作为核心竞争力。追觅科技始终坚持以全球首创技术推动产品创新，在全球市场打造更具辨识度、能够穿越时间周期的高端品牌。 追觅科技高端化品牌战略成效显著，实现效率提升、品牌高端化、市占率提升三大目标。 目前，追觅科技旗下多类重点产品，在全球超过30多个国家和地区市占率位居第一，其中，扫地机器人在德国、瑞士等市场份额超过40%。追觅科技的全球化成就，标志着中国智能科技品牌从“规模优势”向“技术创新+平台优势”的复合优势跃升，展现了中国硬科技在全球市场中的核心竞争力。 当前，科技创新正重塑全球社会发展格局，人工智能和具身智能设备正驱动人类生活向更高效、更可持续的全场景智能科技生态方向演进。 2026年春节，追觅科技成为春晚智能科技生态战略合作伙伴，将坚持以前沿科技创新普惠国民智能生活，让中国科技引领的全球高端智能科技生态，为国民提供覆盖全时段、全空间、全互联的智能生活方式，将国民生活方式引入智能科技时代。 ...

（原标题：维立志博创始人康小强：我们迟早会做大交易｜2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报 记者 刘晓诺图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2025年中国创新药的BD（业务拓展）交易很热，我认为这只是一个开始。2026年，中国BD的水平肯定要再提高一步。 很关键的一点是，跨国药企（MNC）对中国的态度变了，现在他们对中国的数据是没有怀疑的。而且从目前达成的交易以及进行中的谈判看，跨国药企对中国的早期管线越来越有兴趣，以前他们主要都是看临床资产，现在还没到临床阶段的管线也会很关注。 2026年1月，我去了美国的摩根大通医疗健康年会（JPM），跨国药企的人都在说，“你要到中国去，我也要去”。行业内主流的观点认为，在合作中总是会有噪音，但大趋势还是双方互利共赢。 中国创新药行业的环境也在不断改善，监管机构对创新药特别支持。以前一款新药总是要在美国获批、中国再批。现在不一样了，一款新药可以在中国完成全球首批。中国是个创新型的大国，现在已经有这么多BD交易，创新药的能力确实得到了认可。 2026年，创新药的每个领域都会有比较明显的进展，有两个领域进展可能更明显： 第一个是小核酸药物，对慢性病来说它的临床效果确实比较好。 第二个是TCE（T细胞衔接器，一种免疫治疗药物）。免疫检查点抑制剂的双抗、三抗药物，也会更进一步，但我认为TCE进步对行业来说更重要。以前TCE药物对实体瘤的作用不强，今年可能会有进展。比如，在小细胞肺癌上，TCE药物非常明显地延长了患者的总生存期，这是ADC（抗体偶联药物）难以做到的。 2026年，维立志博的重点工作主要有以下三项，其中前两项围绕我们的核心管线LBL-024，也就是PD-1/41BB双抗。现在抗肿瘤免疫治疗双抗药物有三大基石，一个是PD-1/VEGF，一个是PD-1/IL2，还有一个就是我们的PD-1/41BB，各有长处。 第一，大概在2026年年中，我们会在中国申报LBL-024上市，大概2027年获批。 第二，LBL-024还拓展了很多大适应症，II期临床试验结果在2026年大概也能出来。这就说明LBL-024是广谱的、基石性的抗肿瘤药物。 第三，我们有4个药物已经在准备提交新药临床试验许可，都是独一无二的同类首创药物，预计将在2026―2027年陆续进入临床开发。 此外，我们也会争取做更好、更大的BD。不过这不是自己说了算的，BD最终还是要靠管线说话。从这个方面讲，维立志博迟早会做大交易。以后在BD方面，维立志博也会是中国创新药行业里比较重要的力量。...

