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（原标题：中国科技巨头指数首超“美股七巨头”，AI或提升估值20%）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 近日，彭博行业研究发布报告指出，中国科技巨头指数在2026年的盈利增长有望迎来重大拐点，预计将自2022年以来首次超越“美股七巨头”。这一预测引发了市场的广泛关注，尤其是在亚洲科技股近期表现强劲的背景下，投资者对中国科技股的信心显著增强。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 上周，A股科技股集体走强，AI应用、半导体等方向全线大涨。其中，半导体、AIGC、AI医疗、多模态AI等指数的单周涨幅均超过10%，AI智能体指数涨幅也超过9%。港股市场同样表现不俗，港股科技30ETF上周五个交易日持续获资金净流入，累计“吸金”超4.5亿元。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 成分股中，迈富时涨超9%，美图公司、金蝶国际、金山云、商汤-W、美团-W、中国软件国际等跟涨。此外，港股AI概念股也集体走强，大模型“双雄”智谱AI盘中涨近38%，MINIMAX涨超25%，狮腾控股涨超28%，金山云涨13%，美图公司涨11%。 彭博社指出，亚洲科技股在2026年迎来开门红，投资者押注其增长势头及相对于美国同行的优异表现将贯穿全年。今年以来，一个主要追踪亚洲地区科技企业的指数今年以来已上涨约6%，相比之下，纳斯达克100指数仅上涨了约2%。这反映出投资者正押注于亚洲尤其是中国科技公司的增长潜力以及相对于美国同行更优的表现。 分析来看，中国科技巨头指数的盈利增长预期超越“美股七巨头”，背后有多重因素支撑。 首先，中国科技企业在AI技术和应用方面取得了显著进展。2025年，以DeepSeek-R1大模型为代表的技术突破，推动了应用场景的落地，如腾讯广告推荐优化、美团无人配送等。国内互联网公司纷纷加大AI应用产品的推广和入口争夺，如阿里推出“千问”APP，蚂蚁推出全模态通用AI助手“灵光”和医疗健康AI应用“阿福”，字节旗下的豆包日活已过亿，火山引擎也成为2026年春晚独家AI云合作伙伴。 1月12日，AI应用板块大涨，易点天下、中文在线、天龙集团集体收获20%的涨停，中证传媒指数、中证软件指数涨超9%，中证动漫游戏上涨6.74%。 对于中国科技股集体爆发，西部利得科技创新基金经理吴海健认为，直接催化剂或是海外大厂拟收购Manus，金额和估值均超市场预期，其意义可能已超越收购成功与否，核心是打破了大模型吞噬软件以及巨头为王的叙事；其次，AI带来流量入口变迁，推动广告行业出现GEO新商业模式，催化本轮广告为首的应用行情。 其次，政策支持为中国科技企业的发展提供了有力保障。半导体国产化补贴、国家集成电路产业投资基金等政策红利，推动了采购成本的降低、研发投入强度的提升，为高科技产业持续进行资本“输血”。 2025年10月，工信部将半导体设备采购补贴比例从25%提高至40%，重点支持离子注入机等核心设备。以凯世通2000万元/台的设备均价计算，单台补贴可达800万元，直接降低晶圆厂采购成本40%。 2025年以来，国家大基金三期已经在关键半导体设备及材料方面集中进行布局，未来有望带动相关产业链实现突破，持续推动国产芯片发展。目前，国家大基金持股概念股包括：中芯国际、北方华创、华虹公司、中微公司、深南电路、江波龙、拓荆科技、瑞芯微、华润微、时代电气、沪硅产业等。 反观，美股科技股则面临估值泡沫和增速放缓的压力。当前，美股“七巨头”（苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达）的平均市盈率约为30倍，显著高于中国科技股的14倍。 有分析指出，由美股“七巨头”领航、AI驱动的科技板块，估值问题已成为悬在投资者头顶的“达摩克利斯之剑”。“按照市盈率、周期性调整市盈率以及市销率等多数传统估值指标衡量，美股市场无疑处于历史高位区间。”投资研究公司Alpine Macro首席量化策略师Henry Wu表示。 此外，随着OpenAI与英伟达、甲骨文等巨头的循环融资被曝光，关于“AI泡沫”的讨论也甚嚣尘上。Henry Wu称，“我们很可能正处于泡沫形成的早期阶段，目前，大部分投资界人士仍在激烈辩论泡沫是否存在。这种普遍存在的谨慎情绪表明，市场情绪远未达到非理性的狂热，距离顶部可能还有一段距离。”他并未否定“AI泡沫”的存在。2025年11月，高盛、摩根大通及摩根士丹利等投资银行巨头的掌门人纷纷警告，美股科技股市场在近期可能即将迎来一次回调。 一位高盛策略师目前对亚洲科技股维持超配评级，认为人工智能相关需求的激增和合理的估值将推动股价进一步上涨。花旗银行研报也指出，鉴于亚洲科技股在半导体供应链中的重要性及其盈利上行的潜力，全球长期投资者正在持续增持相关股票。 事实上，中国科技股与美股科技股存在显著差异。中国科技股的增长动力主要来自于技术自...

