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（原标题：监管亮剑“打榜营销” 理财子公司紧急调整业务）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
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“业绩变脸幅度实在太大了。”投资者王萌心存疑惑地说。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除
王萌在去年10月看到一家城商行理财子公司新发的固收类理财产品的近1个月年化收益率达到14.17%，就立即拿出20万元认购这只理财产品。但令她没想到的是，仅仅2个月后，这款产品的年化收益率跳水至1.54%。
她并不知道，自己的经历，正是当下银行理财行业一场隐秘营销套路的缩影。
在低利率时代存款搬家、居民理财需求高涨的当下，这种“打榜营销”的操作悄然盛行――理财子公司先小规模地发行产品份额（通常在百万级别），再将高收益资产装入这款新发产品，使产品的短期收益率（比如7天、14天、1个月年化收益率）突破10%，远超过行业平均水平。银行代销渠道以高收益作为卖点进行销售，投资者跟风买入，理财产品的规模大幅提升。
一家银行理财子公司产品部主管朱瑞向记者透露，为了实现更好的销售效果，银行代销渠道通常会在手机银行界面的醒目位置凸显这类理财产品7天、14天、1个月年化收益率超过10%，或在营业网点贴出海报提示这类产品收益领跑，吸引众多投资者踊跃认购。但是，随着这类产品的规模迅速扩大，产品收益率不可避免地快速回落至正常水平。
他直言，尽管理财子公司也知道这类营销策略涉嫌“误导投资者”，但在“规模论”的经营思路驱使下，众多理财子公司对此乐此不疲。
这种精心设计、环环相扣的“营销剧本”引起了监管的注意。
2026年1月，国家金融监管部门对两家银行理财子公司实施行政处罚，理由是部分理财产品存在“收益打榜”操作，相关处罚措施包括责令两家理财子公司暂停3个月新增相关“打榜”系列产品的发行权限。
相关监管通报指出，理财子公司通过在代销渠道不断新发小规模产品份额，人为制造虚高收益率展示，严重误导投资者。例如部分产品展示7日年化收益率达3.5%―3.6%，投资者实际到手收益仅为1.8%―2%，构成对消费者权益的实质性侵害。
2026年2月1日起施行的《金融机构产品适当性管理办法》中明确，金融机构在推介、销售或者交易过程中，禁止通过操纵业绩或者不当展示等方式误导或者诱导客户购买有关产品。
监管出手之下，银行理财子和代销渠道紧急调整业务。
理财产品打榜营销的“算盘”
过去3年，朱瑞参与了多款银行理财产品的“打榜营销”。
在他看来，人为大幅抬高新发理财产品的短期收益率并非难事。首先，理财子公司完成新发理财产品备案，接下来募集数百万元初始资金进入封闭期，之后通过信托、资管计划等渠道投资可转债、权益类资产与高收益信用债等，短期内通过这些资产价格大涨，创造7天、14天、1个月年化收益率突破10%的佳绩。
此间，若这些投资品种回报率不够理想，理财子公司就会将高收益资产转入这款新发行的理财产品，人为打造很高的短期收益率。
一旦产品封闭期（通常1―3个月）结束并开放申购，银行代销渠道就会展示这款产品的高收益率，吸引投资者踊跃认购。
朱瑞直言，这些操作，是为了打造爆款产品，以促进销售。随着存款利率下行，民众普遍希望通过理财提升资金回报率，理财子公司恰恰抓住这种心理，借助理财产品打榜销售做法实现理财产品热销。
他观察到，目前一些银行理财产品在发行前期实现了远高于业内平均水平的收益率，之后实现规模暴增。
他举例说，杭银理财在2025年7月成立的“幸福99添益（安享优选）14天持有期6期理财A款”，两个月后实现14.57%的近1年年化收益率，吸引投资者争相认购。截至2025年底，这款理财产品的规模达到约15.16亿元，是当年9月底该产品67万元规模的2000多倍。
2025年9月，民生理财发行的“贵竹固收增利周周盈7天持有期40号理财产品”H份额，在当年10月23日实现近7天年化收益率23.89%，受到投资者青睐。其产品规模在2025年四季度从425万元骤增至5.9亿元。
数据显示，截至2026年1月底，在存续固收类银行理财产品中，共有约4552只产品的近3个月年化收益率超过4%，其中104只产品近3个月年化收益率超过10%。
针对银行理财产品打榜营销做法的利弊，朱瑞所在的理财子公司内部有过激烈争论――风控部门直言这类打榜产品收益率虚高，很快会被打回原形，由此造成客户投诉与产品赎回压力。
“当时风控部门抛出两个观点，一是产品销售规模快速扩张，理财子公司难以找到足够多的高收益资产支撑相关产品维系超高收益率；二是打榜产品基本是‘固收+’理财产品，大部分资金投向固收类资产，在当前固收类资产年化回报率低于2.5%的情况下，也很难支撑这类产品的超高收益率。因此，一旦打榜营销的理财产品收益率大幅回落，客户投诉与产品赎回问题将变得相当突出...