（原标题：英矽智能联合首席执行官任峰：持续拓展更广阔的边界|2026商业新愿景）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 过去的2025年，既非生物医药的寒冬，也未被产业泡沫裹挟；更不是只谈买卖、单纯依靠管线出海兑现以求生存的一年，而是生物医药产业逐步回归理性价值与长期主义的一年。 2025年对英矽智能而言同样收获颇丰。我们实现了靶向KIF18A的肿瘤项目、靶向PHD1/2的肾性贫血项目两条管线的全部或部分对外授权；推动了与礼来、施维雅、海正药业、复星医药等跨国或大型制药公司的研发合作；并在6个临床项目与5个临床前项目上取得或交付了关键性里程碑。 其中最重要的里程碑，是公司于2025年12月30日成功在港交所上市，成为当年港股市场融资规模最大的生物技术公司。从最初获得学术界关注，到与产业界开展战略合作，再到赢得资本市场的全面认可――这场从前沿概念到资本敲钟的跨越，为英矽智能的长远发展奠定了坚实基础。 在AI制药领域，AI从最初被视为“黑盒”到如今逐渐成为“基石”，我们既经历过好奇的围观，也面对过尖锐的质疑；也亲历了行业从被动转型到主动拥抱的变化，越来越多药企开始接受并部署AI。我们同样欣喜地看到，英矽智能一步一个脚印走到今天，凭借AI制药的关键benchmark能力、临床前候选化合物的持续产出，以及不断推进至临床阶段的分子，赢得了产业与合作伙伴的信任。 对我们而言，AI之于生物医药，远不止是降本增效的工具，更是在源头创新上打开了全新的空间。通过AI，我们能够探索以往人类经验难以触达的新靶点，设计结构更为精妙的分子。AI正在加速打破新药研发“双十定律”（十年、十亿美金）的束缚，让那些曾被认为不可成药的靶点成为可能。 展望2026年，对英矽智能来说，更重要的是持续拓展更广阔的边界，包括生命科学周边领域与新分子实体的探索。例如，我们近期宣布在宜兴建立AI驱动的自动化多肽筛选实验平台。同时，BD仍将是我们的主旋律，我们期待更多管线在不同阶段与合作伙伴达成研发合作。此外，我们近期提出MMAI Gym框架，期待赋能LLM在垂直领域的专精能力训练。 （经济观察报 记者 张铃）...

（原标题：锂电池供需偏紧 电芯厂加速扩产）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 锂电池厂商正在加速扩厂。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月10日晚间，宁德时代（300750.SZ）发布公告，宁德时代新能源科技股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）发行规模不超过50亿元（含50亿元）。本期公司债券募集资金扣除发行费用后主要用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等符合法律法规及监管规定的用途。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上周五，国轩高科（002074.SZ）在深交所发布《2026 年度向特定对象发行A股股票预案》（下称“预案”），拟募资50亿元，总投资约130亿元投建60GWh锂电池产能。 国轩高科在2025年上半年位居国内动力锂电池出货量为约34GWh，位居第四位，储能锂电池出货量约为25GWh，位居第七位。 从2025年下半年开始，宁德时代、远景动力、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等锂电池头部厂商纷纷计划扩产。 根据高工产业研究院（GGII）不完全统计，2025年我国锂电产业链全环节公开投资项目（含锂电池及主要材料、固态电池、钠电池）超282个，总投资额超8200亿元，同比增长超74%。 中信建投在此前发布的报告中指出，受过去两年价格下行周期影响，产业链公司扩产速度明显放慢，且融资收紧、盈利连续亏损之下大部分公司不具备大幅扩产的能力。此前的过剩产能随行业需求3年复合30%+的增速被逐步消化，当前材料全行业产能利用率75%以上，2026年Q2将突破80%。 远景能源高级副总裁田庆军向记者表示，当前锂电池电芯供应偏紧，很多电池厂在去年已经启动了扩产计划，这些产能到今年三季度以后会陆续投放到市场中。他预计，2027―2028年锂电池行业可能会出现新一轮“洗牌”。 田庆军建议，未来或可探索由相关政府部门牵头指导，引导电池产业实现有序、合理扩张。 电芯厂扩产意愿较强 本轮锂电池扩产，主要由电芯厂驱动。 根据中信建投统计，2025年三季度宁德时代和锂电（除宁德）板块固定资产同比增速分别为16.2%、22.5%，在建工程环比分别增长6.5%、7.2%，资本开支环比分别增长0%、9.4%。 中信建投预计，2026年锂电（除宁德时代）产能增速大约在20%左右。 电芯厂扩产的主要驱动力是2025年终端市场爆发，尤其是储能市场爆发，电池“一芯难求”带来的供需阶段性失衡，以及推进产线更新计划。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年，我国动力和储能电池累计销量为1700.5GWh，累计同比增长63.6%。其中，动力电池累计销量为1200.9GWh，占总销量70.6%，累计同比增长51.8%；储能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4%，累计同比增长101.3%。 彭博新能源财经储能分析师史家琰向记者表示，从2025年开始，国内的储能政策、海外的关税政策、国内外的贸易政策等一直在变化，这直接带来了许多订单提前释放。 电芯产线迭代正成为电芯厂的核心竞争力。 国轩高科是锂电池产线迭代的受益公司之一。2025年前三季度，国轩高科动力电池、储能电池出货量总计约63GWh，分别占比70%、30%。三代电芯是国轩高科销量增长的主要动力，2025年前三季度三代电芯出货量占比已经提升至20%。 据了解，国轩高科三代电芯与此前产品最大的不同是使用磷酸锰铁锂化学体系。磷酸锰铁锂因使用锰元素，能够实现10%―15%的成本下降，低温性能也更好。 国轩高科管理层曾在2025年半年度业绩说明会上表示，三代电芯产能占比将逐步提升至一半，规模约70―80GWh，南京和芜湖两个新工厂建设计划即为弥补三代电芯产能与市场需求的缺口。 在预案中，国轩高科表示，随着近年来绿色低碳产业的爆发式增长，新能源电池市场的需求日趋扩大，动力电池及储能电池的出货量持续增长。同时，下游客户对于新能源电池产品的各项要求也日益提升，电池头部企业的市场竞争趋于白热化。通过实施本次募集资金投资项目，公司能够进一步扩大新质产能，更好地满足不断增长的市场需求，为新老客户提供稳定可靠的供货保障。同时，公司也能够加强规模化优势，优化产业链布局，汇聚优质产业资源，从而提升公司的核心竞争力并巩固市场地位。 关于锂电池市场空间、产线迭代等问题，截至发稿，记者未收到回复。 储能电芯方面，2025年恰逢行业从原有的300Ah电芯产线切换到更大的电芯产线。 天合储能相关负责人向记者表示，2025年储能电池以314Ah为主，相比于传统的280Ah电芯，提升幅度有限，2026年部分电池会升级为587Ah电芯。下一代500Ah+或者600Ah+储能电池可以有效实现降本，但电芯越大，安全性系数普遍越低。此外如果厂商切换到600...