（原标题：主打VLA2.0+超级增程技术，小鹏汽车四车同发开启2026年攻势）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 2026年1月8日，小鹏汽车举办全球新品发布会，集中推出2026款小鹏P7+、G7超级增程、G6及G9四款新车。此次发布会以第二代VLA智能驾驶技术和鲲鹏超级增程系统为核心，覆盖17万元至27万元价格区间，标志着小鹏汽车向新能源汽车市场发起全面攻势。 乘联会预测，2026年乘用车零售约2400万辆，同比增长1%，行业增速明显放缓；中国新能源乘用车销量同比增长13%，也显著低于2025年的17.6%。受到2026年补贴政策退坡、成本波动等因素影响，车市淘汰赛将进一步加速，2026的国内车市面临巨大的压力。在此背景下，小鹏汽车掀开技术和产品攻势。 小鹏汽车此次发布会的最大技术变量是VLA2.0，该系统采用端到端架构，取消传统“V-L-A”架构中的语言转译环节，直接将摄像头输入的视觉信息转化为车辆控制指令。其与小鹏Robotaxi共享技术底座，已通过第三方场地测试，即将开展公开道路测试。 小鹏汽车董事长何小鹏披露，VLA2.0训练数据达10亿公里，推理延迟低于80毫秒，已具备城市道路无图化L3级能力，并计划于2026年3月通过OTA开启首批车辆推送。该系统若下放至起售价17.68万元的G6，20万元以内市场的智驾竞争将更加激烈。 与此同时，小鹏汽车依旧通过"大油箱+大电池+超快充"组合，加速铺货增程车型。P7+增程版纯电续航430公里，综合续航1550公里；G7增程版综合续航达1704公里。两款车型均基于800V高压平台开发，搭载由亿纬锂能或中创新航提供电芯的5C超充电池，并支持与纯电版相同的XNGP智能驾驶硬件（含总算力达2250TOPS的三颗自研图灵芯片）。两款增程车型与同系列纯电版“增电同价”，以实现更广的市场覆盖度。 小鹏新车的定价策略显示出强烈的进攻意图，其希望以相近价格提供更高阶智能配置，在20万级市场树立“智能优先”的形象。P7+增程版18.68万元起，比同级比亚迪汉DM-i智驾舒适版高出1.7万元，但标配XNGP全栈智驾与5C超充；G7增程版19.58万元起，在尺寸差别不大的情况下以更低的售价与理想L6、智己LS6等中大型SUV竞争，并以VLA2.0和更长续航与阿维塔07、岚图知音、尚界H5等同级对手竞争。 从战略层面看，小鹏此次动作具有双重意义。对内，通过四车协同覆盖更广用户群体，解决过去产品线相对单一、依赖P7或G6单点突破的问题；对外，则以“智能+能源”组合应对市场分化，VLA2.0强化技术壁垒，增程消除里程焦虑，共同提升终端转化效率。 尤其在全球市场，P7+已宣布将于1月9日在欧洲36国上市，增程版本可降低海外用户对补能网络的依赖，加速出海进程。何小鹏认为，今年小鹏汽车的海外增长速度会高于国内增长速度。2025年小鹏汽车海外销量为4.5万辆，同比增长96%。 2026年，随着反内卷成为车企和行业的主流趋势，汽车市场的竞争逐渐回归理性，新能源汽车市场竞争将聚焦技术与产品力。小鹏汽车通过新品矩阵以覆盖主流价格区间，将L4级智能驾驶技术下放至20万级市场，结合增程技术解决续航焦虑，形成差异化竞争优势，叠加全球化布局，为巩固扩大市场份额做准备。 2025年，小鹏汽车成为少数超额完成年度交付目标的企业之一，但全年仍未盈利，高研发投入持续承压。此外，VLA2.0尚需公开道路实测验证，智能驾驶技术的实际适配性与用户信任度待考。增程赛道玩家扩容，理想等已积累稳定用户基础，小鹏新建立的差异化优势需进一步强化。 ...

（原标题：给农民涨养老金，只调缴费上限不够）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 据经济观察报《多地农民养老金缴费上限迎来新一轮上涨》，近两个月，云南、安徽、贵州、辽宁等地宣布2026年城乡居民基本养老保险（下称“农民养老金”）缴费档次最高标准将迎来新一轮上涨，这是时隔数年后再次出现的密集上涨现象。根据社保专家预估，接下来更多省份也将加入这一行列。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 按照政策初衷，这一轮农民养老金缴费上限上涨，能让一部分经济宽裕的居民进一步提升个人缴费水平，借此换取退休后更高的养老金。据测算，在多数省份，如果个人按缴费上限连续15年缴纳农民养老金，退休后每月养老金将突破1000元。 2023年，农民养老金人均为214元/月，而企业退休人员人均养老金为3162元/月。两项制度之所以存在如此大的差距，原因之一便是两者均遵循“多缴多得”原则，而农民养老金的个人缴费水平一直处于较低状态。 为激励个人按更高档次缴纳农民养老金，各省份还制定了配套政策：个人缴费档次越高，政府给予的缴费补贴就越高。以辽宁为例，如果个人选择200元/年的缴费档次，政府每年补贴40元；如果个人选择5000元/年的缴费档次，政府每年补贴180元。这意味着，缴费金额越多，能获得的政府补贴也越多。 但对很多地区的居民而言，“多缴”面临着不小的挑战。以云南为例，如果按当地缴费上限缴纳农民养老金，个人每月需支出约833元，这一金额已经超过云南农村居民人均可支配收入的50%。2024年，全国人民代表大会常务委员会执法检查组在农村开展的抽样检查也显示，约80%的村民选择最低档缴费（多数省份最低档缴费标准为300元/年）。 国家统计局最新公布的《中国统计年鉴2025》显示，2024年，将所有调查户按人均可支配收入水平从低到高排序，平均分成五个等份，其中处于最低20%的收入群体，年人均可支配收入为9542元（折合每月795元）。 由此可见，短期内仅提高缴费上限，难以真正解决农民养老金水平偏低的问题。农民养老金由中央财政补贴、地方财政补贴和个人缴费三大部分构成，要切实提升养老金水平，需要从这三方面协同发力。 在个人缴费部分，若想让更多居民主动提高缴费档次，关键在于提高个人收入――只有居民当期收入和预期收入增加，才有富余资金为未来养老储备。 在地方补贴层面，需要尽力提升地方财政补贴力度。目前，北京、上海对农民养老金的地方财政补贴为800元/月以上，而云南、辽宁、安徽等多数省份的地方财政补贴仍在100元/月以下。 在中央财政补贴层面，提升财政补贴水平被视为能更快、更显著提高农民养老金的举措。2021年―2025年，中央财政补贴标准从每人每月93元逐步提升至143元，其中近两年每月20元的涨幅，均为制度实施以来的新高。 从财政补助力度来看，2024年农民养老金获得的财政补助，大幅度低于机关事业单位基本养老保险和企业职工基本养老保险。如果考虑到农民养老金制度的参保人数大于后两项制度，农民养老金人均每月获得的财政补助，与后两项制度的差距会更为显著。这一数据对比可能意味着，农民养老金的财政补助仍有一定上调空间。 越来越多的研究显示，提高农民养老金水平，能对消费乃至宏观经济发展产生乘数效应。因此，财政对农民养老金的补贴并非单纯的“福利主义”，反而能通过拉动消费、促进经济增长，反过来提升财政可持续性，最终形成正向循环。 应该肯定的是，提高农民养老金缴费上限，对提升农民养老金平均水平能起到积极作用，但要让政策红利真正惠及更多老年人口，可以做的事情还有很多。...

2026年1月，全球科技界的盛事――消费电子展（CES）再次拉开帷幕。作为科技界的年度盛典，CES不仅吸引了数以万计的科技爱好者、企业高层及媒体记者的目光，更是成为了全球最具影响力的创新平台之一。今年的CES不仅在人工智能、虚拟现实和物联网等技术领域掀起了一波波科技风暴，广告行业也在这场盛会中展示了自己的新面貌，多个广告集团在展会上发布了创新性的技术平台和服务，凸显了数据、人工智能以及跨界整合在广告行业的深远影响。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 在这场技术盛宴中，广告行业的亮相并不逊色。多家全球领先的广告集团及代理网络，纷纷展示了他们在人工智能和数据驱动营销领域的最新进展。此次亮相的几大亮点，无论是在广告创意、品牌管理，还是在广告投放的效率与效果上，都为广告行业注入了新的活力。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 Stagwell：“机器”引领AI与创意的深度融合 作为广告行业的一大创新代表，Stagwell今年在CES上发布了其最新的AI平台――“机器”（The Machine）。这个由Code and Theory打造的代理操作系统，不仅在人工智能的帮助下优化了广告创意和数据处理流程，还通过智能代理提升了广告投放的精准度和效率。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 “机器”操作系统的核心理念是通过人工智能的不断学习与适应，帮助广告主更高效地利用已有的工作流程和数据工具。无论是设计工具Figma，还是团队协作平台Slack与Teams，又或者是Adobe等创意软件，所有这些工具都能通过“机器”进行无缝连接，形成一个高效、智能的广告创作和管理平台。此外，Stagwell的每一个创意简报、每一份广告资产、每一项媒体计划都可以为“机器”提供数据支持，助力其不断学习和进化。 Stagwell的这一创新举措，标志着广告行业将更多地依赖于AI驱动的系统来推动创意的生成和执行。随着这一平台的逐步推广和企业级应用，预计它将彻底改变广告行业的工作方式，让广告主能够更加精准和高效地进行创意创作和营销策略的实施。 Havas：AVA平台为全球广告主带来AI的力量 与此同时，Havas也在CES上发布了其全球AI平台――AVA（Advanced Virtual Agent）。