（原标题：“十五五”启航：多家信托公司年度工作会共谋新篇）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年，既标志着“十五五”规划的正式启航，也是信托行业回归业务本源、加速深化转型、全力提质增效的至关重要的一年。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 日前，光大兴陇信托、华润信托、中诚信托等多家信托机构纷纷召开年度工作会议。会上，各机构紧密围绕中央经济工作会议精神与监管政策导向，坚定以高质量发展为核心目标，共同描绘出一幅信托业差异化、特色化、高质量发展的宏伟蓝图。 光大兴陇信托：守正稳进 七维发力夯实发展根基 光大兴陇信托围绕防风险、强管理、促发展主线，以“稳”为基、以“进”为要，提出七项重点工作：强化党的领导、转型发展、清收化解、风险合规、部门作风、体制机制、从严管党治司，全方位筑牢金融央企政治根基与安全底线。 华润信托：谋远启新 系统性重塑核心竞争力 华润信托以“谋远启新 砥砺前行”为主题，与集团战略同频共振，以系统性能力建设驱动转型。 会议总结“十四五”核心业务领先、四中心建设推进、组织重塑见效、服务实体扎实的成果，宣贯“十五五”战略思路，聚焦夯实领先业务优势、完善风险管控、深化组织重塑、建强人才梯队、升级智数转型五大任务，以专业能力与科技赋能锚定发展新高度。 中诚信托：规模质效双升 彰显一流信托担当 中诚信托交出亮眼“十四五”收官答卷：管理资产规模突破1.5万亿元，证券资管信托规模超万亿元，家族及保险金信托业务迈上新台阶。 会议以建设一流为总要求，坚持“依法合规、稳健经营”主线，攻坚存量风险处置，做深做实金融“五篇大文章”，以高质量党建引领保障改革攻坚，在服务国家战略与集团发展中彰显信托价值。 外贸信托：实干笃行 向新向优 外贸信托在京召开主题为“实干笃行 向新向优”的2026年工作会议，立足“十四五”收官与“十五五”开局，全面总结公司2025年度战略执行成效，研判当前经济形势与行业发展趋势，并系统部署2026年重点工作。 五矿信托：锚定矿业特色 以奋斗姿态决战决胜 五矿信托以“团结奋斗开创高质量发展新局面”为核心，将矿业特色作为战略核心，主动融入集团产业布局，精准释放信托制度优势。 会议明确未来五年是公司增强核心功能、提升核心竞争力的关键期，以“起步就是冲刺、开局就是决战”的劲头，聚焦党建、能力、人才、治理、作风、党风廉政六大建设，决胜重点任务攻坚战，加速主业转型升级，全力打造矿业金融特色品牌，为“中国五矿”品牌赋能添彩。 国通信托：差异化破局 以过程思维凝聚转型合力 国通信托立足地方金融发展格局，以差异化战略为破局关键，坚持以用户为原点，破除路径依赖与规模情结。会议强调抓实重点工作、秉持过程思维、激发全员活力、筑牢合规底线，以积小胜为大胜的韧劲推进转型；从党的领导、法人治理、发展优先、风险合规、协同聚力、作风建设、以人为本七个维度发力，凝聚攻坚合力，书写转型发展新篇章。 中原信托：守正创新 四十载征程再启新篇 恰逢成立40周年，中原信托以守正创新为核心理念，立足河南地方经济发展，2025年实现经营质效全面提升。会议聚焦政治引领、风控合规、主业转型、人才队伍、对标管理、内部协同六大工作，坚守信托本源，构建“业务协同、风控有效”发展格局，以稳健发展服务地方高质量发展，为四十载征程续写新辉煌。 大业信托：破局深耕 抢占资产服务信托蓝海 大业信托以“破局深耕 再谱新篇”为方向，明确“一个中心、一个目标、两条主线、两个抓手” 总体布局，将资产服务信托作为转型核心抓手，抢抓财富管理服务信托登记机遇，探索养老信托、公益慈善信托创新模式，以点带面塑造细分领域专业口碑。...