作为一款集成了多个领先AI模型的门户，AVA平台的推出标志着广告行业对于AI的应用不再局限于创意生成，它进一步将AI引入了广告投放、数据分析和客户关系管理等多维度的业务场景中。 AVA平台特别强调安全性和合规性，旨在为广告主提供一个安全、集中化的AI使用环境。通过集成包括GPT-5、Claude Opus 4.5以及Gemini 3等多种顶尖AI模型，AVA能够帮助广告主更好地理解受众需求，优化广告创意，并进行更精确的投放决策。 值得注意的是，AVA平台的推出并不仅仅是一个技术创新，它还为广告主提供了更高层次的数据隐私保护和合规性管理。这对于日益重视数据安全和用户隐私的广告主来说，显得尤为重要。AVA的应用将进一步促进广告行业在智能化与合规性方面的全面提升。 Omnicom：新一代Omni平台带来全方位的AI驱动营销 作为全球最大的广告集团之一，Omnicom今年也在CES上推出了其全新的AI驱动营销智能平台――Omni。与Stagwell和Havas的AI平台不同，Omni的重点是通过整合Omnicom的内部资源，打造一个综合性的AI营销平台。 新一代Omni平台的核心在于它的“连接能力”（Connected Capabilities）。通过整合数据、技术、人才与AI框架，Omni不仅能够帮助广告主精准把握市场动态，还能根据实时数据和创意反馈，自动调整广告投放策略，最大化广告效果。 此外，Omnicom还通过此次升级整合了刚刚收购的Interpublic资源，包括Acxiom、Flywheel Commerce Cloud和Interact等，进一步拓宽了平台的应用范围。借助这些资源，Omni不仅具备了全球最全面的数据基础设施，还能够通过其强大的媒体和商业购买能力，帮助广告主在全球范围内实现精准投放和效果衡量。 通过此次升级，Omnicom展示了广告集团如何通过整合AI技术与大数据，构建出一个涵盖创意、数据、媒体、效果的全链条营销平台。这一平台不仅可以帮助品牌提升广告投放的精准度，还能为广告主提供一个智能化的全局视角，实时监控和优化营销效果。 WPP：Agent Hub开启AI创意与策略新纪元 在WPP的展台上，AI的应用则更多体现在创意和策略层面。WPP推出的Agent Hub是一个内部应用商店，集合了多种专为广告创意和策略设计的AI代理。这些AI代理能够帮助广告主在创意创作、品牌分析、行为科学等领域，提供深度洞察与智能支持。 Age...

（原标题：L3、L4齐发，北汽新能源猛攻自动驾驶商业化）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月10日，在北汽新能源智慧出行科技日上，L3版北汽极狐阿尔法S正式开启规模化上路通行试点运营，这是中国自动驾驶产业加快迈入规模化商业落地阶段的重要标志。同一天，北汽新能源与小马智行正式达成“五位一体”全面深化战略合作，双方将进一步加深L4级Robotaxi规模化量产与运营。 北汽新能源是中国最早布局自动驾驶技术的车企之一，也是行业首个从L2到L4级全覆盖的车企。2025年12月北汽新能源获得首批L3级自动驾驶专用正式号牌。北汽新能源自研的“元境智能”架构体系，为其获得号牌提供了重要的技术保障。 据北汽新能源方面介绍，此次L3规模化上路通行试点运营采用“B端先行、逐步开放”策略，待相关配套政策进一步成熟后，计划自2026年第二季度起逐步面向个人用户开放。未来，北汽新能源还将推出更多搭载L3级自动驾驶技术的高端车型。 对于与小马智行的全面深化战略合作，北汽集团副总经理、北汽新能源董事长张国富表示，北汽新能源与小马智行的合作，将正式进入“从1到N”的2.0时代。这不是简单的“再多造几百台车”，而是要构建一个从技术研发到商业运营的完整闭环。 北汽新能源与小马智行的技术合作始于2024年11月，北汽新能源提供全冗余底盘架构，小马智行提供其第七代自动驾驶软硬件系统，双方联合打造了L4级极狐阿尔法T5 Robotaxi车型，推动自动驾驶从测试走向规模化运营。 2025年7月，极狐阿尔法T5 Robotaxi首台量产车辆下线并启动路测，此后一个月完成第100台交付，三个月内实现第300台下线且投入规模化试运营。截至目前，累计产量已突破600台。覆盖城市道路、高速公路、城市环路等多种复杂驾驶场景，实现全天候、全场景的无人驾驶运行。实测数据表明，其综合安全性已达到人类驾驶水平的10倍以上。 在商业化运营层面，自2025年11月起，极狐阿尔法T5 Robotaxi已在北京亦庄、深圳南山及宝安区等核心区域开展全面运营，覆盖机场、高铁站、商圈及早晚高峰时段，实现了“量产、测试、运营”闭环的打通。 2025年被视为Robotaxi商业化元年，众多的车企、自动驾驶方案供应商、出行公司等都布局了相关业务。业内预计，Robotaxi的市场潜力可达数千亿元。北汽新能源与小马智行共拓Robotaxi场景化运营，就是这一大趋势中的具体案例。 未来，北汽新能源与小马智行将重点从五个维度进行系统化合作：产品方面，以极狐T5 Robotaxi成功量产经验为基础，正向研发多元L4产品矩阵，并延伸至高端智能车型；市场方面，在深耕国内的同时，推动“中国方案”出海，重点布局中东、欧洲市场；产业链方面，深度融合双方供应链，优化L4全周期成本，培育本土智慧出行供应链集群；生态建设方面，打通“研发、量产、获客、运营、维护、金融”全价值链，构建可持续的Robotaxi商业生态；资本共融方面，深化基于互信的资本联动，围绕技术、供应链与全球市场开拓，形成长期利益共享的战略绑定。 在全球自动驾驶产业加速演进的大背景下，北汽新能源与小马智行的全面深化合作，成为中国智能网联汽车产业从单点技术突破迈向系统化生态竞争的具体写照。全球出行市场，将出现越来越多可复制、可持续的“中国方案”。 张国富表示，未来，北汽新能源还将与更多全球领先的互联网和科技公司开展广泛合作，共同探索智能汽车的创新边界，开创更广阔的智慧出行格局，为全球出行产业的深刻变革贡献坚实的中国力量。...

（原标题：教育出版研究专家座谈会召开）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察网 据教育部网站，近日，教育出版研究专家座谈会召开。教育部党组成员、副部长、总督学王嘉毅出席会议并讲话。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 会议指出，加强教育出版研究是深入学习贯彻习近平总书记关于教材工作重要指示批示和重要回信精神，落实教育强国建设规划纲要及三年行动计划部署要求的重要举措，对持续提升教材建设质量、服务支撑教育强国战略具有重要意义。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 会议强调，要持续深化对习近平总书记关于教育的重要论述的研究阐释，牢牢把握教育出版的政治方向和育人导向，始终将“培养什么人、怎样培养人、为谁培养人”这一根本问题贯穿研究全过程。要紧扣教育综合改革与教育教学实际，聚焦学科融合、科技前沿和社会需求，推动理论研究与教材建设实践深度对接。要系统研究教材落实立德树人根本任务的方法路径，梳理总结教材发展历史和教材建设规律，创新探索人工智能与教育出版的适配融合，着力构建新时代高水平教育理论体系和中国特色高质量教材体系，持续提升教育出版研究与实践的国际传播能力。...

（原标题：2025年，酒、肉价格负增长）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 1月9日，国家统计局发布了2025年居民消费价格主要数据。其中，2025年CPI（全国居民消费价格指数）累计同比涨幅为0%，即相比2024年，2025年物价总体水平不涨不跌；2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅为2023年3月份以来最高。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 回看2025年，食品价格同比负增长成为拖累CPI增长的重要因素。如表一，在食品烟酒类，国家统计局每月会公布10个细分项的涨幅。在2025年，水产品、鲜果、卷烟的价格同比正增长，粮食、酒类、畜肉类等其余七项的价格均为同比负增长。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 从更长时间维度看，2020年，畜肉类价格创下了38.4%的同比涨幅，此后五年的同比涨幅均为负值。其中，猪肉价格波动最明显。2020年，猪肉价格同比上涨49.7%，此后五年的涨幅分别为-30.3%、-6.8%、-13.6%、7.7%、-6.1%。 其次，酒类价格经历了连续多年的同比正增长后，2024、2025年均为同比负增长。上一次出现酒类价格同比负增长还是在2015年。市场层面，2025年，多家酒企宣布下调白酒产品批发价。 整体来看，2025年CPI低位运行。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，年内CPI走势反映出国内供大于求的总量失衡态势比较明显，市场主导的需求收缩仍在进一步发展。从投资、消费等数据来看，中国经济总体仍处在“需求收缩导致供给被迫瘦身、经济增速下降反过来加剧需求收缩”的循环中。 值得注意的是，2025年9―12月，CPI同比涨幅呈现不断扩大的趋势。2025年12月10日至11日举行的中央经济工作会议提出，“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，并提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。 远东资信研究院副院长张林表示，12月CPI同比与环比价格改善，在市场预期范围之内，但处于市场预期的上沿。从改善可持续性上来看，或宜以谨慎乐观为基调。从谨慎的方面看，当前的物价改善依然是结构性的，比如避险投资属性较强的黄金价格上涨有利于支撑CPI，说明居民风险偏好依然较低，且会有波动风险；比如猪肉供给依然偏强以及原油价格偏弱，也是核心CPI好于CPI的原因；再比如居民收入、企业收入之间的正向循环尚未形成巩固。从乐观的方面看，随着促消费政策和反内卷措施的拉动，以及市场预期的好转，改善型消费有望持续好转，耐用品消费将保持韧性。 展望2026年物价走势，张林表示，物价持续改善仍需要在加大消费能力支持、反低价竞争、改善微观主体信心等领域多措并举，来推动形成供给、需求和价格的持续正向循环。...