（原标题：A股又现“天价离婚”，警惕离婚式减持等违规行为）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 A股又现“天价离婚案”。 2月11日深夜，国产射频龙头企业卓胜微（300782.SZ）发布紧急公告，公司实际控制人之一、董事长兼总经理许志翰与ZHANG YU（张昱）女士经友好协商，已解除婚姻关系，并就离婚财产分割事宜做出相关安排。许志翰拟将其直接持有的公司17152005股股票分割过户给张昱。 截至11日收盘，卓胜微股价报75.16元。按此计算，张昱分割的股票市值约12.89亿元。 公告披露，本次权益变动前，许志翰直接持有公司无限售条件流通股份34304010股，占公司总股本的6.41%。张昱本次权益变动前未持有公司股份。本次权益变动后，许志翰直接持有公司无限售条件流通股份17152005股，占公司总股本的 3.21%；张昱直接持有公司无限售条件流通股份17152005股，占公司总股本的3.21%。 2月11日，许志翰与张昱签署了《表决权委托及一致行动协议》，张昱无条件且不可撤销地将其持有的公司17152005股股份对应的全部表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利全权委托给许志翰行使。 同时，公司股东许志翰、FENG CHENHUI(冯晨晖)、TANGZHUANG(唐壮)为公司实际控制人，本次权益变动前共同控制公司31.90%的表决权。基于上述张昱与许志翰签署的《表决权委托及一致行动协议》，本次权益变动后公司实际控制人共同控制的表决权比例仍为31.90%。 本次权益变动未导致公司实际控制人发生变化，公司实际控制人共同控制的表决权数量未发生变化，不涉及公司控制权变更。 根据双方约定，张昱每年可出售的股份数量不超过当年所持有股份总数的10%，同时承诺在许志翰担任卓胜微董事、高级管理人员期间，每年转让的股份不得超过其所持公司股份总数的25%。 公开资料显示，许志翰出生于1972年，2023年曾以120亿人民币财富位列《胡润全球富豪榜》第1885位，2025年以80亿元财富再登《胡润全球富豪榜》位列第3057位。 值得注意的是，卓胜微目前的实控人中唐壮与易戈兵也曾是夫妻关系。2023年6月20日，卓胜微发布公告，公司实控人之一唐壮与易戈兵解除婚姻关系，并进行财产分割。唐壮将持有的大部分卓胜微股权转让给前妻易戈兵，唐壮不再是公司持股5%以上的股东；按照当日收盘价计算，易戈兵分走近34亿元。 卓胜微是国产射频前端领域的核心企业，主要产品应用于智能手机、智能穿戴等移动智能终端。1月12日，卓胜微披露业绩预告，公司预计2025年全年实现营业收入37亿元至37.5亿元，同比下滑16%至18%；归属于上市公司股东的净利润陷入-2.95亿元至-2.55亿元的亏损区间，同比降幅高达163.46%至173.41%。自2019年登陆深交所创业板以来，卓胜微首次遭遇年度亏损。 去年以来，A股“天价”离婚案已多次发生。 2025年1月，金丹科技(300829.SZ)披露，公司控股股东、实际控制人、董事长张鹏与李中民经友好协商，已办理解除婚姻关系手续，并就股份分割等事宜作出相关安排。以1月22日金丹科技收盘价17.33元/股计算，此番“分手费”达4.16亿元。 与此同时，移远通信（603236）也发布公告，控股股东、实控人钱鹏鹤离婚，分手费价值约为11.03亿元。4月，威士顿(301315.SZ)实控人茆宇忠办理离婚手续，拟将所持2000万股（按照威士顿当时的股价计算约9.28亿元）公司股份转让至其XUXIANGFENG名下。 10月10日，神州数码（000034.SZ）发布公告，披露了公司控股股东、实际控制人郭为离婚案的一审判决结果。9月30日，北京市海淀区人民法院作出判决，判决郭为与郭郑俐离婚。此前，1月27日，郭为持有的7738.89万股被冻结，按照10月10日神州数码收盘价计算，该部分冻结的股份对应市值约为33.94亿元。这也是近年来上市公司高管离婚案中涉及金额较高、影响较大的案例之一。 善水科技（301190）2025年11月上旬公告称，公司实控人、董事长黄国荣与妻子吴新艳经法院调解解除婚姻关系。相关事项将导致公司控股股东、实际控制人发生变更。以善水科技公告当日24.38元/股的收盘价计算，吴新艳通过此次分割新增持有的3790万股股份市值约9.24亿元。 12月30日，时创能源（688429.SH，常州时创能源股份有限公司）公告称，公司实控人符黎明与王彦肖解除婚姻关系，王彦肖将获得两家控股公司的部分股权，间接持有时创能源约3416.18万股股份。按当日收盘价，王彦肖分的股份市值约为4.46亿元。 据不完全统计，2025年共有12―15家上市公司披露实控人或大股东离婚相...