（原标题：2025汽车行业十大年度融资热点 | 精进2025――汽车行业10个十大年度盘点（六））图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 汽车行业在稳中求进、以进促稳导向中走过了不凡的2025年。一揽子积极政策，有效提振消费、挖掘增量潜能、增强内生增长动力、净化改善竞争环境，让企业拥有获得感；行业上下携手“反内卷”，企业勇于破局，在竞合中有喜有忧。干字当头，生态共建，汽车行业整体在守正创新、立破有序中实现精进式发展。图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 鉴往知今，驭势前行。《汽车纵横》重磅推出“封面故事”《精进2025――汽车行业10个十大年度盘点》大型专题报道。这是《汽车纵横》连续第6年重磅推出汽车行业“10个十大”年度盘点。 本专题报道共10篇，分别为“十大年度热点”“十大年度新政”“十大年度人事变动”“十大年度金句”“十大年度品牌热点”“十大年度融资热点”“智能网联新能源汽车十大年度事件”“汽车供应链十大年度热点”“中国汽车出海本地化十大年度事件”“全球汽车行业十大年度事件”。 从高阶自动驾驶的规模化探索到固态电池的量产冲刺，在汽车产业，资本的目光愈发聚焦于具备核心技术与清晰量产前景的赛道。 2025年，全球汽车产业正迈入电动化与智能化深度融合的变革深水区，技术迭代与商业化落地的双轮驱动，重塑了资本的布局逻辑――从过往追逐概念热点，转向锚定具备核心技术壁垒、清晰应用场景的实体赛道。在此背景下，中国汽车产业成为全球资本竞逐的核心阵地，融资浪潮集中涌向智能驾驶、下一代能源、低空经济等关键领域。 此外，整车企业的规模化扩张与全球化布局融资同样亮眼，整车企业单笔融资金额普遍达50-200亿元，成为支撑产业升级的重要力量。回望2025全年，《汽车纵横》记者也系统梳理出了2025汽车行业十大年度融资热点，力图清晰呈现全球汽车产业的资本流向，并深入剖析其背后的发展逻辑。 1 商业化落地导向， 高阶自动驾驶成融资首选 2025年，高阶自动驾驶与全域解决方案无疑是全汽车行业最受瞩目的融资赛道。据《汽车纵横》记者不完全统计，2025全年，该领域融资总额已超400亿元，其中，最具代表性的当属Momenta、百度Apollo等自动驾驶技术研发企业。其中Momenta的融资历史横跨9年，从初创到IPO前均有获得投资，而在2025年，经过C12、C13两轮融资后，其估值已经达到了60亿美元（约合人民币420.5亿元）。值得注意的是，国际市场同样热度高涨。美国自动驾驶巨头Waymo正与微软、软银洽谈新一轮融资，目标规模或达150亿美元，投后估值有望冲击1100亿美元（约合人民币7810亿元），若交易完成，将成为自动驾驶领域有史以来估值最高的融资事件。 纵横快评  整体融资趋势来看，2025年资本已从追逐技术概念转向看重商业化落地前景，有明确应用场景、具备规模化运营潜力的企业成为融资主流，这一变化也将持续推动高阶自动驾驶技术的产业化进程。随着政策试点开放与技术成本下降，2026年或将成为高阶自动驾驶从技术验证迈向规模化商业运营的关键转折点。 2 加速量产进程， 固态电池引资本扎堆入场 动力电池赛道，同样成为资本追逐的焦点。记者整理公开资料发现，头部企业单笔融资普遍达数亿至数十亿元。其中，专注固态电池研发的清陶能源在2025年获得了上汽集团27亿元的追加投资，创下国内固态电池领域年度最大单笔融资纪录；无独有偶，卫蓝新能源也在2025年完成多轮大额融资，累计融资达9次，持续吸引了华为哈勃、小米长江、蔚来资本等产业资本与市场化基金持续加持。值得关注的是，据相关消息透露，目前该公司已启动创业板IPO进程，后续将进一步加速技术研发与产能扩张。 纵横快评  固态电池被视作突破现有动力电池能量密度与安全瓶颈的有效路径。2025年资本的密集进入，显著加速了其从实验室样品到车规级量产装车的进程，并带动了上游材料、工艺装备全产业链的升级竞赛。不过，目前距离全固态电池量产上车尚有一段距离，根据各企业公布的量产时间表，2026至2027年或为全固态电池小批量应用关键期，集中于高端电动车和特种装备；2030年后若技术突破，全固态电池或进入主流市场，但大规模普及仍需时间。 3 低空经济崛起， 飞行汽车成融资新宠 低空经济领域的融资热度同样不容小觑，2025年低空经济进入快速发展通道，飞行汽车（eVTOL）成为资本新宠。其中最具代表性的融资事件当属小鹏汇天在7月完成的2.5亿美元B轮融资，据公司透露，这笔融资将专项用于“陆地航母”飞行汽车的研发与量产工厂建设，目前该量产工厂已封顶进入设备调试阶段，计划2026年实现量产交付；此外，低空经济产业链上下游企业也持续获得资本关注。例如四川空天时代科技在2025年12月获得数...

（原标题：科德教育控股权拟变更，吴贤良协议转让23.57%股份作价13.35亿元）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 科德教育（300192.SZ）迎来控制权更迭的关键时刻。1月8日晚间科德教育发布公告，宣布控股股东、实际控制人吴贤良与深圳华芯未来投资合伙企业（有限合伙）及中国东方国际资产管理有限公司签署股份转让协议。吴贤良拟转让其持有的23.5716%股份，交易总价约13.35亿元。若交易完成，华芯未来将成为公司控股股东，实际控制人变更为周启超。 受控股权转让消息提振，科德教育1月9日股价上涨2.78%，收报22.58元，市场资金已对此次交易给予初步积极反应。 根据公告披露的交易细节，吴贤良此次转让的股份总数为77,584,267股。其中，华芯未来将受让61,127,100股，占公司总股本的18.5716%，交易对价为1,051,997,391元；东方国际资管将受让16,457,167股，占总股本的5%，对价为283,227,844.07元。股份转让单价确定为17.21元/股。为确保控制权平稳过渡，华芯未来与东方国际资管已签署《一致行动协议书》，东方国际资管承诺在上市公司决策中与华芯未来保持一致行动。 此次控制权转让伴随着严格的锁定期安排。华芯未来及其一致行动人东方国际资管承诺，通过本次协议受让的股份，自过户登记完成之日起18个月内不进行转让。同时，周启超个人承诺，在本次权益变动完成后36个月内，不改变对华芯未来的实际控制，也不改变对上市公司的实际控制。 公告强调，本次交易所需资金全部来源于股份受让方的自有资金，不存在直接或间接来源于上市公司及其关联方的情形，也不存在利用本次收购的股份进行质押融资的情形。截至公告日，股份受让方的自有资金已覆盖本次股份转让总价款的90%以上。 从经营层面看，科德教育近年来面临一定压力。根据公司2025年第三季度报告，2025年7―9月实现营业收入1.91亿元，同比下降8.08%；扣非净利润3890.67万元，同比下降9.79%。尽管归属于上市公司股东的净资产仍保持增长（截至三季度末为9.81亿元，同比增长4.78%），但营收与利润双降反映出主业增长乏力。同期，公司大幅增加银行理财投资（交易性金融资产同比增600%）、预收学费（合同负债增57.88%）及租赁资产（使用权资产增63.31%），显示其在传统业务之外尝试多元化资金配置。 在此之前，科德教育多位股东已陆续实施减持。公司控股股东、实际控制人吴贤良的减持行动分阶段展开：2025年10月16日至11月5日期间，其通过集中竞价方式合计减持3,291,433股，占公司总股本的1%，减持均价为18.16元/股，套现约5976万元，持股比例由27.57%降至26.57%。 2025年6月至9月，董事董兵通过集中竞价减持100万股（占总股本0.3038%）；持股5%以上股东马良铭则在2024年9月至2025年6月期间累计减持358万股（1.0877%），持股比例由8.9991%降至7.9114%。上述减持虽未在当时改变公司控制结构，但结合吴贤良近期持续减持并拟出让控股权的系列动作，反映出原核心股东层正有计划、分步骤地降低持股比例，逐步淡出。 对于未来规划，公告明确表示，除维持现有业务及相关承诺外，华芯未来及其一致行动人在未来12个月内无资产出售、合并、合资或重大资产重组计划。这一表态意在稳定市场预期，避免因控制权变更引发业务动荡。公司亦强调，本次交易不构成关联交易，不触及要约收购，且不会对公司持续经营产生不利影响。 然而，交易能否最终落地仍存不确定性。公告指出，本次股份转让尚需取得深交所合规性确认，并完成中登公司深圳分公司的过户登记。若任一环节受阻，控制权变更可能搁浅。历史上，A股教育类公司因政策敏感性，其控制权转移常面临更严格审查。 对于资本市场而言，科德教育的案例提供了一个观察“控制权溢价”与“接盘风险”的鲜活样本。13.35亿元的定价，不仅衡量了公司的账面资产，更隐含了新股东对潜在协同效应的估值。然而，交易中严密的业绩承诺、过渡期安排与违约责任条款，无一不在揭示着买卖双方对潜在风险的共识与防范。投资者需要关注的是，在新旧交替的治理空窗期，公司运营能否保持稳定；更长远看，新实控人带来的，究竟是扎实的产业赋能，还是短暂的资本叙事。这笔交易最终的价值，不会体现在一次性支付的价款上，而将在公司未来的股价与基本面中，得到真正的检验。 ...