（原标题：中芯国际赵海军：AI挤占存储产能，客户此时不宜过度砍单）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月11日上午，中芯国际（00981.HK/688981.SH）召开2025年第四季度业绩说明会，就在前一晚，该公司披露了2025年第四季度及全年业绩。 数据显示，中芯国际2025年全年销售收入达到93.27亿美元，同比增长16.2%，创下历史新高；归属于上市公司股东的净利润为6.85亿美元，同比增长39.1%。 但在营收规模扩张的同时，该公司第四季度毛利率环比下降2.8个百分点至19.2%，且其给出的2026年第一季度毛利率指引为18%―20%区间。 进入2026年，存储芯片市场的价格波动加剧了供应链的紧张情绪。 根据市场调研机构Counterpoint发布的数据，截至2026年一季度，内存价格较2025年四季度出现大幅上涨，存储成本的激增与终端消费复苏的迟滞形成挤压，导致手机及PC产业链上下游对库存水位控制极为敏感。 中芯国际联合首席执行官赵海军在业绩会上表示，当前的终端需求下滑并非消费意愿消失，而是AI爆发引发的供应链资源错配。 他在业绩会现场向客户发出呼吁：“不要太悲观，不要现在砍太多的单子。” 供需错配 2025年第四季度，中芯国际的产能利用率继续维持在95.7%的高位，但营收结构却出现了微妙变化。 其财报数据显示，以应用分类，电脑与平板业务的营收占比为15.2%，较第二季度的15.0%仅微增，而在此前几个季度，该板块曾是增长主力。 对于近期市场感受到的“中低端手机和电脑订单疲软”，赵海军在业绩会上解释称，终端市场的总需求实际上没有下降，目前中低端订单减少，是因为人工智能对存储芯片的强劲需求，“挤压了手机等其他应用领域能拿到的存储芯片供应”。 赵海军表示，最近两个月公司与产业链伙伴广泛沟通后发现，人工智能（AI）对于存储芯片（特别是HBM和高密度DDR5）的强劲需求，挤压了手机等其他应用领域能拿到的存储芯片供应。这种挤压效应通过价格和供应两个维度传导至终端厂商。 他进一步表示，中低端手机和电脑厂商面临着存储芯片供应量不足和价格上涨的双重压力，即使终端厂商试图通过提高产品售价来消化存储成本上涨的压力，涨价本身也会导致终端产品需求的下降。 “以上因素综合起来，使得晶圆厂收到的中低端订单减少。”赵海军说。 此外，供应链中间环节的恐慌情绪也放大了这种短缺。赵海军提到，通道商（渠道商）看到存储芯片涨价且供应紧张，出于“危机感”开始囤积货源。这种囤货行为进一步加剧了终端厂商的“缺芯”困境，导致他们不敢在当前下达大量出货订单。 他形象地比喻说，这种效应如同一个人为了买一张紧缺的机票，会同时向多家航空公司发出询问，造成了需求虚高的假象，而一旦供应恢复，真实需求就会显现。 不过，基于对上游设备交付周期的推算，赵海军给出了一个明确的市场反转时间表。他认为，目前晶圆设备厂商的交付周期通常在9个月左右。 据此推算，晶圆厂扩产的前端产能将在今年第三季度左右释放，这些新增产能虽然无法立刻通过验证去生产AI所需的高端存储芯片（如HBM），但可以迅速填补消费类电子所需的常规存储芯片缺口。 赵海军进一步解释了HBM产能瓶颈的特殊性，AI所需的HBM不仅依赖前端晶圆制造，更受限于后端的先进封装工艺，如硅通孔（TSV）、倒角、背部减薄等环节。这些后端设备的交付和工艺验证周期极长，短期内难以缓解。相反，消费类存储芯片主要依赖前端产能，一旦新设备到位，产能释放速度较快。 “当这部分产能释放出来，手机、电脑用的存储芯片供应充足，通道商也就不再囤货，会把手里的存货放出来。”赵海军判断，这将形成双重供应释放，届时消费电子市场的存储短缺将得到缓解，被压抑的终端出货需求有望反弹。 基于这一预判，赵海军在会上表示，目前公司正在劝说客户不要因为眼前的困难而过度削减订单或停线。 “万一第三季度整个需求回来了，你没有存货，可能你的市场份额就会被有存货的人吃掉。”赵海军说。 折旧压力 在营收端受到AI“挤压”的同时，中芯国际在利润端正面临另一重压力，即高额资本开支带来的折旧洪峰。 披露数据显示，2025年第四季度，中芯国际销售收入环比增长4.5%至24.89亿美元，创下单季历史新高，但同期毛利率却从三季度的22.0%（国际财务报告准则口径）下降至19.2%。该公司给出的2026年第一季度指引显示，毛利率预计将进一步下探至18%―20%区间。 造成毛利率下行的核心原因，是新厂投产带来的单位折旧成本上升。赵海军在业绩会上透露，2025年该公司资本开支最终达到81亿美元，这一数字高于年初的预期。 他解释称，增加开支主要是为了应对客户的强劲需求以及外部环境变化，同时也因...