（原标题：国产算力产业走向“闭环”）图片来源于网络，如有侵权，请联系删除 经济观察报记者 郑晨烨 岁末年初，中国算力产业在资本领域的运作骤然提速。 1月8日，上海天数智芯半导体股份有限公司（下称“天数智芯”，09903.HK）在港股挂牌上市，其此次公开发售获超400倍认购，充分显示了资本市场的热情。 此前不久，另外两家国产GPU头部企业也已接连登陆科创板：2025年12月5日，摩尔线程（688795.SH）上市首日股价一度上涨468.78%，总市值突破3055亿元；2025年12月17日，沐曦股份（688802.SH）上市首日涨幅达到692.95%，市值站上3300亿元关口。 与GPU厂商的二级市场热潮相呼应，国产存储芯片厂商也在2025年末完成了关键一跃。2025年12月30日，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）正式向上交所递交科创板招股书，并披露了其2025年前三季度320.84亿元的营收数据，这一数字直观展示了国产DRAM（动态随机存取存储器）产能释放的规模。 更早之前的2025年9月25日，长江存储科技控股有限责任公司（以下简称“长存集团”）完成了股份制改革，其1600亿元的估值一度刷新了半导体独角兽的纪录，也标志着这家NAND Flash（闪存）龙头进入了发展新阶段。 从芯片设计到存储颗粒，从科创板到港交所，一浪接一浪的资本热潮间接宣告了国产算力产业的快速进步。当然，在资本市场的热度之外，国产芯片在实际的智算中心建设与应用适配中，仍面临着复杂考验。 各司其职 进入2026年，在告别了单纯比拼硬件参数的阶段之后，国产算力的竞争焦点正在发生转移，“万卡集群”的稳定性、软件生态的易用性以及商业落地的性价比，正在成为衡量价值的新标尺。 在中国算力产业的叙事中，“万卡集群”是一个被反复提及的里程碑，但当系统规模真正迈向这一量级时，“万卡集群”也往往意味着指数级增长的故障概率。 近期，中科曙光（603019.SH）发布了scaleX万卡超集群，该集群由16个scaleX640超节点通过高速网络互连而成，实际部署了10240块AI加速卡。中科曙光高级副总裁李斌告诉经济观察报记者，当算力系统的规模比较小时，一个单点的困难或许不是大问题，但当需要把几万个甚至十万个芯片组成一个紧耦合系统时，任何微小的瑕疵都会被放大。 “假设一个点的可靠性是四个9（即99.99%），放大一百倍、一千倍之后，系统的可靠性就会呈现数量级的下降。”李斌说。 对此，中国工程院院士、清华大学计算机系教授郑纬民在近期举办的摩尔线程MUSA开发者大会上亦直言，国产万卡乃至十万卡系统要做到可用、好用非常难，因为十万张卡连在一起，平均一个小时要出一次错，而只要有一个卡出错，整个系统就得停下来。 为了解决这个问题，硬件厂商开始在“连接”上下苦功夫。 李斌介绍，中科曙光发布的这套集群，核心突破在于采用了国产首款400G原生RDMA（远程直接内存访问，一种允许服务器间直接交换内存数据、无需CPU干预的高速网络技术）网络。而在传统的超级计算机领域，以色列的迈络思（Mellanox）公司几乎垄断了互连网络标准，这也是英伟达收购迈络思的原因，英伟达不仅卖GPU，更卖NVLink和InfiniBand网络，这构成了它的“三驾马车”。 为什么网络如此重要？李斌解释称，超级计算机进行“变形计算”（即模拟物理结构变化等大规模科学仿真计算）时，需要海量计算单元协同，这就要求数据传输网络必须具备极高的信号质量、极低的延迟和极大的带宽。 这也是英伟达构建“三驾马车”产品体系的底层逻辑。除了提供核心算力的GPU，英伟达通过NVLink技术解决单个服务器内芯片间的超高速互连，通过收购迈络思掌握的InfiniBand（无限带宽）网络技术解决服务器节点间的高速数据传输。 现在的AI集群本质上是超级计算机集群的延展，大模型的分布式训练对网络的要求与超算一致，因此，节点间的高速互连网络成为决定集群效率的关键瓶颈。 “过去，国内存在很大的代差，这个技术落后比较多。”李斌表示，但新一代国产网络产品在规格指标和实测稳定性上，已经可以对标英伟达当前量产的产品。 更长远的挑战在于物理极限。李斌向记者分析，目前业界普遍使用铜缆连接，因为铜可靠性高、成本低、功耗低，但随着数据中心内部的单链路速率提升，铜缆的有效传输距离正在急剧缩短。 “当速率达到448G的时候，铜线能驱动的距离可能只有几厘米了。”李斌判断，未来的系统一定需要芯片直接出光，也就是硅光技术。 在数据传输中，铜缆承载的是电信号，随着传输速率越来越高，电信号在铜线里的损耗会急剧增加，导致传输距离变短。为了解决这个问题，行业需要用光信号替代电信号进行传输，即“光进铜退”，而硅光技术，就是将电信号转换为光信号的...