（原标题：2026重塑营销与商业的十大趋势）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从今年的 CES（消费电子展）、达沃斯论坛，到超级碗广告传递出的信息，一个事实已变得无比清晰：AI 已经不再仅仅是一个关于“能力”的故事，它已经演变成了一个关于“运营模式”的故事。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 基于与数位首席营销官（CMO）、团队负责人以及产品技术领袖的深度对话，我总结了正在融合并重塑营销的十大趋势： 1. 职业身份认同的崩塌将先于组织架构的调整 AI 正在以比大多数领导者承认的更快的速度侵蚀营销组织的“中间层”。这种破坏不会立即表现为大规模裁员，而是表现为角色的混乱、信心的丧失，以及产品营销人员、战略家、创意人员、媒介策划和分析师群体的“隐性躺平”。 这种张力显而易见：品牌一方面高谈“AI 优先”的工作模式，另一方面仍在奖励旧的资历信号（如管理的团队规模、PPT 的产出量或参加的会议数量）。当一个 AI 智能体（Agent）能在午饭前起草发布叙事、对定位进行压力测试并生成 10 个广告变体时，核心问题不再是“人会被取代吗？”，而是“现在，人类专家的价值究竟意味着什么？” 2. 人工智能不再抽象，但规划仍然滞后 在今年达沃斯世界经济论坛的对话中，潜在的基调少了几分敬畏，多了几分紧迫感。无论技术专家们对通用人工智能（AGI）的时间表有何分歧，AI 能力的复利效应是毋庸置疑的。 然而，营销组织的规划仍然表现得仿佛这种变化是渐进式的――只是一次工具升级、一次营销技术栈（Martech）更新或几场培训。与此同时，AI 系统在速度、规模、创造力和综合能力上已在许多领域超越人类。许多人严重高估了他们留给自己的适应时间。 3. 品牌将被动继承伦理风险 随着 AI 交互界面越来越拟人化，营销部门成为了伦理风险的第一道防线。法律框架会滞后，但品牌责任无法逃避。 观察这一点的最佳方式是看当“变现”在对话式界面中与“信任”发生碰撞时会发生什么。OpenAI 在 2026 年 2 月于 ChatGPT 中推出的广告标志着 AI 信任契约的关键转变，迫使人们必须区分自然推荐与赞助内容。当客户质问内容是自然的还是付费的，是为用户利益服务还是仅为品牌利益服务时，营销部门将是那个被问责的对象。 4. 大多数公司将停滞在 AI 成熟度的“中等陷阱” 今年，许多营销人员及其组织将急于宣布“任务完成”。工具会成倍增加，但工作流、激励结构、决策权和真正的生产力却维持原状。 这正是“原生 AI”竞争对手悄悄拉开差距的地方。他们胜出并非因为“使用更多的 AI”，而是因为他们围绕 AI 进行组织架构的设计。他们将自主性、数据流和决策低延迟视为核心竞争优势。 5. AI 原生创意将充斥市场，导致“好点子”贬值 内容的数量、速度和变体正趋近于免费，这意味着“足够好”的创意价值将崩塌。真正变得稀缺的是品味、指导方向、克制力、文化相关性，以及创造出看起来不像出自同一个“统计学搅拌机”的内容的能力。 看看围绕 Svedka 的 AI 生成超级碗广告所引发的那些即时且毫无新意的行业辩论就知道了。一个令人不安的真相是：AI 不会扼杀创造力，但它会扼杀“好点子”的定价权。 6. 答案引擎优化（AEO）与 GEO 将颠覆流量发现机制 由 AI 介导的答案正日益取代搜索驱动的发现。 过去六个月提供了确凿的证据：营销人员不能再将搜索点击率视为稳定、可预测和可重复的资产。对 Google AI Overviews（AI 概览）的分析显示，出现 AI 摘要的查询点击率显著下降。更广泛的信号很明确：点击次数减少意味着“赢得首页排名”的机会减少，价值将更多地归属于被模型引用的信源，而不是仅仅排在搜索结果第三位的页面。 7. 聪明的营销人将从“离散工具”转向“互联工作流” “技术栈里的 AI”是一个错误的心理模型。真正的转变是迈向协调系统――即在有限的人工干预下（除非需要）规划、执行和优化活动的系统。 人类负责监督，智能体负责操作。 如果你像管理接力赛一样管理营销，让各个专业团队交接棒，你将被那些像管理“指挥室”一样、统筹智能体工作流（Agentic-AI workflows）的组织所击败。 8. 领导力质量将成为最大的绩效变量 随着 AI 规模化执行能力的提升，领导者的判断力将成为主要的差异化因素。 这点在领导者谈论变现与信任时尤为明显。在达沃斯，Google DeepMind CEO Demis Hassabis 公开强调 Google 目前“没有计划”在 Gemini 中投放广告，明确将 AI 助手中的广告定义为一种信任风险。无论你是否同意，领导力的强弱将取决于你愿意做出何种权衡（Trade-offs），以及你的速度有多快。这将决定你在 AI ...

（原标题：江淮汽车押宝尊界 定增35亿元全部用于开发高端智能电动平台）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2月10日，江淮汽车（600418.SH）披露向特定对象发行股票发行情况报告书，其向包括姚志超、葛卫东在内的8名投资者合计发行了7016.84万股股份，发行价格为49.88元/股，募集资金总额约35亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 本次定增发行价格较当日收盘价54.61元折价约8.7%，较发行底价溢价约23.93%。知名投资人葛卫东和方文艳分别出资10亿元认购了2004.81万股股份。公开资料显示，方文艳系知名投资者章建平的妻子。定增完成后，葛卫东与方文艳的持股比例均为0.89%，成为江淮汽车并列第八大股东。 截至2025年三季度末，与葛卫东同属上海混沌投资的王萍、葛贵莲分别持有江淮汽车1.08%、0.76%的股份，位列第五和第九大股东。本次定增后，王萍仍在前十大股东行列，持股比例为1.04%。 除葛卫东和方文艳外，发行对象还包括深圳新思哲、中阅资本、杭州知春投资、广发证券、财通基金等机构。本次发行的认购对象中，自然人以其自有资金参与认购，无需办理相关登记备案手续。发行完成后，这些股份自发行结束之日起六个月内不得转让。 江淮汽车此次定增募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于高端智能电动平台开发项目。根据江淮汽车此前披露的信息，该项目计划总投资58.75亿元，致力于打造覆盖轿车、SUV、MPV等乘用车主要品种的全新高端智能系列车型。 江淮汽车表示，其将加速推进尊界第二、第三款产品的研发，延伸品牌效应，为市场提供更多超豪华产品选择。 此次定增发生在江淮汽车业绩承压的背景下。1月16日，江淮汽车发布的2025年度业绩预告显示，预计归属于母公司所有者的净亏损16.80亿元，较上年同期减亏约1.04亿元。 对于2025年的业绩亏损，江淮汽车解释称主要受两个因素影响：一是国际形势日趋复杂，境外汽车市场竞争日益加剧，导致公司出口业务下滑；二是2025年公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对其投资收益为亏损10.8亿元左右。 从市场表现看，2025年，江淮汽车总销量为38.41万辆，同比减少4.72%。其中，新能源乘用车销量仅为2.89万辆，同比减少7.23%。 值得关注的是，江淮汽车正在推进一系列战略调整和转型升级，其已将旗下乘用车、新能源乘用车及皮卡三大业务板块的营销体系进行全面整合，构建统一的“江淮乘用车”营销网络。这种整合旨在实现资源统一调配，推动业务模式从产品导向向用户需求导向转型。 另外，江淮汽车正深化与华为、宁德时代等战略伙伴的合作关系，推动智能驾驶、数字底盘、先进电池等核心技术实现全系产品覆盖。近期，江淮汽车还与布雷博正式签署战略合作协议，双方将共同推进制动技术升级与先进软件解决方案的落地。 2月11日早盘，江淮汽车股价大涨，最高涨幅为7.72%。2月10日收盘，江淮汽车股价报54.61元/股，总市值接近1200亿元。从更长周期看，2024年2月至今的两年时间内，江淮汽车股价累计涨幅超过370%。 这种市场表现与投资者对江淮汽车转型前景的预期有关。葛卫东家族成员自2025年第二季度起持续加仓江淮汽车，这一时间点与江淮汽车高端品牌车型尊界S800正式上市高度重合。 市场分析认为，葛卫东的持续投入表明他看好华为在智能驾驶、智能座舱等领域的技术赋能，能够为传统车企带来品牌跃迁和估值重估的机会，其投资逻辑与此前投资其他科技公司一脉相承。 随着高端智能电动平台开发项目的推进，江淮汽车将加速推出新产品，但其仍需面对汽车行业激烈的市场竞争和自身业绩压力。江淮汽车能否凭借此次定增获得的发展资金和技术合作，在高端电动车市场打开局面，仍有待市场检验。 ...

（原标题：αβγδ：数字文明的社会动力结构解码）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 导言：数字时代的理论应答图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 我们正经历人类文明史上又一次深刻的范式迁徙――从工业文明迈向数字文明。这一变迁不仅体现为技术的迭代，更意味着社会赖以运行的底层动力系统正在发生结构性重构。为此，我们需要的不仅是对现象的观察，更是一种能够解析其深层构造的理论框架。 “αβγδ社会动力结构论”正是这样一种应答。它超越了传统社会分析的功能性描述，通过解剖α-发展动力、β-运行动力、γ-革新动力和δ-耦合动力的内在构造，将社会系统视为一部可以解析的精密机器。而当我们将这一理论透镜对准数字文明时，它便成为一部解码社会动力新密码的指南，揭示了数据、算法与智能如何重塑社会运行的底层逻辑。 一、α-发展动力――数据驱动的价值创造新结构 在数字文明中，α-发展动力完成了从“要素驱动”到“智能驱动”的根本性结构转变。其核心构造是数据（D）作为新质生产要素，与传统的人（L）和资本（K）通过全新的纽带进行结合。 1.1 结构要素的数字化跃迁 人的要素：从体力与技能，扩展为数字素养、人机协同能力与在线协作智慧。劳动者的“数字分身”及其产生的行为数据，成为价值创造的重要组成部分。 物的要素：从物理的厂房、机器，延伸至算法模型、算力集群、数字孪生体与云基础设施。生产资料实现了可编程、可调度与可共享。 数据的要素化：数据从附属性记录，跃升为核心性的生产要素。其价值通过聚合、流动与算法解析实现指数级增长，并呈现出非竞争性、可复用性和网络外部性等新特征。 1.2 结构纽带的算法化重塑 自然技术关系的智能化：算法成为核心的“生产工具”与“操作规程”。生产工艺的逻辑从刚性流水线，转变为由数据反馈驱动的柔性智能调度（如智能制造中的动态排产）。 经济利益关系的平台化与通证化：数字平台构建了连接亿万主体（用户、开发者、商家）的新型市场和组织形态。利益分配机制从传统的工资与利润，衍生出基于数据贡献的收益分成、流量变现、数字权益（通证）激励等多元模式。平台经济的剩余价值生产，高度依赖于对用户数据价值的攫取与资本化。 1.3 数字案例解码：透视智能电动汽车产业 分析特斯拉的α动力结构，可见： 要素结合：“算法工程师（数字人）× 超级工厂（智能物）× 海量驾驶数据（数据要素）” 纽带运作：通过“自动驾驶神经网络算法（技术纽带）”处理数据、优化体 验，并通过“软件服务订阅费（利益纽带）”将数据价值持续变现。 结构创新：这构建了一个“硬件预埋、数据收集、算法迭代、软件盈利”的闭环增强回路，彻底颠覆了传统汽车业“制造-销售”的一次性价值实现模式。 二、β-运行动力――算法社会中的资源配置新平衡 数字文明中，β-运行动力的核心从“市场与计划的二维权衡”，演变为 “算法协调、市场激励与制度规制”的三元动态平衡，其结构在维度与机制上均发生深刻变化。 2.1 结构要素的算法化融合 市场机制的智能增强：价格信号被预测性需求算法、个性化推荐引擎、实时动态定价模型所丰富和部分替代，资源配置的粒度与时效性达到极致。 计划/治理机制的精准化：政府的产业政策与公共治理，可借助社会感知大数据、政策仿真沙盘与数字孪生城市，实现从“大水漫灌”到“精准滴灌”的跃升。 平台私序的崛起：大型平台企业在其生态内部，事实上构建了一套基于代码规则的、高效的“私计划”体系，形成了介于市场与政府之间的“第三类”配置力量。 2.2 结构维度的数字化延伸 经济利益维度的复杂化：效率目标需同时考量网络效应、数据垄断租金、生态协同价值等新型成本收益结构。 政治权利维度的代码化嵌入：部分社会规范与治理要求（如内容安全、隐私保护、算法公平）被直接内嵌于平台架构与算法设计之中，出现了“代码即法律”的雏形。治理从单纯的外部监管，走向“监管科技”与“设计合规”相结合的混合模式。 2.3 数字案例解码：审视数字货币治理 以中国数字人民币（e-CNY）试点为例，其β动力结构体现为： 机制结合：“可编程智能合约（算法机制）× 中央银行货币政策（计划机制）” 维度平衡：在“提升支付效率、降低交易成本（经济维度）”与“维护金融稳定、保障货币主权（政治维度）”之间寻求精准平衡。 结构创新：通过技术手段，在保持中心化管控内核的同时，赋予了货币前端应用的灵活性与智能化，为数字经济时代的宏观治理提供了新型工具。 三、γ-革新动力――网络化创新生态的涌现逻辑 数字文明下的γ-革新动力，其结构从线性、封闭的“研发-转化”链条，演变为开放、开源、网络化的复杂创新生态系统。 3.1 结构要素的网络化重组 创新主体的极度多元化与去中心化：个体开发者、开源社区、初创企业、科研机构、大型平台等...